今天的尾盤跳水，水花壓得真棒,，不做過多點評,，來看故事吧。

故事是陸寶投資的總裁 劉紅所寫,。

上周"奇葩說"的辯題是：《應(yīng)該向父母出柜嗎,？》。本來對這個辯題我是不懂的,，但既然是對人性的討論,，加之這期還有高曉松的友情歸隊，所以我興趣盎然,。沒想,，這竟然是一場堪稱經(jīng)典極其精彩的辯論。尤其馬薇薇最后的王炸—“幸存者謬誤之說”,，實在漂亮極了,！

幸存者謬誤是一種常見的邏輯謬誤，大意是人們很容易只看到經(jīng)過某種篩選而產(chǎn)生的結(jié)果,，而沒有意識到篩選的過程,，因此忽略了被篩選掉的關(guān)鍵信息。

這周我重讀紀(jì)念版的《巴菲特傳》,，邊讀邊思考,，發(fā)現(xiàn)如果以“幸存者謬誤”為主題，巴菲特絕對可以堪稱奇葩中奇葩,。

書中其中有一段是說《說謊者的撲克牌》的作者邁克爾.劉易斯,，對巴菲特的大肆攻擊：

“劉易斯認(rèn)為巴菲特只不過是一個世紀(jì)大騙子，巴菲特?zé)o論在投資還是道德倫理上都有很多缺陷,，邁克爾.劉易斯借用有效市場理論,，認(rèn)為巴菲特事業(yè)上的成功只是扔硬幣時運氣好罷了。他認(rèn)為巴菲特給無知的讀者造成了一種假象,?！?/SPAN>

除了劉易斯外，1992年的《商業(yè)周刊》也猛烈抨擊過巴菲特在投資中犯下的一連串錯誤,，比如巴菲特對富國銀行以及所羅門的投資失敗,。

更有甚者,，有一期的《華爾街日報》還從修正主義的觀點出發(fā)，認(rèn)為巴菲特精心構(gòu)思的年度報告是為了躲避“嚴(yán)峻的問題”,，他用自己的形象使得股票浮在半空中,，他的成功完全是因為他的交際圈比平常人大而已。

更有意思的是,，和當(dāng)今國內(nèi)文風(fēng)類似的是,，在這篇檄文的最后，記者還針對巴菲特有情婦一事大肆渲染,，暗示巴菲特的傳奇形象完全是欺世盜名,。

呵呵，看到這里,，我想或許有些國內(nèi)的投資者會感到有些意外,，難道這就是傳說中的股神巴菲特？

是的,，我想告知各位的是,，不僅諸如以上這些最強媒體，巴菲特還遭遇過來自美國一流經(jīng)濟(jì)學(xué)家的“約架”,。

比如斯坦福大學(xué)的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉.F.夏普（對,，那個著名的夏普指標(biāo)就是這哥們搞的），就認(rèn)為巴菲特只是一個“三西格瑪事件”,，即夏普老師認(rèn)為巴菲特只是一個在統(tǒng)計學(xué)上極小且可以被忽略不計的概率,。

而兩個月前剛剛?cè)ナ赖闹绹?jīng)濟(jì)學(xué)家，第一位獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎的美國人,，新古典綜合學(xué)派代表人物,，被譽為“經(jīng)濟(jì)學(xué)最后一位通才”的保羅.A.薩繆爾森,，也曾向巴菲特挑戰(zhàn),。

薩繆爾森將巴菲特的成功歸因于他的情報收集，他曾這樣評論巴菲特：“同樣,，經(jīng)驗告訴我,，像沃倫.巴菲特這樣有能力賺大錢的人是少之又少的，因為他們不僅需要知道哪些是本質(zhì)要素,，而且要知道哪些新信息值得花大錢去買,。這樣的超級明星可是花錢如流水的，當(dāng)你開始關(guān)注他們時,，他們的花費早已是天文數(shù)字了,。”

搞笑的是,，話雖如此說,，當(dāng)薩繆爾森在參議院發(fā)布如上講話后不久,，這位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者竟然開始大量買進(jìn)伯克希爾.哈撒韋的股票，并拒絕對自己的行為發(fā)表評論,。

與薩繆爾森類似的還有加州大學(xué)的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿門.阿爾欽,，他一邊認(rèn)為巴菲特的成功完全來自于他特殊的有利地位，而不是自身具有高人一籌的競爭力,，一邊心安理得買伯克希爾.哈撒韋的股票,。

