2015年以來(lái)上市公司高管凈減持排行（前十） 數(shù)據(jù)來(lái)自東方財(cái)富網(wǎng)

　　A股恐高暴跌,，散戶(hù)在恐慌中失去方向，但產(chǎn)業(yè)資本步伐始終堅(jiān)定：以國(guó)家隊(duì)領(lǐng)銜,，上市公司的股東,、高管們正在集體逃離A股市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示,，截至6月17日,，2015年以來(lái)1234家上市公司發(fā)布了重要股東或高管減持公告，累計(jì)減持市值高達(dá)4771億元,。一向被視為市場(chǎng)的先知先覺(jué)者的產(chǎn)業(yè)資本紛紛選擇拋售手中股份,，讓高高在上的A股更加不安，并直接加速了A股的墜落,。

　　剛剛過(guò)去的一周,，A股不斷上演高臺(tái)跳水秀，上證指數(shù)從5100點(diǎn)之上飛流直下,，周五收盤(pán)暴跌至4478點(diǎn),，以單周逾13%的跌幅，在A股史上寫(xiě)下濃墨重彩的一筆,。已經(jīng)習(xí)慣了牛市思維的投資者在不斷蔓延的恐慌氣氛中失去了方向,，逃離還是堅(jiān)守成為兩難的選擇。

　　相比散戶(hù),，產(chǎn)業(yè)資本的腳步則始終明確而且堅(jiān)定,。上市公司的大小非們紛紛選擇了落袋為安。數(shù)據(jù)顯示,，截至6月17日,，2015年以來(lái)已有1234家上市公司發(fā)布了重要股東或高管減持公告，減持股數(shù)350.31億股，累計(jì)減持市值約4771.5億元,。

　　減持

　　6月沒(méi)過(guò)完大股東已套現(xiàn)上千億

　　進(jìn)入大盤(pán)動(dòng)蕩不安的6月份,，上市公司的減持公告更加密集地出爐。僅6月19日一天,，就有青島漢纜,、銀座集團(tuán)、雛鷹農(nóng)牧,、中糧地產(chǎn)等多家上市公司發(fā)布公告,，宣布其重要股東已經(jīng)或者計(jì)劃減持的相關(guān)信息。

　　其中,，中糧地產(chǎn)的控股股東中糧集團(tuán)于6月18日拋售800萬(wàn)股股份,，加上4月30日拋售的640萬(wàn)股，中糧集團(tuán)累計(jì)減持股份已經(jīng)達(dá)到1440萬(wàn)股股,，減持?jǐn)?shù)量占公司總股本的0.79%,。從中糧地產(chǎn)走勢(shì)可見(jiàn)，該股6月18日當(dāng)天盤(pán)中逆勢(shì)創(chuàng)出新高,，股價(jià)摸高22.20元，當(dāng)天收盤(pán)暴跌6.28%,，次日續(xù)跌1.90%,。

　　數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2015年以來(lái),，以匯金減持銀行股等為標(biāo)志性事件,，產(chǎn)業(yè)資本啟動(dòng)了新一輪的減持大潮。不到半年時(shí)間,，A股公司股東減持套現(xiàn)已然超過(guò)去年全年,。來(lái)自Wind資訊的數(shù)據(jù)，從年初至6月17日,，已有1234家上市公司發(fā)布了重要股東或高管減持公告,，減持股數(shù)350.31億股，累計(jì)減持市值約4771.5億元,。分月份來(lái)看,，2015年1月-6月(截至6月17日)，每月減持金額分別為440.66億元,、377.33億元,、647.15億元、797.46億元,、1507.5億元,、1046.77億元。

　　從上述數(shù)據(jù)可以看出，剔除2月份春節(jié)假期因素,，減持金額環(huán)比呈現(xiàn)不斷上漲趨勢(shì),。5月以來(lái)無(wú)論是減持家數(shù)占比還是減持凈額占比，都創(chuàng)下過(guò)去一年的新紀(jì)錄,。特別是大盤(pán)指數(shù)處于5000點(diǎn)左右的敏感點(diǎn)位上,，產(chǎn)業(yè)資本減持速度更在進(jìn)一步加快。

