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序言： 今晚和一位交往多年的哥們吃飯,，這哥們在2005-2007年那輪牛市里,，幾乎是我手把手告訴怎么操作，資產(chǎn)翻了N多倍,，那輪牛市初期,，他的本金很少，到牛市頂峰時資產(chǎn)過400萬,。資產(chǎn)增長后我建議他去買房子,，并且我還帶他去看我推薦的房子（就是我那農(nóng)民房所在的小區(qū)）。但他最終沒買,，結(jié)果接下來的2008年熊市里又把辛苦賺的利潤吐回了很多,。而2014年啟動的這輪牛市我管他們不多，我只是定期把我持倉情況告訴他們,，我的意思是告訴他們我都買了啥,，他們愿意跟就跟，而這哥們8元多確實跟我買了浦發(fā),，當(dāng)時我?guī)状翁嵝阉麄儯骸?,、5倍pe的銀行股，如果不融資買入,，那天理難容”,。而這哥們沒敢融資去買，而沒敢融資我是理解的,，可讓我悲憤的是：他8元多買的浦發(fā),，拿了一段時間后，9元多出掉了,。,。。今晚我和這哥們吃飯時,，正好雪球網(wǎng)上一球友也留言給我，她說自己這輪牛市里50萬本金,，現(xiàn)在已經(jīng)虧了30萬,。我當(dāng)時問了一句：“你確定是這輪牛市里留虧的？”,，她說是,，對此我無言以對。那今晚約我吃飯的這哥們,，在這輪牛市里賺了多少,？按他的話說暫時沒虧，最后坦言是盈利，但幅度就1,、20%,。不用說了，這個收益率遠遠跑輸市場,。牛市里我們要怎么做,？我以前在券商做分析師時，我每次苦口婆心的勸客戶拿住我推薦的那些股票時,，當(dāng)時我的想法就是牛市里讓這些客戶多賺一些,，然后備出熊市里賠的。也許您認為我這樣說有點缺德,，但事實沒錯,，A股市場里我一直認為的事實是：是頂逃不掉，能逃掉的大多不是頂,。那么牛市里沒賺到錢,，要不要反思下自己為什么沒賺到？,，而賺到錢的話,，又如何保住利潤？投資領(lǐng)域上稍有不慎,，成果就很可能灰飛煙滅,。從2007年10月份的6124點到現(xiàn)在，這7年時間里我自己的投資經(jīng)歷很值得玩味：2007年10月份6100點時,，我賬戶市值過1.2億（幾個賬戶合計）,，當(dāng)年年底10大券出具的2008年策略報告里，有8大券商看8000-10000點,，另外兩家券商雖然沒看8000點,，但也沒認為A股市場在2008年會走熊，而事實上2008年A股市場遭遇了百年難遇的全球性金融危機洗禮,。在這場危機爆發(fā)后,，按我當(dāng)時的境遇看是根本沒辦法規(guī)避的，因那時我和幾位兄弟用自有資金及控制的資金,，拿了個別票極高比例的籌碼,。次貸危機來襲后，我們是預(yù)感到市場要出大問題了,，但我們動不了,，因為即使我們不減倉，股價都在在狂跌,，而一旦我們也殺跌,，因持倉量太大，那留給我們的就是股價將遭遇再多的跌停。所以當(dāng)時的市場環(huán)境下,，只有忍痛頂著,，每到階段性底部就用資金托盤，但怎么頂都沒用,，因違背市場規(guī)律的強行硬頂只會讓自己輸?shù)母鼞K,，最后結(jié)果還是一敗涂地，因為到2008年1600點時,，我原本過億的市值只剩下2KW,。那段日子過的天昏地暗，如果不是當(dāng)時我家老2出生,，我可能郁悶而死,，當(dāng)時的心態(tài)近乎崩潰，后背起滿了帶狀皰疹,，再加上一場意外車禍,，我現(xiàn)在都不知道自己是怎么熬過2008年的。