手中有4000美元閑錢,，究竟該如何打理,，這是最近困擾徐女士的一個(gè)難題。

　　徐女士一個(gè)月前與女兒去美國(guó)旅游,，回來(lái)后,，手中還有些美元。

　　“今年年初,，人民幣對(duì)美元匯率有一輪明顯的貶值,，未來(lái)說(shuō)不定又會(huì)重復(fù)出現(xiàn)這樣的貶值，留著美元也不錯(cuò),?！毙炫扛嬖V《國(guó)際金融報(bào)》記者。

　　徐女士的小姐妹林雯也有類似的需求,，林雯正準(zhǔn)備將讀高中的兒子送去美國(guó)念書,，林雯正在發(fā)愁換匯后該如何增值保值。

　　隨著美元兌其他非美貨幣走強(qiáng),，美元理財(cái)產(chǎn)品開始受到諸如徐女士,、林雯這樣投資者的關(guān)注，美元理財(cái)?shù)拇禾靵?lái)了嗎,？

　　美元發(fā)力

　　難怪徐女士要心動(dòng),，目前美元指數(shù)中期漲勢(shì)穩(wěn)固。連續(xù)幾個(gè)月來(lái),，美元指數(shù)從78一路漲至85,，一度觸及近14個(gè)月以來(lái)的最高點(diǎn)，令其累計(jì)升值幅度達(dá)8.9%,。當(dāng)前美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（下稱美聯(lián)儲(chǔ)）已經(jīng)開始為期兩天的會(huì)議,，市場(chǎng)等待10月29日公布的政策聲明。美元指數(shù)10月28日尾盤回落0.1%,，報(bào)85.40,。

　　徐女士告訴記者：“在一眾外幣中，歐元,、日元,、英鎊都表現(xiàn)不佳，唯獨(dú)美元一枝獨(dú)秀,?！?/p>

　　諾亞財(cái)富海外資產(chǎn)配置項(xiàng)目總監(jiān)劉至浩在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“美元這波上漲是被動(dòng)上漲,，源于俄羅斯與烏克蘭到中東地區(qū)的沖突，避險(xiǎn)資金舍棄持續(xù)走弱的黃金,，投向了美元,。其次，俄羅斯拒絕了歐洲的進(jìn)口,，導(dǎo)致歐洲的核心經(jīng)濟(jì)體——德,、法經(jīng)濟(jì)受創(chuàng)，歐元下跌,，進(jìn)而推升了美元,。此外，美聯(lián)儲(chǔ)減少資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的規(guī)模,，再加上就業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)改善,，相對(duì)于其他市場(chǎng)，美元基本面更好,，逐漸走強(qiáng),。”

　　對(duì)于美元未來(lái)走勢(shì),，徐女士告訴記者：“在我收到的投資報(bào)告中,，不少銀行預(yù)判，美元的上漲還將漸入佳境,?！?/p>

　　美銀美林預(yù)計(jì)，美元指數(shù)有望上漲至89.62,、甚至91.48,，而2012年頂部84.10和2013年頂部84.75現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)提供不錯(cuò)的支撐——限制美元指數(shù)的回調(diào)勢(shì)能。

　　高盛集團(tuán)（Goldman Sachs）日前指出,，縱觀美元指數(shù)和歐元兌美元的走勢(shì),，美元可能正在醞釀新一輪爆發(fā)式行情。

　　瑞士信貸駐倫敦全球股市策略師Andrew Garthwaite近日也在研報(bào)中表示美元周期可能持續(xù)８年之久,。因此,，在他們看來(lái)，美元未來(lái)５年仍將強(qiáng)勢(shì),。

　　上述機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為,，強(qiáng)勢(shì)美元的最大支撐來(lái)自于不斷復(fù)蘇的美國(guó)經(jīng)濟(jì)。無(wú)論是就業(yè),、房地產(chǎn)還是制造業(yè),，美國(guó)經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇的趨勢(shì)已經(jīng)難以撼動(dòng)。全球匯市哀鳴一片更反襯美元強(qiáng)勢(shì),，美元還將被動(dòng)走強(qiáng),。

　　受搖搖欲墜的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)拖累，歐元兌美元已經(jīng)從4月1.38的高位連續(xù)下挫,，一度逼近1.25關(guān)口,，如今在1.27一線徘徊。近來(lái),，歐洲發(fā)動(dòng)機(jī)德國(guó)連續(xù)6個(gè)月投資消費(fèi)信心低落,導(dǎo)致2015年經(jīng)濟(jì)展望低沉蕭瑟,。歐元的前景不容樂(lè)觀。

