最近這個(gè)“五一”小長假,，國內(nèi)一些投資人跑到美國那個(gè)叫奧馬哈的小鎮(zhèn)朝圣去了——參加伯克希爾投資公司的50周年股東大會,。他們和各種膚色近2萬名投資者擠在一起，汲取回來滿滿的正能量,。一個(gè)流傳最廣的勵(lì)志橋段是：場內(nèi)有人提問,，“近期美國股市和中國A股不斷創(chuàng)新高，其中是否有隱憂,？”巴菲特?cái)蒯斀罔F地回答：“未來兩三年繼續(xù)看好,！”

這個(gè)消息的準(zhǔn)確性令人存疑。不說別的,，僅以上漲速率觀之,，中美股市就有天壤之別。離開這個(gè)最重要的變量,，又怎樣掐指算出投資周期呢,？從2009年3月到2011年5月，是美國股市探底回升、漲幅最大的一段時(shí)間,，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在兩年多時(shí)間里漲了不到一倍,；而從去年11月底到今年4月底，滬深股指在5個(gè)月時(shí)間里上漲80%左右,，最精準(zhǔn)的預(yù)測也只能是“牛市不言頂”。

愛因斯坦曾這樣解釋“相對論”：坐在美女身邊一個(gè)小時(shí),，像是只過了5分鐘,；在火爐邊坐5分鐘，卻像過了一個(gè)小時(shí),。眼下的股市就是這樣一位人見人愛的美女：錢放在那里一天,，就像是放在其他地方一年，任誰也舍不得離開這洞天福地,。

被視為此輪牛市起源的所謂大類資產(chǎn)配置,，聽起來和相對論一樣玄妙，但不管是從銀行存款配置到“貨幣寶寶”,，還是從理財(cái)信托配置到P2P,，說白了無非都是從“慢錢”到“快錢”的挪移。讓牛市這座“只爭朝夕”的鐘一比,，其他的投資都成了“一萬年太久”,。

“天下武功，唯快不破”,。地方債不好發(fā)了,，房地產(chǎn)冷清了，連普洱茶也賣不出價(jià)了,更不要說辛苦經(jīng)營一年只有幾個(gè)百分點(diǎn)利潤的實(shí)體經(jīng)濟(jì),。對應(yīng)著77%股民賺錢的豐滿現(xiàn)實(shí),，常見的辭職理由多了一個(gè)“回家炒股”——比起“世界那么大，我想去看看”的小清新,，這是徹頭徹尾的理性派,。

與成熟股市相比，中國股市有個(gè)“牛短熊長”的頑癥,，病根兒就是性子太急,。股市一路狂飆，唱的都是《滿江紅》：“多少事,，從來急,；天地轉(zhuǎn)，光陰迫,?！惫墒幸坏┱鹗帲拖肫鹆搜蚰甏和砩蟿偝睦细琛稄那奥罚骸皬那暗娜丈兊寐?、馬,、郵件都慢?！?/p>

其實(shí),，讓牛市走得慢一點(diǎn)、走得長久一點(diǎn),，不僅是管理層的愿望,，也是投資者的共識。從牛角初露,，到瘋?？癖迹螘r(shí)不伴隨著各方對“慢?！钡暮魡?？

“慢牛”長啥樣,，誰也沒見過,。有的說，就是大漲,、小跌,；有的說，就是大部分漲,、小部分跌,；還有的說，就是主板慢,、創(chuàng)業(yè)板牛,，合起來就是“慢牛”,。

不管怎樣,，一個(gè)張弛有度、進(jìn)退合宜的多贏局面,，不能只靠千呼萬喚,，而需要憑借制度改革的“以快制快”。

有段子說,，一位和尚炒股總是賺錢,。問其秘訣，答曰：“出家人以慈悲為懷,。大家都搶著買的時(shí)候,，我就大方地把股票讓給他人；大家都想賣掉的時(shí)候，我就盡微薄之力接過來,?！?/strong>

監(jiān)管亦同此理?；鸨男星榉从车氖枪善惫┎粦?yīng)求的現(xiàn)狀,。去年我國股票發(fā)行融資共4000多億元。在每天萬億元量級的資金追逐下,，有限標(biāo)的的價(jià)格被炒到不合理的高度,，也是可想而知。

通過從供給端入手,，讓改革快步前行，才能讓牛市減少躁狂,、放慢腳步,，也才能把資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨落到實(shí)處。

這樣看起來,，注冊制的腳步已經(jīng)近了,。

來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào)

本期主編：王玥 編輯：王詠倩

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