這篇文章是錢荒的第二篇,，錢荒第一篇可以點(diǎn)擊“閱讀原文”查看

上一篇我們說到錢荒是因?yàn)殂y行不斷的放貸沖動(dòng)下的必然結(jié)果,，無論你找什么理由，只要銀行不斷的發(fā)放貸款,，不保持較好的流動(dòng)性,，就必然出現(xiàn)錢荒的結(jié)果，與此相對(duì)的是因?yàn)橘J款的不斷發(fā)放的同時(shí),，還變相創(chuàng)造出很多的存款,，也就出現(xiàn)了所謂的錢荒和錢多，同時(shí)并存的局面,。

所以,，我們需要深究的是為什么銀行會(huì)不斷的擴(kuò)大杠桿去放貸，僅從表面上看,，當(dāng)然可以理解為商業(yè)銀行對(duì)當(dāng)前利潤不斷的追求的結(jié)果,，因?yàn)橹挥胁粩嗟陌l(fā)放貸款，才可能不斷的創(chuàng)造利潤,，尤其在中國幾乎不太可能出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)的情況下,，這種情況的發(fā)生就相對(duì)容易能理解了。

只是這個(gè)命題如果在深入下去,，我們可以發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行對(duì)于放貸的沖動(dòng),，除了對(duì)利潤的渴求之外，還有現(xiàn)實(shí)的很多原因,。其中根本上而言,，我個(gè)人感覺還是我國的貨幣發(fā)行機(jī)制出現(xiàn)了問題。

這個(gè)問題有點(diǎn)拗口,，簡(jiǎn)單點(diǎn)說就是大家每天在用的錢是哪里來的,。有人說,，你不是說了么，是央行發(fā)行的唄,，央行發(fā)行了基礎(chǔ)貨幣,，然后通過商業(yè)銀行，又創(chuàng)造了更多的錢,。這個(gè)話對(duì)的,，但是問題是，央行怎么來發(fā)行貨幣呢,？是不是可以隨便發(fā)行,，愛發(fā)多少就發(fā)多少？理論上,，國家背后有槍在手,，自然是可以愛發(fā)多少就發(fā)多少，但是事實(shí)上來看,，真正隨心所欲發(fā)行貨幣的國家基本沒有,。因?yàn)橐话汶S心所欲的不節(jié)制的發(fā)行貨幣基本上的結(jié)果都是亡國，1949年的上海城,，幾十捆紙幣最終早上能買只鴨子,，到了下午只能買個(gè)火柴盒。這種局面下,，不亡國,，那才是笑話。

所以,，發(fā)行貨幣并不是隨心所欲的結(jié)果,，哪怕到了現(xiàn)在，大家都一直在指責(zé)我國政府濫發(fā)貨幣,，但是實(shí)際上我國政府每發(fā)行一塊人民幣,，背后都是有資產(chǎn)做抵押的，也不能算是濫發(fā),，只是抵押的資產(chǎn)是美元罷了,。

要清晰簡(jiǎn)單的解答貨幣發(fā)行的問題，我覺得有必要把歷史的眼光往前推,。事實(shí)上當(dāng)一個(gè)社會(huì)還不夠發(fā)達(dá)的情況下,，是不需要紙幣的發(fā)行的，雖然宋朝就有了紙幣的出現(xiàn),，但是那時(shí)候的紙幣,，其實(shí)只是一種結(jié)算方式的工具，應(yīng)該沒太多的信用附加,，一張紙幣背后必然代表了一塊金屬貨幣,，紙幣存在的必要性就沒有,，因?yàn)樵谀莻€(gè)年代，金屬貨幣足夠可以滿足社會(huì)的需要,，不需要紙幣來創(chuàng)造信用替代金屬貨幣,，只有大規(guī)模的工業(yè)化的時(shí)候，金屬貨幣無法滿足日益擴(kuò)張的信用結(jié)算的時(shí)候,，紙幣的意義才會(huì)出現(xiàn),。

