鳳凰財(cái)經(jīng)訊 數(shù)據(jù)顯示,，27日全國豬價(jià)整體仍呈小幅上漲態(tài)勢(shì)，全國生豬均價(jià)17.36元/公斤,，較上周五漲0.15元/公斤,，其中價(jià)格最高的福建地區(qū)均價(jià)已達(dá)19元/公斤，浙江、廣東也超過18.6元/公斤。由于南方豬源偏緊,，養(yǎng)殖戶惜售心理嚴(yán)重，部分地區(qū)經(jīng)銷商出現(xiàn)搶豬現(xiàn)象,，進(jìn)一步加劇了漲勢(shì)，預(yù)計(jì)本周全國生豬均價(jià)將突破18元/公斤,。

據(jù)資料,，已公布業(yè)績(jī)預(yù)告12家“豬肉股”公司中，6家公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),，其中康達(dá)爾[9.99% 資金 研報(bào)]預(yù)增幅度達(dá)26倍至35倍,，大康牧業(yè)[1.44% 資金 研報(bào)]翻番，去年中期和今年一季度虧損嚴(yán)重的牧原股份,、正邦科技[10.00% 資金 研報(bào)],、雛鷹農(nóng)牧[5.75% 資金 研報(bào)]均實(shí)現(xiàn)扭虧。

分析認(rèn)為,，肉價(jià)上漲趨勢(shì)至少還將持續(xù)一年時(shí)間,。豬肉概念股后市仍有上漲空間?？申P(guān)注金新農(nóng)[10.03% 資金 研報(bào)]（002548）,、康達(dá)爾（000048）、牧原股份（002714）,。

研報(bào)精選

金新農(nóng)(002548)

增資新大牧業(yè),，金新農(nóng)養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈延伸布局邁出重要一步。圍繞養(yǎng)殖生態(tài)鏈延伸布局是公司未來發(fā)展重要戰(zhàn)略規(guī)劃,，通過控制或參股上下游企業(yè),，一方面有助提升公司飼料產(chǎn)品銷量，另一方面能為公司后期圍繞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈打造互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺(tái)奠定基礎(chǔ),。此次增資新大牧業(yè),，預(yù)計(jì)后期公司的產(chǎn)業(yè)鏈延伸步伐有望加快，以實(shí)現(xiàn)公司打造互聯(lián)網(wǎng)養(yǎng)殖服務(wù)平臺(tái)發(fā)展戰(zhàn)略

新大牧業(yè)是一家年出欄生豬能力50 萬頭（種豬出欄2.4 萬頭）,，飼料年產(chǎn)能25 萬噸的一體化養(yǎng)殖企業(yè),。14 年公司銷售生豬26 萬頭，營(yíng)收2.6 億,，虧損2174 萬元,。預(yù)計(jì)公司15,16 年生豬銷售規(guī)模達(dá)到35 萬頭和40 萬頭，盈利達(dá)到8820 萬元和1.85 億元,。未來公司計(jì)劃在3-5 年內(nèi)生豬出欄達(dá)到100 萬頭,，其中種豬達(dá)到6-7 萬頭,。

新大牧業(yè)具備較高的管理水平，生豬養(yǎng)殖效率居于行業(yè)前列,。主要體現(xiàn)在以下幾方面：1,、公司完善的養(yǎng)豬科研體系有效提高飼料利用率，并實(shí)現(xiàn)養(yǎng)殖全環(huán)節(jié)精細(xì)化管理,，提高生產(chǎn)水平,；2、公司實(shí)行“龍頭企業(yè)+標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)殖小區(qū)+現(xiàn)代農(nóng)戶”養(yǎng)殖模式,，有效降低固定資產(chǎn)以及人工投入,；3、公司種豬繁育能力優(yōu)秀,。公司母豬平均psy 已達(dá)20 頭,，高于全國平均水平15.5頭，有效降低仔豬落地成本,。目前,，公司生產(chǎn)商品豬完全成本僅為12.6元/公斤，處于行業(yè)領(lǐng)先水平,。

牽手科普利信,，新大牧業(yè)育種水平進(jìn)一步提升?？破绽旁诜N豬培育上具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力,，其種豬銷量在法國市場(chǎng)占比達(dá)到37.5%。目前公司母豬psy 水平在20 頭左右,，離法國科普利信的平均水平27-28 還有一差距,。通過合作開展原種豬場(chǎng)項(xiàng)目，可有效改善公司種豬品質(zhì),，提升產(chǎn)仔率,。

