劉福厚：致付愛民及上海期貨同仁的一封信

2014年12月02日 12:04　　來源： 作者：和訊

　　以下內(nèi)容是劉福厚為答謝上海期貨界同仁給付愛民先生寫的一封信。

　　弟愛民：

　　你好,！

　　我是今天中午12點(diǎn)30分到達(dá)包頭機(jī)場,，飛機(jī)稍微晚點(diǎn)，包頭機(jī)場地面溫度為零下10度,，西北風(fēng)6級,。天氣還算不錯，沒有影響飛機(jī)降落,。

　　我在上海八天你陪了我六場,，你管這叫做六陪棉花王，我想不管你是“三陪”還是“六陪”,，我們盡量不要“久賠”,。

　　這次去上海天氣很好，我的身體也好,，心情更好,！這才完成了各項(xiàng)活動。首先我和林總廣茂在香然會舉行了一場關(guān)于棉花的多空討論,，不管誰錯誰對暫且不說,，我覺得重要的是不管是名家大戶還是普通投資者，能夠坐在一起探討多空的理由,，我覺得這是我國期貨行業(yè)的一大進(jìn)步,，不像有些行業(yè)或者是名人觀點(diǎn)不同就隔空對罵。

　　廣茂在這次交流會上提出兩個做多的主要理由,，一個就是在元月份很難生成倉單,，到時候空頭只能砍倉；再一個就是國儲棉拍賣的價格不會低于12000元/噸,。

　　我覺得他這兩點(diǎn)都是有待商榷的,，關(guān)于倉單是否生成一事我認(rèn)為倉單的生成與否主要具備兩個條件，一個是看時間是否來得及,，二是看期貨價格是否高于現(xiàn)貨價格,。從現(xiàn)在來看這兩點(diǎn)都具備了：一是棉花大部分已被軋花廠收購,，二是期貨合約1501價格為13000元/噸以上，而最大的紡企魏橋棉花收購價降至12800元/噸,，以后倉單生成就不成問題了,。

　　即使你覺得期貨價格不算高，可是很多現(xiàn)貨企業(yè)在期價高的時候就做了賣出套保,。那時他們邊收現(xiàn)貨邊在期貨上賣出,，現(xiàn)在可能還在加工當(dāng)中或入了自己的倉庫。先在現(xiàn)貨市場盡量賣個高價,，到時候到交割時再拉入交割庫交割,。2012年5月份在國家敞開收購結(jié)束后還形成了將近15萬噸的棉花倉單，價格一下子從20000多元/噸跌到了18000元/噸,。

　　今年國家一斤棉花都不收,，紡織企業(yè)又無錢收購，那么棉花該去哪,？我看它到期貨市場是最好的選擇,。想接貨不要怕沒有倉單，我看今年元月的倉單至少不會低于2012年5月的,，到時候把你的錢準(zhǔn)備好就是了,。至于廣茂說的空頭的持倉誰來接，我認(rèn)為價格在現(xiàn)貨價以上當(dāng)然是由現(xiàn)貨商來接了,，而我覺得你的多單是不會有現(xiàn)貨商來接的,。除非期貨價格低于現(xiàn)貨價很多,，況且你接回的現(xiàn)貨銷處在何方,？

　　我們再來討論一下廣茂說的拋儲問題。他說國家不可能在12000元/噸的價位上拋儲,，那樣國家損失就太大了,，軋花廠也賠慘了。從這種思維來看廣茂的思想境界確實(shí)很高,，又能考慮國家又能考慮企業(yè),，確實(shí)精神可嘉！

　　而往往事與愿違,，我的觀點(diǎn)是既然國家選擇了市場經(jīng)濟(jì),，所有的價格就必須按照市場價格走。那么拋儲價就必須低于現(xiàn)貨價,、期貨價和進(jìn)口價,，它應(yīng)該是棉花價格里最低的。因?yàn)樗桥f棉花,，質(zhì)量又有問題,，它拋出了最低價,，那么其他價格也跟著會降。這樣來回打壓,，價格降到了全世界最低價后,，能向國外出口了，中國的棉花問題才有可能解決,，不然這龐大的國儲棉是無法消化的,，所以我說中國的棉花價格沒有最低只有更低。關(guān)于棉花的問題今年咱們已經(jīng)談了很多了,，我看以后就別談它了,，讓時間去驗(yàn)證吧。

