中國政府為什么“保股市”,？還能牛多久？/冼巖
：股市危機(jī)
(北京時間2015年6月03日 來稿)
作者：冼巖

要知道股市還能牛多久,，首先要搞清楚股市為什么牛,。

在整體經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢下的這一輪牛市，具有明顯的政府主導(dǎo)特征,。不斷出臺多項刺激政策,，更重要的是，政策出臺的時機(jī)——每當(dāng)股市略有波折,，救市措施馬上適時而至,。這種“及時雨”一樣的慷慨，給公眾釋放了明確的信息：政府要“保股市”,。

政府為什么“保股市”,？這里面有一篇大文章?？梢哉f,，“保股市”是本屆政府迄今為止最重要的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略動作，它標(biāo)志著政府找到了幫助經(jīng)濟(jì)走出當(dāng)前困境,、重拾增長動力的新思路,。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的根本困境有二：一是包袱沉重（政府債務(wù)，金融隱患）,，可能釀發(fā)危機(jī),；二是動力衰竭，低成本優(yōu)勢主導(dǎo)的對外出口和政府主導(dǎo)的投資推動,，都遭遇多重困難,，后繼乏力。中國經(jīng)濟(jì)所面臨的基本格局已發(fā)生根本改變,，要走出困境,，重拾動力，必須另辟蹊徑,。

“保股市”就是本屆政府找到的新出路,。“保股市”背后即將出臺的配套措施是增發(fā)貨幣,，主動制造通貨膨脹——終于要用到這一招了,！

一直以來,，通貨膨脹一方面無可避免，另一方面又被視為洪水猛獸,。因為它可能沖擊和破壞整個經(jīng)濟(jì)秩序及穩(wěn)定，所以主動性通貨膨脹一直是保留到最后,，不得已情況下才會祭出的絕招,，如俄羅斯的休克療法，美國的量化寬松,。

但通貨膨脹,，尤其是政府主動增發(fā)貨幣導(dǎo)致的通貨膨脹，確實是解決中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)下難題的對癥之方：不但政府債務(wù)和金融危機(jī)將迎刃而解,，更重要的是,，政府主導(dǎo)型投資可借此擺脫束縛和隱患，卷土重來,。中國經(jīng)濟(jì)又可以重新回到以政府投資帶動社會投資的快車道,，這也是中國各經(jīng)濟(jì)主體最熟悉、最能夠發(fā)揮中國多項優(yōu)勢的發(fā)展軌道?，F(xiàn)在有個時髦名詞叫“潛在經(jīng)濟(jì)增長率”,，其實質(zhì)就是只考慮供給能力、不考慮需求約束的經(jīng)濟(jì)增長率,。政府主導(dǎo)投資推動經(jīng)濟(jì),，就是一種促使?jié)撛诮?jīng)濟(jì)增長率最大化的發(fā)展方式。

但潛在經(jīng)濟(jì)增長率不等于現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)增長率,，供給上去了,，需求怎么辦？通貨膨脹必然降低民眾的消費能力,，甚至影響經(jīng)濟(jì)秩序和社會穩(wěn)定,，這也是這一絕招往往引而不發(fā)的關(guān)鍵原因。因此,，在實施通貨膨脹的同時或之前,，必須大幅提高民眾的收入與財富。在中國企業(yè)的成本優(yōu)勢已經(jīng)岌岌可危的背景下,，提工資并非可選項,，而且緩不濟(jì)急。于是,，“提股市”就成了最具可行,、副作用和阻力最小的可選項。

因此,，此輪牛市的實質(zhì)是政府主導(dǎo)的“乾坤大挪移”——股市大牛加上隨之將來的通貨膨脹,，不但可一下子將政府和企業(yè)的債務(wù),、金融隱患都挪沒了，而且將實現(xiàn)居民財富賬面上的普遍增長?，F(xiàn)在多個主要城市先后公布的居民平均從股市贏利多少萬的數(shù)據(jù),，已經(jīng)證明了這一點。實際上,，它還是一次財富重新分配的過程：進(jìn)入得早,，操作得好,，原來財富分配上的輸家可能成為贏家；進(jìn)入得遲,，操作不當(dāng)，當(dāng)通貨膨脹來襲時,，原來的贏家亦可能淪為輸家,。如此就怪不得會有越來越多的人奔赴股市,，牛市的基礎(chǔ)亦因之越來越夯實。

由此觀之,，這一輪牛市還遠(yuǎn)沒有到盡頭，它將是一個中長期的過程,。至少在6000點之前,，不會停下,。