11月30日晚間,，中國平安[9.05% 資金 研報]發(fā)布公告,，定向增發(fā)逾5.94億股H股股票,，預計籌集資金約368.315億港元。此次H股定向增發(fā)價格為62港元/股,，較公告日前二十個交易日公司H股股票均價61.22港元溢價約1.27%,，為公告日前五個交易日公司H股股票均價63.37港元的97.84%,，僅折讓2.16%,，顯示投資者高度認可中國平安的投資價值。公告稱,，此次發(fā)行對象不超過10名,，但并未披露具體投資者細節(jié),。市場傳出阿里巴巴董事局主席馬云,、騰訊董事局主席兼CEO馬化騰參與了此次定向增發(fā),這是“三馬”繼共創(chuàng)眾安在線,、入股華誼兄弟[2.00% 資金 研報]后,，第三次聚首,。

“三馬”首次聚首　

2013年11月,，阿里巴巴、騰訊聯(lián)手中國平安聯(lián)合成立眾安在線財產(chǎn)保險公司,，阿里巴巴持股比例19.9%，是最大單一股東,，中國平安,、騰訊分別以15%并列為第二大股東,。眾安保險的出現(xiàn)對傳統(tǒng)保險行業(yè)來說也是一次巨大的沖擊,，也被業(yè)界認為是互聯(lián)網(wǎng)向傳統(tǒng)金融業(yè)務滲透的典型。

眾安公司的業(yè)務主要體現(xiàn)在三個方面,，一是電子商務,，與電商平臺緊密合作,，致力于電商平臺解決問題,；二是移動支付,，如二維碼,、聲波等支付方式在安全上有很高的要求,；三是互聯(lián)網(wǎng),，信用保證保險方面拓展,。

讓我們看看這首次聚首的戰(zhàn)績,，今年11月,，保監(jiān)會公布2014年前三季度保險消費者投訴情況顯示，今年前三季度各類權益類投資總量20294件同比上升34.58%,。其中,，以互聯(lián)網(wǎng)保險為主業(yè)的眾安在線保險公司再次因億元保費投訴量居財產(chǎn)險公司之首，并且是同行業(yè)平均水平的十倍左右,！眾安保險的保單普遍“小而微”,，通過對小微險種的開發(fā)，眾安保險的投?？蛻魯?shù)量得以迅速積累,，前三季度其保費收入為3.6億元。擁有騰訊,、阿里、中國平安這樣的股東背景,，也經(jīng)歷了“雙11”一天保費過億的喧囂,，眾安保險卻也難免投訴量高企、產(chǎn)品被叫停的尷尬境遇,。11月11日，眾安保險當天保單量突破1.5億,，保費突破1億,，平均每份保單大約為五毛錢。而“雙十一”的熱鬧過后,，眾安保險再度因為每億元保費投訴量15.51件，遠超行業(yè)平均的1.59件/億元,，成為市場關注的焦點,。三馬的首次聚首,，戰(zhàn)績喜憂參半。

“三馬”再次聚首

2014年11月18日,，停牌2月有余的華誼兄弟傳媒股份有限公司發(fā)布公告稱于11月19日復牌,。公告顯示：華誼兄弟將向杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司、平安資產(chǎn)管理有限責任公司,、深圳市騰訊計算機系統(tǒng)有限公司與中信建投證券股份有限公司非公開發(fā)行A股股票共計144,985,904股,。公司控股股東王中軍、王中磊合計持股比例將由30.15%降至26.99%,，仍持有控股權,。阿里、騰訊所持華誼兄弟股份皆為8.08%,，并列公司第二大股東,；平安資管則以1.98%比例成為公司第三大股東。馬云,、馬化騰,、馬明哲這三位商業(yè)市場上最有“權勢”的領袖人物將齊聚華誼，共同做大做強娛樂產(chǎn)業(yè),。這是自2013年“三馬”共同探索互聯(lián)網(wǎng)金融在線平臺后的再次聚首,。

