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各大指數(shù)連創(chuàng)歷史新高 四周共有超400萬戶新增A股股民 今年股市的春播遇上了任性的行情,，各大指數(shù)連創(chuàng)歷史新高，單日百只漲停股已成常態(tài),。 繼續(xù)享受A股的泡沫還是遠離日益積聚的風險,，已成為投資者最為關注的話題。 瘋狂 創(chuàng)業(yè)板連漲9周 大盤突破3400點之后,，勢如破竹,，連創(chuàng)7年新高。持續(xù)逼空行情,，拒絕回調(diào),，本周漲幅達4.68%，上升170多點,。 創(chuàng)業(yè)板連漲8周后,，本周漲幅再創(chuàng)紀錄，達到8.02%,，上升180多點,。截至昨天，創(chuàng)業(yè)板年漲幅突破70%,。 3月17日似乎是個分界線,，兩市單日成交跨入萬億大關后，每天過百個股漲停更是成為常態(tài),。 低價股早被消滅殆盡,，截至昨天,，4元以下只有農(nóng)業(yè)銀行像枚化石，尚能看出熊市的殘余跡象,。 高價股如日中天,，4只個股雄踞200元股價之上,，成為新一輪股王競爭者,；霸占A股多年的老股王貴州茅臺屈居第5，股價不足200元,。 新高 新股民一周接近170萬 由各路資金推高的牛市最為任性,。多數(shù)分析師認為，股市的火熱吸引越來越多股民“跑步”入市,。滬深兩市成交量連續(xù)超過萬億元,，新增A股開戶賬戶數(shù)連續(xù)四周處于高位，分別為66.19萬戶,、72.08萬戶,、113.85萬戶和166.92萬戶，四周共有超400萬戶新增A股股民,。其中3月份最后一周達到166.92萬,，創(chuàng)下歷史新高。 存款保險制度有望使銀行存款大舉流入股市,，官媒表態(tài),，短期股指有望上沖4000點。本周融資買入額新站上1900億高位,，為兩融史上第三高,，兩融余額升至1.48萬億，沖擊1.5萬億新高峰指日可待,。 風險 最高市盈率過千倍 風險主要來自創(chuàng)業(yè)板,。截至3月31日A股的百元股多達29只，主要集中于創(chuàng)業(yè)板,。創(chuàng)業(yè)板個股全通教育以250.75元高居百元股首位,，緊隨其后的朗瑪科技同為創(chuàng)業(yè)板公司。29只百元股中,，動態(tài)市盈率最低的是滬市主板的貴州茅臺,，為15.7倍。最高的是創(chuàng)業(yè)板的贏時勝,，超過1000倍,。有投資者戲稱，最初炒股看市盈率,，之后看市“夢”率,，現(xiàn)在看市“膽”率,。“如果說‘市夢率’還對上市公司的發(fā)展存在想象空間的話,，‘市膽率’就完全看膽量了,。”上海師范大學金融工程研究中心主任黃建中說,。 武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說,，創(chuàng)業(yè)板只有400只小股票，由于中國創(chuàng)業(yè)板不僅門檻很高,，而且監(jiān)管部門直接控制其IPO節(jié)奏,，市場規(guī)模無法擴張，一旦有大資金進場,，這個“袖珍板”就會被游資炒得面目全非,。 一方面是散戶，尤其是新股民大舉殺入,；另一方面創(chuàng)業(yè)板大幅減持,，一進一退引發(fā)市場深度思考。據(jù)統(tǒng)計,，今年以來162只創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)身股東增減持榜單,，合計凈減持市值超過165億元。其中40只創(chuàng)業(yè)板股東凈減持過億元,。董登新建議,，投資者應及時轉(zhuǎn)變前期投資思路，對小盤股做好最高級別的風險警惕,，避免深套,。 歷史 6124點的風口來了？ 武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授截取了A股的3個特殊時點,，對整個A股市場提示風險—— 3月30日,，當大盤沖上3786點收盤時，A股市場4元以下的股票僅剩農(nóng)行一家,，也就是說,，農(nóng)行淪為了A股市場最不值錢的股票。不過,，據(jù)2014年度報告預披信息統(tǒng)計,，A股市場共有600多家上市公司虧損，或微利(即年度每股收益不足5分錢). 2013年6月25日,，上證綜指下探1849點,，創(chuàng)下2009年3478點之后的最低點。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,，2013年6月13日,，上證綜指收盤2148點,，當天2469只A股股價分布，近60%的股票不足10元,， 而現(xiàn)在10元以下股票所占比重不足18%,；2013年6月13日，20元以上的股票只占10%,，而現(xiàn)在20元以上股票所占比重超過40%,，百元股更是從2只暴增至24只。與2007年10月16日的6124點相比,，現(xiàn)在的股市泡沫更是遠超,。從10元以下低價股所占比重看，6124點時為26.6%,，現(xiàn)在這一比重僅有17.8%；再從20元以上股票所占比重來看,，6124點時為30.3%,，而現(xiàn)在這一比重卻高達40.9%。