中國股市的“黑色三日”中國股市昨日創(chuàng)下近兩年來最差的三日表現(xiàn)，令人擔憂這場始于去年下半年,、在全球表現(xiàn)最佳的上漲行情將發(fā)生逆轉,。 自4月28日創(chuàng)下7年高點以來,，上證綜指(Shanghai Composite)已跌去9%，大部分跌幅發(fā)生在過去三天,。該指數較去年11月仍高出70%,。 有幾條新聞嚇壞了市場，但分析師們表示,，獲利回吐是主要因素,，而回調將至的心態(tài)起到了助推作用。 “ 基本面并未發(fā)生重大變化,，”民生證券(Minsheng Securities)駐上海股票分析師朱振鑫表示,，“長期來看，A股牛市趨勢不變,?！?/FONT> “但這次調整還沒有結束。我們預計,，隨著市場對下一次降息的預期開始加強,，本月晚些時候股市行情將會轉好?！?/FONT> 其他分析師認為,，更為根本的改變已經開始。昨日,，摩根士丹利(Morgan Stanley)將MSCI中國指數(MSCI China Index)的評級從“增持”下調至“持股觀望”,，這是7年多來的第一次調降。 跟上證綜指不同,，MSCI中國指數納入的是那些全球投資者可完全自由買賣的中國股票,，主要是在香港上市的中國公司。該指數自去年11月以來上漲44%,，但自4月28日以來下跌了7%,。 “近期超強行情導致了絕對和相對估值惡化，還有一種技術性超買局面,，”摩根士丹利的亞洲及新興市場股票策略主管喬納森·加納(Jonathan Garner)表示,，“我們在市場上以看好中國聞名——有人可能稱我們?yōu)橛谰每礉q者——所以這對我們是一個重大判斷?！?/FONT> 1993年,，摩根士丹利策略師巴頓·比格斯(Barton Biggs)宣稱他自己對中國“感興趣，配置過高,，極度看好”,，結果引發(fā)了香港股市上漲。 除估值之外，其他擔憂也令市場承受壓力,。許多中國券商收緊了融資條件,，要求在計算為獲得保證金貸款而質押的證券的面值時，計入更大幅度的折讓,。 證券監(jiān)管機構多次警告稱,，券商應當控制保證金貸款的風險,。此類貸款已出現(xiàn)爆炸性增長,。 瑞信(Credit Suisse)估計，除官方披露的由券商提供的1.7萬億元人民幣保證金貸款之外,，通過其他渠道流進股市的此類貸款達到1.4萬億至1.7萬億元人民幣,。 這些渠道包括“傘形信托”，即信托公司出售理財產品,，然后將所得以貸款形式提供給對沖基金,。上市公司的大股東通過質押自己所持股票來獲得炒股資金。 瑞信中國股票分析師陳昌華(Vincent Chan)昨日警告稱,，內陸“A股”注定會下跌,，盡管他仍看好估值不那么高的香港“H股”。 “我們認為,，現(xiàn)在到了A股市場進行一定調整的時候了,，”他說。 Ma Nan 補充報道 |
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