對再次聚首，筆者在《馬年看“三馬”華誼兄弟之合》分析：

首先,，此前華誼財報顯示,，從2011年到2013年，華誼兄弟的負債總額分別約為8億元,、20億元和33億元,，今年半年報為32億元，負債率達到39.8%,，且負債以流動負債為主,，達21億元，占比近七成,。為近幾年最高,，也明顯高于同業(yè)。華誼到2016年底影片投資額近52億元,，到2015年底電視劇投資近27億元,，同時并購投資達14億元，但電視劇業(yè)務方面的并購將不作為重點,。華誼也坦言,，一定規(guī)模的投資支出可能提高發(fā)行人負債水平，削弱其未來償債能力。此次華誼融資規(guī)模達到36億元,，充沛的資金補充將為華誼的持續(xù)增長帶來基礎,，有助于進一步鞏固和提升華誼在電影和電視劇市場的地位和份額,同時也將大幅改善資產(chǎn)負債結構。

其次,，華誼與阿里和騰訊的戰(zhàn)略合作為公司后續(xù)發(fā)展提供充分想象空間,。公開數(shù)據(jù)顯示，華誼兄弟前三季度凈利潤在4.3億-4.7億元之間,，比上年同期上升5%-15%,，雖保持領先地位，但增幅卻放緩,，不足去年同期增幅的十分之一,。而從主營業(yè)務看，華誼今年前三季度在電影上表現(xiàn)并不突出,。根據(jù)藝恩數(shù)據(jù),，華誼前三季度票房在五大電影公司排序中位列第五。事實上,，多次在公開場合強調(diào)“華誼如果只拍電影肯定走不遠”的華誼兄弟董事長王中軍并不回避傳統(tǒng)影視業(yè)務的不穩(wěn)定性,。“恰恰是因為這個狀態(tài),，華誼才努力去做實景娛樂和粉絲經(jīng)濟,，三駕馬車總比剛上市時只有一駕馬車好?！蓖踔熊娫鴮γ襟w表示,。華誼兄弟與阿里巴巴、騰訊進行深度合作是一個很好的布局,。由于華誼兄弟是擁有眾多優(yōu)秀的內(nèi)容資源,，而阿里巴巴和騰訊則是目前具有較強競爭力的互聯(lián)網(wǎng)平臺，互聯(lián)網(wǎng)資源豐富,，此次雙方通過深度合作可以進行優(yōu)勢互補,，推動互聯(lián)網(wǎng)和娛樂之間的協(xié)同性。

最后,，過往影視等文娛內(nèi)容主要依賴于電視臺、影院等傳統(tǒng)渠道來傳播和價值變現(xiàn),但隨著互聯(lián)網(wǎng),，尤其是移動互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展,，僅僅依賴于傳統(tǒng)渠道已經(jīng)不足以充分釋放優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的價值，掘金互聯(lián)網(wǎng)是大勢所趨,，而在當前產(chǎn)業(yè)格局下用戶與入口主要掌握在巨頭手中,內(nèi)容方自建渠道短期不太現(xiàn)實,，與巨頭合作顯然是最佳路徑，華誼主動擁抱互聯(lián)網(wǎng)巨頭，開辟全新的渠道,，才是本次交易的最大價值,，是本次交易中的最大贏家，贏渠道者贏天下,，本次交易正是這一經(jīng)典理論的又一次驗證,。不過在“三馬”看來，這也僅僅是拿出一部分投資來將資源小小整合,，這只是三馬在互聯(lián)網(wǎng)金融,，金融互聯(lián)網(wǎng)領域競爭與合作過程中的小插曲。

“三馬”三度聚首

對于此次定增募集的資金用途,，中國平安表示,將主要用于補充資本金及營運資金,，發(fā)展主營業(yè)務，同時也將為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務布局提前做好資本規(guī)劃,。此項籌資計劃于2014年6月及7月分別通過公司股東大會,、董事會審議通過,并已經(jīng)獲得相關監(jiān)管部門的核準。

數(shù)據(jù)顯示,，截至2014年6月30日,，平安集團償付能力充足率為186.6%，壽險和產(chǎn)險的償付能力分別為184.3%和151.9%,，略高于《保險公司償付能力管理規(guī)定》150%下限,。配股將可令平安集團的償付比率上升22%至約209%，將有利于公司未來幾年的業(yè)務發(fā)展,。中國平安前三季度凈利潤為316.87億元,同比增長35.8%,。而在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務發(fā)展上,陸金所P2P交易規(guī)模已成為國內(nèi)第一；萬里通注冊用戶數(shù)較年初增長53%,。

這三家企業(yè)都是以客戶流量作為自己未來業(yè)績增長的一個主要著力點,融合在一起,，有利于未來利用大數(shù)據(jù)進行經(jīng)營開發(fā)合作。在互聯(lián)網(wǎng)金融合作上也是如此,為客戶提供更加全面,、綜合的金融服務,。

