來(lái)源：錢經(jīng) 發(fā)布時(shí)間：2013年08月08日 13:52 作者：楊森

 

　　1983年,，交易大師理查德·丹尼斯和他的老友威廉??？斯馗懔藗€(gè)賭局：偉大的期貨交易者究竟是天生的，還是可以后天培養(yǎng)的？由此產(chǎn)生一個(gè)實(shí)驗(yàn),，結(jié)果令人驚奇：13名“海龜”利用《海龜交易法則》在4年里賺取了年均80%的收益,?？碌偎?費(fèi)思是海龜中最出色的一個(gè),，但他坦言做“海龜”并不容易。

　　先有執(zhí)行,，再談法則

　　柯蒂斯·費(fèi)思是個(gè)忠實(shí)的機(jī)械交易者,，當(dāng)初他嚴(yán)格遵守著《海龜交易法則》并在4年中賺取了3000多萬(wàn)美元的交易利潤(rùn)?！逗｝斀灰追▌t》本身其實(shí)并不復(fù)雜,，只是一個(gè)單純的擁有正期望值的趨勢(shì)交易系統(tǒng)，交易大師的方法往往出奇得簡(jiǎn)單,，所謂的大道至簡(jiǎn),，在交易領(lǐng)域同樣適用,。

　　當(dāng)初,，“海龜”們使用著完全相同的法則來(lái)進(jìn)行交易，但表現(xiàn)卻參差不齊,，甚至有人以失敗告終,，盡管他們都是非常聰明的人,。這也是柯蒂斯真正要解釋的問(wèn)題：強(qiáng)者和弱者的區(qū)別就源于個(gè)人的心理特征?！耙私庖粋€(gè)優(yōu)秀的交易者，你必須了解他或她的情感特征對(duì)交易行為有什么樣的影響,。如果你天生就具備那些素質(zhì),，就會(huì)更容易學(xué)會(huì)正確的交易方式。如果你不是那種天賦異秉的人,，你就必須培養(yǎng)這些素質(zhì),?！笨碌偎?費(fèi)思說(shuō)。

　　比如同樣的一次趨勢(shì)行情,，有的人早早退出,，有的人甚至沒(méi)有進(jìn)場(chǎng)，他們都沒(méi)有按照本應(yīng)遵守的交易法則執(zhí)行,，自然也沒(méi)賺到該賺到的錢,。而導(dǎo)致這種執(zhí)行力出現(xiàn)明顯差異的正是不同交易者的心理原因。這些所謂的情緒陷阱種類繁多,，像是患上損失厭惡癥,，認(rèn)為不賠錢遠(yuǎn)比賺錢重要；或者具有結(jié)果偏好,，只根據(jù)某個(gè)決策的結(jié)果來(lái)判斷好壞,，而不考慮決策本身的質(zhì)量?！敖灰资澜缰?，即使是正確的方法也可能賠錢，甚至有可能連續(xù)賠錢,。這些損失會(huì)導(dǎo)致交易者懷疑自己,，懷疑自己的決策程序，于是對(duì)自己一直在使用的方法作出負(fù)面評(píng)價(jià),?！比绱艘粊?lái)，再好的方法不嚴(yán)格執(zhí)行也等于零,。

　　相信正期望值的力量

　　柯蒂斯·費(fèi)思總結(jié)了海龜思維：必須以長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光看待交易,，避免結(jié)果偏好并相信正期望值的威力。

　　這些思維模式完全是為了像《海龜交易法則》這樣的趨勢(shì)跟蹤策略服務(wù),?！伴L(zhǎng)期有效的方法都有一個(gè)特征，那就是賭博中所說(shuō)的優(yōu)勢(shì),。這個(gè)優(yōu)勢(shì)是指一個(gè)人相對(duì)于一個(gè)對(duì)手的系統(tǒng)優(yōu)勢(shì),。”柯蒂斯?費(fèi)思說(shuō),，老練的玩家們大多數(shù)時(shí)間里都賭得很小,，因?yàn)閮?yōu)勢(shì)在賭場(chǎng)一邊。他們?cè)诘却龝r(shí)機(jī),，等待他們偶然獲得對(duì)賭場(chǎng)的優(yōu)勢(shì),。一旦等到了這種機(jī)會(huì)，這些玩家就會(huì)加大賭注,，利用他們的優(yōu)勢(shì)壓倒莊家,。

