期市風云 qh_2015

概述：年初至今,，MTI進口煉焦煤價格指數(shù)由年初下跌至780元/噸,，跌幅達30元/噸（MTI價格指數(shù)為唐山港集團與Mysteel共同推出的港口人民幣現(xiàn)貨價格指數(shù)，旨在反映每日唐山港口煉焦煤現(xiàn)貨價格的市場交易情況和變化趨勢）,；國內煉焦煤呂梁地區(qū)市場價格指數(shù)由年初下跌至680元/噸,，跌幅達90元/噸，同比下降17.7%,。經(jīng)過幾輪下跌后,，下游及行業(yè)市場依舊表現(xiàn)弱勢，鋼材市場供需矛盾嚴重,，焦炭鐵礦價格探底下跌,，煤企遭到各方施壓，經(jīng)營壓力加大,，因此不斷有重點煤企出現(xiàn)價格戰(zhàn)、成本戰(zhàn),。

一,、企業(yè)無明顯減產供需矛盾突出

圖1 中國原煤產量與中國煉焦煙煤消費對比（單位：萬噸）

2015年全國原煤產量累計生產53000萬噸，同比累計減少4%,，國有重點企業(yè)原煤產量累計生產296482萬噸,，同比累計減少7.2%,；2月份全國原煤產量24000萬噸，較同期減少2000萬噸,，同比下降7.7%,；國有重點企業(yè)原煤產量13015萬噸，較同期減少14821萬噸,，同比下降12.2%,。從目前的產量情況來看，原煤產量尚未出現(xiàn)明顯減產,，但從市場的需求來看,，疲弱程度較去年有過之而無不及，焦炭價格大幅走弱,，焦鋼企業(yè)嚴格控制成本與煉焦煤庫存,，煉焦煤消費壓力將成為長期難題，控制煤炭總量,、穩(wěn)定煤炭價格以及煤炭行業(yè)的“救市”政策將成為未來行業(yè)發(fā)展的主題,，因此預計后期煤炭生產企業(yè)為降低煤價下行風險而采取適當減產，未來煤炭產量或將持續(xù)減少,。

2015年1-2月規(guī)模以上煤炭采選業(yè)利潤下降62.6%,；1-2月份全國煤炭開采和洗選業(yè)固定資產投資為147億元，同比下降16.3%,，創(chuàng)2012年2月以來的最大降幅,。民間煤炭開采和洗選業(yè)固定資產投資下降幅度高于全國煤炭開采和洗選業(yè)固定資產投資下滑幅度。全國煤炭行業(yè)產能過剩,，需求疲軟,，價格下滑，利潤收窄甚至虧損,，煤炭企業(yè)經(jīng)營壓力加大,，這些都是導致煤炭行業(yè)固定資產投資持續(xù)下滑的因素。為挽回銷售頹勢,，2月份開始,，神華、中煤,、兗礦等更多煤企紛紛加入降價行列,，或為搶占更多市場份額，后期市場演化勢必迫使更多企業(yè)虧損停產,。

二,、煤企庫存普高價格下行壓力大

圖2 山西焦煤集團庫存與焦煤出廠價格對比（單位：萬噸）

以圖2山西焦煤集團庫存與當?shù)厥袌鰞r格的歷史數(shù)據(jù)來看，庫存的情況與價格成明顯的正比,。山西呂梁柳林市場為例,，主焦煤A9.5S0.6V20G＞90平均出廠價格為680元/噸,，自年初以來下跌幅度達90元/噸，同比去年降140元/噸,。山西焦煤集團庫存同比來看也有明顯的下降,，然而集團煤炭價格有如天價，自年初以來尚未出臺明顯降價政策,，而是在優(yōu)惠政策上進行調整,，對下游客戶從地區(qū)、火運列數(shù),、付款方式以及量價掛鉤等方式進行分類,，不少企業(yè)表示優(yōu)惠程度較去年沒有明顯的放寬，4月份最新的調價政策尚未公布,，且有下游企業(yè)表示,，與山西焦煤集團的價格談判仍在協(xié)商當中，從公平度來看,，一對一進行價格優(yōu)惠在目前透明的市場來看可能性較小,。地方市場來看，高硫品種降價幅度與頻率較大,，以高硫主焦煤A9.5S1.5-1.8V30G85Y19出廠價格在550元/噸,，年初至今降幅達100元/噸，出貨情況較差,。