據(jù)董教授測算,，在兩市2662只個股中,，百倍以上市盈率的個股占比高達42.9%，30倍以下市盈率的個股占比僅有12.8%,。 未來 創(chuàng)業(yè)板的大行情并未結(jié)束 創(chuàng)業(yè)板是否在積聚巨大風險,，從歷史角度看確實如此，如果從更長遠的角度看,，其結(jié)論也受到非議,。 融通領先成長基金經(jīng)理劉格菘認為，拿現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的估值水平和2000年的納斯達克比肯定是不合適的,，因為2000年是PC(個人計算機)時代,，現(xiàn)在是移動互聯(lián)網(wǎng)+時代。當時的PC互聯(lián)網(wǎng)變現(xiàn)模式只有幾種,，游戲,、廣告和電商。近兩年智能終端滲透率提升后,，變現(xiàn)模式增加了很多,，包括互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)支付,，包括供應鏈金融等,。這些變現(xiàn)模式能夠帶來實實在在的收益。 大成互聯(lián)網(wǎng)思維混合基金擬任基金經(jīng)理李博指出,，“自2012年年末以來,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲幅度超過300%,，所謂的主題投資、概念投資不可能貢獻一個如此波瀾壯闊的行情的,?！敝袊?jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的迫切需求，和經(jīng)濟增長增速中樞下滑的真實性壓力這兩個核心驅(qū)動短期內(nèi)看不到有本質(zhì)性變化的可能,。 趨勢 十字路口的選擇 創(chuàng)業(yè)板正走在日益分歧的十字路口上,，政策如何調(diào)整被高度關注。 上周四晚間,，證監(jiān)會公布4月新股發(fā)行規(guī)劃,，下發(fā)了30家公司IPO批文，這也是本輪IPO重啟以來最大規(guī)模,。預計凍結(jié)資金或達3.7萬億元,。 上周五，證監(jiān)會通報了一季度對券商融資類業(yè)務的現(xiàn)場檢查情況,。六家券商因在融資融券業(yè)務中有違規(guī)情況被證監(jiān)會分別采取了不同程度的處罰,。 業(yè)內(nèi)人士認為，創(chuàng)業(yè)板的股票盤子小好操縱,，部分股票是強莊股,，一旦遭到監(jiān)管部門稽查，容易出現(xiàn)暴跌,。 面對瘋狂的市場,，市場各方如何把握，同樣是全新的課題,。在康莊資產(chǎn)管理有限公司董事長常士杉看來,，未來創(chuàng)業(yè)板會出現(xiàn)兩個可能，一是指數(shù)以震蕩為主,。從已經(jīng)公布的年報來看,，40%的創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績不錯，只有15%較差,。二是個股兩極分化,。4月底上市公司年報基本上要公布完，未來看不到前景,、存在造假的公司將會被市場唾棄,。 行動 資深者考慮減倉 已經(jīng)有資深投資者開始考慮減倉，隨時準備離場,。杭州易初投資管理有限公司陳曉虎就是其中一位,，他持續(xù)減倉的邏輯是，06-07年牛市的前半段是主板基本面支撐+小盤股開始泡沫，后半段是藍籌泡沫+小盤股泡沫滯漲,；而14-15年牛市的前半段是沒有基本面支撐的,，主要靠資金和國家意志驅(qū)動，主板是價值修復,，小盤股是泡沫行情,，股市上漲最終一定是用來服務實體經(jīng)濟或解決國家困難的。所以國有股開始無償劃撥了,，而注冊制更是一路綠燈加速放行,。 他最后表示，未來如果我的持倉股繼續(xù)上漲,，我會繼續(xù)減倉,。其繼續(xù)持倉的極限是：創(chuàng)業(yè)板接近100倍PE(再漲20%).AH溢價超過150%(A股再領先港股上漲15%)，即徹底清倉,。如果達到前者而AH溢價不變或縮小,，可能會留下20%的藍籌股倉位(或50ETF). 如果要享受翻滾過山車的樂趣，第一要務當然是系好安全帶,。 下周 行情進入微妙空間 針對清明節(jié)后的大盤走勢,，機構(gòu)認為行情頻為微妙，結(jié)合本周地產(chǎn)有利多信息,，卻沒有引發(fā)地產(chǎn)股持續(xù)上漲；相反,，市場一直擔心的新股加速發(fā)行兌現(xiàn)后,，卻引發(fā)場外買盤蜂擁介入。即當前行情特點是遇到利好反應有限,，遇到利空卻有逢低買盤介入,，表明場內(nèi)外資金面異常充足。 資金面只是行情變化的因素之一,，決定行情變化的主導因素還有來自基本面的多空信息,。下周將公布3月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)和一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，投資者不得不防,。 |
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