看準(zhǔn)趨勢,，二級市場上直接購買分級B份額，這是最為簡單的利用分級基金賺錢的方式,。近期投資者心里可能都會問一個問題：我還該不該買分級B,？該買哪只B份額？

　　回答第一個問題：如果您堅(jiān)信這是一場牛市盛宴,，那么分級B仍然是很好的選擇,。分級B的選擇永遠(yuǎn)是基于對市場的樂觀判斷,，這是高風(fēng)險投資者的樂園。如果您認(rèn)為短期行情已經(jīng)結(jié)束,，且根本就未做好承擔(dān)虧損的風(fēng)險,，那么請遠(yuǎn)離分級B。本文主要針對仍然看好后市并打算選擇分級B投資的投資者,，希望他們能夠看到目前真實(shí)而完整的分級B市場,，從而提高選擇產(chǎn)品的目的性。

　　回答第二個問題：選擇B份額分五步走,。

　　第一步：選擇您看好的標(biāo)的指數(shù),，可以是行業(yè)或板塊指數(shù)，也可以是風(fēng)格指數(shù),。如果您實(shí)在不知該選擇什么行業(yè),，但堅(jiān)定看好大盤板塊，可以考慮滬深300,；目前,，54只B份額中有22只是行業(yè)分級基金，涉及金融,、地產(chǎn),、軍工、環(huán)保,、TMT,、醫(yī)藥、食品,、資源等,。其余B份額標(biāo)的多為風(fēng)格指數(shù)，如滬深300,、中證500,。第二步：選擇杠桿相對較高的B份額——畢竟您是看好后市，并且愿意承擔(dān)高風(fēng)險而進(jìn)行投資,，如果選擇相對低杠桿的,，不如直接投資相應(yīng)的指數(shù)基金。

　　第三步：選擇成交相對活躍的B份額,。如果日成交只有幾十萬或者幾百萬,，價格易于受到莊家操控。最好選擇日成交額億元級別的基金,。

　　第四步：選擇溢價水平相對較低的B份額,。溢價率代表著投資者的情緒，彈性高且上漲潛力大的板塊，B份額自然擁有高溢價率,。針對同一板塊標(biāo)的,，溢價率低的B份額方有溢價空間，溢價率高的B份額(如超過40%)需要特別防范,。

　　第五步：盡量規(guī)避出現(xiàn)整體套利空間的B份額,。所謂出現(xiàn)整體套利空間，是指A,、B份額按比例合成的基礎(chǔ)份額虛擬價格,，明顯偏離基礎(chǔ)份額凈值，投資者可通過配對轉(zhuǎn)換進(jìn)行套利,。目前多數(shù)分級基金都出現(xiàn)整體溢價套利,，那么這是否意味著分級B統(tǒng)統(tǒng)不要投資呢？當(dāng)然不是的,！如果套利空間很小或B份額溢價率不高,，這完全有可能通過A份額折價的擴(kuò)大來消化，對B份額影響有限,；但如果套利空間較大,，如超過20%，則需盡量規(guī)避,，這時套利者出貨會打壓B份額的溢價,，甚至造成價格的殺跌。

　　我們在下文中將分級B按照標(biāo)的指數(shù)的行業(yè),、板塊,、風(fēng)格進(jìn)行歸類，并介紹每一類分級B的特點(diǎn),、投資價值,、風(fēng)險規(guī)避。

　　以下對各類板塊分級B逐一介紹,。

　　金融板塊B份額：如果繼續(xù)看好金融板塊,，建議投資者選擇向上折算行情的申萬證券 B和信誠800金融B，也可選擇杠桿倍數(shù)相對較高,、溢價水平相對較低的鵬華非銀 B,，關(guān)注招商B份額溢價回落的風(fēng)險。

　　地產(chǎn)板塊B份額：建議投資者暫時規(guī)避有整體套利空間的鵬華地產(chǎn) B和國泰房地產(chǎn)B,，如果繼續(xù)看好地產(chǎn)板塊,，可關(guān)注招商地產(chǎn) B上市初期溢價抬升帶來的價格上行機(jī)會,。

　　軍工板塊：如果繼續(xù)看好軍工板塊,，可重點(diǎn)關(guān)注鵬華國防 B溢價抬升帶來的價格上漲機(jī)會。軍工B,、申萬B均存在溢價回落的壓力,，關(guān)注板塊下行風(fēng)險,。

　　環(huán)保板塊B份額：建議投資者暫時規(guī)避有整體套利空間的申萬環(huán)保 B和新華環(huán)保 B，如果繼續(xù)看好環(huán)保板塊,，建議等待新華環(huán)保B整體溢價回落后再介入,。

　　醫(yī)藥板塊B份額：建議投資者暫時規(guī)避有整體套利空間的國泰醫(yī)藥 B和信誠800醫(yī)藥B，如果繼續(xù)看好醫(yī)藥板塊,，建議等待國泰醫(yī)藥B整體溢價回落后再介入,。

　　資源類板塊B份額：如果繼續(xù)看好資源板塊，建議投資者等待招商商品整體溢價回落后再介入招商商品B,，其相對而言杠桿水平高,、B份額溢價率不高、成交充足,。

　　TMT板塊B份額：如果看好TMT板塊,，建議投資者關(guān)注未來信誠TMTB上市溢價帶來的價格上行行情，其他相關(guān)B份額暫時請規(guī)避,。

　　食品板塊B份額：食品板塊僅有國泰食品 B一只基金,，目前有溢價下行的壓力。如果看好食品板塊,，建議投資者等待整體溢價回落后再介入國泰食品B.

　　風(fēng)格類B份額：如果看好大盤風(fēng)格,，建議關(guān)注流動性充足、溢價率相對較低的銀華銳進(jìn)和銀華鑫利 ,。如果看好中小盤風(fēng)格,，則建議關(guān)注信誠500 B.(作者就職于中信證券研究部金融產(chǎn)品組)(說明與風(fēng)險提示：本文并不存在對任何行業(yè)、板塊,、風(fēng)格進(jìn)行推介,，而是在投資者看好某一類別的前提下，旨在對其中的分級B份額提供指標(biāo)信息,，并從產(chǎn)品特點(diǎn)的角度幫助投資者厘清相對具備投資價值的B份額,、以及風(fēng)險程度較大需規(guī)避的基金。每個行業(yè),、板塊,、風(fēng)格標(biāo)的指數(shù)都有其自身的特點(diǎn)和風(fēng)險，投資者需審慎關(guān)注風(fēng)險,。)