距年報(bào)大幕正式開啟尚有一周，滬深兩市提前“報(bào)喜”預(yù)披露高送轉(zhuǎn)的上市公司卻已有38家,，其中35家送轉(zhuǎn)比例還不低于10送轉(zhuǎn)10,。引得市場(chǎng)人士調(diào)侃：“現(xiàn)在沒有10送轉(zhuǎn)10，你根本就拿不出手,！”

　　然而,，就在一些公司的股價(jià)隨著高送轉(zhuǎn)“喜報(bào)”昂首屹立的同時(shí)，其基本面卻并未如股本擴(kuò)張般高歌猛進(jìn),，反倒是部分提議高送轉(zhuǎn)的大股東,、控制人，早已在盤算減持,。

　　“小公司”玩轉(zhuǎn)高送轉(zhuǎn)

　　不包括去年10月就急忙“表白”年報(bào)不送轉(zhuǎn)的奧馬電器 ,，截至目前,，已有39家A股上市公司預(yù)披露了年報(bào)分配預(yù)案。如以“10轉(zhuǎn)增5”這一約定俗成的高送轉(zhuǎn)門檻為界,，則在上述39家公司中,，有38家的方案可夠得上高送轉(zhuǎn)。而如以“10轉(zhuǎn)增10”為界,，則僅有新大陸 ,、科力遠(yuǎn)和大富科技三公司被剔出，其余35家公司依然“夠格”,，其中還不乏“10送轉(zhuǎn)20”這樣的“土豪”方案,。

　　如賽象科技去年12月25日公告 ，控股股東和實(shí)際控制人提議,，2014年度擬向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股,。此外，永大集團(tuán) 12月22日預(yù)披露的方案也堪稱“土豪”,，擬向全體股東每10股轉(zhuǎn)增15股,，并派現(xiàn)金10元(含稅).

　　這些豪擲高送轉(zhuǎn)“大禮包”的公司都有一個(gè)鮮明的特點(diǎn)——股本規(guī)模較小。在上述39家公司中,，15家中小板和17家創(chuàng)業(yè)板公司構(gòu)成了絕對(duì)主力 ,，滬市公司和深市主板公司分別只有5家和2家。

　　“高送轉(zhuǎn)是優(yōu)質(zhì)公司擴(kuò)張股本的一種慣用方式,，此類公司往往有著業(yè)績(jī)好,、股價(jià)高、股本小等特點(diǎn),。其通過高送轉(zhuǎn)增強(qiáng)股票流動(dòng)性,，且絕對(duì)股價(jià)降低后，往往會(huì)引發(fā)市場(chǎng)新一輪追捧,?！庇蟹治鋈耸咳绱吮硎觥?/p>

　　情況也的確如此,，當(dāng)前,，高送轉(zhuǎn)已儼然成了一種利好消息，每當(dāng)有公司預(yù)報(bào)高送轉(zhuǎn),，其股價(jià)在隨后幾日一般都會(huì)有一波凌厲的漲勢(shì),。

　　如賽象科技推出10轉(zhuǎn)20的“超級(jí)大禮包”后，公告當(dāng)天開盤即一字漲停,，次日再度一字漲停,，至昨日累計(jì)漲幅已逾四成。另如隆基股份 ，自預(yù)告10送5轉(zhuǎn)15派1的預(yù)案后,，股價(jià)也曾連拉兩個(gè)漲停,。

　　高送轉(zhuǎn)背后藏玄機(jī)

　　值得注意的是，就在“牛市”與“高送轉(zhuǎn)”碰出精彩火花之時(shí),，有些業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般的公司也開始“躍躍欲試”,，以高送轉(zhuǎn)緊貼市場(chǎng)熱點(diǎn)。

　　近期的,，如閩發(fā)鋁業(yè) 1月6日預(yù)披露“10轉(zhuǎn)增15派2”的分配預(yù)案,，背后卻是公司業(yè)績(jī)的下滑。受期貨套期保值虧損和遠(yuǎn)期結(jié)匯公允價(jià)值變動(dòng)等影響,，閩發(fā)鋁業(yè)去年前三季凈利潤(rùn)同比下降逾三成,，并預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)?cè)龇鶠?25%至5%之間。但去年下半年以來,，公司股價(jià)卻大幅上揚(yáng),。而此次提議高送轉(zhuǎn)的同時(shí),，公司實(shí)際控制人黃火天早已開始連續(xù)減持,。

　　無獨(dú)有偶，同樣“賣力”提議超高比例送轉(zhuǎn)的賽象科技,，去年前三季度凈利潤(rùn)3488萬元,，幾乎和2013年前三季度的3458萬元持平，對(duì)全年業(yè)績(jī)?cè)龇念A(yù)計(jì)也在50%以內(nèi),，與10轉(zhuǎn)20的股本擴(kuò)張幅度“不成比例”,。而回看此前公告，2014年8月8日,，賽象科技控股股東創(chuàng)業(yè)投資以存續(xù)分立的方式,，分立出新疆甬金通達(dá)，創(chuàng)業(yè)投資將所持有的賽象科技5700萬股股份轉(zhuǎn)讓給了新疆甬金通達(dá),，占公司總股本的28.76%,。就在去年12月2日，新疆甬金通達(dá)甩出了一份巨量減持計(jì)劃,，該公司擬在六個(gè)月內(nèi),，通過大宗交易方式將上述股權(quán)全部予以減持。

