在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立一年半以來，自貿(mào)區(qū)的金融改革不斷取得新的進(jìn)展,。今年2月12日,，人民銀行上海總部發(fā)布的《中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)境外融資與跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理實(shí)施細(xì)則》(下稱《實(shí)施細(xì)則》)標(biāo)志著自貿(mào)區(qū)金融改革3.0時(shí)代的到來,。

3月19日,，由浦東新區(qū)金融服務(wù)局主辦的2015年一季度自貿(mào)區(qū)金融政策解讀會(huì)暨金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)交流會(huì)，為擴(kuò)區(qū)后的自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)提供了一個(gè)更加高效,、便捷的溝通平臺(tái),。在此次會(huì)議上，來自金融監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)的代表對于備受關(guān)注的《實(shí)施細(xì)則》進(jìn)行了詳細(xì)的解讀,。

目前,，上海自貿(mào)區(qū)已經(jīng)進(jìn)行了三個(gè)階段、三個(gè)“版本”的金融改革,。2013年9月,，自貿(mào)區(qū)金改的1.0版的推出，標(biāo)志著自貿(mào)區(qū)建設(shè)總體政策框架的基本建立;2014年5月,，圍繞貿(mào)易和投資便利化金融改革政策全面投入實(shí)施,、以自由貿(mào)易賬戶為核心的強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)正式投入運(yùn)行，從此,，自貿(mào)區(qū)金改進(jìn)入了2.0版的時(shí)代;今年2月,，《實(shí)施細(xì)則》的推出,，被稱作自貿(mào)區(qū)金改的3.0版，其標(biāo)志是自貿(mào)區(qū)金融改革和上海國際金融中心建設(shè)聯(lián)動(dòng)推進(jìn),，圍繞國際金融中心建設(shè)中難啃的硬骨頭的改革政策全面落地實(shí)施,，國際金融中心的功能要素要全面到位,。

根據(jù)工商部門最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，截至2014年12月31日，上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊企業(yè)共21,239家,?？傮w來看，自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)以貿(mào)易,、投資,、交通運(yùn)輸、金融等服務(wù)業(yè)為主,，貿(mào)易與投資類型企業(yè)具有絕對數(shù)量優(yōu)勢,。

據(jù)悉，目前上海自貿(mào)區(qū)共有13家中外資銀行接入自由貿(mào)易賬戶系統(tǒng),，開立自由貿(mào)易賬戶一萬多個(gè);區(qū)內(nèi)企業(yè)人民幣境外借款累計(jì)發(fā)生120筆,、金額197億元，利率僅為4.2%,，顯著低于境內(nèi)融資利率,，大幅降低了企業(yè)融資成本。

會(huì)議上,，來自中國銀行自貿(mào)區(qū)的代表介紹了自貿(mào)區(qū)內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)跨境人民幣借款的案例,。“A公司為自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊的非銀金融機(jī)構(gòu),，2015年2月,，我行聯(lián)合境外分行利用海外人民幣的低成本資金為客戶提供了一筆跨境人民幣借款。該業(yè)務(wù)主要通過類銀行同業(yè)全球額度的模式管理,，由我行境外分支機(jī)構(gòu)直接向總行/總部申領(lǐng)借款額度,，并在審批通過后由海外分行完成放款到客戶開立在區(qū)內(nèi)FT賬戶的動(dòng)作。業(yè)務(wù)需占用區(qū)內(nèi)企業(yè)人民幣外債額度,，且業(yè)務(wù)敘做后由我行報(bào)備監(jiān)管部門備案,。”

截至2014年末,，中國銀行為超過2600家客戶開立了自由貿(mào)易賬戶,，F(xiàn)TU項(xiàng)下存款余額23.2億元，貸款余額94.6億元,，市場份額居四大行首位,。

金融監(jiān)管部門代表表示,，《實(shí)施細(xì)則》可以為試驗(yàn)區(qū)各類主體在更高平臺(tái)上參與國際競爭提供跨境融資便利和風(fēng)險(xiǎn)對沖管理;為分賬核算單元資金、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性管理打開空間,，同時(shí)試驗(yàn)區(qū)與上海國際金融中心建設(shè)聯(lián)動(dòng)促進(jìn)上海國際金融中心建設(shè),。

但同時(shí)，新規(guī)則也為自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn),，企業(yè)需要實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外融資資源的優(yōu)化組合,，遵守資本約束和宏觀審慎調(diào)控管理，同時(shí),，企業(yè)還要重視過度融資風(fēng)險(xiǎn)和貨幣錯(cuò)配與期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)以及慎重考慮境外融資的綜合成本,。

分賬核算境外融資是指上海地區(qū)金融機(jī)構(gòu)通過試驗(yàn)區(qū)分賬核算單元(FTU)辦理的從境外融入資金的行為和試驗(yàn)區(qū)內(nèi)企業(yè)及非銀行金融機(jī)構(gòu)通過自由貿(mào)易賬戶從境外融入資金的行為。分賬核算境外融資的主體包括分賬核算單元,、區(qū)內(nèi)企業(yè)和非銀行金融機(jī)構(gòu),。所謂分賬核算單元(FTU)則指的是上海金融機(jī)構(gòu)在其市一級(jí)的機(jī)構(gòu)內(nèi)部建立的一個(gè)專門機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)將按照管理要求,，將自貿(mào)區(qū)FTU與現(xiàn)有業(yè)務(wù)分開,，將自由貿(mào)易賬戶內(nèi)資金與境內(nèi)區(qū)外相對隔離，避免直接沖擊境內(nèi)市場,。

央行規(guī)定指出,，所有上海地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)均可按要求建立分賬核算單元。不限于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu),，證券,、保險(xiǎn)等非銀行機(jī)構(gòu)可參照本細(xì)則辦理自貿(mào)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)，從而為自貿(mào)區(qū)金融改革發(fā)展提供了更加廣闊的政策空間,。