　　柯蒂斯·費(fèi)思強(qiáng)調(diào)了“期望值”的重要性,，“如果我持續(xù)這樣做，結(jié)果會(huì)怎么樣,？”期望值為正的游戲就是有希望贏的游戲期望值,。“賭場(chǎng)老板們個(gè)個(gè)都對(duì)期望值理論心知肚明,，賭場(chǎng)的正期望值哪怕只有幾個(gè)百分點(diǎn)，長(zhǎng)期看來(lái)也能帶來(lái)滾滾財(cái)源。賭場(chǎng)老板們不在乎他們的輸局,，那只不過(guò)是做生意的成本，他們知道自己才是最終的贏家?！笨碌偎?費(fèi)思說(shuō),。

　　“海龜”們也是以同樣的方式看待損失的,，損失只是交易的成本，不代表一次錯(cuò)誤交易或一個(gè)壞決策,?！昂｝敗眰儽仨毭靼滓患拢洪L(zhǎng)期來(lái)看自己總會(huì)失而復(fù)得,。

　　因?yàn)橼厔?shì)跟蹤策略面臨的問(wèn)題就是大多數(shù)人都不太容易堅(jiān)持下去,。一方面是由于大趨勢(shì)很少出現(xiàn),，這意味著趨勢(shì)跟蹤策略的失敗概率要遠(yuǎn)大于成功概率,。可能有70%的交易都是賠錢的,。再者，不僅是在沒(méi)有趨勢(shì)時(shí),，當(dāng)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)時(shí),，這種策略同樣都會(huì)失效。“趨勢(shì)的結(jié)束和逆轉(zhuǎn)對(duì)你的賬戶和你的精神都是一種殘酷的打擊,?！笨碌偎?費(fèi)思說(shuō),，交易者把這種虧損期稱為“衰落期”,，市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)時(shí)，衰落可能持續(xù)幾個(gè)月之久,，而交易者會(huì)不斷賠錢,。

　　對(duì)于像《海龜交易法則》這樣的典型趨勢(shì)跟蹤策略來(lái)說(shuō)，相信正期望值并堅(jiān)持到底是極為重要的內(nèi)容?！昂｝敺椒ǖ木杵鋵?shí)很簡(jiǎn)單,，抓住每一個(gè)趨勢(shì),。你的大部分利潤(rùn)可能就來(lái)自兩三次成功的交易,，所以不要錯(cuò)過(guò)任何趨勢(shì),，否則全年的努力可能都會(huì)化為泡影?！笨碌偎?費(fèi)思說(shuō),。

　　柯蒂斯·費(fèi)思是所有“海龜”中最成功的一個(gè)，在“海龜交易試驗(yàn)”期間,，他為理查德·丹尼斯賺取了超過(guò)3000萬(wàn)美元的交易收入,。他還是機(jī)械交易系統(tǒng)和軟件行業(yè)的先驅(qū)者之一。

　　對(duì)話柯蒂斯·費(fèi)思：

　　從概率的角度考慮未來(lái)而不是預(yù)測(cè)

　　《錢經(jīng)》：人們總是容易對(duì)眼前的錯(cuò)誤耿耿于懷,，也喜歡預(yù)測(cè)市場(chǎng),，應(yīng)該如何克服這些情緒陷阱？

　　柯蒂斯·費(fèi)思：這些都必須不惜一切代價(jià)去克服,，你必須從概率的角度來(lái)考慮未來(lái),，而不是預(yù)測(cè)。我的朋友們聽(tīng)說(shuō)了我在海龜計(jì)劃中的成績(jī)后，總是沒(méi)完沒(méi)了地問(wèn)我某一個(gè)市場(chǎng)下一步會(huì)向哪個(gè)方向變化,。每一個(gè)人都想當(dāng)然地認(rèn)為,，我肯定對(duì)未來(lái)有某種成竹在胸的判斷。我的標(biāo)準(zhǔn)答案當(dāng)然令他們大跌眼鏡：“我不知道,?！笔聦?shí)上，我確實(shí)不知道,。我對(duì)自己與測(cè)試市場(chǎng)的能力沒(méi)有半點(diǎn)信心,。我一直在有意地克服自己，從不去試著預(yù)測(cè)市場(chǎng)的未來(lái)動(dòng)向,。

