繼3月25日國土部,、住建部要求各地推出差別化的土地供應(yīng)政策后，3月30日,，財政部調(diào)整了二手房交易征稅的時間跨度與征稅額度,，全面放開購買兩年以上商品房的交易,。同一天，央行,、住建部,、銀監(jiān)會三部門對于改善型住房、公積金委托貸款購房也推出了差別化的首付政策,。

      一周內(nèi),，五個部門三管齊下，分別從土地供應(yīng),、稅收,、信貸等方面調(diào)整房地產(chǎn)政策，力度為近年來所罕見,。從中不難窺見今年以來房地產(chǎn)市場下行的嚴峻程度,。

      對中央政府本次針對房市推出的組合新政，絕大多數(shù)普通民眾自然深感失望,，擔心在房地產(chǎn)市場的泡沫空間仍然較大的情況下,，再次打出組合拳救市是一種對普通老百姓極不負責的行為，是政府對市場的再次干預(yù),，會嚴重扭曲市場信號,。

      站在普通民眾的立場上是完全可以理解的，畢竟房價涉及到千家萬戶,，與普通民眾的切身利益密切相關(guān),，當然希望房價越低越好。

      但是在房地產(chǎn)市場早已經(jīng)徹底綁架中國國民經(jīng)濟的大背景下,，尤其是政府非常懼怕房地產(chǎn)市場低迷以及房價下行必將引發(fā)中國經(jīng)濟的系統(tǒng)性風險的背景下,，政府綜合權(quán)衡考慮利弊此時出手救市恐怕也是無奈之舉。

      什么叫系統(tǒng)性風險,？為什么說中國國民經(jīng)濟早就被房地產(chǎn)市場徹底綁架了呢,？可能還有部分人并不明白其中的奧妙。這里不妨簡單介紹一下,。

     所謂系統(tǒng),，是相對于組成系統(tǒng)的零散組件而言的。系統(tǒng)又劃分小系統(tǒng)與大系統(tǒng),，相對于構(gòu)成大系統(tǒng)的小系統(tǒng)而言,，小系統(tǒng)又可以視為大系統(tǒng)的一個組件。比如,，地球是一個系統(tǒng),，但是對于太陽系而言，地球只不過是一個組件,。所以如果單獨拎出來,，房地產(chǎn)市場本身是一個產(chǎn)業(yè)鏈很長的系統(tǒng)，但是相對于整個國民經(jīng)濟體系而言,，這個小系統(tǒng)只不過是一個組件,。所以，其實我們經(jīng)常講的房地產(chǎn)市場尤其是房價的大幅波動會引發(fā)系統(tǒng)性風險,，這里的“系統(tǒng)性風險”準確地講指的是整個國民經(jīng)濟體系這個大系統(tǒng)而不僅僅指房地產(chǎn)市場這個單一市場的風險,。國民經(jīng)濟這個大系統(tǒng)不但包括房地產(chǎn)市場、還包括了金融系統(tǒng),、財稅系統(tǒng),、就業(yè)系統(tǒng)、生產(chǎn)行業(yè),、運輸行業(yè),、甚至國家管理系統(tǒng)。

      鑒于當前我國房地產(chǎn)價格對國民經(jīng)濟這個大系統(tǒng)內(nèi)的各行各業(yè)的價格具有最終標價的功能,，考慮到價格傳導(dǎo)機制的作用,，一旦房地產(chǎn)價格下降，必然會引發(fā)其他各行業(yè)的資產(chǎn)價格縮水,，從而導(dǎo)致整個國民財富需要重新估值,，而重新估值的結(jié)果就是國民財富全面縮水。這也是依賴價格驅(qū)動作為經(jīng)濟發(fā)展動力的的經(jīng)濟體發(fā)展到到了一定階段必然面臨的問題,。而中國從改革開發(fā)以來的發(fā)展模式基本上屬于價格驅(qū)動型,，創(chuàng)新驅(qū)動所起的作用非常有限，尤其是前十年,，中國經(jīng)濟的快速發(fā)展主要歸功于房價上漲的驅(qū)動,。因此一旦房地產(chǎn)這架驅(qū)動機減速，必然導(dǎo)致整個經(jīng)濟降速,。正因為這樣,，所以最近兩年才不斷提倡“創(chuàng)新驅(qū)動”，也就是說,，發(fā)展到今天,，推動中國經(jīng)濟發(fā)展的發(fā)動機必須考慮要更換了。

