127號(hào)文后票據(jù)買入返售可行的業(yè)務(wù)模式。

業(yè)務(wù)背景：

（一）2014年5月16日,，人民銀行,、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì),、保監(jiān)會(huì),、外匯局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（銀發(fā)[2014]127號(hào)），127號(hào)文規(guī)定買入返售只能是兩方交易,，交易標(biāo)的可以是票據(jù),。

（二）2013年12月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于2014年非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管報(bào)表的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2013]47號(hào)）,，明確規(guī)定“對(duì)于銀行機(jī)構(gòu)賣斷的票據(jù),，按照《票據(jù)法》，所有背書人都有被追索的可能性,，因此同樣需要計(jì)入有追索權(quán)的資產(chǎn)銷售”,。根據(jù)該規(guī)定，自2014年起,，賣斷未到期的票據(jù)需要計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),，這對(duì)銀行間票據(jù)業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生很大影響。借助證券公司資管計(jì)劃可以將票據(jù)資產(chǎn)體現(xiàn)在資管計(jì)劃資產(chǎn)負(fù)債表上,。

業(yè)務(wù)模式：

（一）A銀行（資管計(jì)劃委托人）委托證券公司發(fā)行定向資產(chǎn)管理計(jì)劃,，該計(jì)劃的資產(chǎn)投資范圍中明確規(guī)定可投資于票據(jù)等固定收益類資產(chǎn)，委托人與證券公司簽署《定向資產(chǎn)管理合同》,，設(shè)立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃,；

（二）B銀行（票據(jù)出讓銀行）將票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓（轉(zhuǎn)貼現(xiàn)賣斷）給證券公司定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，票據(jù)出讓銀行與證券公司簽訂《票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,；

（三）C銀行（出資銀行）以自營資金投資定向資產(chǎn)管理計(jì)劃受益權(quán),，C銀行與A銀行簽署《定向資產(chǎn)管理計(jì)劃受益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，受讓定向資產(chǎn)管理計(jì)劃受益權(quán),，同時(shí)要求A銀行承諾于約定日期購回該資產(chǎn)管理計(jì)劃受益權(quán),；

（四）定向資產(chǎn)管理計(jì)劃由托管銀行托管，證券公司與托管銀行銀行簽訂《托管協(xié)議》,；

（五）證券公司委托C銀行（票據(jù)服務(wù)銀行）代為審驗(yàn),、保管和托收票據(jù),，與證券公司簽訂《票據(jù)資產(chǎn)服務(wù)合同》。

圖示：交易結(jié)構(gòu)圖

（實(shí)線代表資金流）