但是貨幣的出現(xiàn)帶來的麻煩事情就挺多了，因?yàn)槊撾x了金銀等金屬貨幣跟紙幣的掛鉤之后,，紙幣本質(zhì)就是一張紙,，本身是不具備價(jià)值的，那在市場(chǎng)上,，到底發(fā)行多少紙幣財(cái)是合適呢,？發(fā)多了，錢就不值錢,，引發(fā)社會(huì)問題,，發(fā)少了，不夠用,，無法滿足社會(huì)需要也是個(gè)問題。所以,，各個(gè)國家都產(chǎn)生了各自的貨幣發(fā)行機(jī)制,，用來確保市場(chǎng)上合適的貨幣投放相對(duì)合適，貨幣投放也是政府對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)干預(yù)的一種方式,。

美國的貨幣發(fā)行機(jī)制

美國的貨幣發(fā)行機(jī)制,，在1913年的美國《聯(lián)邦儲(chǔ)備法案》里規(guī)定，美元的發(fā)行權(quán)歸美聯(lián)儲(chǔ)所有,，而美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)是簡(jiǎn)單理解類似我國的銀行業(yè)協(xié)會(huì),，跟美國政府是沒有必然關(guān)系的。所以美國的貨幣發(fā)行權(quán)不在政府手里,。但是法律又規(guī)定了美國有發(fā)行國債的權(quán)利,，同時(shí)規(guī)定了美聯(lián)儲(chǔ)不能拒絕美國政府把國債抵押到美聯(lián)儲(chǔ)。繞了一大圈,，其實(shí)意思還是美國政府可以通過美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行美元貨幣,。

這種方式大概占據(jù)了美國80%的基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行量，本質(zhì)上理解其實(shí)美國政府其實(shí)是通過自己的信譽(yù)來發(fā)行基礎(chǔ)貨幣的,，當(dāng)然政府也不是無限制可以發(fā)行的,，美國國會(huì)批準(zhǔn)國債的發(fā)行規(guī)模，總體上而言,，美國的基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行還是有所制約的,，另外由于美國國債的基礎(chǔ)是美國未來的財(cái)政收入,，所以理論上美國發(fā)行貨幣是以未來的政權(quán)穩(wěn)定所收取的稅收作為發(fā)行貨幣的基礎(chǔ)，也是個(gè)純信用的貨幣發(fā)行機(jī)制,。

由于美國的綜合實(shí)力,，全世界都看得到，所以還產(chǎn)生了更有意思的結(jié)果,，美國發(fā)行的國債,，被很多國家給買走了，不需要美聯(lián)儲(chǔ)印刷貨幣來兌現(xiàn),，別的國家會(huì)拿真金白銀的錢來購買這些國債,。中國是其中最大的一個(gè)購買者。

這其實(shí)也就是為什么美國不斷的發(fā)行貨幣,，卻不會(huì)在美國出現(xiàn)大規(guī)模通貨膨脹的格局,，主要還是因?yàn)槿澜缍荚跒槊绹♂屃鲃?dòng)性的結(jié)果。美國人印刷了的美元,，卻可以購買物美價(jià)廉的商品的同時(shí),，還能獲得大量便宜的資金，使得美國處于基本上無本萬利的局面,。當(dāng)然這個(gè)跟美國的貨幣發(fā)行機(jī)制其實(shí)沒有太大關(guān)系,。回到最后,，是美國人的綜合實(shí)力,，讓他的國債具備相當(dāng)高的安全性。這個(gè)安全性成為了大量資金的追逐,，也使得美國能夠以非常低的利息獲得資金,。

當(dāng)然由于美國在全世界的影響力，美元不斷的印刷,，最終還是會(huì)導(dǎo)致全球性的通貨膨脹的,，一旦通貨膨脹之后，那些持有美元現(xiàn)金和美元資產(chǎn)的持有者就會(huì)出現(xiàn)貶值和縮水,。所以有一段時(shí)間全世界都希望美國能夠克制印刷鈔票的沖動(dòng),，保持美國的國家信用。但是事實(shí)上,，只要世界上沒有第二個(gè)綜合實(shí)力跟美國一樣的國家出現(xiàn),，你就無法改變這個(gè)格局。

中國的貨幣發(fā)行機(jī)制

中國的貨幣發(fā)行機(jī)制,，就比較復(fù)雜了,，美國的貨幣發(fā)行機(jī)制這么多年來沒有變過，但是中國其實(shí)到目前都尚未有穩(wěn)定的貨幣發(fā)行機(jī)制的出現(xiàn),，我國法律之規(guī)定了中國人民銀行是貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu),，但是如何發(fā)行,，限額如何規(guī)定，都是沒有明確的操作意見,。從這個(gè)角度來看,，因?yàn)闆]有貨幣發(fā)行機(jī)制，也就是的央行其實(shí)是缺乏獨(dú)立性的,，也是沒有貨幣政策制定的可能性的,。而恰恰這個(gè)可能是錢荒的最大根源所在了。

