最近幾天,，股市的大跌讓所有投資者都心慌慌，大盤市值幾乎每天1萬億的速度在蒸發(fā),，無數(shù)深套其中的股民從心底里渴望救市,，渴望解套，渴望反彈,。然而，多部門的聯(lián)手“救市”還在延續(xù),，但只見個(gè)別股票或者指數(shù)有起色,，大量個(gè)股還是處于跌停的局面。

今天繼續(xù)有利好傳出,，比如國企不賣股票的承諾,，財(cái)政部也不減持，但是盤面上還不算好看,，除了創(chuàng)業(yè)板翻紅,，主板再創(chuàng)新低，市場底部仍然沒有最后確認(rèn),。

有人感慨,，不救市還好,，救市反而套住了更多人。這話當(dāng)然有些偏激,，當(dāng)前救市效果不明顯,，顯然是有多方面原因，并不能只怪國家隊(duì)不力,。盡管拉抬創(chuàng)小板,，錢花得少，能夠讓個(gè)別股迅速漲停,，但股民仍然會(huì)抱怨,，為什么拉抬的是這只個(gè)股，而不是那只,。

行業(yè)大佬,、前高盛集團(tuán)股票和期指自營團(tuán)隊(duì)主管申毅昨天出來喊話，建議從股指期貨入手,，為賣空者提供無限流動(dòng)性,，這就能有效緩解現(xiàn)貨賣盤的壓力。

當(dāng)然,，由于中國投資者都是散戶,，大戶也未必玩股指期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，其經(jīng)驗(yàn)在發(fā)達(dá)國家或許更有效,，但至少提供了某種思路,。如果國家隊(duì)雙管齊下，既為創(chuàng)小板提供流動(dòng)性,，也能在股指期貨上給做空者吃一顆定心丸,，或許恐慌拋盤就會(huì)大幅減少。

當(dāng)然,，央行提供充沛的流動(dòng)性也是公眾的錢,，不可能無節(jié)制為股民買單，尤其是上面的套牢盤太重,，目前的市值從高峰時(shí)期的六七十萬億壓縮到了三十多萬億,，如果非要拉抬到大盤5127的高度，那需要?jiǎng)佑枚嗌偃f億的資金,，大家可以自己算算,。

去年全國財(cái)政收入總數(shù)不過14萬億，這些錢都投進(jìn)去,，也未必禁得住拋壓,，何況哪有這么多錢可以動(dòng)用。

正因?yàn)槿绱耍?span style="PADDING-RIGHT: 0px; PADDING-LEFT: 0px; PADDING-BOTTOM: 0px; MARGIN: 0px; COLOR: rgb(227,108,9); PADDING-TOP: 0px; WORD-WRAP: break-word! important; max-width: 100%; box-sizing: border-box">我們不可能期待救市讓每個(gè)人全身而退,，否則一億股民豈不是要花掉十四億公民的資源,。把這筆帳算清楚,，就能降低救市的預(yù)期，而且正如筆者前天的文章所言,，現(xiàn)在國家隊(duì)更多是在孤軍奮戰(zhàn),，一方面深套其中的股民難以自拔，跌到這個(gè)份上,，割肉離場再自救,，這是一個(gè)非常艱難的選擇,。

另一方面,，外面的資金和逃離火海的股民,，未必愿意馬上返回。沒有強(qiáng)大的財(cái)富效應(yīng)和明顯的見底信號(hào),，不會(huì)有那么多任性的股民愿意入市抄底,，一些機(jī)構(gòu)雖然也著急為自己解套，但是這恐怕需要等待時(shí)機(jī),。必須等待風(fēng)再起時(shí),，機(jī)構(gòu)才可能最劃算地把自己的主力部隊(duì)拯救出來。

這兩個(gè)因素就充分說明：這輪救市將是一場持久戰(zhàn),，不可能速戰(zhàn)速?zèng)Q,。因?yàn)榭辗搅α坎粩喾糯蠛吐樱踔磷蛱焱砩下拥搅藝H舞臺(tái),，大宗商品期貨也暴跌,，不少中國概念股連創(chuàng)新低。盡管筆者不太贊同陰謀論,，但事到如今,，國際上有不少機(jī)構(gòu)正在坐等中國有事，他們總想會(huì)找到獲利機(jī)會(huì)——這是資本逐利的屬性,，跟人品無關(guān),。假定現(xiàn)在可以做空日本，或者做空美國賺錢,，難道中國的機(jī)構(gòu)就不會(huì)蠢蠢欲動(dòng)嗎?中國的股民有條件的也會(huì)躍躍欲試吧,。