當(dāng)然，所有這些約架都不如1984年巴菲特與邁克爾.C.詹森教授（同樣,，詹森指標(biāo)也被常用）在哥倫比亞大學(xué)面對面的“撕X”大戰(zhàn)精彩,。

當(dāng)詹森教授表達(dá)了對異端股市投資者的鄙視后，表示必須要提倡有效市場理論的“科學(xué)性”,。詹森教授的話為巴菲特提供了一個求之不得的開場白,，之后那段著名的“全國擲幣比賽”的段子，我相信大家都耳熟能詳,，就不用我再重復(fù)了吧,。

也許很多中國的讀者會感到小意外，原來世界首富竟然也被如此虐心過,，竟然也有情婦問題,？哈哈，是的,，巴菲特一直高舉價值投資的旗幟,，巴菲特也一直是“婦女之友”。

但是,，他的所作所為,，從來都是光明磊落的。他一生最愛的人只有他的第一任妻子蘇珊,，但是,，你懂的，對于與一個價值觀甚至人生觀都不同的人在一起生活25年,，本來就是件無比痛苦的事,，只是一心撲在工作上一心只想賺大錢的巴菲特并未感知到蘇珊的痛苦而已。

所以當(dāng)45歲的蘇珊突然離開丈夫離開家逃離沒有關(guān)愛的婚姻生活,，跑去舊金山時,，巴菲特該是多么的絕望和崩潰。當(dāng)巴菲特痛哭詢問蘇珊為何要離開家為何會感到孤單時,，太了解巴菲特的蘇珊反過來安慰他,，說她的離開只是“兩人關(guān)系的一種建設(shè)性調(diào)整”。

而被不良媒體污蔑為情婦的年輕的艾絲翠,，雖然之前只是個在咖啡屋工作的女招待,，被巴菲特的朋友們誤認(rèn)為她只不過是個保姆和廚子的女人,，恰是蘇珊為巴菲特留意安排的。

因為蘇珊知道,，生活能力缺乏的巴菲特離不開女人的照顧,。僅此而已。我認(rèn)為這種超現(xiàn)實主義的關(guān)系并無不妥,，因為沒有任何人受到傷害,。蘇珊去世后2年，巴菲特在76歲生日時正式迎娶了已經(jīng)陪伴他28年的艾絲翠,。

我一直有個感覺,，巴菲特2006年宣布捐款和迎娶第二任妻子，都與蘇珊的遺愿密切相關(guān),，畢竟,，長久以來，只有蘇珊才是巴菲特內(nèi)心的精神依靠和寧靜港灣,。

人都是復(fù)雜的,，巴菲特也有兩面性。這一點從巴菲特與凱瑟琳.格雷厄姆的相識和相知可以看出來,。當(dāng)剛買下《華盛頓郵報》10%股份的巴菲特寫信給凱瑟琳時,，凱瑟琳對巴菲特是不安的。但是巴菲特是誰啊,，不僅有迷人的微笑,，三寸不爛之舌，更有好為人師的耐心和細(xì)膩,。

誰能想到,，巴菲特每次去華盛頓凱瑟琳那富麗堂皇的家時，帶去的會是一大堆公司的年報,，不僅如此,，巴菲特還一字一句教凱瑟琳閱讀，甚至為鼓勵凱瑟琳多讀年報,，還會為她特意配圖添文,。

真的,，我覺得這世上也只有巴菲特才能以如此奇葩的方式“搞定”凱瑟琳了,。呵呵，以至于后來凱瑟琳排除異議,，力薦巴菲特入主董事會并把巴菲特當(dāng)作“最貼心的朋友”都不過是順其自然的結(jié)果罷了,。

除了凱瑟琳，巴菲特還有好多不同尋常的女性朋友,，好在作為“婦女之友”巴菲特的太太,，蘇珊不僅不吃醋,，還因此感到很輕松。哈哈~

無論好的還是壞的,，世人對巴菲特對價值投資有太多太多的誤解,。當(dāng)他在一路奮進(jìn)一路實踐中，各種不理解各種嘲諷從未停止,；當(dāng)他成為世界首富,，并于2006年宣布捐出自己80%的財產(chǎn)（當(dāng)時合計370億美元）給慈善事業(yè)后，世人才終于真正接受巴菲特的正能量,，對他除了贊美還是贊美,。