“三馬”為何頻頻聚首

在江湖中，沒有永遠的朋友,，也沒有永遠的對手,，朋友與對手總是不斷快速切換。

“三馬”的三度聚首,，其實都圍繞著互聯(lián)網(wǎng)金融領域,，這三家公司可謂該領域里實力最雄厚的三大門派?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是“三馬”的理想,，下面來看以下“三馬”對未來的互聯(lián)網(wǎng)金融是如何分析的：

馬明哲：實際上金融、互聯(lián)網(wǎng)，金融需要互聯(lián)網(wǎng),，互聯(lián)網(wǎng)需要金融,，金融企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)之間是一個競賽，金融要進入互聯(lián)網(wǎng),，互聯(lián)網(wǎng)也要進入金融,，金融需要互聯(lián)網(wǎng)這個平臺，互聯(lián)網(wǎng)也需要傳統(tǒng)金融的服務,。我相信兩者之間是互相促進,、互相發(fā)展，為社會,、為客戶服務,。

馬化騰：機會越來越多，但是我覺得我們更多的要合作,，因為術業(yè)有專攻,，我們一定要發(fā)揮自己的長處和優(yōu)點，如果只是考慮互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢的話,，沒有線下的資源配合的話,，想要順利拿到這個牌照是不可能的，所以要發(fā)揮不同的長處,。

馬云：我覺得任何行業(yè)都要注重風險,，不僅僅是金融，今天金融行業(yè)對互聯(lián)網(wǎng)的了解,，我相信遠遠不如互聯(lián)網(wǎng)對金融的了解,。只有互相的挑戰(zhàn)，社會才會進步,，如果移動互聯(lián)網(wǎng)只有一個微信的話,，整個中國是不夠的，也許我們成不了大氣,，但是至少讓微信不斷創(chuàng)新,。

再讓我們通過下面的表格，看三家在互聯(lián)網(wǎng)金融領域的布局：

“三馬”互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務對比

從上表可以看出20多年來,，中國平安也是一直在綜合金融的道路上“上下而求索”,，并逐漸發(fā)展成為中國平安區(qū)別于其他金融集團的核心競爭力。平安集團有中國最大的平安保險公司,，又通過入股深發(fā)展銀行成立平安銀行,，有平安信托公司、資產(chǎn)管理公司,、證券公司,、平安期貨公司、基金管理公司,、平安不動產(chǎn)公司,，更有今年在互聯(lián)網(wǎng)金融P2P領域獨領風騷的陸金所、平安融資租賃業(yè)務,。同時在電子商務領域,，平安也通過共享資源、戰(zhàn)略投資成立平安科技公司,、平安汽車電子商務有限公司,、平安好房電子商務有限公司，入股1號店,，搭建了相對完整的電子商務產(chǎn)業(yè)格局,。但對比“二馬”，老馬（馬明哲）在電子商務領域還是個新丁,，無論從規(guī)模到經(jīng)驗都遠遠無法同“二馬”相媲美,。“三馬”的三次聚首,，正是老馬（馬明哲）充分認識到自身在電子商務領域的缺點和不足,，正如其在今年年初所說的“平安的互聯(lián)網(wǎng)金融立足于社交金融，將金融融入“醫(yī),、食,、住、行,、玩”的生活場景,，實現(xiàn)與用戶的高頻互動，并從生活到金融,，推動非傳統(tǒng)金融客戶轉化和遷徙成為金融客戶”,。

要實現(xiàn)平安的互聯(lián)網(wǎng)金融，金融互聯(lián)網(wǎng)的夢想,，在現(xiàn)實階段,，必須選擇跟“二馬”合作，但也如馬明哲自己所說的：“互聯(lián)網(wǎng)金融是從流量開始,，到數(shù)據(jù)的切入,，然后再提供服務，然后再到金融,。從邏輯上來講是兩個方向,，所以這場馬拉松競賽，我們可能要用十年,、二十年去看,?！?/p>

一年之內(nèi)的三次聚首，年初的一次大戰(zhàn),，以及平日里“三馬”之間的互相明爭暗斗,，這條互聯(lián)網(wǎng)金融、金融互聯(lián)網(wǎng)的慢慢馬拉松還將繼續(xù)上演“三國殺”,?；蛟S不久的將來，筆者仍將起筆題寫關于“三馬”分分合合的另一篇章,。