　　“從公告來看,，很難不懷疑賽象科技的高轉(zhuǎn)送是為巨量減持鋪路,，而且近期賽象科技一改此前低調(diào)風(fēng)格，頻頻發(fā)布各種利好公告,，緊貼機(jī)器人等市場(chǎng)熱點(diǎn)概念,，值得關(guān)注?！庇蟹治鋈耸咳绱吮硎?。

　　事實(shí)上,，上市公司控股股東提議高送轉(zhuǎn)的同時(shí)，自己卻計(jì)劃減持的案例已屢見不鮮,。上月27日,，金科股份公告稱，其實(shí)際控制人黃紅云夫婦提議,，2014年度利潤(rùn)分配預(yù)案為“10轉(zhuǎn)增14送6派1.5”,。然而，金科股份在2014年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣難言靚麗,，公司在2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.79億元,，2013年下滑到9.84億元，降幅為23.08%,，2014年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為6.66億元,，同比下降28.57%。

　　在業(yè)績(jī)最好的時(shí)候不送轉(zhuǎn),，卻在業(yè)績(jī)下滑時(shí)拋出“大禮包”,，金科股份如此選擇自有其道理。2011年底,，黃紅云夫婦入主金科股份,，彼時(shí)，其承諾股權(quán)鎖定期為三年,，解禁日就是2014年12月22日,。而就在解禁前的12月19日，黃紅云夫婦拋出了在未來六個(gè)月內(nèi)減持不超過1.5億股,，即不超過總股本的12.95%的減持計(jì)劃,。

　　或許是考慮到上述公告在時(shí)間點(diǎn)上太過“湊巧”，金科股份于12月31日發(fā)布補(bǔ)充公告稱：截至公告日,，公司控股股東及實(shí)際控制人沒有減持公司股票,。因此，不存在預(yù)披露高送轉(zhuǎn)方案以配合其減持股票的情形,。同時(shí),，金科股份稱，黃紅云夫婦已明確表示,，“近期不減持公司股票”,。

　　市場(chǎng)反應(yīng)漸漸“褪色”

　　由于前期中小市值個(gè)股不在市場(chǎng)“風(fēng)口”，且部分上市公司推出高送轉(zhuǎn)的“小算盤”太過明顯,，使部分公司甚至遭遇了“方案一出,，股價(jià)跳水”的尷尬情形。

　　如金科股份，公告當(dāng)天高開低走,，次日則暴跌逾9%,。究其原因，一是公司前期股價(jià)漲幅較大,，且有提前異動(dòng),，二是難脫為大股東減持鋪路的嫌疑。此后,，雖然公司對(duì)此作了補(bǔ)充說明,，其股價(jià)仍然一路下行。

　　“高送轉(zhuǎn)往往向市場(chǎng)傳遞出公司未來業(yè)績(jī)將保持高增長(zhǎng)的積極信號(hào),，因此成為市場(chǎng)炒作經(jīng)久不衰的題材,。但是，投資者要警惕華麗數(shù)字背后的陷阱,，有些公司以數(shù)字游戲推升股價(jià),，進(jìn)而為減持或再融資等運(yùn)作鋪路?！蹦硺I(yè)內(nèi)人士如此提醒,。

　　事實(shí)上，不僅是金科股份,，亞太科技預(yù)披露10轉(zhuǎn)15的“華麗”預(yù)案后,，股價(jià)當(dāng)日便慘遭跌停。同樣,，東陽(yáng)光科預(yù)披露10送1轉(zhuǎn)15派0.6至0.8的預(yù)案后，當(dāng)天股價(jià)也大跌了9.16%,。對(duì)此,，同信證券分析師胡紅偉分析指出，預(yù)披露高送轉(zhuǎn)方案后股價(jià)漲跌不一實(shí)屬正常,，畢竟有些個(gè)股此前的炒作已經(jīng)透支了利好,。

　　對(duì)此，有分析人士表示,，高送轉(zhuǎn)受市場(chǎng)追捧很大程度上源于過去A股“分紅少融資多”的陋習(xí),。但是，從高送轉(zhuǎn)本身而言,，這只是一種分配方案,，對(duì)公司具體經(jīng)營(yíng)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)都不會(huì)有任何影響,，公司的價(jià)值也不會(huì)因此得到直接提高,。但投資者通常認(rèn)為“高送轉(zhuǎn)”公司對(duì)未來業(yè)績(jī)樂觀，“高送轉(zhuǎn)”題材經(jīng)常受到投資者追捧，因此一些公司也熱衷玩這種概念,?！半S著資本市場(chǎng)逐漸成熟，分紅已經(jīng)成為不少上市公司的常規(guī)操作,。所以,，高送轉(zhuǎn)對(duì)投資者的吸引力也在下降?！?/p>

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