　　Wind數(shù)據(jù)同時(shí)顯示,，中小板和創(chuàng)業(yè)板的減持明顯多于主板,，上述時(shí)段各板塊減持公司家數(shù)分別如下：滬市主板320家，深市主板213家,，深市創(chuàng)業(yè)板263家,，中小板438家，中小創(chuàng)減持?jǐn)?shù)據(jù)占比近六成,。另有數(shù)據(jù)指出,，年內(nèi)至6月8日，創(chuàng)業(yè)板高管減持市值總計(jì)339.38億元,，涉及227家上市公司,，每家平均減持市值為2.9億元。2.9億元的平均市值,，為深市主板的10.9倍（2651萬(wàn)元）,。

　　追訪

　　樂(lè)視網(wǎng)、萬(wàn)邦達(dá)爭(zhēng)當(dāng)上半年度“減持王”

　　在兇猛上漲的創(chuàng)業(yè)板上,，大小非的減持格外生猛,，其中以高管們的大手筆拋售最為吸引投資者的注意。在創(chuàng)業(yè)板高管減持大軍中,，樂(lè)視網(wǎng),、萬(wàn)邦達(dá)高居減持榜首，今年以來(lái)兩家公司聯(lián)手拋售了價(jià)值近百億市值的股份,。

　　瀏覽來(lái)自各家公司的公告,，萬(wàn)邦達(dá)今年4月以來(lái)共發(fā)生14筆減持，除了董事長(zhǎng)王飄揚(yáng)的兄弟姐妹王婷婷與王長(zhǎng)榮之外,，公司的多位董事,、監(jiān)事甚至董秘的配偶等均有減持，綜合來(lái)看,，一大波高管攜家屬合計(jì)減持了16643萬(wàn)股股份,，金額59.81億元。其中,，王飄揚(yáng)的兄弟姐妹王婷婷與王長(zhǎng)榮二人于2015年4月8日至5月4日分別減持5次,，共計(jì)市值為25.33億元,。

　　相較萬(wàn)邦達(dá)，樂(lè)視網(wǎng)的減持頻率雖不那么密集,，但手筆同樣豪闊,。綜其公告，年內(nèi)樂(lè)視網(wǎng)高管合計(jì)減持股份5892萬(wàn)股,，減持市值36.8億元,，涉及三人，分別為樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)賈躍亭本人,、賈躍亭的姐姐,、樂(lè)視網(wǎng)的第二大股東賈躍芳，以及樂(lè)視網(wǎng)COO劉弘,。其中,，賈躍芳于2015年1月30日至4月16日，通過(guò)大宗交易四次減持樂(lè)視網(wǎng)11.86億元,，劉弘通過(guò)競(jìng)價(jià)交易減持市值為2.5萬(wàn)元,。占比最大的減持由董事長(zhǎng)賈躍亭本人完成。6月1日,，賈躍亭通過(guò)大宗交易拋售1751萬(wàn)股,，均價(jià)68.50元；兩天之后,，6月3日再次減持1773萬(wàn)股,，減持均價(jià)73.33元。兩次減持,，賈躍亭落袋24.99億現(xiàn)金。

　　東方財(cái)富網(wǎng)關(guān)于近半年高管凈減持的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，除了萬(wàn)邦達(dá),、樂(lè)視網(wǎng)之外，金科股份,、二三四五,、永大集團(tuán)、比亞迪等均在減持榜前列,。

　　理由

　　大股東稱(chēng)套現(xiàn)是為“做慈善”

　　本輪牛市,，對(duì)于重要股東、高管們的減持理由,，上市公司的表述也是花樣翻新,。謀求資本運(yùn)作者有之，借道約定購(gòu)回式交易變相融資者有之,，還有公司聲稱(chēng)大股東套現(xiàn)是為了“做慈善”,。業(yè)內(nèi)稱(chēng),，實(shí)際在牛市中較大比例的減持案例，只是純粹的逢高套現(xiàn),。

　　5月26日,，羅萊家紡披露了其實(shí)際控制人薛偉成及其關(guān)聯(lián)方羅萊控股、偉佳國(guó)際的減持計(jì)劃,據(jù)測(cè)算薛偉成及其關(guān)聯(lián)方套現(xiàn)的市值最高將達(dá)70億元,。對(duì)于本次減持的理由,，羅萊家紡董秘對(duì)媒體解釋?zhuān)怯捎诖蠊蓶|有資金安排，還有就是“最近股市太熱,。我們判斷今年下半年可能會(huì)有一些調(diào)整,，甚至可能就到頂了”。

