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在1月份跌至近六年低點(diǎn)后，原油價(jià)格最近幾周展開(kāi)反攻,。但反彈力度究竟有多強(qiáng),？不同的基準(zhǔn)油價(jià)給出不同的答案。

作為全球原油價(jià)格基準(zhǔn)的布倫特原油上漲逾30%,，但作為美國(guó)原油基準(zhǔn)的紐約商交所西得州中質(zhì)油(WTI)價(jià)格漲幅不及前者一半,。

這導(dǎo)致原油市場(chǎng)兩大基準(zhǔn)價(jià)格的價(jià)差擴(kuò)大。目前布倫特較WTI的溢價(jià)一年多來(lái)首次超過(guò)10美元,。而1月份時(shí)兩者還幾乎是平價(jià),。

問(wèn)題的關(guān)鍵在美國(guó)俄克拉荷馬州的庫(kù)欣市。這座城市擁有大約8,000人口,，是WTI的交割地和主要存儲(chǔ)地,。

最近幾個(gè)月來(lái)，美國(guó)的原油庫(kù)存迅速增長(zhǎng),。美國(guó)能源情報(bào)署(Energy Information Administration, 簡(jiǎn)稱EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示,，庫(kù)欣的原油庫(kù)存已達(dá)到4,870萬(wàn)桶，其存儲(chǔ)能力約為7,000萬(wàn)桶,。EIA稱,，美國(guó)整體的原油庫(kù)存量也達(dá)到過(guò)去80年來(lái)同期最高水平。

庫(kù)存量激增限制了WTI價(jià)格的上漲步伐,。

荷蘭安智銀行(ING Bank)資深大宗商品策略師卡恩(Hamza Khan)稱,，目前西得州中質(zhì)油價(jià)格因庫(kù)欣原油庫(kù)存的迅猛上升而承壓,。他表示，其他拖累西得州中質(zhì)油價(jià)格的看跌因素包括最近煉油廠發(fā)生的罷工以及美國(guó)正逢一年一度的煉廠設(shè)備維修季節(jié),，這些都削弱了原油的需求,。

然而，瑞士寶盛(Julius Baer)大宗商品研究主管呂克爾(Norbert Ruecker)稱,，由于歐洲煉廠的需求旺盛,，再加上持續(xù)的動(dòng)蕩局勢(shì)導(dǎo)致利比亞原油供應(yīng)受到干擾，布倫特原油價(jià)格出現(xiàn)了加速上漲,。

當(dāng)然,，全球原油市場(chǎng)的基本面依然較弱，市場(chǎng)的供應(yīng)過(guò)剩局面需要數(shù)月時(shí)間才能恢復(fù)平衡,。西得州中質(zhì)油價(jià)格和布倫特原油價(jià)格都可能出現(xiàn)回落,。但就目前而言，波動(dòng)幅度較大的是布倫特油價(jià),。

PVM分析師瓦爾加(Tamas Varga)稱,，出現(xiàn)價(jià)差的原因是西得州中質(zhì)油價(jià)格疲軟，而非布倫特油價(jià)特別強(qiáng)勁,。

展望未來(lái),，呂克爾表示，短期看,，美國(guó)原油庫(kù)存的迅速增加將使布倫特油價(jià)與西得州中質(zhì)油價(jià)之間的價(jià)差保持在異常高的水平,。

這兩種原油過(guò)去一年的價(jià)差可能不太尋常，但這一價(jià)差實(shí)際上正在回歸一種更為常態(tài)化的水平,。由于美國(guó)石油產(chǎn)量的增長(zhǎng)使得近年來(lái)北美油市供大于求,，所以大多數(shù)時(shí)間布倫特的價(jià)格高于西得州中質(zhì)油，二者價(jià)差時(shí)不時(shí)會(huì)拉大,，2011年一度達(dá)到28美元,。周四，布倫特較西得州中質(zhì)油價(jià)格高出11.70美元,。這一價(jià)差似乎有利于石油輸出國(guó)組織（簡(jiǎn)稱：歐佩克）的戰(zhàn)略,。去年歐佩克決定保持產(chǎn)量穩(wěn)定，以捍衛(wèi)該組織的市場(chǎng)份額不受美國(guó)迅速發(fā)展的頁(yè)巖油行業(yè)影響,。歐佩克多數(shù)成員國(guó)的油價(jià)基于布倫特制定,，而美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)的定價(jià)則參考西得州中質(zhì)油。

Saxo Bank的大宗商品戰(zhàn)略主管漢森(Ole Hansen)稱,，根據(jù)布倫特原油價(jià)格,，歐佩克成員國(guó)的收入實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，而以西得州中質(zhì)油當(dāng)前的低價(jià)來(lái)衡量,，美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商還在盈虧平衡分界點(diǎn)附近掙扎,。他表示,，眼下的油價(jià)肯定是讓歐佩克多數(shù)產(chǎn)油國(guó)的日子很不好過(guò)，但他們可以聊以安慰的是,，如果布倫特與西得州中質(zhì)油的價(jià)差沒(méi)有開(kāi)始擴(kuò)大,，情況會(huì)糟得多。

來(lái)源：華爾街日?qǐng)?bào)