　　海龜們永遠(yuǎn)不會(huì)知道一筆交易最后會(huì)賺錢還是賠錢,，我們認(rèn)為，每一筆交易都有可能賺錢,，但可能性最大的結(jié)果是賠錢,。但最終看來(lái)，勝利的成果足以彌補(bǔ)失敗的損失,，我們總會(huì)盈利,。所以當(dāng)進(jìn)行一筆交易時(shí)，我們不會(huì)根據(jù)這筆交易的結(jié)果來(lái)評(píng)判自己的能力,，因?yàn)槲覀冎雷畲蟮目赡苄允琴r錢,。我們從概率角度考慮問(wèn)題提，正因?yàn)槿绱?，我們?cè)诿媾R巨大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性時(shí)依然信心十足,。

　　許多人喜歡把自己的失敗歸咎于其他人，或者歸咎于不受自己控制的外部環(huán)境,，他們會(huì)責(zé)怪每一個(gè)人,，除了他們自己。不愿對(duì)自己的行為及其結(jié)果負(fù)責(zé),，也許就是他們最重要的敗因,。交易是你進(jìn)行的，你應(yīng)該對(duì)結(jié)果負(fù)責(zé),。如果你做了愚蠢的事,，要從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)，不要裝作沒(méi)有犯錯(cuò),。然后去想辦法避免再犯同樣的錯(cuò)誤,。喜歡推卸責(zé)任的人必?cái)o(wú)疑。

　　《錢經(jīng)》：如何利用資金管理來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn),？

　　柯蒂斯·費(fèi)思：許多人把資金管理奉若神明,，還有人發(fā)明了深?yuàn)W的公式,，但資金管理不應(yīng)該這么復(fù)雜。正確的資金管理其實(shí)非常簡(jiǎn)單,，對(duì)一個(gè)特定大小的交易賬戶來(lái)說(shuō),，你可以在每個(gè)市場(chǎng)中安全地買入特定數(shù)量的合約，對(duì)某些市場(chǎng)和某些較小的賬戶來(lái)說(shuō),，這個(gè)數(shù)量可能是零,。

　　對(duì)新手來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大也許是最常見(jiàn)的一個(gè)敗因,。新手們往往太過(guò)激進(jìn),，以至于寥寥幾次連續(xù)虧損就能讓他們賠個(gè)精光。大多數(shù)人都會(huì)從風(fēng)險(xiǎn)角度考慮問(wèn)題,，認(rèn)為破產(chǎn)是壞時(shí)期中一連串損失導(dǎo)致的,。但我認(rèn)為這通常并不是交易者破產(chǎn)的原因。更有可能的是他們自己犯下了嚴(yán)重的錯(cuò)誤,。

　　比如說(shuō)，許多交易者的行動(dòng)依據(jù)是直覺(jué),、傳聞,、猜測(cè)，還有對(duì)自身預(yù)測(cè)能力的自信,，他們沒(méi)有計(jì)劃,；或者倉(cāng)位過(guò)重導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大；或者對(duì)自己的盈利能力和回報(bào)水平抱有不切實(shí)際的期望,，很多新手們相信自己足夠聰明,，可以在沒(méi)受過(guò)多少培訓(xùn)的情況下僅憑一點(diǎn)點(diǎn)信息就“擊敗市場(chǎng)”。

　　交易的首要目標(biāo)應(yīng)該是生存,。時(shí)間站在你這邊,，一個(gè)期望值為正的系統(tǒng)或方法早晚會(huì)給你帶來(lái)財(cái)富，有時(shí)候是你做夢(mèng)也想不到的巨大財(cái)富,。但這一切有一個(gè)前提條件——你必須留在游戲場(chǎng)中,。