非金融專業(yè)的人士看了這么晦澀定義之后,，基本還是不太清楚指數(shù)究竟是個啥,。以下我們所有的論述都以講人話為最起碼的標準,。

小善覺得指數(shù)就是一籃子股票的漲跌情況,，而不是某一個股票的漲跌情況,。那么這個籃子怎么設(shè)置就是有講究的事情了,。

首先來看看出現(xiàn)頻率最高的“上證指數(shù)”,，小善認為呢,，這是史上最爛的指數(shù),。上證指數(shù)這個籃子包括了所有在上交所上市的股票,，是全樣本的指數(shù)。只要你在上交所上市,，一律納入上證指數(shù),，上市一個就塞進去一個,。假設(shè)上證指數(shù)只包括工商銀行,，中石油和用友軟件這三個股票,，假設(shè)某天這三個股票各自漲幅是1%，2%和3%,，那么指數(shù)漲多少呢,？是不是簡單的平均一下,，（1%+2%+3%）/3=2%,？其實美國的道瓊斯指數(shù),，是這樣的簡單平均的算法,，簡單粗暴有效,。但是上證指數(shù)不是這么簡單粗暴的,，他認為工商銀行的分量比用友軟件重,，市值比用友軟件大,，于是不能簡單平均，而要根據(jù)不同股票的市值來加權(quán)平均,。用友軟件的漲幅雖然大,，但是他在指數(shù)的權(quán)重分量輕,，于是指數(shù)的漲幅就比2%要小,。上證指數(shù)就是這么一個按照市值加權(quán)平均的指數(shù)，大股票權(quán)重大,，所以兩桶油和四大行等大股票的漲跌情況直接決定了指數(shù)的漲跌情況，而且這一情況永遠得不到改善,，因為上證指數(shù)這個“籃子”永不更新,，只要你還在上交所掛牌上市,，你就永遠呆在指數(shù)里,，那么兩桶油和四大行想想也不太可能退市，于是他們就永久的主導著指數(shù)的走向,。上證指數(shù)最開始的狀態(tài)就是A股誕生的初始價,，以這個為基礎(chǔ)，定義最開始的指數(shù)初始值為100點,，這樣根據(jù)一籃子的股票漲跌情況確定每天的指數(shù)漲跌幅,，日復一日的計算下來，上證指數(shù)計算到今天已經(jīng)是2464點了。

而事實上,，2011年之后,，很多中小盤股票都創(chuàng)了歷史新高了，但是可憐的上證指數(shù)還在2000點左右徘徊,。其實上證指數(shù)里有不少股票也是創(chuàng)了歷史新高的,，但是他們市值比超大盤小太多了，對指數(shù)漲跌貢獻很小,，于是光看上證指數(shù)就沒啥感覺了,。當然,，中國股民已經(jīng)習慣了看上證指數(shù),，一般來說老百姓相互打聽最近股市如何,，一般就是默認看上證指數(shù),。

再來看看滬深300,，這個指數(shù)的設(shè)計就比上證指數(shù)高明一些,，但還是存在一些嚴重的不足,。滬深300不是全樣本的指數(shù),。而是在滬深兩市交易的股票為基礎(chǔ),，最近一年的日均總市值、日均流通市值、日均流通股份數(shù),、日均成交金額和日均成交股份數(shù)五個指標，再將上述指標的比重按2：2：2：2：1進行加權(quán)平均,，然后將計算結(jié)果從高到低排序,，選取排名在前300位的股票。大致的編制思路就是這樣的,，具體一些小細節(jié)會做些調(diào)整,，比如滬深300股票是不含st股的,。這一籃子的股票只有300只,，而且永遠都只有300只，每隔半年滬深300指數(shù)會調(diào)整這一籃子的樣本,，把不符合篩選標準的標的踢出去，把符合的新拿進來,，當然具體操作的時候不是這么簡單粗暴,，有些小細節(jié)會弱化處理,，避免這個籃子變化太大，招架不住,。但總體思路就是如此,，滬深300指數(shù)基本選出來的就是規(guī)模大,、交易活躍的300個股票。指數(shù)的漲跌幅算法并不是簡單粗暴的簡單平均法,，而是以流通股本（其實會稍作調(diào)整）為權(quán)重計算的加權(quán)平均數(shù)。滬深300的編制思路和標普500有很類似的地方,，但是兩桶油和四大行依然是滬深300指數(shù)里的不倒翁,，他們的漲跌幅依然獲得了相對較大的權(quán)重。于是乎,，兩桶油和四大行這類的超大盤股成了滬深300指數(shù)的釘子戶,，呆在里面不出來。這籃子里排名靠后的股票可能股價下跌,，最后跌出了滬深300,，籃子外大漲的股票，比如碧水源就是曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板大牛股,，漲著漲著就漲進了滬深300,。但是每次籃子更新都是更新的尾巴，最里頭的大權(quán)重股依然穩(wěn)如泰山,，這也嚴重壓制了滬深300指數(shù)的漲幅,。最后說明一下,，滬深300指數(shù)以2004年12月31日的籃子股票價格為基礎(chǔ),，設(shè)定為1000點，累計到2014年10月15日,，指數(shù)在2464點，漲了146.34%,。與此同時有個數(shù)據(jù)可以做對比,，2004年12月31日上證指數(shù)為1267點，現(xiàn)在是2374點,，漲了87.37%,。滬深300指數(shù)的漲幅明顯更高,，由此還是能看出滬深300的編制還是比上證指數(shù)更科學，更能反映實際的市場狀況,。

