記者從上交所獲悉,，為落實《股票上市規(guī)則》中的退市新規(guī),，上交所對與退市相關的三項配套規(guī)則進行了修訂和完善，并于1月30日對外發(fā)布實施,。

　　本次修訂的三項退市配套規(guī)則是,，《上海證券交易所（財苑）退市公司重新上市實施辦法（2015年修訂）》、《上海證券交易所退市整理期業(yè)務實施細則（2015年修訂）》以及《上海證券交易所風險警示板股票交易管理辦法（2015年修訂）》,。此前,，根據(jù)中國證監(jiān)會《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，上交所修訂了其《上市規(guī)則》,，并于2014年10月17日對外發(fā)布,。

　　區(qū)別不同退市情形適用差異化的重新上市申請程序

　　上交所相關負責人介紹，新《上市規(guī)則》健全了上市公司主動退市制度,，并新增重大違法公司強制退市制

度,。目前，從退市的類型上看,，可區(qū)分為主動退市,、因市場交易類指標強制退市、重大違法強制退市以及其他強制退市等幾種,，且不同退市情形在退市意愿、違規(guī)程度,、公司陷入困境程度,、危害程度等方面存在較大差異。從尊重和鼓勵上市公司基于自身合理需求和意愿實施主動退市,、進一步提高重大違法行為的違規(guī)成本等角度出發(fā),，上交所修訂后的《重新上市辦法》針對不同情形退市公司，在重新上市的申請程序,、申請文件等方面作出了差異化安排,。主要體現(xiàn)在以下三個方面：

　　一是根據(jù)不同的退市情形，規(guī)定不同的重新上市申請間隔期,。主動退市的公司,，可以在其股票終止上市后隨時提出重新上市申請；因市場交易類指標強制退市的公司，提出申請的間隔期為三個月,；因重大違法以及市場交易類指標強制退市之外的其他強制退市公司,，提出申請的間隔期為十二個月；因重大違法強制退市的公司,，提出申請的申請間隔期為一個完整會計年度,。

　　二是對重大違法退市公司申請重新上市，特別規(guī)定了嚴格前置條件,?！吨匦律鲜修k法》規(guī)定，重大違法退市公司未同時符合全面糾正重大違法行為,、撤換責任人員,、對相關民事賠償承擔做出妥善安排等條件的，上交所將不受理其重新上市申請,。

　　三是對于主動退市公司申請重新上市和被“錯判”重大違法的退市公司恢復上市地位,，《重新上市辦法》在申請文件、審核程序,、重新上市后的交易安排等方面進行了一定簡化和差異化安排,。

　　主動退市公司申請重新上市受“優(yōu)待”

　　為鼓勵上市公司主動退市，尊重公司自治,，形成“能上能下,，進退自如”的市場化流動機制，上交所對主動退市公司申請重新上市規(guī)定了一定的多項“優(yōu)待”措施,，主要體現(xiàn)在申請間隔期,、申請文件和審核程序三方面。一是在申請間隔期方面,，如前所述,，主動退市公司可以在退市后隨時申請重新上市；二是在申請文件方面,，公司認為相關申請文件不適用的,，可以向上交所申請免于提供；三是在審核程序方面,，上交所作出是否同意公司重新上市決定的時間減半,，由常規(guī)的六十個交易日縮短為三十個交易日。

　　新增重大違法退市公司重新上市前置條件

　　上交所相關負責人還表示,，上市公司因重大違法被強制退市具有突發(fā)性強,、違規(guī)行為惡劣、情節(jié)嚴重等特點,，對投資者利益和市場發(fā)展的危害程度最高,。為提高重大違法公司的違規(guī)成本,，維護良好的市場環(huán)境，保護投資者的合法權益,，對于重大違法退市公司申請重新上市的,，上交所設置了受理其重新上市申請的前置條件。

　　上述前置條件的核心要求,，是違法公司已全面糾正其違法行為,。為使該前置條件的標準更加明確、客觀,，便于實踐操作,，《重新上市辦法》規(guī)定了“全面糾正”的四項具體條件，具體如下：

　　一是公司已全面糾正重大違法行為,，已就欺詐發(fā)行,、重大信息披露違法行為所涉事項披露補充或更正公告，對欺詐發(fā)行,、重大信息披露違法行為的責任追究已處理完畢,，欺詐發(fā)行、重大信息披露違法行為可能引發(fā)的與公司相關的風險因素已消除,；

　　二是公司已撤換與欺詐發(fā)行,、重大信息披露違法行為有關的責任人員，包括被人民法院判決有罪的有關人員,、被中國證監(jiān)會行政處罰的有關人員等,；

　　三是公司已對相關民事賠償承擔做出妥善安排，如相關賠償事項已由人民法院作出判決的,，該判決已執(zhí)行完畢,；未作出判決但已達成和解的，該和解協(xié)議已執(zhí)行完畢,；

　　四是公司聘請的重新上市保薦機構,、律師已對前述三項條件所述情況進行核查驗證，并出具專項核查意見,，明確認定公司已完全符合前述三項條件,。

　　設置是否進入退市整理期交易的自主決定程序

　　針對處于重大資產(chǎn)重組進程中的退市公司，《退市整理期細則》規(guī)定,，公司可以召開股東大會選擇是否終止重大資產(chǎn)重組并進入退市整理期交易。據(jù)了解,，這一規(guī)定主要是考慮到重大資產(chǎn)重組事項將對上市公司產(chǎn)生重大影響,，若公司股票進入退市整理期交易，可能會造成其股票交易大幅波動,，不利于市場穩(wěn)定,，也不利于保護投資者尤其是中小投資者的利益,。為此，有必要尊重公司及股東自主意愿,，由其履行必要的決策程序自主決定是否進入退市整理期,。

　　在具體安排上，上市公司董事會應當選擇下述兩議案之一提交股東大會審議：一是公司股票進入退市整理期并終止重大資產(chǎn)重組事項,；二是公司股票不進入退市整理期并繼續(xù)推進重大資產(chǎn)重組事項,。相關議案應當經(jīng)出席會議股東所持表決權的三分之二以上通過。公司應根據(jù)公司股東大會的不同表決結果,，相應作出不同的安排,，要么不進入退市整理期交易直接終止上市，要么進入退市整理期交易,。此外,，鑒于上市公司處于破產(chǎn)重整進程的特殊情況，若經(jīng)法院或者破產(chǎn)管理人認定,，公司股票進入退市整理期交易,，將與破產(chǎn)程序或者法院批準的公司重整計劃的執(zhí)行存在沖突的，其股票可以不進入退市整理期交易,。

　　完善退市整理期交易投資者適當性安排

　　設置退市整理期的重要目的之一是進一步釋放投資風險,。進入退市整理期交易的股票在規(guī)定的交易期限屆滿后將被終止上市并摘牌。投資退市整理期股票面臨較大風險,，需要參與的投資者具有較強的投資風險意識及風險承擔能力,。因此，為充分保護投資者尤其是中小投資者的利益,，本次修訂,，上交所在《風險警示板辦法》中增加了參與退市整理期股票交易的投資者適當性的內(nèi)容?！讹L險警示板辦法》規(guī)定,，個人投資者參與退市整理股票交易的，應當具備2年以上的股票交易經(jīng)歷,，且以本人名義開立的證券賬戶和資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)（不含通過融資融券交易融入的證券和資金）在人民幣50萬元以上,。不符合以上規(guī)定的個人投資者，僅可賣出已持有的退市整理股票,，但不得買入,。

　　（來源：上海證券報）

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