       房產(chǎn)價格重新估值時如果出現(xiàn)資產(chǎn)價格縮水,，首先會傳導(dǎo)到金融系統(tǒng),，因為出于風險防范的考慮以及金融機構(gòu)風險內(nèi)控的要求，幾乎所有的金融機構(gòu)對外放貸時都偏好于選擇固定資產(chǎn)作為債務(wù)償還的抵押品,，而房地產(chǎn)則成為這類抵押品固定資產(chǎn)中最重要的資產(chǎn),。所以一旦房地產(chǎn)資產(chǎn)價格縮水，銀行資產(chǎn)跟著縮水,，銀行不良資產(chǎn)增加,，銀行資產(chǎn)負債表中的負債項數(shù)字不斷放大,。增加的銀行債務(wù)必然擠壓銀行對其他行業(yè)比如生產(chǎn)制造業(yè)的貸款。其他行業(yè)跟著遭殃,，不得不壓縮規(guī)模,，從而傳導(dǎo)到就業(yè)市場，就業(yè)市場再傳到到消費市場,，消費市場又反過來傳導(dǎo)到投資領(lǐng)域,。于是出現(xiàn)百業(yè)凋敝、經(jīng)濟蕭條的景象,。所謂的系統(tǒng)風險最后結(jié)果就是百業(yè)凋敝,、民生困苦。只不過政治家們與經(jīng)濟學家們不愿使用這類恐怖的字眼罷了,。

      為什么說中國經(jīng)濟早就被房地產(chǎn)綁架了呢,？大家熟知，綁架的目的是為了獲得贖金,。最通俗,、最形象的理解就是：為了避免陷入百業(yè)凋敝、民生困苦的境地,，從中央到地方,、從政府到民間各行各業(yè)、各個經(jīng)濟活動的參與主體都得往房地產(chǎn)市場注入巨量資金,，來救贖房地產(chǎn)市場避免其崩潰,。這些注入的資金就是贖金。比如,，這次政府的免稅就是贖金,、降低首付就是銀行支付贖金、托抬房價就是購房人在支付贖金,。但最終的贖金還是落到所有的購房者頭上,，所以購房者（包括單位與個人）成了贖金的最終承擔者。

       那么,，山人微信cb7627為什么說這次組合新政難改房市基本格局呢,？

      首先，政府這次出臺的房市新政目的不在于抬市而在于托市,，也就是托住市場底部,，不至于讓房價下滑太快。原因當然目前房市已經(jīng)出現(xiàn)了快速下滑的勢頭,。所以在這種勢頭剛剛出現(xiàn)時,，必須采取措施防止勢頭形成一種長期趨勢。所以普通購房者尤其是那些住房剛性需求者切莫上那些綁架者的當,，相信什么房價上漲之類的鬼話,。在對形勢判斷不準時,，最好的辦法就是靜觀其變。

      其次,，當前房市的基本格局是什么呢,？房地產(chǎn)作為中國經(jīng)濟的重要組成部分，同樣擺脫不了受當前中國經(jīng)濟主要矛盾的約束,。當前中國經(jīng)濟的主要矛盾是什么,？這一點山人在以前的財經(jīng)分析文章中反復(fù)指出過,，那就是產(chǎn)能全面過剩與有效需求不足,。房地產(chǎn)市場同樣存在產(chǎn)能全面過剩與有效需求不足的問題，這就是當前中國房市的基本格局,，這一基本格局絕不是這次新出臺的組合政策就能輕易撼動改變的,，因為任何違背基本經(jīng)濟規(guī)律的政策最后注定會鎩羽而歸，以失敗告終的,。所以,，那些擔心房價上漲的潛在購房者，當前唯一可以做的一件事情就是“靜觀其變”,。相信不出三個月甚至連一個月也難以支撐,，房價下行趨勢就會依然如舊的。

      三,、這次組合政策本身就是一把“雙刃劍”,。首先，在房產(chǎn)稅即將呼之欲出的時候,，降低營業(yè)稅本身不足以吸引理性的投資者去購買更多的房產(chǎn),，因為你現(xiàn)在購買更多的房產(chǎn)就意味著將來繳納更多的稅收。只有那些刀口舔血或者飛蛾赴火的投資者才會貿(mào)然殺入房市,。所以,，即將推出的房產(chǎn)稅本身就構(gòu)成對投資者投資沖動的剛性約束。其次,，在房價下降趨勢明顯,，而政策能否推動房價長期上升的效果尚不明顯的情況下，相信絕大多數(shù)絕大多數(shù)理性的投資者不會輕舉妄動,。其三,，在“反腐不止"、”不動產(chǎn)統(tǒng)一登記”,、“統(tǒng)一身份證號”,、“房產(chǎn)稅推出”等系列措施下，免征購買兩年以上房屋的房產(chǎn)稅,，恰好給了那些“腐敗房”降價出手的極好機會,。不排除會有大量存量房屋尤其是長期空置的房屋釋放到二手房市場,。果真如此的話，一方面這些釋放出來的二手房會消化一部分剛性需求者,，另一方面對新建商品房價格構(gòu)成一波沖擊,。之所以會出現(xiàn)這種局面，本身就是由當前房市的基本格局決定,，也是由市場規(guī)律決定的,。

      因而，政策制定者想當然地以為出臺這些組合拳就能夠托市或者能夠救市,，改變房市的下行趨勢,，難免一廂情愿。最后能否達到預(yù)期效果,，還需市場檢驗,。

      最后，山人微信cb7627再次不得不對那些決策者們說：早知如此,，何必當初呢,。事到如今了，還想讓民眾來給你們以前的錯誤決策承擔成本,，支付贖金,，未免有點過了。自己的屁股還是自己去擦吧,。出來混,，遲早是要還的。