接下來看創(chuàng)業(yè)板指和創(chuàng)業(yè)板綜,，小善認為這兩個指數(shù)的編制是具有較強智慧的,，是相對合理的指數(shù),。下面介紹給各位朋友。

創(chuàng)業(yè)板指的編制有點費腦筋了,。創(chuàng)業(yè)板指的籃子一共有100只股票,，全部都是深交所創(chuàng)業(yè)板的股票。進入籃子的標準有兩個,，第一個是個股平均流通市值占創(chuàng)業(yè)板市場比重,，第二個是平均成交金額占創(chuàng)業(yè)板市場比重。這兩個指標按2：1的權(quán)重加權(quán)平均,，排名前100的股票,。由于創(chuàng)業(yè)板的股票普遍都是中小市值的股票，創(chuàng)業(yè)板指是從這些股票里挑比較大的和比較活躍的股票,，也會定期踢出和納入股票,，雖然也有可能出現(xiàn)滬深300那樣的釘子戶，但是這個問題在創(chuàng)業(yè)板里面沒那么明顯,，因為創(chuàng)業(yè)板里的股票市值差異沒有滬深兩市2500多個股票首尾差異那么大,。創(chuàng)業(yè)板指是個相對科學的指數(shù)，如果有一天創(chuàng)業(yè)板里出現(xiàn)了超級大牛市,，也出現(xiàn)了好幾個萬億市值的公司,，屆時創(chuàng)業(yè)板指沒準又跟滬深300一樣失真。

創(chuàng)業(yè)板綜和創(chuàng)業(yè)板指只有一字只差,，但是大家能看到創(chuàng)業(yè)板綜今年走得比創(chuàng)業(yè)板指猛多了,。

那說明這兩個指數(shù)編制肯定存在明顯差異。

創(chuàng)業(yè)板綜的編制方法其實是和上證指數(shù)是一樣的,，是全樣本得指數(shù),，而且上一個股票，就塞進去一個,，以個股的自由流通股數(shù)為權(quán)重來計算一籃子股票的漲跌幅,，目前創(chuàng)業(yè)板綜里一共有308個樣本。而創(chuàng)業(yè)板指只有100個,，幾乎是創(chuàng)業(yè)板里市值最大的100個股票了,。今年市值越小的股票漲得越猛，創(chuàng)業(yè)板綜里的股票整體比創(chuàng)業(yè)板指小,，所以創(chuàng)業(yè)板綜今年漲了36.75%,，而創(chuàng)業(yè)板指只漲了18.49%,。再說直白一點，就是創(chuàng)業(yè)板里的垃圾股漲得比好公司猛,，這創(chuàng)業(yè)板的瘋狂真是讓人不寒而栗啊,。

以上我們分析比較了上證指數(shù)，滬深300,，創(chuàng)業(yè)板指和創(chuàng)業(yè)板綜,，我們可以看到指數(shù)編制思想的進步。我們也看到他們編制的過程中存在不同的缺陷,，那么目前有沒有更好的編制方法呢,？小善發(fā)現(xiàn)有一個指數(shù)的編制方法是目前為止中國指數(shù)里最完善的，那就是中證500指數(shù),。

中證500也是以2004年12月31日為初始日,，起點是1000點,，截至2014年10月15日,，達到4988點,，累計漲幅為398.80%，這個漲幅無疑是更接近A股整體市場狀況的,，而且目前的點位似乎馬上就要超越2007年的高點了,。中證500指數(shù)的編制是非常科學的,。

首先中證500的籃子是面向滬深兩市非ST類的正常股票的,。

選擇步驟如下：

步驟1，扣除滬深300指數(shù)樣本股,，以及扣除最近一年日均總市值排名前300名的股票,；（也就是說不碰大市值的釘子戶，并且如果標的原先就在中證500的籃子里,，但是他漲啊,，漲啊，漲到了滬深300的籃子里,，同樣也會被踢掉）

步驟2,，將步驟1中剩余股票按照最近一年（新股為上市以來）的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后20%的股票,；（交易量太小,，也不要）

步驟3，將步驟2中剩余股票按照日均總市值由高到低進行排名,，選取排名在前500名的股票作為中證500指數(shù)樣本股,。（最后才以總市值為評選標準，選市值大的）

中證500的漲跌幅算法跟滬深300指數(shù)類似,，也是以流通股本（其實會稍作調(diào)整）為權(quán)重計算的加權(quán)平均數(shù),。

我們很容易發(fā)現(xiàn),，中證500的編制真的很牛，為啥這么說呢,，他所反映的中等市值的公司,，這是目前A股市場的主力軍。而且中證500的籃子同時具有向下踢出和向上踢出機制,，籃子里不太可能出現(xiàn)釘子戶,。以上海萊士（002252）為例，這是2013-2014年的超級大牛股,，從最低點到最高點累計漲了近7倍,，這個股票原本是在中證500里的,，但是2014年6月16日樣本調(diào)整的時候,，正是因為他漲得太猛了，被滬深300選中,，因此中證500就將其踢出籃子了,。小善在這里不得不佩服中證500這種激流勇退的精神，哈哈,。

各位投資大俠,，以后別跟上證指數(shù)或創(chuàng)業(yè)板指PK業(yè)績了，找中證500吧,，因為中證500是A股最靠譜的指數(shù),。

來源：上善若水基金