（2008年2月份去北京提一新款SUV,，當(dāng)時中規(guī)4S店還沒這車,，回來路上趕上2008年雪災(zāi)，高速封路,，朋友替我開車,，某日凌晨我在后面兩排座位放倒后搭的床上睡覺，結(jié)果朋友把我車開到國道下面溝里,，當(dāng)時我7根肋骨斷掉,，眼角縫21針，還好沒破相,，眼睛也沒瞎,，命也沒丟，最后那車修好后虧了100萬賣掉了）,。所以,，人遇到不順時是喝涼水都塞牙。那么話回正題,，正常情況下遇到熊市,，按我們大多數(shù)人的能力是無法有效規(guī)避掉熊市的下跌，那就只能讓自己在牛市里盡量多賺,，至少準備出熊市里賠的錢吧,。那如何應(yīng)對牛市的寵幸,？A股市場上有句俗語：股票沒有好壞之分,，只有先漲后漲之分，雖然這話有點邪，但在一定程度上確實也反應(yīng)了A股市場的現(xiàn)狀,。我回復(fù)那位說自己在這輪牛市里50萬本金虧30萬的球友的話也是：牛市里最穩(wěn)妥的賺錢方式就是買低估值的股票然后耐心持有,，此外別無他法。包括今晚約我吃飯的那朋友,，我告訴他的也是：把浦發(fā)買回來,，然后拿住，這樣也許可以多少擬補一下這輪牛市的損失,。,。。,。（但這話只對我那朋友有效,，對雪球里各位無效） 1、投資能一帆風(fēng)順嗎,？ 投資的目的是賺取收益,，但與之相伴的是風(fēng)險，投資的風(fēng)險有時能在一定程度上能防范,，但有時則是根本防范不了,。從2007年A股市場摸6124點后到現(xiàn)在的這7年里，我摔的跟頭不少,，那3年大牛市里暴賺20多倍,，但到2008年谷底時市值從1個多億照樣縮水到2000萬。而2009年市場反彈時,， 我滿倉抓了新能源題材的票,，然后借助那波反彈讓市值重新過億。2010年市場是震蕩年,，進入2011年后俺覺得市場機會可能不大了,，于是2011年初把大頭資金撤出轉(zhuǎn)投PE市場，二級市場只留下2000萬左右,。當(dāng)時把大頭資金轉(zhuǎn)投PE一事,，在當(dāng)時看沒錯，由此躲過了2011,、2012年市場的大跌,，但接下來的事情則也讓郁悶死，IPO中斷兩年的事實,，借用畢老爺在吃飯視頻里的話說就是這IPO中斷真是坑慘了我,，我直投的一個項目2012年就已經(jīng)審核過會，我持有的份額位居那公司第四大股東之位,。但IPO中斷期間,，那公司被一幫黒記者敲詐勒索,，勒索方式是不給錢就不斷發(fā)文詆毀，而如果給錢擺平了這個,，其團隊里其他人馬上露面繼續(xù)撰文攻擊,，由此變成無底洞，并且成為永遠填不滿的窟窿,，最后害的俺這LP跟著遭殃,。雖然上面數(shù)次清查這公司后知道是黒記者在敲詐，但關(guān)于上市掛牌一事就是誰都不輕易吐口放行,，因都怕?lián)?zé)任,，搞的那公司到現(xiàn)在都懸在那里，沒辦法俺潛意識里已經(jīng)把這直投項目的投資當(dāng)打水漂了,。所以,，投資上的事情真沒有一帆風(fēng)順的事，很多意想不到的事情都會出其不意的冒出,，如果那公司順利掛牌上市,，按創(chuàng)業(yè)板這樣的瘋狂程度，我那投資增值10倍都不止,，但現(xiàn)在的結(jié)果卻是投資本金都近乎歸零,。那么一級市場上都這樣大的風(fēng)險，您還有必要在二級市場對自己在什么票上少賺10%,、20%而糾結(jié),？雖然是少賺，但和我那歸零的投資相比您就幸福去吧,！而對于PE投資領(lǐng)域的分散投資就沒風(fēng)險,？