　　歐洲央行10月26日公布的對(duì)歐元區(qū)內(nèi)130家銀行開展的資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)估和壓力測(cè)試結(jié)果顯示,，25家銀行未能通過(guò)壓力測(cè)試,。經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，目前已開啟的一系列刺激措施不夠給力,，呼吁歐央行啟動(dòng)主權(quán)債券購(gòu)買,。受此影響，未來(lái)歐元將進(jìn)一步弱勢(shì),。

　　高盛大膽預(yù)計(jì),，歐元兌美元的下行趨勢(shì)將持續(xù)到2017年末的平價(jià)，即1.00,。

　　即使英國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,，也沒(méi)能阻擋英鎊對(duì)美元走弱。7月以來(lái),，英鎊對(duì)美元已經(jīng)從1.7下滑至1.6一線,。

　　而日本方面，日元自安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)行以來(lái)就不斷下挫,，美元兌日元從80一路上漲,本月初,，美元兌日元６年多來(lái)首次升破110大關(guān)，后維持弱勢(shì),，徘徊在108附近,。

　　摩根大通分析師Junya Tanase發(fā)布報(bào)告稱，政治不確定性的增加,，政府或推遲上調(diào)消費(fèi)稅至10%,，從而威脅財(cái)政穩(wěn)健。日元對(duì)美元會(huì)繼續(xù)貶值,。

　　新興市場(chǎng)更是慘不忍睹,。

　　內(nèi)憂外患之下，俄羅斯央行似乎已經(jīng)無(wú)力阻擋盧布的暴跌,。

　　巴西雷亞爾也未能幸免,，這個(gè)拉美最大的經(jīng)濟(jì)體將依然步履維艱、通脹率仍將高于目標(biāo)水平,。10月27日,，巴西雷亞爾出現(xiàn)大幅貶值,，美元兌雷亞爾一度觸及2.5355，創(chuàng)2005年4月份以來(lái)最低水平,。

　　在這些因素推動(dòng)下,，未來(lái)新一輪美元牛市已初見雛形。而隨著美元上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁,，令美元理財(cái)產(chǎn)品升溫,，受到投資者關(guān)注。

　　收益誤區(qū)

　　徐女士也由此開始關(guān)注美元理財(cái),，但令徐女士大感失望的是,，雖然美元指數(shù)一飛沖天，美元理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)卻不及預(yù)期,，落差很大,。

　　記者在采訪中也發(fā)現(xiàn)，最近在售的美元理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率水平都不高,。

　　招商銀行一款安心回報(bào)之美元?dú)q月流金542號(hào)理財(cái)計(jì)劃105922的預(yù)期最高收益率為2.85%,，但風(fēng)險(xiǎn)較低，為保本浮動(dòng)類產(chǎn)品,，投資期限為182日,，起購(gòu)金額為8000美元。

　　而中國(guó)銀行推出的一款“中銀匯增——A計(jì)劃”2014年第113期產(chǎn)品,，投資期限為364日的美元理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期最高收益率為2.05%,，且起購(gòu)金額為9000美元，為非保本浮動(dòng)類產(chǎn)品,。

　　這并非個(gè)案,。

　　進(jìn)入2014年，至10月8日,，外幣產(chǎn)品共發(fā)行1352款,，平均預(yù)期收益率為2.86%，221款外幣理財(cái)產(chǎn)品收益率達(dá)到4%（含）以上,，而目前在售美元理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率在1.80%至3.00%,，澳元理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為2.15%至4.95%外，美元理財(cái)產(chǎn)品的收益率也頗為有限,。

　　更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看,，低收益率并不是從今年才開始的，美元理財(cái)產(chǎn)品的收益率也很一般,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2013年商業(yè)銀行外幣產(chǎn)品共發(fā)行1648款，其中1300款年收益率不足3%，遠(yuǎn)低于人民幣理財(cái)產(chǎn)品的平均值,。

　　“大多數(shù)投資者對(duì)美元理財(cái)產(chǎn)品都有個(gè)美麗的誤會(huì),，美元指數(shù)的漲跌與普通的美元類銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益關(guān)聯(lián)較為有限?！迸d業(yè)銀行資深分析師蔣舒告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者,，“這與產(chǎn)品投資方向有關(guān)?！?/p>

