▍一,、背景知識

十八屆三中全會的最新政策明確提出：賦予農(nóng)民對承包地占有,、使用、收益,、流轉(zhuǎn)及承包經(jīng)營權(quán)抵押,、擔(dān)保權(quán)能，允許農(nóng)民以承包經(jīng)營權(quán)入股發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營,。鼓勵承包經(jīng)營權(quán)在公開市場上向?qū)I(yè)大戶,、家庭農(nóng)場、農(nóng)民合作社,、農(nóng)業(yè)企業(yè)流轉(zhuǎn),，發(fā)展多種形式規(guī)模經(jīng)營。此次大會決定的內(nèi)容為信托公司農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)的開展提供了更多政策支持,。

未來我國農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)在于立足于十八大報告所述的“構(gòu)建集約化,、專業(yè)化、組織化,、社會化相結(jié)合的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系”,。信托公司開展土地流轉(zhuǎn)信托的社會意義在于，推動土地資源合理再配置,，促進(jìn)土地的集約化和現(xiàn)代化經(jīng)營,，提高土地的生產(chǎn)能力和內(nèi)在價值，使農(nóng)民切實分享到土地增值所帶來的收益,。

▍二,、產(chǎn)品要素

典型的農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)信托產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)與設(shè)立步驟如下：

信托計劃由信托公司發(fā)行A類委托人交付的A類信托財產(chǎn)（土地承包經(jīng)營權(quán)）和B類受益權(quán)和C類受益權(quán)募集的信托資金共同構(gòu)成信托計劃的信托財產(chǎn),。圖表 101：土地流轉(zhuǎn)信托交易結(jié)構(gòu)

1- 設(shè)立步驟如下：

● 第一，農(nóng)戶的土地承包經(jīng)營權(quán)首先委托給村委會進(jìn)行管理,，村委會再委托區(qū)（鎮(zhèn)）政府統(tǒng)一管理,，區(qū)（鎮(zhèn)）政府將土地承包經(jīng)營權(quán)信托給信托公司設(shè)立土地信托計劃，通過信托公司的商業(yè)化運(yùn)作對外轉(zhuǎn)租獲取地租收益,。信托計劃將土地經(jīng)營收益分配給區(qū)（鎮(zhèn)）政府,，區(qū)（鎮(zhèn)）再向農(nóng)戶進(jìn)行二次分配。

● 第二,，受托人根據(jù)需要聘請土地流轉(zhuǎn)服務(wù)公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)（“服務(wù)商”）為服務(wù)商,，為信托計劃提供項目整體規(guī)劃、農(nóng)地評估,、土地整理,、土地流轉(zhuǎn)和招商招租等方面的服務(wù)。服務(wù)商以擔(dān)?；虺兄Z補(bǔ)足租金差額等方式向農(nóng)戶兌付地租收益提供外部增信保障,。

農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)信托計劃通過設(shè)立A類受益權(quán)，將農(nóng)民零散的土地進(jìn)行集約化經(jīng)營,，信托機(jī)制保障土地流轉(zhuǎn)的合法,、公平和有序。引入B類和C類信托受益權(quán)向A類信托受益權(quán)提供流動性支持,，更加保障了農(nóng)民的基本收益,；同時結(jié)構(gòu)化設(shè)計也使得A類信托受益權(quán)有可能質(zhì)押給銀行或信托公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資或在土地交易所內(nèi)柜臺轉(zhuǎn)讓，賦予了土地信托流轉(zhuǎn)的金融屬性,，為農(nóng)民參與城鎮(zhèn)化進(jìn)程,、提升承擔(dān)城鎮(zhèn)社會保險和住房租購等方面的私人成本的支付能力創(chuàng)造了條件。

信托計劃存續(xù)期內(nèi),，受托人可根據(jù)信托計劃項下的土地整理投資需求等決定發(fā)行適當(dāng)規(guī)模的B類信托單位募集所需資金,，以便促進(jìn)農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)良性運(yùn)營。條件成熟時,，信托公司也可與商業(yè)銀行,、專業(yè)性農(nóng)村小微貸款機(jī)構(gòu)合作，向參與土地信托流轉(zhuǎn)的農(nóng)戶提供貸款資金支持,，以土地流轉(zhuǎn)信托為平臺構(gòu)建服務(wù)“三農(nóng)”的金融生態(tài)鏈,。C類信托單位在信托計劃出現(xiàn)兌付A類基本收益、B類信托單位投資本金或預(yù)期收益的流動性資金缺口時由受托人決定發(fā)行,，募集資金全部用于補(bǔ)充信托計劃兌付的流動性資金需求,。

2- 風(fēng)險控制措施

為切實保障信托期限內(nèi)土地流轉(zhuǎn)農(nóng)戶的租金（即A類受益人的基本收益）安全并保證B類、C類受益人資金的安全，農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)信托計劃一般采取以下風(fēng)險控制具體措施：

● 第一,，預(yù)先與項目農(nóng)地的使用方簽署農(nóng)地租賃合同或達(dá)成明確合作意向,。項目與***有限公司達(dá)成整體承租意向,。

● 第二,，建立農(nóng)業(yè)經(jīng)營能力審查制度。由服務(wù)商和受托人對土地承租方的經(jīng)營能力進(jìn)行審查,，審查內(nèi)容包括土地承租方的營業(yè)執(zhí)照,、經(jīng)營范圍、投資能力,、個人或企業(yè)資信等,。

● 第三，服務(wù)商對土地承包經(jīng)營權(quán)收入等業(yè)績指標(biāo)按照《服務(wù)商合同》約定的方式作出相應(yīng)承諾,。服務(wù)商承諾確保信托計劃項下獲得的租金收入能夠覆蓋全部A類受益人的A類基本收益,。如發(fā)生信托計劃實際獲得的租金收入不足以支付屆時應(yīng)付的A類基本收益時，服務(wù)商應(yīng)按信托公司要求向信托計劃補(bǔ)足該等資金缺口,。

● 第四,，信托計劃發(fā)行B類受益權(quán)募集的資金用于土地整理；C類信托受益權(quán)募集的信托資金為支付A類受益人的A類基本收益提供流動性支持,。

● 第五,，設(shè)置信托計劃可提前終止等止損機(jī)制。如出現(xiàn)重大不利情況時,，信托計劃提前終止時,，受托人返還委托人的土地承包經(jīng)營權(quán)信托財產(chǎn)，將出租土地的權(quán)利和義務(wù)移交給委托人,，防止委托人信托財產(chǎn)的進(jìn)一步損失,。

（未完 待續(xù)）