　　同樣在5月份,，二六三的減持理由被股民看上去“滿滿的正能量”,。據(jù)其公告，控股股東李小龍5月18日通過(guò)大宗交易方式減持公司160萬(wàn)股股份,，套現(xiàn)3158.4萬(wàn)元減持原因是“做慈善事業(yè)的資金需求”,。據(jù)二六三透露,，李小龍支持慈善事業(yè)已經(jīng)有大約10年，支持的主要項(xiàng)目包括建公益小學(xué)以及資助貧困的女高中學(xué)生上學(xué)等，資助的學(xué)生人數(shù)已有數(shù)千人,。

　　備受關(guān)注的樂(lè)視網(wǎng)賈躍亭的大筆減持，似乎并沒(méi)有被市場(chǎng)視為“利空”,。來(lái)自樂(lè)視網(wǎng)的公開(kāi)信息,，5月25日晚間樂(lè)視網(wǎng)宣布其45億元定增方案將從證監(jiān)會(huì)撤回，樂(lè)視網(wǎng)將重新提交一份75億元的定增方案,。但由于定增有審批期限,，資金仍有壓力，賈躍亭計(jì)劃在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)進(jìn)行減持股份8%,，其減持的所有資金均用于樂(lè)視網(wǎng)的日常經(jīng)營(yíng),，以促進(jìn)樂(lè)視網(wǎng)版權(quán)和平臺(tái)的發(fā)展。該筆借款期限60個(gè)月,，免收利息,。有觀點(diǎn)認(rèn)為，賈躍亭免息借款的方式,，不僅將有效地解決樂(lè)視網(wǎng)資金短板的問(wèn)題,，甚至還創(chuàng)造了一種全新的融資方式。

　　實(shí)際上,，比所有的理由更加可信的是“股價(jià)已高”,。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新直言，A股瘋?？癖?，大多數(shù)股票都已創(chuàng)出了歷史最高股價(jià),，這時(shí)候是上市公司高價(jià)增發(fā)、大股東高價(jià)減持,、職工高價(jià)持股,、IPO大擴(kuò)容的最佳歷史時(shí)機(jī)。但業(yè)內(nèi)人士提醒,，沒(méi)有足夠支撐理由的上市公司大股東頻繁的,、連續(xù)的、大幅的減持,，其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻,。

　　問(wèn)題

　　近40家上市公司出現(xiàn)違規(guī)減持

　　大小非們爭(zhēng)相出逃，“踩踏”不可避免,，慌不擇路的大小非們甚至不惜違規(guī),，超比例減持、短線交易時(shí)有發(fā)生,。據(jù)了解,，6月以來(lái)，因公司股東或高管違規(guī)減持,，深交所已對(duì)16家上市公司發(fā)出監(jiān)管函,，涉及事由集中在“控股股東或持股5%以上股東超比例減持未披露”及“短線交易”等方面。

　　6月13日,，美錦能源發(fā)布公告,，稱(chēng)公司持股5%以上股東山西明坤科工貿(mào)集團(tuán)于6月11日通過(guò)大宗交易減持公司股份1300萬(wàn)股，減持比例達(dá)4.66%,。加上明坤科工貿(mào)在2011年減持的0.93%股份,，該股東減持比例已超過(guò)5%。直至6月16日,，美錦能源才發(fā)布更正公告,，披露相關(guān)信息稱(chēng)，“此前未考慮到2011年度減持股份”,。

　　更早的6月8日，科泰電源和金力泰兩家創(chuàng)業(yè)板公司也收到交易所的監(jiān)管函,，原因均涉及股東“超比例減持,，并且未及時(shí)履行信息披露義務(wù)”。除此,，摩恩電氣,、湖北金環(huán)、東誠(chéng)藥業(yè),、科泰電源,、金力泰,、國(guó)興地產(chǎn)、衛(wèi)寧軟件,、卓翼科技,、松芝股份、涪陵榨菜,、嘉欣絲綢,、西安飲食、安諾其,、陽(yáng)普醫(yī)療及沈陽(yáng)化工等多家上市公司被交易所出具監(jiān)管函,。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入2015年以來(lái),，有近40家上市公司遭到股東或高管違規(guī)減持,。