事實(shí)上,，在八十年代的時(shí)候,，我國也采取過跟美國一樣的貨幣發(fā)行機(jī)制，稍微有點(diǎn)區(qū)別是我國是不允許央行購買國債,，但是允許商業(yè)銀行購買國債,，然后抵押給央行，變相投放,，不過本質(zhì)是一樣的,。央行得到債券，國家財(cái)政部拿到錢,。但是我國跟美國的情況卻出現(xiàn)極大的反差,。1984年政府直接從央行拿走260億，到了1991年每年直接發(fā)鈔1000多億,。這期間發(fā)生了1988年大漲價(jià),，漲價(jià)直接導(dǎo)致了驚心動(dòng)魄的19*******，幾乎把政府推到自殺的懸崖上,。同樣都是發(fā)行國債換得基礎(chǔ)貨幣的方式，卻截然不同的結(jié)果,，也是很有意思的命題,。

我國到了1994年進(jìn)行了外匯管理制度的改革之后，開始了一直沿用至今的貨幣發(fā)行機(jī)制,，就是跟美元掛鉤的貨幣發(fā)行機(jī)制,，改變了過去政府沒節(jié)制的發(fā)行貨幣的沖動(dòng)，改成收入美元之后的強(qiáng)制結(jié)匯制度,，什么意思呢,？就是老百姓出口貿(mào)易賺回來了美元，央行就要求這個(gè)美元必須結(jié)成人民幣,，按照當(dāng)時(shí)特定的匯率強(qiáng)制結(jié)匯,，于是央行拿到了美元的同時(shí)也就在市場(chǎng)上投放了人民幣。

這種人民幣的發(fā)行方式有個(gè)前提就是必須要能大量出口創(chuàng)匯,，才有可能不斷的投放貨幣,，而恰逢中國的人口紅利政策在這個(gè)階段不斷出現(xiàn),，出口企業(yè)通過極為廉價(jià)的勞動(dòng)力，生產(chǎn)了極為廉價(jià)的商品,，出口到全世界去,，換回了大量的美元，從而使中國改變了過去十幾年里一抓就死,，一放就亂的經(jīng)濟(jì)亂象,，較為徹底扭轉(zhuǎn)了局面。這個(gè)階段的貨幣發(fā)行機(jī)制,，其實(shí)是功不可沒的,。

現(xiàn)在，很多人都在指責(zé)房地產(chǎn)行業(yè)的暴利,，但是仔細(xì)算下來,，是恰恰反過來的，我們要梳理邏輯的話,，如果不是房地產(chǎn)企業(yè)吸收了極為龐大的流入的貨幣資金,，我國的社會(huì)整體通貨膨脹率可能還要更高。

而因?yàn)榉康禺a(chǎn)的存在,，一方面吸收了較多的資金,，同時(shí)創(chuàng)造了大量的附屬產(chǎn)業(yè)，從而進(jìn)一步的帶動(dòng)了我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，從這個(gè)角度來看,，出口跟房地產(chǎn)一方面有正相關(guān)性，另外一方面都是較好的推動(dòng)了我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，投入市場(chǎng)的人民幣被引向房地產(chǎn),，房價(jià)提升帶動(dòng)地價(jià)上漲，地方政府獲得的土地出讓金不僅養(yǎng)活了政府自己,，而且還可在城市開發(fā),、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、廣場(chǎng)文化中大顯身手,。銀行通過向開發(fā)商貸款,，向購房者按揭，也賺得盆滿缽滿,，前幾年面臨破產(chǎn)的愁云也一掃而空,。房地產(chǎn)的興旺又帶動(dòng)了國有企業(yè)長期盤踞的鋼鐵、建材,、能源等行業(yè)的增長,，宏觀經(jīng)濟(jì)全盤搞活。