筆者昨天開始相對(duì)樂觀的看待這個(gè)市場，因?yàn)榻^望到頂?shù)臅r(shí)候,，也就是希望觸底的時(shí)候。(筆者在6月16日左右,，連續(xù)撰文發(fā)出建議離場的信號(hào),，筆者也于當(dāng)時(shí)減倉，并于近幾天最終清空尾倉)作為一個(gè)空倉者,，如果屁股決定腦袋,，就應(yīng)該繼續(xù)唱空,，因?yàn)榈迷酵福撞艜?huì)越安全;作為持倉者,，通常會(huì)拼命呼吁救市,，最好是國家隊(duì)拉抬每一只股票，這樣自己就能全身而退,。

理智告訴我們,，這種光考慮自己的救市方案不會(huì)有效，每個(gè)人都想解救自己股票時(shí),，只會(huì)是嚴(yán)重的踩踏,。就像電影院著火了，每個(gè)人都著急出去,，很可能最后都在逃生口的地方窒息而死?，F(xiàn)在動(dòng)輒上千只股票堵死在跌停板的位置，沒有人能跑掉,。

還記得筆者在6月16日的文章《?；仡^還是熊出沒?》中就提到：“我們需要成為坐在距離出口最近的那個(gè)人。”但實(shí)際上,，很多人舍不得離場,，即便是火燒眉毛。為什么這歷次股災(zāi)暴跌,，散戶往往比機(jī)構(gòu)更慘,，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)控能力，機(jī)構(gòu)比散戶強(qiáng),。

大量機(jī)構(gòu)只要虧損10%就必須斬倉,，嚴(yán)格遵紀(jì)律。但是散戶不會(huì),，虧損15%,，就想差不多可以反彈了，虧損20%開始補(bǔ)倉試圖降低成本,，等虧損30%就賴在里面,，反正已經(jīng)跌到這個(gè)地步，割肉舍不得,，補(bǔ)倉也不想干,。最后這些股份就像僵尸一樣，隨波逐流,，失去了獨(dú)立的意志,。

重新回到今天的盤面，在眾多小散的呼吁下,，今天國家隊(duì)改變了打法,，不再集中優(yōu)勢火力買權(quán)重股拉升指數(shù),，而是專攻創(chuàng)小板，尤其是尾盤創(chuàng)業(yè)板翻紅,，全天走勢單邊上揚(yáng),，走出了此輪大跌以來第一根光頭陽線，這種走勢對(duì)于股民信心而言,，還是頗有好處,。

實(shí)際上，這一輪牛市,，不少人就認(rèn)為實(shí)際上是創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)跑的,，它是人氣、也是資金,，只要穩(wěn)住創(chuàng)業(yè)板,，就能夠重新聚集牛氣。誠然,，創(chuàng)業(yè)板有市盈率偏高的死穴,，但市盈率總是動(dòng)態(tài)的，一旦批量創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績能夠成倍增長,，那么其市盈率就會(huì)大幅下降,。還有值得一提的是，創(chuàng)業(yè)板公司的市凈率并沒有大幅增加,，他們通過外延式并購和整合,，凈資產(chǎn)還是比較靠譜。

行情的領(lǐng)跑者是創(chuàng)業(yè)板,，它也率先拐頭向下,，跌幅也是最深，那么反彈似乎也很有可能成為先行者,。昨天一些創(chuàng)業(yè)板龍頭股就出現(xiàn)了有規(guī)律的抄底買盤,，這就是值得把握的機(jī)會(huì)，如果創(chuàng)業(yè)板果真能夠帶動(dòng)人氣,，喚回牛頭,，那么今后國家隊(duì)也將集中火力，帶動(dòng)散戶的反攻潮,。

值得注意的是,，7月8日中午休市時(shí)段，有著私募教父之稱的趙丹陽對(duì)媒體表示,，中國的超級(jí)大牛市并沒有結(jié)束,，目前只是牛市的調(diào)整期，并且調(diào)整也非常充分,。大佬的喊話,，雖然可能背后有利益的關(guān)系，但也可能代表了主力的意見,，跌到這個(gè)份上,，沒有機(jī)構(gòu)能夠全身而退，只有共同做多才能自救救人,。