從18年前第一次知道巴菲特到如今，我從未停止過對巴菲特和對價值投資的思考,。

我曾經(jīng)自己做了張表,，記錄巴菲特的財富增長曲線。21歲1萬,；25歲14萬,；34歲400萬；37歲1000萬,；40歲2500萬,；47歲7000萬……76歲460億；78歲580億,；84歲637億（2014年）這簡直是一張完美到令人窒息的復(fù)利圖,，但是我更相信，這同時也是一張幾乎無法超越的曲線,！

是的,，27.75%的年化收益率，在滿大街牛逼哄哄的人眼里,，算個鳥,，只是，64年不懈的堅持,，你可有這耐心,？可有這本事？

啰嗦以上這些,，我是希望能讓對價值投資感興趣的朋友們了解,，價值投資并不是傳統(tǒng)主流學(xué)派，也談不上高大上,。每年的巴菲特股東年會上,，都一定有一個問答是：巴菲特或芒格力勸年輕人別在商科院學(xué)金融浪費時間，他們的表達(dá)和認(rèn)知確實是真知灼見。因為價值投資是樸素的,，原生態(tài)的（原教旨）,，甚至是骨子里與生俱來的。

價值投資到底該怎么做,？我覺得借用巴菲特的幾句話就能說清楚,。

其一：“我寧愿要一個投資規(guī)模僅為1000萬美元而投資回報率高達(dá)15%的企業(yè)，也不愿經(jīng)營一個規(guī)模大到10億美元而投資回報率僅為5%的企業(yè),?！?BR>
其二：巴菲特問我：你覺得這件事做成的可能性有多大？我說,，挺大的,，50%吧。巴菲特說：那為什么你不背著一個打開概率為50%的降落傘從飛機(jī)上往下跳呢,？

其三：第一,，永遠(yuǎn)不要虧損，第二,，永遠(yuǎn)不要忘記第一條原則,。

很多人對價值投資并不真正理解，對巴菲特更是歪曲理解,。我曾聽過國內(nèi)的基金經(jīng)理評論巴菲特,，說他并不是靠炒股發(fā)財?shù)模强孔f,，靠直接收購公司發(fā)財?shù)?，說巴菲特做出初步收購決策的時間不超過5分鐘之說純屬扯淡。

我每次聽到類似評論都覺得很無語,，我想說,，其實巴菲特早已公開過伯克希爾的收購標(biāo)準(zhǔn)，巴菲特的原文如下：

“我們迫切地想從企業(yè)負(fù)責(zé)人或其代表處聽到,，他們的企業(yè)符合以下全部的標(biāo)準(zhǔn)：(1) 大型收購（稅前利潤至少為7500萬美元,，除非該企業(yè)很契合我們的現(xiàn)有業(yè)務(wù)部門之一。）(2) 已證實的持續(xù)盈利能力（我們對未來預(yù)期不感興趣,，也不感冒業(yè)績突然好起來的企業(yè),。）(3) 企業(yè)的股本回報率良好，同時債務(wù)很少或沒有,。(4) 管理層稱職（我們沒有能力填補這方面的人手）(5) 業(yè)務(wù)模式簡單（如果存在大量的技術(shù),，我們將無法理解它。）(6) 一個明確的報價（我們不會在價格未知的情況下討論交易,，以免浪費我們和賣家的時間,。）

如此清晰的收購標(biāo)準(zhǔn)，加之美國的法律體系和公司制度保障,，5分鐘說買的或許只有巴菲特能做到（老前輩六七十年的穆迪手冊可不是白看的,，各行業(yè)各公司的數(shù)據(jù)早已熟記于胸啊）但是若說不買,，我想大多數(shù)真正的價值投資者用5分鐘來判斷,，時間基本夠了。

另外,，我還想和各位分享的是,，這6條標(biāo)準(zhǔn)的擬定，其實充分揭示了價值投資的內(nèi)涵和底蘊,，看似簡單而直白,，實則嚴(yán)苛而挑剔。