其實一樣，私募股權(quán)基金俺也投了,，俺投的那私募股權(quán)基金這些年里合計投了10個項目,，其中一個項目已經(jīng)通過對賭協(xié)議退出，一個項目已經(jīng)成功轉(zhuǎn)賣給上市公司（這個俺賺了3倍）,，現(xiàn)在還有2個項目正在轉(zhuǎn)賣給上市公司（但轉(zhuǎn)讓價格近乎是俺當(dāng)年投進去的原價,，也就是投了幾年最后沒啥利潤，但總比打水漂強）,，還有幾個準備IPO報材料,，另有1個已經(jīng)在三板上市（看目前交易價格暫時增值10倍，如果這票回主板后也能維持這價格,，那我靠這一個應(yīng)該能收回全部PE項目投資的本金）,，還有幾個馬上也去新三板掛牌。新三板到底是怎么回事我現(xiàn)在都沒搞明白,，前期一小兄弟強逼我說要拜訪我,，說和我商量一個大的合作項目,，我問怎么回事，要他直接在電話里說,，否則我沒時間陪他，那小兄弟最后沒辦法,，直說了是想拉我去搞新三板,，一個沒啥成交量的市場，我去干啥,？我相信新三板里是有金礦,，但那金礦留給別人去挖吧。而我投的那私募股權(quán)基金當(dāng)初（2011年）成立時簽署的協(xié)議是3+2退出,，意思好像是5年退出,，但現(xiàn)在已經(jīng)5年了，我拿回來的還只是零頭,，所以這當(dāng)年被我認為是分散風(fēng)險的投資,，在2011、2012年里確實助我躲過了A股市場的大跌,，但后來越發(fā)讓我覺得是雞肋,，我自己常想：如果當(dāng)時沒投那些PE，我絕對會把那些資金全砸到4,、5倍pe的銀行股里,，可惜時光不能倒流。所以,，投資領(lǐng)域里有很多不可預(yù)測的事情,，我們唯一能做的就是謹慎思考，不管出現(xiàn)什么結(jié)果,，懊悔是沒用的,，最終只能用平常心來對待。 2,、牛市里如何賺錢,？ 這輪牛市啟動后，滿市場歡呼雀躍，滿社會近乎重現(xiàn)全民“炒股”的盛況中,，很多對股票從沒想法的人也開始關(guān)注股市,，這應(yīng)該是賺錢的示范效應(yīng)帶來的結(jié)果，但什么利潤是我們能賺的,？即使時光倒流，即使30元的全通教育重新擺在我面前,，我還是不會去買全通教育,。我的投資理念告訴我：我只賺我能力范圍內(nèi)的利潤,，我只賺我能看得見的利潤，我只賺能讓我睡得著覺的利潤,。這輪牛市里,，我佩服那些在神創(chuàng)板上奮戰(zhàn)的各位所取得的豐厚收益，但在小票上廝殺確實不是我個人能力范圍敢做的事情,，我只賺穩(wěn)健的收益,，但穩(wěn)健的收益就代表是低收益嗎？即使到現(xiàn)在我有時和身邊朋友聊股票時,，我也問他們?yōu)槭裁礇]買點銀行股,？他們的答復(fù)基本都是銀行股漲的慢、漲幅小,。銀行股的漲幅真的小嗎,？我不止一次的說過：A股市場上任何一波大級別行情里，銀行股的漲幅一直都是指數(shù)漲幅的2倍,，2005—2007年的大牛市里,，滬指漲幅是513.62%，而以浦發(fā),、招行為首的銀行股平均漲幅是937.19%,，其中浦發(fā)上漲1141.19%；在2009年反彈行情里,，以及2012年底的銀行股井噴行情里,，銀行股的漲幅也都是滬指的2倍（這些數(shù)據(jù)見《投資實戰(zhàn)篇——大行情中投資藍籌股的收益分析》）。而始于2014年下半年啟動的這波大級別牛市里,，券商,、銀行、保險股,，以及鐵路,、基建、電力等大藍籌先行啟動,，借助估值修復(fù)的借口成功激活了A股市場這波牛市,，這些板塊除了銀行的漲幅弱于大盤外，鐵路,、基建,、電力、券商等行業(yè)股票的漲幅都已經(jīng)達2倍以上,，都遠超滬指1倍的漲幅,，這是牛市里正常的現(xiàn)象，我此前在《大行情中投資藍籌股的收益分析》一文里,，已經(jīng)用詳實的數(shù)據(jù)分析過A股市場的牛市里,，低估值股票的漲幅最終都會遠超大盤指數(shù)的漲幅,，包括2005年啟動的那波大牛市行情里，10只最大市值的鋼鐵股平均漲幅都達到771%,，超過同期滬指513%的漲幅,，而這輪牛市里各板塊的藍籌股漲幅我沒做仔細核算，但鐵路,、基建,、電力、券商的漲幅都遠超滬指的漲幅,，現(xiàn)在漲幅欠缺的只有銀行股。