?假設(shè)牛市真的已經(jīng)走了,我們?cè)撊绾斡淇斓耐嫠?

且慢，如果抄底逃頂?shù)墓善庇螒蛲娌幌氯チ?，為什么不試試學(xué)習(xí)一下債券投資呢,？

利用周末晚上的5分鐘，仔細(xì)閱讀她理財(cái)網(wǎng)投資小達(dá)人@尼基niki 寫的債券投資教學(xué)貼,，告訴你怎么避免債券投資踩雷,？怎么買債券賺錢？準(zhǔn)備好了,？let's go

債券是什么,？

債券是經(jīng)濟(jì)主體為了籌集資金而發(fā)行的一種債權(quán)債務(wù)憑證，它規(guī)定了發(fā)行者按照一定的利率定期向債券持有人支付利息,，并且到期償還本金,。

聽起來是不是像P2P,？可以說P2P就是一種不規(guī)范不受監(jiān)管的債權(quán)融資行為。但債券是經(jīng)過證監(jiān)會(huì)審核并且能夠滿足上市條件的,、可以進(jìn)行交易轉(zhuǎn)讓的證券,。

一般發(fā)行債券的主體有政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè),。政府,、金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券風(fēng)險(xiǎn)較小，一般我們叫做國債和金融債,。而企業(yè)債也是經(jīng)過一系列的審核,、評(píng)級(jí)、擔(dān)保程序而發(fā)行的合法,、權(quán)益受到保障的證券,，違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也是比較小的（第一起債券違約發(fā)生在去年，就是名震天下的超日債違約,，但它只是利息支付違約,，并不是本金支付違約）。

基于以上種種,，債券是除了股票,、基金的第三大投資品種。它的風(fēng)險(xiǎn)甚至比基金還低,，但是收益卻是比較可觀的,。

債券的收益有哪些？

1.債券的固定利息

債券本身含有票面利率,，它是發(fā)行人承諾定期支付的利息,。一般是一年固定時(shí)期結(jié)算一次，直接打到投資者賬戶上,。有20%的投資所得稅（但是有辦法避免扣稅）,。

（圖片 via 集思錄）

這里的票息就是債券的利率啦。一般來說債券的利率跟市場(chǎng)利率有關(guān)系,，也跟公司的信用資質(zhì)有關(guān)系,。常見的利率范圍是4%-12%。這個(gè)利率大部分是固定的,，所以幾乎是最低可以實(shí)現(xiàn)的年化收益,。

2.債券的交易差價(jià)

除了每天當(dāng)包租婆收利息之外呢，債券還可以在證券市場(chǎng)自由交易,，進(jìn)行買賣,，賺取差價(jià)。就像股票一樣，低買高賣即可獲利,。

3.再投資收益

因?yàn)閭睦⒉皇菑?fù)利的,，所以在債券持有期拿到了利息就可以立馬再投資，獲取再投資收益,。

4.折價(jià)收益

某些債券在發(fā)行的時(shí)候是折價(jià)發(fā)行,，比如100元的債券發(fā)行價(jià)是97元，那么這3元就是白賺的了,。

債券怎么買？

開一個(gè)證券賬戶,，就可以買啦,。具體跟股票操作的方法一樣哦。

每個(gè)債券都有一個(gè)代碼,，在券商的交易系統(tǒng)中輸入代碼,、數(shù)量即可。

每張債券的面值是100元,，債券的交易單位一手是1000元面值,，也就是10張債券為一手。這么算算門檻也真不高呢,，初入職場(chǎng)的年輕朋友也可以買,。

債券的基本概念

債券對(duì)個(gè)人投資的意義

債券是一種相對(duì)來說流動(dòng)性強(qiáng),，且收益有保障,，安全性較高的投資產(chǎn)品。

是一種,，拿著之后可以安心睡覺每分每秒都在讓你的錢幫你掙錢的產(chǎn)品,。

我們常見的債券基金就是以債券為主要投資產(chǎn)品的基金。還有國債,，是國家發(fā)行的債券,。

所以債券其實(shí)很常見。

像我剛剛開始做投資的時(shí)候,，不敢買股票,，就是先用債券練練手的，因?yàn)楣潭ㄊ找婵梢员５?。?3年那場(chǎng)流動(dòng)性恐慌之中,，債券牛市，妥妥的遍地都是50%+年化收益率的債券爽歪歪啊,。只是那時(shí)候的我,，還是一個(gè)覺得余額寶就牛逼上天的小白。

