|
敦煌種業(yè) 公司主營農(nóng)作物種子和棉花兩大產(chǎn)業(yè),，是從事農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工及相關(guān)業(yè)務(wù)的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè),。公司依托河西走廊優(yōu)越的自然資源和良好的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基礎(chǔ)條件,，實(shí)行“公司聯(lián)基地”、“基地聯(lián)農(nóng)戶”的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營模式,，建立了60萬畝穩(wěn)定的制種基地和國內(nèi)一流的大型種子加工生產(chǎn)線,，擁有一整套國內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先的從親本提純、擴(kuò)繁,、田間去雜,、去雄授粉、清雜晾曬到收貯保管等過程的質(zhì)量控制技術(shù)操作規(guī)程,，建立了完善的種子質(zhì)量控制體系,，并通過委托育種、合作育種,、聯(lián)合開發(fā)、合資合作,、整體吸納,、買斷產(chǎn)權(quán)品種等形式，形成了覆蓋全國不同生態(tài)區(qū)的市場(chǎng)營銷網(wǎng)絡(luò),。近年來,，公司以加快發(fā)展特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營為主線，又先后投資建成建成果蔬制品,、番茄制品,、包裝制品,、棉蛋白油脂和脫水蔬菜加工等農(nóng)副產(chǎn)品加工項(xiàng)目，生產(chǎn)的番茄粉,、番茄醬,、脫水洋蔥等產(chǎn)品遠(yuǎn)銷北美、歐洲,、中東,、東南亞等二十多個(gè)國家和地區(qū)，不斷培育新的產(chǎn)業(yè)和新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn),。 登海種業(yè):主力品種大田表現(xiàn)優(yōu)秀 登海種業(yè) 002041 研究機(jī)構(gòu)：海通證券 分析師：丁頻,夏木 撰寫日期：2014-09-19 當(dāng)前正值大田玉米的成熟期,我們重點(diǎn)跟蹤了登海種業(yè)主要品種的表現(xiàn)情況以及經(jīng)銷商銷售準(zhǔn)備工作,并以此為依據(jù)測(cè)算了2014-15年公司盈利的增長狀況,。與市場(chǎng)一致略有不同的是,我們認(rèn)為2015年公司的增長清晰可見。1)登海先鋒2015年盈利再大幅下降的概率小,。我們?cè)L談了山西,、山東、河北等大經(jīng)銷商,按照先玉335的大田表現(xiàn)和對(duì)農(nóng)戶的服務(wù)支持,年推廣2000萬畝左右是較為輕松可實(shí)現(xiàn)的事,。同時(shí),以現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)看,今年先玉335的大田表現(xiàn)較上年好,。另外,登海先鋒的盈利貢獻(xiàn)在合并公司中的比例將降至30%,重要性已經(jīng)下降。2)母公司登海605的推廣面積有望增長40%,達(dá)1500萬畝左右,。登海618推廣100-200萬畝,。從所有發(fā)布的種業(yè)上市公司業(yè)績(jī)看,其他企業(yè)都是虧損或者負(fù)增長,只有登海實(shí)現(xiàn)正增長,本身就反映了登海605的品種優(yōu)勢(shì),從現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)看,登海605今年的大田表現(xiàn)又不錯(cuò)。3)請(qǐng)大家對(duì)成立的6家銷售公司給予足夠的重視,。從種業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看,這6家公司都將轉(zhuǎn)變?yōu)樽?cè)資金在3000萬元以上的育繁推一體化的企業(yè),成為登海種業(yè)的銷售和本區(qū)域研發(fā)平臺(tái),。后續(xù),公司的新品種將會(huì)層出不窮的推出。4)2014年制種量為10年最低,行業(yè)庫存自14/15銷售季度下降,供給壓力有所減輕,。5)9-10月份的預(yù)收款數(shù)據(jù)將會(huì)給投資者信心,9-10月份也是歷年種業(yè)股跨年行情的啟動(dòng)時(shí)期,。我們預(yù)期公司2014-15年EPS1.11和1.41元,“買入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)42.3元。 神農(nóng)大豐 公司是我國種業(yè)50強(qiáng)企業(yè),，是國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè),。公司以雜交水稻種子的選育、制種,、銷售和技術(shù)服務(wù)為主,，具備“育、繁,、推”一體化經(jīng)營能力,，主要產(chǎn)品為農(nóng)作物種子，包括雜交水稻種子,、玉米種子,、蔬菜瓜果種子、棉花種子等。公司擁有的《雜交水稻制種超高產(chǎn)的方法》和《雜交水稻制種方法》發(fā)明專利解決了雜交水稻制種的世界級(jí)難題,；《雜交水稻種衣劑及其包衣方法》發(fā)明專利解決了雜交水稻種子包衣技術(shù)問題,。公司擁有國際領(lǐng)先的居于雜交水稻種業(yè)高端和核心地位的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，以優(yōu)質(zhì),、高產(chǎn)為目標(biāo)的雜交水稻制種技術(shù)為公司的核心技術(shù),。