段時間我?guī)鸵粋€做創(chuàng)投的朋友去調(diào)研了幾家企業(yè),，坦率說,，調(diào)研完后我簡直不寒而栗，如此“垃圾”的公司,，在我的投資評價級別里只能備注為“扔掉”的公司,，竟然還能吸引到各路專家們趨之若鶩的投錢？朋友后來說,，是你太挑剔,，這樣的公司，能搶到股權(quán)已經(jīng)很不容易了,。我暈,，好吧，靜待以后見分曉,。

巴菲特的一切,，來得并不容易?？梢哉f,，異常艱辛！

不知道有多少人知道巴菲特和芒格在1974年因為藍(lán)帶公司被懷疑有暗箱操作而接受了美國證券交易委員會將近兩年的調(diào)查和折磨,；

又有多少人能理解1977年巴菲特遭遇《信使快報》起訴巴菲特企圖壟斷,，又一次站到聯(lián)邦法庭的被告席上時，他的內(nèi)心會有多么痛苦,；

接連不斷的傷害,，導(dǎo)致《布法羅晚報》到1982年稅前總損失已高達(dá)1200萬美元，連睿智的芒格都已經(jīng)受不了,，抱怨《晚報》的損失會成為永遠(yuǎn)都無法填滿的無底洞時,，不屈不撓的巴菲特,，依然在一個人戰(zhàn)斗（2014年，陸寶團(tuán)隊前往奧馬哈朝圣后,，曾到訪布法羅,，還收集了一份如今已改名的《布法羅新聞報》，以作紀(jì)念）,。

巴菲特的內(nèi)心到底有多強大,？以至于當(dāng)所羅門公司爆發(fā)危機(jī)后，明明可以事不關(guān)己的巴菲特在連芒格都朝他厲聲吼：“你要是接手,，簡直就是瘋了,！”的時候，依然選擇了擔(dān)當(dāng),！

當(dāng)面對聯(lián)邦檢查官奧伯邁爾的詢問時,，巴菲特侃侃而談，說起了他的長期投資哲學(xué)—對待公司就像對待合伙人一樣,，就像他在職業(yè)生涯早期和風(fēng)云變幻的80年代的做法一樣,，他從不從公司中榨取利潤，而是與它們風(fēng)雨同舟,。

奧伯邁爾起初堅持認(rèn)為事實不容否認(rèn),，足夠給所羅門定罪，但他在經(jīng)過無數(shù)調(diào)查后,，于5月最終宣布不予起訴所羅門公司,，眾多高官都對巴菲特法外開恩，在我看來是合情合理且合法的,。

在巴菲特漫長的投資生涯中,，真正牛逼的大戰(zhàn)，我最欣賞的有兩個,。一是1969年他果斷著手解散合伙企業(yè),，逃頂成功后，于1974年發(fā)出抄底吶喊：“現(xiàn)在是發(fā)財?shù)臅r候了,！”（1968年-1974年,，美國股票平均價格下跌了70%，其中1972年的記錄顯示,，他當(dāng)時的1億投資金額里,，只有1700萬的股票，其他都是債券）,。

二是1987年10月美國股災(zāi),，僅著名的黑色星期一當(dāng)天，道瓊斯指數(shù)就急挫22.6%,，股神巴菲特是在10月12日就幾乎把所有股票都賣了的（留了3只永久持有的股票,，就這樣,，也損失了3.42億）……至于2008年金融風(fēng)暴時巴菲特的精彩表現(xiàn)，大家耳熟能詳,，不必我啰嗦,。

杰出的價值投資者的確是珍稀的，罕見的,，可是巴菲特絕不是“幸存者謬誤”的存在,，這一點,，我深信不疑,。只不過，巴菲特還真是個奇葩：10歲開始初嘗投資,，26歲組建7人親友團(tuán)從10.5萬元開始經(jīng)營合伙私募,；經(jīng)歷過無數(shù)次所投企業(yè)的罷工，經(jīng)歷過各種被聽證被起訴被調(diào)查,；拒絕過無數(shù)加薪請求,，拒絕過無數(shù)捐款邀請，腦門上被貼過諸如超級摳門,、冷血冷漠,、靠女人靠關(guān)系、異類騙子等等標(biāo)簽……他的所有經(jīng)歷,，他的所有遇見,，他的所有磨練，都非常人所有,。

巴菲特或許將是本世紀(jì)甚至未來更久遠(yuǎn)時代里通過價值投資成為世界首富的唯一的最偉大的投資家,。