我個(gè)人認(rèn)為,，債券對(duì)于資產(chǎn)配置是必不可少的,。它有幾個(gè)作用：

但同樣，現(xiàn)階段雖然違約的情況很罕見,，但不可抱有僥幸,，它也需要一些基本的投資知識(shí)：

債券比股票好的N個(gè)理由

如果不認(rèn)識(shí),，還不知道債券這么好,！

1.固定收益

債券的固定收益可以說是保底收益，債券在發(fā)行的時(shí)候就規(guī)定了每年必須償還的利息,。只要持有就是有錢拿~

2.安全性

債券有兩種,，一是信用債券，一是擔(dān)保債券,。

信用債券是憑借發(fā)行人（借入錢的人）的信用發(fā)行的,，一般來說這樣的發(fā)行人有比較好的信譽(yù)，并且必須遵守一系列的規(guī)定和限制來提高可靠性,。

擔(dān)保債券又可以分為抵押債券和擔(dān)保債券,。抵押債券是指發(fā)行人用不動(dòng)產(chǎn)做抵押。如果到期無法償還,，持有人（借出錢的人）可以處置抵押品得到賠償,。擔(dān)保債券是指第三方擔(dān)保，違約后由第三方進(jìn)行賠償。

所以不管是信用債券還是擔(dān)保債券,，都是有第二層的保障噠,。

3.多種收益

股票的收益來自于股息紅利和買賣差價(jià)，但主要是以買賣差價(jià)為主,。債券的收益來自于利息,、買賣差價(jià)。不同的是,，股票股息并不是天天有,，而債券卻是持有就有的啊。

4.分享公司盈利和清算的順序都優(yōu)于股票

無論是公司盈利還是公司破產(chǎn),，債券對(duì)公司資產(chǎn)的請(qǐng)求權(quán)都優(yōu)先于股票,。

因?yàn)閭淼氖莻鶛?quán)人的利益，股票代表的是股東的利益,。那么公司永遠(yuǎn)是先付錢給債權(quán)人（借錢給你的人），再付錢給股東（自己家人）,。

5.公司不盈利也有錢拿

債券的利息是公司的費(fèi)用,，屬于公司的固定支出。但是股票的利息卻是公司的盈利分配,，需要公司賺錢了才有股息紅利的哦,。如果公司虧損，還影響股價(jià),，所以真是雙重打擊啊,。

6.可轉(zhuǎn)債可以同時(shí)享有固定收益和股票收益的性質(zhì)

債券里面有一個(gè)奇葩的種類是可轉(zhuǎn)債，是指可以轉(zhuǎn)換成公司股票的債券,。這種債券規(guī)定了持有者可以在一定的價(jià)格把手里的債券換成股票,。

在換成股票之前，持有人拿的是債券的利息,，在以一定價(jià)格換成股票之后,，持有人成為公司的股東。（也可以選擇不換）,。但當(dāng)公司股票上漲的時(shí)候,，換成股票可以讓持有人以相對(duì)更低的成本擁有公司的股票。是不是一種動(dòng)靜諧宜的債券呢,。

債券交易如何操作

1.債券買入

（圖 來自 集思錄）

首先我們先查詢一下債券的信息,，包括代碼、名字,、收益率,、票面利息、到期日等等。

然后確定了要買哪一只債券之后,，打開證券交易軟件,，輸入代碼122811，

為了方便說明,，我以122811 ST蒙泰倫為例,。

就可以看到債券現(xiàn)在的交易走勢(shì)了。跟股票是一樣一樣噠,。

債券是面值100元一張,，10張為一手，所以買入數(shù)量輸入多少張,，如10張就是750元一手,，然后競(jìng)價(jià)成功的話就交易成功了。

2.債券全價(jià)與凈價(jià)

債券有兩個(gè)價(jià)格，一個(gè)是凈價(jià),，一個(gè)是全價(jià),，按照凈價(jià)交易全價(jià)結(jié)算。

利息每一天都會(huì)計(jì)算然后計(jì)入到全價(jià)里面,，然后到期日結(jié)清（或者賣出的時(shí)候結(jié)清）,。

比如上面的蒙泰倫債，價(jià)格是75.1,，這是不含利息的價(jià)格,，此時(shí)，該債券已有1.598的利息沒有結(jié)算,。所以全價(jià)是76.598,。買入后的實(shí)際扣款其實(shí)是76.598元。