　　招商銀行這款美元理財(cái)計(jì)劃的產(chǎn)品投資范圍包括國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)信用級(jí)別較高、流動(dòng)性較好的金融資產(chǎn),，包括但不限于債券,、資金拆借、信托計(jì)劃,、銀行存款等其他金融資產(chǎn),。而“中銀匯增——A計(jì)劃”的這款產(chǎn)品投資范圍中則提示，該產(chǎn)品募集的外幣資金或通過(guò)外匯即,、遠(yuǎn),、掉期等金融工具將本理財(cái)計(jì)劃募集的外幣資金轉(zhuǎn)換成人民幣，直接或通過(guò)券商資產(chǎn)管理產(chǎn)品間接投資于國(guó)債,、金融債,、中央銀行票據(jù)；高信用級(jí)別的企業(yè)債,、公司債,、短期融資券、超短期融資券等國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng),。

　　徐女士對(duì)此非常驚奇：“美元理財(cái)產(chǎn)品原來(lái)還可以投資國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng),，我還是第一次知道?！?/p>

　　根據(jù)普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì),，美元理財(cái)產(chǎn)品的投向主要分為債券與貨幣市場(chǎng)類、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和組合投資類一共３種,，其中超過(guò)80%的產(chǎn)品投向債券與貨幣市場(chǎng)工具,。普益財(cái)富研究員葉林峰在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“投向債券和貨幣市場(chǎng)工具的這些美元理財(cái)產(chǎn)品主要是將理財(cái)資金以人民幣的形式投向國(guó)內(nèi)的債券和貨幣市場(chǎng)，包括美元在內(nèi)的外幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率主要是受到人民幣債券與貨幣市場(chǎng)收益率的影響,?！?/p>

　　興業(yè)銀行資深分析師蔣舒告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：“投向債券與貨幣市場(chǎng)類的外幣理財(cái)產(chǎn)品占絕大多數(shù)，部分產(chǎn)品是投資境外金融市場(chǎng)信用級(jí)別較高,、流動(dòng)性較好的固定收益類金融資產(chǎn)的,。但遺憾的是，美、歐,、日發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都處于降息周期的底部,，低利率限制了理財(cái)產(chǎn)品收益狀況。而中國(guó)貨幣政策雖然寬松,，但寬松程度不及歐美日,，利率水平較國(guó)外高，因此人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益率水平好于去境外投資的美元產(chǎn)品,。也促使美元等外幣理財(cái)產(chǎn)品換匯成人民幣投資國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng),。不過(guò)，換匯過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生損耗,?！?/p>

　　“結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在金融危機(jī)前較為流行，金融危機(jī)后,，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,，很多結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，銀行推出這類產(chǎn)品就越來(lái)越少了,?！笔Y舒進(jìn)一步分析。

　　記者發(fā)現(xiàn),，結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期最高收益率普遍高于非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,，但要達(dá)到最高收益率卻并不簡(jiǎn)單。

　　對(duì)號(hào)入座

　　美元理財(cái)雖然與投資者預(yù)期不同,，但并不代表這類投資沒(méi)有用武之地,。

　　諾亞財(cái)富海外資產(chǎn)配置項(xiàng)目總監(jiān)劉至浩在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“美元指數(shù)上漲仍有助于推進(jìn)國(guó)內(nèi)投資者對(duì)海外資產(chǎn)配置的關(guān)注。我們建議客戶應(yīng)該持有部分境外資產(chǎn),。根據(jù)亞太富裕人士的調(diào)查分析,，海外配置占其可支配資產(chǎn)的20%-30%，這是大家可以借鑒的,。而投資境外區(qū)域,，我們推薦較成熟的已開發(fā)經(jīng)濟(jì)體美國(guó)、歐洲,，比例上為2∶1,。”

　　對(duì)于高凈值投資者來(lái)說(shuō),，從資產(chǎn)配置的角度看,，僅持有人民幣資產(chǎn)不利于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，這部分投資者可以布局一些外幣,，配合理財(cái)產(chǎn)品以實(shí)現(xiàn)保值增值,。

　　諾亞財(cái)富海外資產(chǎn)配置項(xiàng)目總監(jiān)劉至浩指出：“資產(chǎn)上,，我們建議可投資產(chǎn)100萬(wàn)美元，約650萬(wàn)元人民幣以上的投資人,，就要開始進(jìn)行全球配置,。”

　　對(duì)于普通投資者,，蔣舒告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：“對(duì)于美元理財(cái)投資者有諸多誤區(qū),，最主要的是要認(rèn)清自己的需求，不同的需求對(duì)應(yīng)不同的投資方式,?！?/p>

