數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末華英證券凈資產(chǎn)8.01億元,，2014年度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)0.46億元,。證監(jiān)會(huì)公告顯示，華英證券注冊(cè)資本8億,，交通銀行持股33.3%,，對(duì)應(yīng)出資額為2.66億。

國(guó)金證券(600109,股吧)銀行業(yè)分析師馬鯤鵬分析,，考慮到股權(quán)收購(gòu)中的溢價(jià)，預(yù)計(jì)本次交行實(shí)際出資額在3億左右,。對(duì)應(yīng)華英證券19.8倍14年P(guān)E和1.13倍14年P(guān)B,，相較于上市券商平均38.1倍14年P(guān)E和3.77倍14年P(guān)B，本次交易定價(jià)很低,。

馬鯤鵬表示,，該交易架構(gòu)完全符合預(yù)期，銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)邁出實(shí)質(zhì)性步伐,。交行作為金融混改的首家試點(diǎn),，在后續(xù)推進(jìn)中或會(huì)不斷有超預(yù)期的事件落地。收購(gòu)33.3%的華英證券股權(quán)可能只是第一步，猜測(cè)后續(xù)對(duì)華英證券的持股比例或許還有進(jìn)一步提升的空間,。

目前,，交通銀行旗下的金融業(yè)務(wù)牌照已涵蓋銀行、信托,、金融租賃,、基金、券商,、保險(xiǎn)等,，主要牌照僅缺少期貨。

混業(yè)經(jīng)營(yíng)曙光,？

除交通銀行外,，現(xiàn)在A股上市的16家商業(yè)銀行中，中國(guó)銀行也間接持有內(nèi)陸證券牌照,。

持牌模式類(lèi)似,，中國(guó)銀行全資子公司中銀國(guó)際2002年與中國(guó)石油(601857,股吧)等公司共同成立中銀國(guó)際證券，注冊(cè)地為上海,，中銀國(guó)際持有中銀國(guó)際證券37.14%股權(quán),，是其第一大股東。

另外,，上市銀行中有14家取得香港地區(qū)證券業(yè)務(wù)資格,，包括五大行和9家股份制商業(yè)銀行。

目前在分業(yè)監(jiān)管的格局下,，我國(guó)《商業(yè)銀行法》和《證券法》均要求金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營(yíng),。混業(yè)經(jīng)營(yíng)在各自的監(jiān)管權(quán)限里雖未放開(kāi),，但已經(jīng)曙光初現(xiàn),。

今年3月，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上新聞發(fā)言人張曉軍曾表示,，證監(jiān)會(huì)正在研究落實(shí)“國(guó)九條”的有關(guān)要求,，在現(xiàn)行法律框架下，研究證券期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度,，以及商業(yè)銀行等其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上申請(qǐng)證券期貨業(yè)務(wù)牌照有關(guān)制度和配套安排,，相關(guān)研究工作正在進(jìn)行中，并需履行必要程序,。

現(xiàn)在“銀行-境外全資子公司-券商”的間接持有模式恰滿(mǎn)足證監(jiān)會(huì)所要求的風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ),，通過(guò)子公司持股有效隔離風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí),，《商業(yè)銀行法修正案（草案）》已提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議,，有銀行業(yè)人士認(rèn)為,，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展跨市場(chǎng)業(yè)務(wù)和綜合經(jīng)營(yíng)早已屢見(jiàn)不鮮，混業(yè)經(jīng)營(yíng)也是大勢(shì)所趨,，完全放開(kāi)持牌限制的可能性不大,，但最終的修正案很可能涉及對(duì)這一部分的修改。

財(cái)政部《第七輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)框架下經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)聯(lián)合成果情況說(shuō)明》中亦提到：“中國(guó)政府部門(mén)正在積極考慮參照國(guó)際做法針對(duì)擁有銀行及其他金融或非金融公司的金融集團(tuán)制定并表監(jiān)管框架,，如考慮為金融控股公司立法,。”

華泰證券分析認(rèn)為,，從行業(yè)上看,，銀行集體加持券商牌照仍需時(shí)日，但繼交行之后部分提前布局,，擁有資源優(yōu)勢(shì)的銀行在未來(lái)一到兩年內(nèi)也將陸續(xù)有所收獲,。