而2015年1,、2月份銀行股的調(diào)整,，讓很多銀粉的心里開始七上八下，尤其是看到神創(chuàng)板的票每天大面積漲停后心里更不是滋味,，其實有什么不平衡的,？我相信有人可以34.8元買到全通教育，然后348元賣出,，凈賺9倍,，那是人家的本事。不過話說回來,，神創(chuàng)板的票很多大漲數(shù)倍,，但真能在漲幅數(shù)倍的這些小票上賺足數(shù)倍利潤的人可能不會很多，即使人家真賺了數(shù)倍,，那也是人家的本事,，藝高人膽大，我沒這樣的藝,，所以那利潤不屬于我,，那么這一、兩年來持有銀行股的收益很低嗎,？雪球里那位磕磕仔兄弟,，這2年來主倉持有興業(yè)銀行，前期他把興業(yè)出掉,，搬磚到浦發(fā)上,，他傻人傻命運氣好，做了幾個波段后,，前些天他統(tǒng)計的收益率是3倍,；一位叫小碩的兄弟，一直持有浦發(fā)和興業(yè),，收益也超過3倍,，當(dāng)然,，他們都上了杠桿。我自己呢,？2012年我的收益情況忘記了,，唯一記得的就是在銀華銳進分級基金上大虧過，2013年前8個月全倉拿了中小板一個票,，拿了7,、8個月賺了3、40%,；然后從2013年8月份起部分倉位開始買浦發(fā)（8元成本,，此后浦發(fā)拉到12.40元沒出，坐了過山車）,，2013年底開始全倉銀行股,，同時在2013年12月16日為買銀行股開通了兩融，到2014年11月底確定銀行股啟動后把融資杠桿打滿,，然后的然后就是到了現(xiàn)在,，這幾天我估算了一下，從我全倉持有銀行股的2013年12月底到現(xiàn)在,，盈利也已經(jīng)過2.7倍,。2013年底我買浦發(fā)、興業(yè)和平安的資金是3600萬（兩個賬戶本金合計）,，到目前為止,，開了兩融的主賬戶盈利就已經(jīng)過億，如果把這一年多來在非銀股上賺的利潤也加進去,，實際利潤遠超1個億,，遠遠跑贏滬指的漲幅。投資銀行股是賺什么利潤,？我自己的看法：先期階段是賺估值修復(fù)的利潤（就是目前階段）,，以后是賺銀行業(yè)成長的利潤。而投資銀行股最大的便利是可以上杠桿,，尤其是此前銀行股趴在4,、5倍PE時，所以低估值+可以上杠桿是那時促成我全倉砸銀行股的重要原因,。那么低估值銀行股的估值修復(fù)利潤+融資加杠桿的利潤+估值修復(fù)后銀行業(yè)自身成長的利潤,，這三重疊加利潤其實是暴利。一年前市場在爭論2000點到底是不是底的時候,，很多人對我上杠桿買銀行股的做法認為不可理喻,，當(dāng)時我就告訴他們：“等牛市啟動后，我就用銀行股賺的利潤和他們比收益率”，因我清楚：3,、4倍市盈率的銀行已經(jīng)跌無可跌,，而融資加杠桿買銀行股，如果1：0.7的杠桿,，那么銀行股漲1倍,，我收益就近乎1.7倍，如果銀行股漲2倍,，我收益就近乎3.4倍,，如果杠桿再放大呢？或銀行股的漲幅再超過我的預(yù)期呢,？我個人對這波銀行股行情走完后設(shè)定的的利潤目標是5倍,，如果浦發(fā)到25元，我這利潤目標即可完成,，而實際上我可能提前完成,，因我個人的風(fēng)險承受能力強，我現(xiàn)在還有大把融資額度沒用,。但我使用融資的思路只對我自己有效,，對其他任何人無效,，所以不要效仿,。 