房地產(chǎn)對(duì)貨幣有極強(qiáng)的吸附力卻無產(chǎn)出功能，貧富懸殊導(dǎo)致房價(jià)高企卻傳導(dǎo)不到生活必需品,，經(jīng)濟(jì)高漲卻無通脹之虞,。巨額的外匯儲(chǔ)備回流美國，通過購買美國國債,，還可獲得收益,。導(dǎo)致東南亞金融危機(jī)的匯率聯(lián)系機(jī)制在中國卻碩果累累，甚至龐大的外匯儲(chǔ)備也已成為外交戰(zhàn)略的籌碼,。

中國其實(shí)難得過了很十來年很不錯(cuò)的好日子,，只是這種好日子能過多久就是個(gè)很大的問題了。

美元掛鉤的貨幣發(fā)行機(jī)制的弊端

但是隨著外匯儲(chǔ)備的不斷增加,，負(fù)面性其實(shí)也體現(xiàn)的極為明顯了,，事實(shí)上，最大的負(fù)面性,，就是在于這種貨幣發(fā)行機(jī)制缺乏了主導(dǎo)權(quán),，使得我國的基礎(chǔ)貨幣的投放是被動(dòng)進(jìn)行的，當(dāng)然你也可以通過降低出口規(guī)模來進(jìn)行調(diào)節(jié),，但是這個(gè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的的傷害更大,，所以也很麻煩。沒辦法獨(dú)立的發(fā)行自己的基礎(chǔ)貨幣,，這幾年對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)的傷害,，其實(shí)并不是體現(xiàn)在為美國提供了源源不斷的廉價(jià)資金和商品上，因?yàn)楫吘惯@個(gè)在很長的一段時(shí)間內(nèi)是相互受益的行為,。主要的傷害其實(shí)在于過去幾年里變相投放了太多的基礎(chǔ)貨幣,，雖然這些基礎(chǔ)貨幣的背后都是有美元資產(chǎn)作為儲(chǔ)備，也是具備極強(qiáng)的信用屬性,。但是我國經(jīng)濟(jì)其實(shí)已經(jīng)越來越明顯的意識(shí)到,，貨幣泛濫對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊和傷害了。

過去幾年,，每年的貨幣投放規(guī)模都在往上走,，雖然央行可以通過再貼現(xiàn)等一些手段來回收一些流動(dòng)性，但是那也只是延緩時(shí)間而已,，最終都還是要到市場(chǎng)上去的,，所以當(dāng)貨幣不斷的投放到一定數(shù)量之后,，就出現(xiàn)過多的資金催熱了整體市場(chǎng)的泡沫化的格局,。

泡沫化可怕不可怕？很難下定論,，因?yàn)槭聦?shí)上,，只要是資產(chǎn)就是帶有泡沫化的，無非程度大小不同罷了。交行牛錫明董事長曾經(jīng)說過,，過去十年銀行的高盈利的背后其實(shí)是資產(chǎn)的高增值,，這里反映兩個(gè)重要命題，第一銀行持有的資金流向重資產(chǎn)居多,，第二資產(chǎn)的增值在過去十年遠(yuǎn)超過實(shí)體盈利水平,。事實(shí)上，凡是資產(chǎn),，在價(jià)格不斷上漲過程中,，必然是偏離其本身價(jià)值的，尤其是樂觀預(yù)期之下,，偏離更大,，事實(shí)上，因?yàn)殄X不斷追逐著走的背后,，使得其價(jià)格偏離價(jià)值是必然的邏輯,。

從這個(gè)角度看，凡是資產(chǎn),，都存在泡沫,。而一旦去泡沫化開始了，則必然是超跌,。也會(huì)落到本來價(jià)值以下去,，例如，美國1929年有張照片,，很傷感,，就是華爾街，一個(gè)人站在一輛汽車上,，然后一塊牌子,，500美元。什么概念呢,。一輛無論從什么角度來看都遠(yuǎn)超過500美元的汽車,，事實(shí)上，我估計(jì)可能連500美元都賣不掉,。為什么,？沒現(xiàn)金的人，沒辦法買,。哪怕再有賬面資產(chǎn),，一樣買不了，而有錢的人,，卻知道還會(huì)在跌,，所以不肯買。這就是資產(chǎn)內(nèi)在屬性。其實(shí)做過股票的人都知道了,，追漲殺跌的背后,，就是人性。