圖3 國內煉焦煤庫存與進口煉焦煤港口庫存對比（單位：萬噸）

據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)進口煉焦煤同口徑庫存統(tǒng)計：截止4月10日,，港口煉焦煤總庫存總計646.2萬噸，周環(huán)比降1.2%,；京唐港238減7,；青島港88減6；日照港127.2增10,；防城港167增1,；天津港26增2；連云港0平（單位：萬噸）,。國外的礦企為了縮減運營成本,，現(xiàn)在發(fā)往中國的焦煤都省去了中間環(huán)節(jié)，直接對口焦企和鋼企,。之前蒙古國的煤礦企業(yè)銷往中國的焦煤都是在中國洗選,，并且有中間貿易商環(huán)節(jié)，但隨著焦煤價格的持續(xù)下跌,，這些企業(yè)不得不調整銷售方式,。以北方京唐港為例，因行情持續(xù)低迷，日均疏港量僅3萬噸左右,，較行情好的時候減少了4、5萬噸左右,。港口煉焦煤市場成交較上周有進一步走弱的趨勢,，華北一帶焦炭加速下跌更是給煉焦煤市場帶來更大的下行壓力。

據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)對50家樣本鋼廠及53家獨立焦化企業(yè)煉焦煤庫存調查數(shù)據(jù)顯示,，截止4月3日,，總庫存量為878.3萬噸，與上周相比減少37.18萬噸,，環(huán)比降4.06%,。樣本鋼廠總庫存571.33萬噸，與上周相比減少20.03萬噸,，環(huán)比降3.39%,；樣本焦化廠總庫存為304.97萬噸，與上周相比減少17.15萬噸,，環(huán)比降幅5.29%,。從焦鋼企業(yè)庫存走勢來看，庫存基本上進行了嚴格的控制,，以獨立焦化企業(yè)的庫存跌幅最大,，焦炭價格遭到不斷探底下滑走勢，獨立焦化企業(yè)的經(jīng)營難度相對較大,，因此對原料成本的控制也相對嚴格,。

三、后市普遍看空煤企生產艱難

行業(yè)方面,，煤炭行業(yè)脫困政策將圍繞控制產能和產量繼續(xù)執(zhí)行,，政府的政策目標是大幅降低產量，在減產和限產的大目標下,，預計各地區(qū)和主要企業(yè)受政策影響,。然而各省份經(jīng)濟考核指標壓力下，大型煤企減產尚有有壓力,。

政策方面,，財政部正深入研究，煤炭增值稅稅率有望由目前的17%調減為13%,。中煤協(xié)今年將進一步控制煤炭總量,、穩(wěn)定煤炭價格，力爭在2014年基礎上,，今年煤炭產量同比減少5%,。工信部近日發(fā)布《焦化行業(yè)準入條件》焦爐煙氣除塵，煤氣脫硫凈化，熄焦廢水處理,，配套干熄焦裝置,，焦化廠環(huán)保配套要求嚴格。各地區(qū)排查仍在進行,，已出現(xiàn)百家企業(yè)勒令停產現(xiàn)象,。天津港焦炭庫存又現(xiàn)大幅提升，面對下游需求冷清,，長期供大于需的現(xiàn)狀來看,，焦炭下行壓力依舊較大。

截止今日,，焦鋼價格持續(xù)探底下行,，煤企受到銷售與價格的雙重壓力下，后期走勢堪憂,。山西,、山東地區(qū)煤企庫存高位運行，4月以來以兗礦為首的大礦掛牌價格下調后,，潞安神華等部分焦煤品種繼續(xù)拉低價格,，其他地區(qū)價格或將出現(xiàn)補跌。

來源：mysteel