醫(yī)藥生物：創(chuàng)新驅動行業(yè)發(fā)展 薦18股

2015年09月11日 17:12來源：中國證券網(wǎng)作者：佚名

本期投資提示:

中報回顧:收入增速平穩(wěn),、利潤增速小幅上升。受牛市以及規(guī)模效應影響,在醫(yī)藥行業(yè)整體增速放緩的背景下,醫(yī)藥板塊上市公司業(yè)績依然保持較快增長,。1Q,、2Q醫(yī)藥板塊上市公司營收增速分別為13.0%、11.9%,凈利潤增速分別為23.5%,、27.3%,略好于統(tǒng)計局行業(yè)數(shù)據(jù),。細分子行業(yè)凈利潤增速來看,化學原料(增長2%),化學制劑(增長20.2%),生物制品(增長45.8%),醫(yī)療服務(增長29.0%),醫(yī)療器械(增長18.0%),醫(yī)藥商業(yè)(增長20.6%),中藥(增長30.3%)。宏觀經(jīng)濟不景氣傳導至醫(yī)保支付能力下降,行業(yè)增速放緩的背景下,需要積極尋找結構型機會,具有產品競爭力與高門檻的企業(yè),。

行業(yè)分化繼續(xù):原料藥,。原料藥業(yè)務仍然不容樂觀,營收增長始終處于低位,最近三個季度營收增長率分別為1.3%、2%,、0.2%,。凈利潤增長率分別為7.3%、-12.1%,、14.2%,。

產品升級仍是原料藥企業(yè)主要發(fā)展方向?；瘜W制劑,。板塊有回升勢頭,最近三個季度營收增長率分別為7.2%、10.7%,、8.9%,凈利潤增長率分別為-2.4%,、22.9%、17.9%,。未來以恒瑞醫(yī)藥為代表的創(chuàng)新型藥企代表了行業(yè)的發(fā)展方向,。生物制品仍然保持著高速增長,2Q2015營收增長率達12%,2Q2015凈利潤增長要更快一些,達到44.7%。這得益于增值稅改革,使得毛利率提高,。剔除疫苗產業(yè),血液制品行業(yè)增長穩(wěn)健,通化東寶等生物藥企業(yè)增速居前,。醫(yī)療服務經(jīng)歷了2014年四季度的觸底反彈,2Q2015營收增速達37.2%,凈利潤增速為20.8%,符合快速發(fā)展的特點。醫(yī)藥商業(yè)迎來行業(yè)洗牌,在醫(yī)院控費,、控藥占比的背景下,上市連鎖藥房公司加速外延并購整合,。最近三個季度營收增長率分別為18.0%、16.6%,、13.5%,凈利潤增長率分別為20.1%,、21.7%、19.6%,。中藥面臨過冬,扣非后凈利潤同比增長8.9%,。

創(chuàng)新是醫(yī)藥企業(yè)恒久不變的核心驅動力。

(1)創(chuàng)新藥、制劑出口,、生物制藥領域是藥物創(chuàng)新的重要陣地,依次看好:UU恒瑞醫(yī)藥,、UU華海藥業(yè)、康美藥業(yè),、科倫藥業(yè),、康弘藥業(yè)、華蘭生物,、華東醫(yī)藥等,。

(2)基因測序風云再起:基因檢測及精準醫(yī)療擁有千億美金的市場空間,必將帶來人類醫(yī)學的革命,依次看好:UU達安基因、UU千山藥機,、北陸藥業(yè)等;國內龍頭公司UU貝瑞和康UU和華大基因的上市啟動有望催化基因檢測板塊風云再起,。

(3)具有核心創(chuàng)新競爭力的醫(yī)療器械龍頭公司:UU樂普醫(yī)療、UU科華生物,、魚躍醫(yī)療等,。服務:醫(yī)療服務會是未來最為活躍的板塊。

(1)醫(yī)院及健康體檢:依次看好:UU愛爾眼科,、UU復星醫(yī)藥,、信邦制藥、江蘇三友等,。

(2)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療:“互聯(lián)網(wǎng)+”仍是未來發(fā)展大勢所趨,隨著產業(yè)成熟提升,商業(yè)模式會進一步清晰,龍頭公司會逐漸脫穎而出,。

(3)醫(yī)療服務新模式:UU泰格醫(yī)藥(CRO龍頭)UU,迪安診斷(ICL龍頭)、尚榮醫(yī)療(醫(yī)建PPP新模式),。流通:投資機會的核心在于商業(yè)模式變革,看好零售龍頭和民營區(qū)域商業(yè)龍頭公司,。依次看好:UU一心堂UU、老百姓,、益豐藥房,、瑞康醫(yī)藥、嘉事堂,、柳州醫(yī)藥等,。轉型:

(1)國企改革:有望成為市場下跌后實現(xiàn)概率反而增加的板塊。依次看好:UU羚銳制藥UU,、聯(lián)環(huán)藥業(yè),、同仁堂、云南白藥,、人民同泰,、現(xiàn)代制藥、國藥一致,、國藥股份,、仙琚制藥、太龍藥業(yè)等。

(2)跨界并購轉型:依次看好:UU蒙發(fā)利UU,、東方海洋,、三星電氣,、康恩貝,、湯臣倍健等。

[責編:yushanshan]