昨日市場(chǎng)“二八分化”特征凸顯，指數(shù)探底企穩(wěn),，個(gè)股大面積殺跌,。券商認(rèn)為，市場(chǎng)繼續(xù)大幅殺跌的可能性不大,，但擺脫頹勢(shì)反轉(zhuǎn)向上仍不具備條件,，市場(chǎng)底仍待探明。目前藍(lán)籌股具備安全邊際,，但中小創(chuàng)擠泡沫壓力仍在釋放,，市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。建議控制倉位,，逢低布局低估值藍(lán)籌等確定性品種,。

震蕩筑底結(jié)構(gòu)分化

從市場(chǎng)走勢(shì)來看，近期一系列政策利好有助于市場(chǎng)階段性企穩(wěn),，但當(dāng)前并不具備趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的條件,，真正市場(chǎng)底部仍待探明。

東興證券表示,，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)觀察A股的上行和下行概率,，向上看，去杠桿對(duì)A股影響的洪峰可能已經(jīng)過去,，人民幣貶值造成的預(yù)期沖擊短期被政策撫平,，這都有助于風(fēng)險(xiǎn)偏好的短期回升；向下看,，則應(yīng)關(guān)注三方面風(fēng)險(xiǎn),，一是人民幣再次貶值壓力產(chǎn)生的時(shí)點(diǎn)，二是資金籌碼格局并不樂觀,，三是股權(quán)質(zhì)押盤的密集帶在最近兩周下跌的過程中被擊穿,，這可能是A股去杠桿的最后一程。綜合來看,，多空能量存在微妙變化,，但不足以構(gòu)成趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的質(zhì)變,，對(duì)A股的態(tài)度由前期的謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向中性觀察。

長(zhǎng)城證券認(rèn)為,，“雙降”出臺(tái)的時(shí)點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)還是起到了緩和情緒的作用,，但市場(chǎng)的真實(shí)底部不會(huì)因?yàn)椤半p降”出現(xiàn)，一定是通過市場(chǎng)自身運(yùn)行規(guī)律去探尋出?，F(xiàn)階段市場(chǎng)企穩(wěn)的核心要素是風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升,，而不是無風(fēng)險(xiǎn)利率的下行和企業(yè)盈利的改善(短期內(nèi)無法驗(yàn)證)，所以市場(chǎng)在快速下跌后,，將出現(xiàn)一個(gè)技術(shù)上的反彈需要,，而目前已經(jīng)反彈了400點(diǎn)。未來市場(chǎng)的底部一定是風(fēng)險(xiǎn)偏好徹底修復(fù)后而緩慢呈現(xiàn)的,，向上概率大于向下,，但短期反彈建議適當(dāng)控制倉位。

廣發(fā)證券策略報(bào)告指出,，連續(xù)大跌后部分藍(lán)籌公司逐步進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間,，并且經(jīng)過前期的充分換手以及當(dāng)前機(jī)構(gòu)倉位普遍較低，市場(chǎng)繼續(xù)大幅殺跌的可能性不大,；但要走出頹勢(shì),，必須看到改革超預(yù)期推進(jìn)、匯率預(yù)期穩(wěn)定,、基本面見底回升,。下行風(fēng)險(xiǎn)在于新興市場(chǎng)貨幣競(jìng)相貶值或?qū)е聟^(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)以及全球聯(lián)動(dòng)下美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程受到影響。預(yù)計(jì)市場(chǎng)將圍繞當(dāng)前位置構(gòu)筑底部區(qū)域,，系統(tǒng)性沖擊過后,，低估值藍(lán)籌具備跌出來的機(jī)會(huì)，而風(fēng)險(xiǎn)偏好下降之后估值依然高企的新興成長(zhǎng)或仍需擠泡沫,，市場(chǎng)將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化,。

尋找確定性品種

二八分化格局下，配置上建議關(guān)注業(yè)績(jī)向好,、估值低企的確定性品種,。

中信建投證券表示，從邏輯線索上來講,，既然市場(chǎng)的“企穩(wěn)”來自在新的估值水平下對(duì)于“雙降”效果的期許,，那么接下來市場(chǎng)會(huì)尋找“雙降”后實(shí)體經(jīng)濟(jì)將要發(fā)力的領(lǐng)域以及擴(kuò)張的政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)改善的效果,，只有逐漸改善才可以給予市場(chǎng)信心,，因此“穩(wěn)增長(zhǎng)”領(lǐng)域需要重視，并密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面改善的信號(hào),。就配置而言,，當(dāng)前市場(chǎng)依然在尋求確定性的領(lǐng)域,，下周配置還是中報(bào)業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好的板塊，主要是早周期品種,，比如有色,、房地產(chǎn)、交運(yùn),、化工,，而要注意回避科技板塊。

國都證券指出,，在大盤指數(shù)估值已重新跌至歷史均值下方后,，部分藍(lán)籌股或優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股已具備較高的安全邊際與投資價(jià)值；然而高估值的部分中小創(chuàng)與題材股泡沫壓力仍有待釋放,，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存,，趨勢(shì)性行情短期難現(xiàn)，更多體現(xiàn)為階段性,、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),。近期可重點(diǎn)挖掘質(zhì)地優(yōu)、被錯(cuò)殺,、已低估,、有看點(diǎn)的超跌優(yōu)質(zhì)個(gè)股，建議重點(diǎn)從保險(xiǎn),、房地產(chǎn),、家電、食品飲料,、醫(yī)藥等行業(yè)中優(yōu)選個(gè)股,。中期來看，重點(diǎn)從行業(yè)景氣上行,、改革創(chuàng)新,、區(qū)域主題布局確定性機(jī)會(huì)。

招商證券表示,，綜合最近數(shù)日的走勢(shì)來看,，部分藍(lán)籌個(gè)股已經(jīng)下跌到合理估值區(qū)域上限附近，有資金開始配置,，因?yàn)槔^續(xù)下跌以至于超跌的套牢空間“看得見”,，不確定性減小。而市場(chǎng)上80%以上個(gè)股由于估值原因,，無人問津,。廣發(fā)證券也認(rèn)為，9月份保持防御性的倉位仍然有必要,，但當(dāng)前位置可逐步建倉低估值藍(lán)籌及白馬成長(zhǎng)股,。

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