附我個人投資銀行股這一年多來的盈虧情況： 1、2013年12月12日我其中一個賬戶的持倉情況：  查看原圖2,、2013年12月16日為買銀行股開通了兩融：  查看原圖2013年12月16日持倉：  查看原圖3,、2014年7月28日持倉，當(dāng)時利潤730萬,，我選了最喜歡的三個：浦發(fā),、興業(yè)和平安，興業(yè)前段時間超牛,，平安這段時間開牛,，期待浦發(fā)后續(xù)接力。  查看原圖4,、2014年12月31日持倉：利潤7084萬,；  查看原圖5、2015年4月10日持倉,，加上已減持的興業(yè)利潤,，合計利潤已經(jīng)過億。 持倉中的醫(yī)藥和萬華不要盲目跟買,，因我是隨便亂買的,，這部分資金最終我還是要加到浦發(fā)上。  查看原圖那牛市到底怎么賺錢？其實很簡單,，就如我今晚答復(fù)那位牛市里還虧錢的雪友的原話：“買低估值的票,，然后耐心持有即可”，投資其實就這么簡單,。簡單歸簡單,，可為什么每輪牛市里都有人虧錢？2005-2007年的大輪牛市里,，我身邊一朋友已經(jīng)給了我答案,，當(dāng)時我操作任何票都是先給他們10分鐘時間，讓他們先買,，然后我再買,，而每次賣時我也是讓他們先賣，然后我再賣,?？杉词惯@樣，那輪牛市我賺了20多倍,，而我那位朋友卻虧錢,，他虧的原因就是買完我的票后，他看到不漲,，第二天就出掉追漲別的票,，然后的然后就是3年牛市結(jié)束后，他沒賺錢,。而這輪牛市里沒賺錢的同學(xué),，你們虧在哪里呢？就如我上面說的那句股市名言：股票沒有好壞之分,，只有先漲后漲之分,，這句話的背后說的股票投資需要些耐心，而如果你沒賺錢,，是不是你對你的投資沒給與足夠的耐心,？但對于這輪牛市行情啟動后，那些股價神乎其神的題材股,、概念股,，我還是奉勸各位理性對待，沒必要去羨慕那些題材股的暴漲,。A股市場的牛熊市我經(jīng)歷N個輪回了,，這類牛票群體我見識太多了，鄭州百文,、銀廣夏,、藍田股份,、托普軟件、環(huán)保股份,、達爾曼,、數(shù)碼網(wǎng)絡(luò)、廣華化纖,、鞍山合成,、歐亞農(nóng)業(yè)等，這些票當(dāng)年都是風(fēng)光無限的超級大牛股,，但最后下場是什么,？其下場是很多散戶蹲守在那高高的山崗上，然后這些散戶和他們蹲守的陣地一起搬家到三板去了,。我個人對市場上題材概念股的炒作唯一能給的答復(fù)就是嘿嘿一笑,，2009年那波反彈行情里，我說了我抓的是新能源題材票,，那是家紡織行業(yè)的公司,，去搞鋰電池，當(dāng)時鋰電池是市場最時髦的新能源概念,，所以這家公司股票價格在2009年市場反彈行情里,，它最大漲幅是9倍，我個人在這票上是賺足了銀子并順利逃頂,，但幾年后我再看當(dāng)時借以炒作的鋰電池項目進展怎樣時,，結(jié)果如我預(yù)料的一樣：就是個騙局，因那公司的鋰電池項目銷售收入只有幾百萬元,，在公司銷售收入中的占比連百分之1都沒到,，再然后的然后就沒然后了,，而當(dāng)年高位接棒的人現(xiàn)在還在高高的山崗上俯視著目前的股價,，能否解套天才知道。所以,，針對題材概念股的炒作,，悠著點吧。包括現(xiàn)在那位私募一姐拼命唱多的“珠穆朗瑪峰”概念票,，我相信用不了幾年這珠穆朗瑪峰可能就要能沉到馬里亞納海溝去,，而如果您認為自己有那種能34.8元買全通教育，然后348元能順利出局的本事,，那您去題材概念票上廝殺完全沒問題,，但大多數(shù)人不具備這本事，所以不如學(xué)我就拿那些能讓自己睡得著覺的優(yōu)質(zhì)票,，因為任何一輪牛市里,，所有的價值洼地最終都會被水填滿，而我們唯一需要做的就是耐心持有，那您呢,？ 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