謝百三：中國股市不是宏觀經(jīng)濟的晴雨表
中國A股市場有十二大特點，與歐美日港臺股市有極大的差別,。 要戰(zhàn)勝股市,，要多盈少虧，在股市中馳騁風(fēng)云,，就必須了解摸熟股市的特點,。同理，管理層要管好股市，興盛股市,，也要了解中國股市的特點,、特性、個性,，具體情況具體分析,。否則，照搬照抄洋經(jīng)驗怎么能管好,、管順股市呢,？而個人投資者又怎么在股市中盈利呢？ 比如像什么融資配資,，在國外可行,，在中國是風(fēng)險極大的。為什么,，中國股市有很多與國外不同的特點,，有嚴重的制度性缺陷。 特點之一,，中國股市與宏觀實體經(jīng)濟不是完全同步的,。 回顧歷史，中國股市的牛熊市：1992年,，股市從1500點跌到400多點,，當(dāng)時宏觀經(jīng)濟情況其實很好，小平南巡后,，百廢待興,，各省都在“講話”鼓舞下，大干快上,，而股市卻在大量新股壓迫下急速下跌慘不忍睹,。 1999年5月19日，股市從1050點飛快地向1700－2245點漲去,，迅速出現(xiàn)了罕見大牛市,。當(dāng)時經(jīng)濟其實并不好，亞洲金融危機的殺傷力還很大,，對中國影響不小,。在這種情況下中國股市卻大牛起來，先沖到1700多點,，回落了一下,，次年春節(jié)后沖到2245點。 從2245點,，中國股市經(jīng)過幾年下跌到998點,。到2005年,，股市開始走牛；這一次是與實體經(jīng)濟有關(guān)的,。一是人民幣（匯率）開始升值,，從1：8.28向1：6.2升值。一旦本幣升值,，往往大量的外匯流入,，外匯占款增多，國內(nèi)流動性趨松,，股市就會上漲,。二是股市跌了幾年了，僅998點了,，也該漲了,，人心思漲。三是最重要的,，開始了“股權(quán)分置”改革,，基本方案是“10送3”，且允許個人流通股得到的10:3送股很快上市,，這樣,，就出現(xiàn)了一個讓A股市場大漲的時間窗口。四是當(dāng)時北上廣深的70個大中城市房價都在上漲,，好賣,，它拉動鋼鐵、水泥,、具等42個產(chǎn)業(yè)興旺,。結(jié)果股市從998點向高不可測的6124點沖去。 這是唯一一次與實體經(jīng)濟關(guān)系密切的牛市,。 2014年10月,，中國股市從1800點向5100點沖擊的大牛市更是與實體經(jīng)濟基本無關(guān)。實體經(jīng)濟各行各業(yè)都很蕭條,，幾千萬家企業(yè),、很多公司處于虧損及微利狀態(tài)，而且這種下行趨勢幾個月不變,。但是，股市一度大漲起來,，且成交量多次放出天量,。 什么道理？各行各業(yè)都不行,，投資了就虧,，于是不如到股市里來賭一把,。當(dāng)時很多實業(yè)人來都是豪賭，1萬億以上成交量多得是,。 另外,，正式允許投資者融資、配資也是一大原因,，人們以2倍甚至4-5倍的杠桿借錢沖進去,，股市就瘋狂地向5100點沖擊。 這次牛市與實體經(jīng)濟完全無關(guān),，甚至相反,。但與融資配資放大的關(guān)系極大。 總之,，中國股市不是宏觀經(jīng)濟之晴雨表,，它有時與實體經(jīng)濟相關(guān)，有時又毫不相關(guān),。 因此,，人們切莫完全看著實體經(jīng)濟好壞來運作股票。 之所以出現(xiàn)這種怪相是多種原因造成的：1,、人民幣不能自由兌換,；2、國內(nèi)投資渠道少,；3,、A股比B股多數(shù)貴得多；4,、股權(quán)分置等等,。因此，對此要有清醒認識才好,?！颈局芄墒信c經(jīng)濟：股市依舊在3000-3100點作弱勢盤整，成交量很小,，上海僅2000多億一天。人們處于矛盾之中,。很多高位套牢的人在這里跑又不忍心跑,，補倉又不敢補。 市場傳言：新股（IPO）可能要開閘,，要市值配售（某專家建議），更讓人不敢持倉過多,。但據(jù)說,，管理層立刻辟謠否定（但此事早晚會重來）。 由于政府的強力救市,，技術(shù)分析已很難準確預(yù)測判斷后市，故很多人在觀望,，看何時走穩(wěn)了再參與。 經(jīng)濟下行壓力依然較大,，好在中國股市歷來與經(jīng)濟是不同步的,?！? |
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