By 上海證券報(bào) 記者 盧曉平 高翔 昨日,，央行和保監(jiān)會(huì)就保險(xiǎn)公司發(fā)行資本補(bǔ)充債券有關(guān)事宜發(fā)布相關(guān)通知。這也是保險(xiǎn)公司首次可以通過(guò)公開(kāi)發(fā)行債券的方式補(bǔ)充資本金的不足,。而此前,，險(xiǎn)資多采取股東增資和公司定向發(fā)行次級(jí)債的方式來(lái)“補(bǔ)血”。 險(xiǎn)企發(fā)債：從私募轉(zhuǎn)為公開(kāi) 在銀行間市場(chǎng)發(fā)行資本補(bǔ)充債券,，將使得險(xiǎn)企成為公開(kāi)市場(chǎng)的又一全新發(fā)債主體,。 資本補(bǔ)充債券是指，保險(xiǎn)公司發(fā)行的用于補(bǔ)充資本,，發(fā)行期限在五年以上（含五年）,，清償順序列于保單責(zé)任和其他普通負(fù)債之后，先于保險(xiǎn)公司股權(quán)資本的債券,。 央行和保監(jiān)會(huì)在昨日的通知稱(chēng),，人民銀行和保監(jiān)會(huì)依法對(duì)資本補(bǔ)充債券進(jìn)行監(jiān)督管理。保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)保險(xiǎn)公司發(fā)行補(bǔ)充債券的資格進(jìn)行核準(zhǔn),，并對(duì)資本補(bǔ)充債券計(jì)入資本的方式進(jìn)行監(jiān)督管理,；人民銀行對(duì)資本補(bǔ)充債券在銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)行和交易進(jìn)行監(jiān)督管理。 根據(jù)此前保監(jiān)會(huì)對(duì)外披露的《保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》,，保險(xiǎn)公司可以采取多種方式補(bǔ)充實(shí)際資本,，包括但不限于：普通股、優(yōu)先股,、資本公積,、留存收益、債務(wù)性資本工具,、應(yīng)急資本,、保單責(zé)任證券化產(chǎn)品、非傳統(tǒng)再保險(xiǎn),。 由于保險(xiǎn)行業(yè)快速發(fā)展,，公司對(duì)于資本金的需求旺盛。目前，險(xiǎn)資補(bǔ)充資本金的途徑,，只有上市,、發(fā)行次級(jí)債、股東注資,、發(fā)行優(yōu)先股等方式,。 在這些再融資渠道中，發(fā)行次級(jí)債是最便捷的路徑,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，到去年第三季度末，共有9家險(xiǎn)企獲批發(fā)行次級(jí)債270億元,，發(fā)行總規(guī)模已經(jīng)超過(guò)上年全年的水平,。其中,，發(fā)行規(guī)模前三名分別為平安人壽,、太平洋財(cái)險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)，其中平安人壽的發(fā)行規(guī)模為80億元,。相較之下,，2013年只有6家險(xiǎn)企發(fā)行次級(jí)債，總規(guī)模為262.53億元,，其中還包括中國(guó)人保集團(tuán)的160億元的巨額次級(jí)債,。 次級(jí)債的準(zhǔn)確說(shuō)法是次級(jí)債務(wù)，其更多傾向于定向私募方式,。雖然發(fā)行過(guò)程比較便捷,，但由于產(chǎn)品銷(xiāo)售范圍有限，且流動(dòng)性不好,，由此增加了保險(xiǎn)公司補(bǔ)充資本金難度,。 一位接近監(jiān)管部門(mén)的人士解釋稱(chēng)，“此次許可保險(xiǎn)公司發(fā)行資本補(bǔ)充債券,，不僅有利于保險(xiǎn)公司補(bǔ)充資本金,，也利于銀行間市場(chǎng)體系更加完善。同時(shí),，也利于投資者有更多的可選擇投資產(chǎn)品,。從而實(shí)現(xiàn)多贏的局面”。 發(fā)債門(mén)檻相對(duì)較低 根據(jù)央行與保監(jiān)會(huì)的文件,，保險(xiǎn)公司發(fā)行資本補(bǔ)充債券的門(mén)檻并不高,。 上述通知稱(chēng)，保險(xiǎn)公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行資本補(bǔ)充債券,，應(yīng)當(dāng)具備以下條件：具有良好的公司治理機(jī)制,；連續(xù)經(jīng)營(yíng)超過(guò)三年；上年末未經(jīng)審計(jì)和最近一季度財(cái)務(wù)報(bào)告中凈資產(chǎn)不低于人民幣10億元；償付能力充足率不低于100%,；最近三年沒(méi)有重大違法,、違規(guī)行為；中國(guó)人民銀行和保監(jiān)會(huì)要求的其他條件,。 上述接近監(jiān)管人士表示,，正因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司資本金不足才會(huì)有發(fā)行資本補(bǔ)充債券的需求，因而償付能力充足率的指標(biāo)確定為100%,，不宜將門(mén)檻定得過(guò)高,。 通知還強(qiáng)調(diào)，發(fā)行人在確保資本補(bǔ)充債券贖回后償付能力充足率不低于100%的情況下,，可以對(duì)資本補(bǔ)充債券設(shè)定贖回權(quán),，贖回時(shí)間至少在資本補(bǔ)充債券發(fā)行滿(mǎn)五年之后。 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也是銀行間市場(chǎng)活躍的投資者,。在涉及該類(lèi)債券的認(rèn)購(gòu)與流通過(guò)程中,，央行和保監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司與其子公司之間不得相互認(rèn)購(gòu)資本補(bǔ)充債券,；同一保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司的子公司之間不得相互認(rèn)購(gòu)資本補(bǔ)充債券,。 而保險(xiǎn)公司持有其他保險(xiǎn)公司的資本補(bǔ)充債券和符合中國(guó)保監(jiān)會(huì)要求的次級(jí)定期債務(wù)的余額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的20%，并按保監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定計(jì)提最低資本,。并且,，保險(xiǎn)公司發(fā)行的資本補(bǔ)充債券及符合中國(guó)保監(jiān)會(huì)要求的次級(jí)定期債務(wù)之和不得超過(guò)凈資產(chǎn)的100%。 有關(guān)市場(chǎng)人士分析,，此辦法將為險(xiǎn)資發(fā)展解決資本金不足的后顧之憂(yōu),，利于保險(xiǎn)行業(yè)輕裝上陣，從而對(duì)保險(xiǎn)板塊產(chǎn)生利好效應(yīng),。 |
|
|