我自己個(gè)人感覺,，一旦邏輯上認(rèn)定了一個(gè)市場(chǎng)貨幣屬于超發(fā)階段,，幾個(gè)必然的邏輯是可以推斷出來的，第一個(gè)就是泛資產(chǎn)化,，啥概念呢,。就是任何缺乏彈性的物品都可以成為資產(chǎn)，資產(chǎn)的定義,，其實(shí)我在聲明下,，不是只有房子才是資產(chǎn)的，任何能帶來預(yù)期收入的東西都是資產(chǎn),，如果社會(huì)認(rèn)定一片樹葉,，能賺錢，而且得到了社會(huì)的普遍認(rèn)同,，那么就是能賺錢的,。例如最近的比特幣。當(dāng)市場(chǎng)都認(rèn)定他能在未來帶來預(yù)期增值,，一個(gè)人信了,，兩個(gè)人信了，到最后某個(gè)特定的圈子都信了,，那么事實(shí)上,，他就是會(huì)增值的。這樣的東西都可以成為資產(chǎn),，而泛資產(chǎn)化,，就是市場(chǎng)上不斷的出現(xiàn)各種可以被認(rèn)定為資產(chǎn)的東西。其實(shí)這幾年最典型的是什么呢,？是前些年很瘋狂的藝術(shù)品,，當(dāng)然還有一直在熱炒的此起彼伏的農(nóng)產(chǎn)品，例如大蒜,、茶葉,、藥材等等，背后的邏輯是什么,，是市場(chǎng)資金太多之后,，到處尋找出路的行為。資金太多的原因,，就是分為兩個(gè)層次來看了,，第一個(gè)是基礎(chǔ)貨幣發(fā)行過多，第二個(gè)就是商業(yè)杠桿用的太足,，創(chuàng)造了太多貨幣,。

因?yàn)槭袌?chǎng)資金太多，而實(shí)體卻無法創(chuàng)造出足夠多的收益來對(duì)應(yīng)如此多的資金,，那最后的最后,，其實(shí)整個(gè)市場(chǎng)就是一個(gè)龐氏騙局的擊鼓傳花的游戲。當(dāng)市場(chǎng)有太多的錢的時(shí)候,，一方面是單純的實(shí)體已經(jīng)無法容納這些資金,，另外一方面錢太多的時(shí)候本身就是推動(dòng)資產(chǎn)不斷上行的趨勢(shì)，對(duì)于資本而言,，逐利性是第一位的,，商業(yè)銀行既然不愿意把錢放在銀行里，必然是把錢投入到高收益領(lǐng)域去,，尤其還是需要大體量,，這個(gè)時(shí)候，資金流入大體量的資產(chǎn)成為必然的結(jié)果,，也是唯一的選擇,，而資產(chǎn)的特性就是流動(dòng)性較差，較差的流動(dòng)性回到最后就是新錢還舊錢,，舊錢反過來又變成新錢,，去接原先的舊錢，看上去大家都得利,，實(shí)際誰都沒賺錢,。賺的只是市場(chǎng)的估值和預(yù)期罷了。

市場(chǎng)格局就演變成了資金推動(dòng)資產(chǎn)上行,，資產(chǎn)反過來又讓資金緊缺,，因?yàn)榇蠹叶紴榱硕噘嵸Y產(chǎn)升值的錢，也拼命的把自己的流動(dòng)性壓倒最低,，銀行是理性人,，自然是如此操作啊。當(dāng)對(duì)資產(chǎn)的升值具備很高的期望的時(shí)候,，市場(chǎng)的高利貸也會(huì)不斷的被推高,，歸根到底是兩個(gè)相互作用的結(jié)果。這個(gè)悖論我覺得我已經(jīng)在上一篇解釋的非常清楚了,，貨幣多了導(dǎo)致的結(jié)果就是讓流動(dòng)性不斷的壓倒最低,，都去追逐資產(chǎn)的高增長去了。當(dāng)一根彈簧到了極致的時(shí)候,，就失去了彈性,。這個(gè)時(shí)候,，危機(jī)就出現(xiàn)了。一根稻草就會(huì)壓死人,。