　　我上午和廣茂談完下午咱們就在葛老大的開業(yè)慶典中見面了,，葛老大抽空和我單獨(dú)聊了一會,，主要是一些內(nèi)外盤操作的不同及其他一些感興趣的話題，也談到了一些棉花的多空觀點(diǎn),，他說抽空也想去一趟鄂爾多斯,。

　　23號咱們共同參加了和訊的頒獎典禮，我覺得今年辦的比去年更有氣勢,，來的嘉賓陣容也比去年強(qiáng)大,，我在這個會上談了《我對中國期貨的認(rèn)識》。其實(shí)我還有很多話想說,，特別是想給交易所提點(diǎn)好建議,，聽說你和交易所的人不錯，你把我這個建議向他們轉(zhuǎn)達(dá)一下,，就是讓他們不要光想著開夜盤,，最好是把所有的節(jié)假日也開起來，就像今年假日辦的規(guī)定,，大年三十也不要放假,，菜也別炒了，就炒期貨算了,，因?yàn)槲覀兤谪浫嘶畹倪€不夠累,。如果還嫌炒的不活躍我覺得還可以向“地下”開發(fā)，那里的“幣”面值很大,，夜生活也很豐富,，估計(jì)成交量也少不了。

　　24號到25號我們又在瑞安那里和香然會搞了一些交流,，特別是在香然會你和瑞安,、定臣和海棠在下面坐著聽我在臺上亂說。雖然我感到非常慚愧，但也充分說明我們期貨行業(yè)是一片凈土,，它不是論資排輩,、貪污腐敗、具有潛規(guī)則的地方,，它是尊重知識,、尊重人才、尊重事實(shí)的一個行業(yè),，也體現(xiàn)了你們幾位大師的胸懷與氣節(jié)不同于一般,。在這次會上主要還是談了我對棉花的看法，在這里就不重復(fù)了,。

　　咱們后面的幾場活動都是小范圍的,，話題也比較廣了。我聽到好幾位同仁談到逼倉的事,，說有一位南方大戶按8%的年化收益率租上錢要逼1501的大豆,，我看這是不可能的。因?yàn)楝F(xiàn)在期貨價格是4500元/噸,，而油廠的現(xiàn)貨價是3900元/噸,，制成倉單的成本不會超過4200元/噸，并且離交割日還有一個半月,，從時間上價格上看都能生成大量的倉單,，況且現(xiàn)在已有將近10萬噸大豆等著人來接。

　　可能大部分人不知道什么叫逼倉,，我的理解是多頭利用資金優(yōu)勢,，用大于這個交割品種庫容的持倉進(jìn)行交易，將所有倉單接到手后再用富余的持倉與不持有倉單的空頭進(jìn)行平倉的一種交易方法?，F(xiàn)在大豆有13個交割庫,，總共庫容為90萬噸，也就是說你將最多90萬噸豆子接到手后再用投機(jī)多單與空單平倉才可能賺到錢,。從現(xiàn)在豆一1501的持倉看,，總共才22萬余手，只能分得多單11萬余手,，這樣看一戶持有9萬手多單的可能性小，所以不存在逼倉現(xiàn)象,，估計(jì)最后也就是被動交割,。

