A股此輪從最高點(diǎn)5178點(diǎn)下跌到整整一千點(diǎn)僅僅只是9個交易日，周五兩千個股票跌停,，創(chuàng)業(yè)板整個板塊近乎跌停,，一天的指數(shù)跌去300多個點(diǎn)。整個趨勢大大的壞了,，那么后邊的下跌就更加收不住了,，至少部分散戶這次就又永久告別這個市場了，而部分杠桿資金則會在接下來的交易日進(jìn)一步平倉,，然后下跌,，然后再平倉，形成惡性循環(huán),，因此現(xiàn)在根本沒法判斷底在哪里,。這就是典型的一哄而上，然后一哄而散的市場,。

由于金融危機(jī)后長期的熊市,，由于銀行體系融資功能的弱化，由于中國經(jīng)濟(jì)急需轉(zhuǎn)型,，所以此次A股的牛市被寄予厚望,，至少被部分市場人士和專家寄予厚望，因此官方媒體給這個牛市定義為“國家牛市”,。國家牛市的含義還沒有明確,，但是至少從字面意義上理解，則必然是國家推動的,，寄予國家意志的,，國家所希望的，并且國家背書的,。如果真是這樣的含義,，這就是一個極為荒謬并極其誤導(dǎo)市場的一個概念。

筆者看到至少從去年到今年前半年一些權(quán)威的官方媒體是這么說的,，他們一遍遍的為牛市叫好,，認(rèn)為這次牛市主要是因?yàn)檎M(jìn)行了改革，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是牛市的基礎(chǔ),，一遍遍的替市場判斷中國股市長期向好,，中國股市是改革牛，牛市的基礎(chǔ)是結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的成功和上市公司基本面的改善等等等等,，汗牛充棟的文章所有的指向都是這是一場政府推動的牛市,，并將長期持續(xù)，對中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型是大大的利好,。這樣的宣傳對于普通散戶來講無異于毒藥,，他們大多數(shù)人不能夠識別這種宣傳缺少基本的常識，缺少基本的金融學(xué)專業(yè)知識,，缺少基本的對A股的判斷,，缺少基本的國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)的常識性判斷。更別說這種新聞宣傳背離了新聞客觀性和中立性原則,，背離了基本的新聞規(guī)律,，更加背離政府對新聞媒體的管理規(guī)則了。

此次A股的暴漲暴跌,，不僅僅是官媒的忽悠,，更于監(jiān)管的有意無意的監(jiān)管行為有關(guān)。直到周五股市崩盤形成史上罕見的股災(zāi)時,，證監(jiān)會新聞發(fā)言人還說,，市場雖在短期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，但改革開放紅利釋放,、流動性總體充裕和居民資產(chǎn)配置的基本格局并未發(fā)生改變,。

我們注意到的是，這個發(fā)言人盡管沒有像以前那樣赤裸裸的說,，未來股市還會上漲或者向好,，但是這句話所暗示的信息就是這樣的。請問你憑什么判斷中國股市的基本格局未發(fā)生改變,，你憑什么判斷改革開放已經(jīng)釋放了紅利,，你憑什么判斷流動性總體充裕，你憑什么判斷居民資產(chǎn)配置基本格局未變,？而筆者觀察到的是,，這三個因素都在變化,，改革開放釋放的紅利有限，至少已經(jīng)由前期的上漲透支,，國有企業(yè)的簡單合并也叫改革,，誰一聽都醉了；流動性充裕的格局正在發(fā)生變化,，前期流動性過于寬松,，央行下一步寬松行為已經(jīng)開始觀望，未來能否形成通脹依然成為關(guān)切,；而房地產(chǎn)價格再一次上漲,，居民的財(cái)富配置也正在發(fā)生變化。當(dāng)然筆者認(rèn)為這些變化是否持續(xù),，是否是暫時的,，還很難判斷，但至少是變化了,，不是“未變”,。

