????? 提示：點(diǎn)擊上方'中金在線黃金眼'↑訂閱本刊　

　　美聯(lián)儲(chǔ)的決定對(duì)于黃金市場(chǎng)的重要性不難理解。如果美聯(lián)儲(chǔ)決定提高聯(lián)邦基準(zhǔn)利率,，那么將會(huì)使得美元更加具有吸引力,，因?yàn)橥顿Y美元的利潤(rùn)提高，所以對(duì)于美元的投資需求會(huì)提高，因而價(jià)格也會(huì)提高,。而美元與黃金又成負(fù)相關(guān)關(guān)系,，美元看漲時(shí)，因此加息黃金就會(huì)看跌,。

　　實(shí)際上從退出QE的討論開始,，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂一直打壓著金銀價(jià)格，2013至2014年兩年間黃金白銀分別收跌29.8%和55.1%,。而加息的擔(dān)憂也持續(xù)影響著2015年,，截止至2015年9月15日收盤價(jià)黃金價(jià)格已經(jīng)累積跌了6.5%。鑒于價(jià)格累計(jì)下跌幅度較大,，且接近或已到達(dá)生產(chǎn)成本,，加息的負(fù)面影響是否已經(jīng)基本反映在價(jià)格里,，而加息的時(shí)點(diǎn),、力度和進(jìn)程又是怎樣影響貴金屬價(jià)格？我們根據(jù)觀察近35年美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)利率調(diào)整的過程和國(guó)際黃金價(jià)格走勢(shì),，來判定美聯(lián)儲(chǔ)加息將對(duì)金價(jià)產(chǎn)生的影響,。

　　

　　黃金投資者是最關(guān)心美聯(lián)儲(chǔ)是否加息的一族,，因?yàn)辄S金與美元向來都是蹺蹺板的關(guān)系,，每次美聯(lián)儲(chǔ)一有動(dòng)作，都會(huì)讓黃金投資者的心跳幾跳,。

　　目前市場(chǎng)上多數(shù)黃金投資者均認(rèn)為如果美聯(lián)儲(chǔ)加息,，黃金必定大跌。因此60%的投資者已經(jīng)在前段時(shí)間拋空手里的黃金,，打算在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之后再做打算,；剩下的40%投資者當(dāng)中，有一半認(rèn)為本周美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)加息,，所以暫時(shí)繼續(xù)拿著黃金,，不過另一半人則是把黃金當(dāng)做長(zhǎng)期投資品種，作為家庭資產(chǎn)配置的,，表示無論漲跌都不打算賣,。

　　資深的黃金投資者郭先生表示，美聯(lián)儲(chǔ)加不加息,，對(duì)黃金投資影響很大,。“美元漲黃金跌,，美元跌黃金漲,。美聯(lián)儲(chǔ)一旦加息，美元必定會(huì)上漲,，黃金一定會(huì)跌,。所以,，最近我已經(jīng)把手上的黃金都賣了，打算等美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議之后再做打算,?！?/span>

　　郭先生還表示，目前因?yàn)榉N種因素,，現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)測(cè)不加息的概率比較高,，但就他個(gè)人而言還是希望美聯(lián)儲(chǔ)能選擇加息?！?美聯(lián)儲(chǔ))加息了,，我們操作就很簡(jiǎn)單，拋出黃金就好,。但是如果美聯(lián)儲(chǔ)最終選擇不加息,，我們還要提心吊膽一陣子。因?yàn)檫@只靴子過一陣子總還要落下的,。如果加息,，大家好操作，肯定是不買,；如果不加息,，怎么操作就得另外看了?！?/span>

　　對(duì)此,，IPA國(guó)際認(rèn)證協(xié)會(huì)注冊(cè)高級(jí)金融分析師舒梓易表示，“美聯(lián)儲(chǔ)9月若加息,，結(jié)果很簡(jiǎn)單,，利多美元，也就是打壓黃金白銀原油,，那么在此之前短中長(zhǎng)線多頭資金都需要盡快拋售,。反之，如果美聯(lián)儲(chǔ)9月份不加息,，維持利率不變,，會(huì)起到助推黃金、白銀,、原油價(jià)格上漲的作用,。”

　　從加息階段來看,，美聯(lián)儲(chǔ)首次加息與其后加息的影響差別較大，首次加息開啟前，預(yù)期對(duì)市場(chǎng)起主導(dǎo)作用,，在加息時(shí)點(diǎn)前3個(gè)月至加息后1個(gè)月間金價(jià)下跌概率及幅度都非常大,，此期間金價(jià)跌幅一般在10%左右。從短期影響來看,，首次加息預(yù)期落地,，當(dāng)周金價(jià)反而容易呈現(xiàn)出上漲走勢(shì)。

　　在其后的加息中,，預(yù)期不再作為主要的影響因素,，每次加息后會(huì)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生短期負(fù)面影響，但并不顯著,，影響幅度也隨著加息次數(shù)增加而消退,，尤其是在連續(xù)三次加息以后。而金價(jià)的階段性低點(diǎn)往往出現(xiàn)在首次加息與第三次加息時(shí)點(diǎn)之間,，統(tǒng)計(jì)的9次美聯(lián)儲(chǔ)加息周期中,，8次符合這一規(guī)律。

　　金價(jià)的下跌并不一定會(huì)持續(xù)到加息周期結(jié)束,，通常首次加息后6個(gè)月至1年往往已經(jīng)收回了大部分跌幅,。這一階段金價(jià)的整體表現(xiàn)則取決于：一是加息時(shí)金價(jià)的位置,；二是完成加息過程所花時(shí)間,；三是加息幅度。這三個(gè)條件的重要性依次遞減,。

　　

（黃金市場(chǎng)瞬息萬變 本文觀點(diǎn)僅供參考不構(gòu)成投資建議）(文章綜合整理自黃金網(wǎng)、鳳凰國(guó)際iMarkets,、今日早報(bào))