公司董事長黃培勁先生發(fā)明的《雜交水稻制種超高產(chǎn)的方法》獲得了世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織“杰出青年發(fā)明家”金質(zhì)獎(jiǎng)?wù)拢@是繼袁隆平發(fā)明雜交水稻之后,，世界范圍內(nèi)雜交水稻領(lǐng)域頒發(fā)的又一最高獎(jiǎng)項(xiàng),。 荃銀高科 公司是我國秈型兩系超級(jí)稻種子的主要供應(yīng)商，安徽省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè),。公司以現(xiàn)代種業(yè)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化為發(fā)展方向,，利用現(xiàn)代生物工程技術(shù)，主要從事高產(chǎn),、優(yōu)質(zhì)雜交水稻種子研發(fā),、繁育、推廣及服務(wù),。已形成從中稻到晚稻,、從三系到兩系的雜交水稻品種線，其中“新兩優(yōu)6號(hào)”被農(nóng)業(yè)部列為“第一批超級(jí)稻示范推廣品種”,，“超級(jí)稻新品種新兩優(yōu)6號(hào)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程”經(jīng)國家發(fā)改委批準(zhǔn)列入國家生物育種高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng),。在雜交油菜、抗蟲雜交棉育種領(lǐng)域,，公司已育成的“荃銀2號(hào)”抗蟲雜交棉獲農(nóng)業(yè)部基因安全委員會(huì)頒發(fā)的植物轉(zhuǎn)基因安全釋放證書,。 順鑫農(nóng)業(yè):加速擴(kuò)張把握800萬噸低檔酒光瓶化品牌化升級(jí)機(jī)遇 順鑫農(nóng)業(yè) 000860 研究機(jī)構(gòu)：光大證券 分析師：邢庭志 撰寫日期：2014-09-28 再次重大推介順鑫農(nóng)業(yè)的行業(yè)和公司邏輯: 1、白酒行業(yè)30元以下價(jià)位預(yù)期銷量800萬噸,目前正處于快速全國化擴(kuò)張期,核心在于大眾消費(fèi)的光瓶化趨勢(shì),回歸產(chǎn)品本質(zhì),光瓶酒從10元左右價(jià)位向10-20元以及20-40元價(jià)位,直接帶來低端酒形象提升和毛利率的持續(xù)提高,牛欄山為主的龍頭公司必將大幅度受益,。 2,、公司作為低檔光瓶酒龍頭,正在加速全國化,2014年省外占比提升到56%,但是華北三省占比其中的70%,全國有28個(gè)左右省級(jí)處于低基數(shù)高成長階段,我們對(duì)未來3-5年公司白酒20%以上收入增長充滿信心。 3,、牛欄山開始推出15-20元定價(jià)的光瓶酒,在原有15元以下23.5萬噸左右的基礎(chǔ)上,品牌競(jìng)爭(zhēng)力和渠道力正在助推公司盈利能力的進(jìn)一步提升,隨著價(jià)位重心向15-20元上移,其毛利率上升到65-70%較為確定,。 綜合分析結(jié)論:牛欄山白酒業(yè)務(wù)處于銷量、噸價(jià),、區(qū)域同步擴(kuò)張階段,未來三年復(fù)合凈利增速45%,充分享受低端白酒升級(jí)紅利,。 有別于大眾的看法: 1、低檔酒世道已變,光瓶化和價(jià)位提升同步,。預(yù)期未來3-5年30元以下低檔酒噸價(jià)從1萬元/噸逐步上升到1.5萬元/噸,優(yōu)勢(shì)企業(yè)噸價(jià)提升空間更大,。我們預(yù)計(jì)2014年30元以下規(guī)模在800億,未來三年將新增400億以上市場(chǎng)容量。牛欄山銷量占比3%,進(jìn)一步提升空間極大,。 2、低端光瓶酒的市場(chǎng)運(yùn)營壁壘較高,產(chǎn)品力和品牌力是關(guān)鍵。牛欄山已經(jīng)掌握低端酒運(yùn)營的產(chǎn)品,、渠道和品牌基礎(chǔ),更掌握了低端酒體創(chuàng)新和低成本運(yùn)營的經(jīng)驗(yàn),。而中高端白酒公司戰(zhàn)略調(diào)整進(jìn)入低端酒需要時(shí)日。 3,、牛欄山價(jià)值被嚴(yán)重低估,白酒業(yè)務(wù)2014年測(cè)算凈利約5.7億元,未來三年復(fù)合增速45%,參考行業(yè)PE和PS估值,對(duì)應(yīng)約140億市值,。 6個(gè)月目標(biāo)價(jià)23.8元,維持“買入”評(píng)級(jí): 未來三年凈利復(fù)合增速63%,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)23.8元,維持“買入”評(píng)級(jí),建議投資者積極把握低端大眾白酒確定性升級(jí)紅利和龍頭擴(kuò)張效應(yīng)。 風(fēng)險(xiǎn)提示: 如果公司產(chǎn)能不足,那么收入增速可能不達(dá)預(yù)期,。 萬向德農(nóng) 公司主營業(yè)務(wù)是以玉米為主的農(nóng)副產(chǎn)品深加工和以玉米雜交種為主的農(nóng)產(chǎn)品種子的技術(shù)研究和生產(chǎn)經(jīng)營,，產(chǎn)品包括啤酒專用糖漿、麥芽糊精等玉米深加工產(chǎn)品以及玉米,、水稻,、大豆等優(yōu)良種子。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出玉米種業(yè)業(yè)務(wù)和玉米深加工業(yè)務(wù)兩翼發(fā)展的格局,。公司擁有當(dāng)前推廣面積最大的玉米品種“鄭單958”的品種經(jīng)營權(quán),，且推廣面積仍在繼續(xù)擴(kuò)大?！翱?0”銷量在穩(wěn)步上升,，正逐漸上升為繼鄭單958、農(nóng)大108之后的全國第三大玉米品種,。由于08年玉米種子市場(chǎng)仍處于供大于求的格局,，公司將尋找合適時(shí)機(jī)增加水稻種子業(yè)務(wù)，繼續(xù)擴(kuò)大復(fù)合肥業(yè)務(wù)規(guī)模,，實(shí)行以種業(yè)業(yè)務(wù)為核心的相關(guān)多元化發(fā)展戰(zhàn)略,。 |
|
|