問題的本質(zhì)是，監(jiān)管層一定不要對市場做出判斷,，因?yàn)槟悴灰欢ū葘I(yè)投資者更聰明,，但是你的身份容易誤導(dǎo)市場，誤導(dǎo)散戶,，這是你承擔(dān)不起的,。你沒有這個資格對市場的前景做判斷，你判斷就是失職,。

這是中國監(jiān)管者的無意識,，他們監(jiān)管的目的不是維持一個公平、透明和公正有效的市場,，而是希望股市是上漲的,，并且永遠(yuǎn)上漲的，比如慢牛.為什么是這樣的,，因?yàn)橹挥羞@樣,，基金券商才能賺到錢，交易所才能賺到錢,，社?；鸩拍苜嵉藉X、上市公司才能不斷的融資等等,，這的確是為經(jīng)濟(jì)發(fā)展做了貢獻(xiàn),，但是這樣的圈錢市場注定是不公平的，它犧牲了大多數(shù)散戶投資者的利益，并注定了是不可持續(xù)的,。

然而,，在平時的監(jiān)管實(shí)踐中，這種理念貫穿始終,，當(dāng)股市下跌幅度過大,，懼怕股市更加下跌，IPO就暫停,，當(dāng)股市上漲過快，IPO就開始加碼,，這事實(shí)上是政府將IPO變成了控制股市運(yùn)行的工具,。更為明顯的是，當(dāng)股市在熊市的時候,，監(jiān)管層對中介機(jī)構(gòu)的各種金融創(chuàng)新,，比如傘形配資和融資融券中的打擦邊球行為往往視而不見，當(dāng)股市上漲過快時,，為了控制上漲節(jié)奏,，他們開始去杠桿，開始打擊非法行為,，這也是在事實(shí)上制造他們所謂的慢牛,，但是恰如此次在5000點(diǎn)后對配資和融資融券的規(guī)范，成為此次5000點(diǎn)后壓死駱駝的最后一個稻草,。

監(jiān)管層和包括官媒為何有這種行為,，只要你算算此次牛市讓政府收了多少交易印花稅，讓上市公司融資多少,，讓三個交易所和證券金融公司收了多少傭金,，讓券商和基金掙了多少，讓社?；鸷蛥R金,、保險(xiǎn)基金掙了多少等等，這些機(jī)構(gòu)中絕大多數(shù)都是政府機(jī)構(gòu),，而這個經(jīng)濟(jì)體正好處在不怎么創(chuàng)造價值的時候,，那么這個錢是從哪里來的，是不言而喻的,，這就是所謂國家牛市的真正含義,。

股市是什么？是一個經(jīng)濟(jì)體設(shè)置的一個現(xiàn)代金融的融資體系,，它比銀行等的效率高,，成本低，是現(xiàn)代金融市場發(fā)展的最高階段。政府做什么,，是要讓這個市場更加公平,、公正、透明和有效,，不是要促使它永遠(yuǎn)上漲,，不是讓它成為圈錢的機(jī)器，政府只要做到這個就不用管別的了,，是慢牛,、還是瘋牛、還是熊市等等,，根本不是監(jiān)管能夠做到的,，監(jiān)管沒有這個能力也沒這個義務(wù)。股市是熊市,、還是牛市,，還是慢牛，那是股市自身運(yùn)行的結(jié)果,，是一系列至今不為人所知的綜合因素所形成的,。

而就中國的散戶而言，一定要認(rèn)識到,，股市是風(fēng)險(xiǎn)極大的,，所有的市場都是如此，非中國A股,，散戶是不宜直接做股票的,，你最好的辦法是委托給機(jī)構(gòu)投資者去做，至少風(fēng)險(xiǎn)會少很多,。

從這個意義上將,，所謂國家牛市是一個極為虛無的概念，是個別機(jī)構(gòu)和官媒的臆想,，是散戶的空想,。