　　況且沒有一個逼倉者喊著說要逼倉，這樣會導(dǎo)致監(jiān)管的風(fēng)險和大量的現(xiàn)貨商參與,，假如說這11萬多手的多單就是一個多頭的,，他用于逼倉。咱們算一下他的收益如何，他首先以4500元/噸的價格接下90萬噸大豆,，至少需要40億資金,，在加上2萬手投機(jī)的頭寸持有到交割月按20%收取保證金即20000手*10噸*4500元/噸*20%=1.8億，兩項(xiàng)合計(jì)為42億多,。那咱們再看將這些頭寸處理掉是什么結(jié)果,，首先看用4500元/噸接回的大豆怎么處理，先看在期貨上遠(yuǎn)月合約能否拋售,，1505的價格為4300元/噸,，即使能拋也得虧200元，要命的是豆一這個品種在2015年3月份必須要注銷倉單,，只能向現(xiàn)貨市場銷售?，F(xiàn)在油廠現(xiàn)貨價為3900元/噸，按豆二一月價格3300元/噸看豆一的價格到時候可能降為3700元/噸,，刨去交割費(fèi)用,、出庫費(fèi)及運(yùn)到油廠的費(fèi)用及現(xiàn)金結(jié)算等還有質(zhì)量問題等，那么誰接貨也只能按3500元/噸結(jié)算才有可能有點(diǎn)利潤,，這樣每噸就得賠1000元,，90萬噸大豆就賠9個億，剩下2萬手投機(jī)頭寸就是最后按5000元/噸平倉,，2萬手也就只能掙1個億,，這樣就凈虧8個億，我覺得只有傻子才會用大資金去賭這種小概率,。

　　以上說的還是交易所批準(zhǔn)的情況下的結(jié)果,，如果再有監(jiān)管風(fēng)險可能損失更大。不過我到是有個好辦法,，你見了接貨的人給他說,，將接回的豆子再按5000元/噸的價格頂賬給給他融資的戶，讓那些戶去賣豆子,，那樣他就大賺了,。我就納悶了國家財(cái)政部去年用4600元/噸收儲大豆都負(fù)擔(dān)不了財(cái)政的虧損，而我們的很多投資者卻能用4500元/噸的價格為國家排憂解難,，這種精神值得我們敬佩,！據(jù)說甲醇也有人想逼倉，可能今年期貨市場上的錢太多了,，都想玩點(diǎn)邪的,，現(xiàn)在原油也暴跌，煤炭也暴跌,，你想一想甲醇能漲嗎,？真是無知者無畏也,。

　　以上盡談了別人的一些事情，接下來還是聊一聊咱們的事吧,。我認(rèn)為咱們這個年齡應(yīng)酬多又積累了一定的財(cái)富,，在期貨市場上只能制定一些適合咱們自己的交易方法，我覺得咱們只能用大的智慧發(fā)現(xiàn)大的行情,，制定大的戰(zhàn)略,，賺取大的利潤。那怎么才能發(fā)現(xiàn)大的行情呢,？我覺得我那套理性化交易方法還是挺管用的,，就是：

　　一、 尋找事物的合理與不合理性

　　二,、 把握市場的確定與不確定性

　　三,、 分析消息的真實(shí)性與影響力

　　我常給我身邊的朋友講，你用一生的精力研究一兩個品種,、抓住一兩波大行情掙的錢就夠你享用一生了,。其實(shí)做期貨沒什么難的，它最終跳不出做買賣的圈子,。

　　還有很多話想寫,，可剛回來身體有點(diǎn)勞累了，還是以后再寫吧,。

　　最后祝你開倉滿意,，平倉獲利！

　　此致

　　敬禮

　　兄劉福厚

　　2014年11月30日晚

　　哦,，差點(diǎn)忘了,！咱們那幾天一起吃飯時你說你腸胃不舒服，臉色也發(fā)黃,，看我們這里有好的治療方法沒有,，我一回來就去問我們這里的“蒙醫(yī)大夫”了，他說你這種癥狀是吃蟹黃吃多了,，應(yīng)該用“手把肉”與我們當(dāng)?shù)氐牧倚园拙普{(diào)理,，你看這兩味“藥”在上海有沒有，如果不好找,，就請你再來一趟鄂爾多斯吧,！如果其他同仁也想治療，就一起來吧,！