維持“推薦”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為,，金新農(nóng)參股新大牧業(yè)是較為正確的一步,。而當(dāng)下養(yǎng)殖股行情火爆的背景下，建議關(guān)注金新農(nóng)參股新大牧業(yè)后的生豬行業(yè)持續(xù)景氣下的投資機(jī)會(huì),?？紤]定增后公司業(yè)績(jī)?cè)龊窦肮杀镜臄偙。A(yù)計(jì)公司15～16 年攤薄EPS 分別為0.39 元,、0.55 元,；給予“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略進(jìn)展不達(dá)預(yù)期,；（2）豬價(jià)持續(xù)低迷,。[長(zhǎng)江證券[5.05% 資金 研報(bào)]]

康達(dá)爾(000048)

高管持續(xù)增持,，彰顯信心！根據(jù)公司公布的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書,，大股東深圳華超集團(tuán)于7 月16 日通過深交所交易系統(tǒng)集中競(jìng)價(jià)方式,，增持持公司股份4.19 萬股，均價(jià)16.41 元,，增持完成后,，深圳華超集團(tuán)及其一致行動(dòng)人陸偉民、季圣智先生合計(jì)持有公司股份總數(shù)的30%,，增持行動(dòng)完成,。此外，根據(jù)報(bào)告披露,，過去6 個(gè)月間，大股東及其一致行動(dòng)人累計(jì)增持股票1030.7 萬股,，增持均價(jià)14.96 元/股,。根據(jù)公司前期公告，公司正研究員工從持股計(jì)劃,，有望擇機(jī)推出,。

各層面拐點(diǎn)已現(xiàn)，信心彰顯,！業(yè)績(jī)層面,，公司經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)已現(xiàn)。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)入結(jié)算期,，未來3-5 年每年將為公司帶來10-15 億元的巨大現(xiàn)金流入,；戰(zhàn)略層面，公司農(nóng)村（互聯(lián)網(wǎng)）金融平臺(tái)布局已基本完成,，14 年11 月,，公司通過收購并控股及時(shí)雨小額貸款公司（已改名“豐收貸”），并與其共同出資成立黑龍江省康達(dá)爾農(nóng)業(yè)金融租賃有限公司,，正式進(jìn)軍農(nóng)業(yè)金融領(lǐng)域,。目前，豐收貸平臺(tái)公司累計(jì)交易金額3.3 億元,，比14 年年底接近翻倍,，累計(jì)利息總額1384 萬元。在布局農(nóng)村金融培養(yǎng)業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)的同時(shí),，公司也將以金融手段反向推動(dòng)飼料,、都市農(nóng)業(yè)等現(xiàn)有業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，而房地產(chǎn),、公用事業(yè)業(yè)務(wù)提供的資金是發(fā)展金融業(yè)務(wù)的有力保障,。公司總裁多次拜訪深圳前海股權(quán)交易中心,，未來在政策放開的背景下，我們認(rèn)為可探討農(nóng)業(yè)合作社/農(nóng)場(chǎng)/小型農(nóng)業(yè)企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓,、眾籌等新業(yè)務(wù)的發(fā)展,。此外，由于歷史原因,，公司正處于立案調(diào)查階段,，在此時(shí)點(diǎn)高管增持股份，也顯示了對(duì)公司迅速解決立案調(diào)查問題的信心,。

持續(xù)看好,，維持買入評(píng)級(jí)。公司力求通過三到五年的時(shí)間,，向農(nóng)村金融輸血五十億,，成為中國領(lǐng)先的農(nóng)村金融服務(wù)商。其中,，2015 年P(guān)2P 平臺(tái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)8-10 億元交易量,，形成100 萬元利潤(rùn)。我們預(yù)計(jì)公司14-16 年凈利潤(rùn)分別為3.12/4.99/7.19 億元,，EPS 分別為0.80/1.28/1.84 元,，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)16 年15.5 倍市盈率，考慮到立案調(diào)查和增持結(jié)束后,，公司在金融領(lǐng)域的大布局有望有實(shí)質(zhì)性突破,，我們維持買入評(píng)級(jí)[上海申銀萬國[2.81%]證券研究所有限公司]