　　在蔣舒看來(lái)，像徐女士這樣的普通投資者,，他們并不是單純追求匯率波動(dòng)獲利的投資者,，并不應(yīng)該將主要精力放在美元理財(cái)產(chǎn)品上，也不需要特地?fù)Q匯參與外幣理財(cái),。

　　但對(duì)于持有外幣的投資者，他指出：“國(guó)外銀行很早就提供幣種優(yōu)化等服務(wù),，中國(guó)銀行此類服務(wù)還較薄弱,，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，適當(dāng)配置一些外幣,，做一些幣種優(yōu)化是較好的選擇,。”

　　“此外,，如果有投資者對(duì)匯率波動(dòng)較為敏感,，也可以輪換持有不同外幣，享受匯率升值帶來(lái)的收益,?！笔Y舒說(shuō)，“當(dāng)然,，這對(duì)投資者的專業(yè)要求較高,。”

　　普益財(cái)富研究員葉林峰在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“對(duì)個(gè)人投資者而言,，國(guó)內(nèi)的宏觀貨幣政策引致的市場(chǎng)資金價(jià)格變化對(duì)外幣理財(cái)產(chǎn)品的收益影響更大,，因此投資者不用特別擔(dān)憂由于匯率波動(dòng)導(dǎo)致外幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)大幅下滑的情況?！?/p>

　　葉林峰指出,，對(duì)于持有外幣資產(chǎn)的投資者，尤其是在未來(lái)有外幣需求的個(gè)人（如有留學(xué)子女的家庭）可以通過(guò)外幣遠(yuǎn)期交易的方式鎖定外匯匯率,，從而避免外匯匯率大幅波動(dòng)帶來(lái)的匯兌風(fēng)險(xiǎn),。當(dāng)然,，如果對(duì)于人民幣升值有堅(jiān)定信心的投資者也可以將外幣兌換成人民幣，在未來(lái)需要使用外幣時(shí)再兌換為相應(yīng)的外幣,。

　　也有業(yè)內(nèi)人士指出,，外幣理財(cái)與人民幣理財(cái)有較大區(qū)別，需要注意的地方較多,。

　　如外幣理財(cái)產(chǎn)品投資門檻比較高,。一般來(lái)說(shuō)，美元理財(cái)產(chǎn)品投資金額為8000美元,，澳元理財(cái)產(chǎn)品投資金額為8000澳元,，港幣理財(cái)產(chǎn)品投資金額為6萬(wàn)港元；少數(shù)銀行有外幣協(xié)議存款產(chǎn)品,，這類產(chǎn)品門檻會(huì)低一些,。有銀行特別規(guī)定，申購(gòu)金額大,，獲得的收益率也較高,。

　　其次，流動(dòng)性問(wèn)題也值得關(guān)注,。一般外幣理財(cái)產(chǎn)品往往沒(méi)有提前贖回權(quán),，投資者需要觀察提前終止條件。劉至浩告訴記者：“海外投資機(jī)構(gòu)運(yùn)行的投資產(chǎn)品周期較長(zhǎng),，這與人民幣理財(cái)投資習(xí)慣有較大不同,，建議投資者可以透過(guò)資金的切分，把中,、長(zhǎng)期資金規(guī)劃放到海外資產(chǎn)配置上,。”

　　在選擇產(chǎn)品上,，理財(cái)分析師建議投資者要對(duì)號(hào)入座,，如外幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品更適合對(duì)海外幣種和海外市場(chǎng)走勢(shì)等有專業(yè)判斷的投資者，投資這類產(chǎn)品,，需要對(duì)所掛鉤的資產(chǎn)有一定了解,，作出預(yù)判。另外,，外幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品雖然市場(chǎng)漲跌都可能賺錢,，但投資者要研究觸發(fā)產(chǎn)品最高收益的條件，條件較為寬松的產(chǎn)品觸發(fā)概率越高,，反之則越難達(dá)到高收益,，如區(qū)間累積看跌、漲型產(chǎn)品獲勝概率較大,，最好不要選擇固定日看跌或者看漲的品種,。

　　值得注意的是,，外幣理財(cái)產(chǎn)品各大銀行差異很大，即使存續(xù)期相同的產(chǎn)品也可能有較大的收益差,，投資者應(yīng)該多多橫向比較門檻,、期限、收益條件,、贖回條件,、費(fèi)用等，再行決定,。