商業(yè)銀行其實(shí)也都是理性人,，在狂熱的市場(chǎng)背景下并非不聰明，很多時(shí)候也是被當(dāng)前的利益的驅(qū)動(dòng)催著走,，如果央行不改變貨幣超發(fā)的情況,，那么必然就會(huì)出現(xiàn)這種格局，前幾天有人說要降準(zhǔn),，我到是覺得不現(xiàn)實(shí),，事實(shí)上，我國的法定存款準(zhǔn)備金大概是17%的要求吧,。貌似是,。沒去查。而我國還有大量的超額存款準(zhǔn)備金的存在,，這部分商業(yè)銀行其實(shí)繳納在央行,，拿到的只有0.67%左右的一個(gè)利息，而事實(shí)上商業(yè)銀行在外面吸儲(chǔ)的存款,，平均價(jià)格我看都要到了1.6%左右了,，這說明什么呢？說明了作為理性商業(yè)銀行,，肯定是要擺脫這種明顯虧損的事情啊,，那他的做法會(huì)如何？必然是趕快把放貸規(guī)模做起來,，然后把這部分的備付金做成法定存款準(zhǔn)備金啊,。你作為央行，其實(shí)不但不該降準(zhǔn),，反倒應(yīng)該提高法定存款準(zhǔn)備金,。讓商業(yè)銀行別虧錢，否則到最后,，想盡辦法逃避監(jiān)管區(qū)放貸是必然的格局,。這些都說明了，市場(chǎng)上都是聰明人,，而且市場(chǎng)還會(huì)劣幣驅(qū)逐良幣,，當(dāng)一個(gè)壞孩子在干壞事的時(shí)候，你不說他,，那么必然大家一起干壞事,。很正常，都是人性使然,。

當(dāng)然這個(gè)是題外話,，意義不大,。這篇文章其實(shí)非常的簡(jiǎn)單，我也能碼出這么多字,，真心佩服自己,，核心其實(shí)就是說明了，我國的貨幣發(fā)行機(jī)制是跟美元掛鉤的,，外匯儲(chǔ)備越大，就必然市場(chǎng)貨幣資金越多,，而貨幣市場(chǎng)資金越多,，那就必然使得市場(chǎng)的資金都涌向重資產(chǎn)，并且不斷推高資產(chǎn)的價(jià)格,，然后造成錢荒和錢多,，同時(shí)并存的格局，前者是流動(dòng)性被壓倒機(jī)制,，而后者其實(shí)是預(yù)期被抬高到極致,。事實(shí)上，都是一堆傻逼的資金游戲罷了,。

貨幣發(fā)行機(jī)制如何改,？

事實(shí)上，我說過,，我是個(gè)批評(píng)家,，不是建設(shè)家。讓我提問題可以,，但是讓我想辦法,，真沒辦法，所以這個(gè)章節(jié),，就留給有能力的人來做吧,。

我自己大概想幾個(gè)方向，第一個(gè)方向就是想辦法盡快資本項(xiàng)下開放,，當(dāng)然這個(gè)是雙刃劍,。管得好，可以學(xué)美國一樣,，全球稀釋流動(dòng)性,，事實(shí)上，我們很大程度上是在給美國解決通脹壓力,。我們也要想辦法,。

第二個(gè)方向，我個(gè)人感覺把央行的外匯管理職能給剝離了,，剝離給市場(chǎng),？剝離給財(cái)政部,？反正能剝離還是盡快剝離吧。

第三個(gè)方向,，趕快花外匯?，F(xiàn)在政府鼓勵(lì)個(gè)人手里持有外匯，我看也解決不了大問題,，要想辦法花掉一些,，錢花掉財(cái)是自己的。否則看看是美國最大的債主,，弄到最后還要看美國人臉色,，這種感覺也不好。

第四個(gè)方向,，設(shè)立主權(quán)基金,。雖然中投效果不好，但是也不能否認(rèn)這個(gè)操作的意義,，把自身的綁在美國人身上,，感覺還真的不是那么的靠譜。

我想這四點(diǎn),，其實(shí)大家都看得到,，只是不知道該如何做罷了。央行那么多專家在手,，我寫的這點(diǎn)東西,，也就只能當(dāng)個(gè)金融普及用。這篇比較嚴(yán)肅,，不耐看,，大家別介意，而且講的東西也很簡(jiǎn)單,。

最后說一句,，我們其實(shí)已經(jīng)到了可以恢復(fù)發(fā)行國債的方式來進(jìn)行投放貨幣的發(fā)行機(jī)制的時(shí)候了。八十年代不行,，不代表現(xiàn)在不行,。

我的茶館還沒正式開業(yè)，已經(jīng)是夜夜笙歌,，還想跟投的可以聯(lián)系微信Claude Tong