　　分析人士稱(chēng)，產(chǎn)業(yè)資本減持密集,，腳步加快,，一方面導(dǎo)致了違規(guī)頻發(fā)，同時(shí),，不排除違規(guī)減持的低廉成本,，從側(cè)面“縱容”了上市公司大小非違規(guī)拋售。投資者需注意的是,，根據(jù)歷史情況看,，產(chǎn)業(yè)資本減持大部分意味著股東認(rèn)為當(dāng)前估值溢價(jià)較高、價(jià)格偏高,，其股價(jià)中長(zhǎng)期回調(diào)可能性將相對(duì)較大,。 文/本報(bào)記者 齊雁冰

　　財(cái)經(jīng)觀察

　　大股東減持缺乏制衡機(jī)制

　　A股上市公司減持大潮一浪接一浪，連知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉姝威也不淡定了,。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)企研究中心主任劉姝威近日在微博聲討上市公司套現(xiàn),，其中指向減持大戶(hù)樂(lè)視網(wǎng)老板賈躍亭。劉姝威認(rèn)為,，如果上市公司出現(xiàn)高管連續(xù)大幅減持股票套現(xiàn),，只能判斷公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)問(wèn)題,并直言，2014年樂(lè)視網(wǎng)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4786.65萬(wàn)元,，賈躍亭三天減持套現(xiàn)25億元,，錢(qián)來(lái)得太容易了?！巴顿Y者購(gòu)買(mǎi)股票是要投資收益的,，不是免費(fèi)給大股東送錢(qián)的！投資者不是傻子,?！?/p>

　　劉姝威在《嚴(yán)格控制上市公司實(shí)際控制人減持套現(xiàn)》一文中建議,，上市公司的實(shí)際控制人、董事長(zhǎng),、總經(jīng)理減持套現(xiàn)將對(duì)投資者造成很大的風(fēng)險(xiǎn),。證監(jiān)會(huì)應(yīng)該嚴(yán)格控制上市公司的實(shí)際控制人、董事長(zhǎng),、總經(jīng)理減持套現(xiàn),，應(yīng)該規(guī)定，上市公司的實(shí)際控制人,、董事長(zhǎng),、總經(jīng)理減持套現(xiàn)必須提前一個(gè)月公示，公示一個(gè)月后,，才能減持套現(xiàn),。在一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，投資者可以判斷自己是否應(yīng)該減持該公司股票,。

　　6月19日,，中國(guó)政法大學(xué)資本金融研究院院長(zhǎng)劉紀(jì)鵬在青島召開(kāi)的中國(guó)財(cái)富論壇上表示，從去年6月到今年5月,，創(chuàng)業(yè)板的企業(yè),，IPO融資跟增發(fā)加起來(lái)在338億左右，但這期間大股東們減持的資金高達(dá)979億,。創(chuàng)業(yè)板這么瘋狂地減持,，公眾唯一知曉的是王中軍5.5億在紐約買(mǎi)了兩幅畫(huà)。他認(rèn)為,，公平與效率的關(guān)系,，已經(jīng)成為一個(gè)健康股市的關(guān)鍵。監(jiān)管問(wèn)題很重要,，股市需要解決效率和公平的關(guān)系問(wèn)題,。過(guò)去一年，大股東瘋狂減持,，錢(qián)的去向并未跟蹤,，也缺乏制衡機(jī)制，大股東一股獨(dú)大成了害群之馬,。

　　多位券商人士表示,，對(duì)于一家上市公司而言，股東高管在限售期之后的合法合規(guī)的減持是一種市場(chǎng)行為,。另一方面，高管及重要股東作為最了解公司自身業(yè)務(wù)的主要群體,，他們凈減持的規(guī)模和速度額是可參照的指標(biāo),。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為,，我國(guó)法律并不禁止上市公司大股東及高管減持。從國(guó)外成熟股市的情況來(lái)看,，也是如此,。在A股市場(chǎng)，大股東減持只要不違法,，應(yīng)該是無(wú)可厚非的,。但是，如果大股東利用內(nèi)部人信息優(yōu)勢(shì)及投票權(quán)優(yōu)勢(shì),，操縱公司利潤(rùn)分配方案,，并使之配合自己高價(jià)減持，則是不道德的行為,，甚至有操縱股價(jià)及內(nèi)幕交易的嫌疑,。對(duì)此，監(jiān)管層應(yīng)高度關(guān)注,，嚴(yán)查違法,、重懲犯罪。

　　文/本報(bào)記者 齊雁冰