3.債券利息計(jì)算及避稅

那我們來算一算這個(gè)價(jià)格是怎么回事,。

票面利息是7.48%,，到期時(shí)間是5月5日，已經(jīng)計(jì)息78天,，

于是應(yīng)計(jì)利息=100*7.48%/365*78=1.598

當(dāng)我們賣出債券的時(shí)候,，比如我們持有了30天，這時(shí)候的應(yīng)計(jì)利息是100*7.48%/365*108=2.21

那么仍然按照全價(jià)結(jié)算,，我們會(huì)收到這2.21元作為利息,，我們就能把這個(gè)利息的差額（2.21-1.598）裝入袋中了,。

122811 ST蒙泰倫的到期日是2018年5月5日，那么它會(huì)在每年5月5日進(jìn)行一次利息清算,，將一整年的利息全部返到投資人賬戶中,，同時(shí)收取20%的稅。

那怎么避稅呢,？

只要在到期日前一天賣出債券,，結(jié)算日后再買入（承擔(dān)1天價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)）就可以避稅了。但我們少持有一天,，其實(shí)仍然能獲得364天的利息收益,。

4.債券交易費(fèi)用

下面交易費(fèi)用都是交易所規(guī)定上限，可以與券商協(xié)商下調(diào)：

5.到期收益率（YTM）怎么算,？

+最簡(jiǎn)單的方法是用excel里面的到期收益率公式yield函數(shù)

yiedl函數(shù)是專門計(jì)算債券到期收益率的函數(shù),。

如122811的債券，發(fā)行日2011年5月5日,，到期日2018年5月5日,，票息7.48%，現(xiàn)價(jià)75元,。

=YIELD(2011-5-5,2018-5-5,7.48%,75,100,1)

=15.70%

公式法：

比如122811 ST蒙泰倫，我們最后的收益為=（發(fā)行人兌換的100元面值債券+利息-買入價(jià)）買入價(jià),，然后將這個(gè)收益進(jìn)行年化處理,。

6.債券選擇及分析

個(gè)人認(rèn)為有幾個(gè)比較重要的指標(biāo)：

到期時(shí)間：越短越好

到期時(shí)間的長(zhǎng)短也意味著風(fēng)險(xiǎn)的不同。如果要買多只債券的話,，可以選擇不同到期期限的債券,。那么對(duì)于新手來說，還是選擇2年內(nèi)到期的債券比較好,。一兩只就夠了,。

到期收益率：越高越好

這還用說嘛.....

信用評(píng)級(jí)：越高越好

企業(yè)的信用情況，盈利情況,，凈資產(chǎn)情況能夠直接影響企業(yè)的還債,。雖然有的企業(yè)虧損了，但如果凈資產(chǎn)高的話也暫時(shí)不一定有違約風(fēng)險(xiǎn),。AA級(jí)以下的債券不推薦投資,。貌似證監(jiān)會(huì)也出了文，AA級(jí)以下的債券只能由專業(yè)投資人投資（50萬以上資金,，n年投資經(jīng)驗(yàn)）,。

公司償債能力：越高越好

這個(gè)方面的分析相對(duì)來說比較專業(yè)了,，需要了解一些公司財(cái)務(wù)的知識(shí)。對(duì)于一般有一定財(cái)務(wù)基礎(chǔ)的朋友來說還是不難的,。但是對(duì)小白來說可能會(huì)比較吃力,。我直接復(fù)制幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)了（參考標(biāo)哥的總結(jié)）

財(cái)務(wù)安全指標(biāo)：

1)資產(chǎn)負(fù)債率：參照值為50%，越低意味著企業(yè)未來繼續(xù)舉債融資的空間越大（可結(jié)合企業(yè)盈利能力觀察,，如果企業(yè)盈利能力大幅惡化,，可能也會(huì)影響未來融資能力）

2)流動(dòng)比率：參照值為1.5，越大越健康

3)速動(dòng)比率：參照值為1,，越大越健康

4)現(xiàn)金比率：參照值為0.5,，越大越健康

5) 資本周轉(zhuǎn)率：越大越健康

6) 流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的比例：流動(dòng)負(fù)債占比越低越健康

7) 現(xiàn)金流量及盈利能力：如果企業(yè)盈利惡化甚至虧損，且伴隨大額的經(jīng)營性現(xiàn)金凈流出,，則須保持警惕

8) 其他：比如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,、存貨周轉(zhuǎn)率、是否有抵押／質(zhì)押／擔(dān)保等

擔(dān)保：
除了償付能力外,，第二個(gè)點(diǎn)要看有沒有擔(dān)保,，如果有擔(dān)保什么都是浮云，哪怕這個(gè)企業(yè)資不抵債都沒有問題,，不存在到期換不了錢的問題,。所以只要有擔(dān)保什么指標(biāo)都不用看。

有沒有大額抵押：
發(fā)行企業(yè)債的公司它的廠房土地股權(quán)沒有被質(zhì)押,，如果被質(zhì)押的話,，雖然看著資產(chǎn)是在那里，但是已經(jīng)抵押給別人了,。

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