⊙記者 吳曉婧 安仲文 ○編輯 張亦文

　　尋覓新漲升主題,，青睞醫(yī)藥和消費品

　　市場急跌之后,，基金也開始重新審視其持倉結(jié)構(gòu),，并積極調(diào)整配置,。在部分基金看來,，估值修復到一定階段后,，市場將進入震蕩調(diào)整,，從板塊來看,，會更加偏好于防御類板塊,，如醫(yī)藥、消費品等,。

　　在博時基金[微博]看來,，最近兩個月的股票市場反彈跟宏觀經(jīng)濟并沒有太多關系，而更多是市場對制度紅利的預期,，包括“滬港通”,、“國企改革”等,，此類預期提升了市場信心,；另一方面是居民資產(chǎn)再配置,，尤其是投資房地產(chǎn)、信托的資金出現(xiàn)回籠,，為股市帶來增量資金,，提升了整體的估值中樞,。

　　后市關注兩類品種

　　在上述兩個因素共同作用之下，市場已進行了一段時間的估值修復,。博時基金認為，后市主要關注兩點,，估值修復后的企業(yè)盈利表現(xiàn)以及政策的持續(xù)性,。

　　莫尼塔的策略分析師認為，滬港通難以引發(fā)系統(tǒng)性大行情,，而消費和高分紅品種會真正受益滬港通,。新興市場消費品是海外投資者最關注的品種,，估值比較上，由于港股可投資標的稀缺,，所以估值偏高,，國內(nèi)消費品估值更具吸引力。就高分紅品種而言,，在利率水平過低的日本、中國香港等市場,，高股息率等類債券品種極具市場號召力,，所以A股高分紅品種也有望受到外資青睞,。

　　滬上一位績優(yōu)基金經(jīng)理對記者坦言,，前期已經(jīng)著手調(diào)倉,，減持了一些漲幅較大的題材股,，并增加了醫(yī)藥股的配置,。在其看來,，經(jīng)過了一段時間的調(diào)整,，一些優(yōu)質(zhì)白馬醫(yī)藥股的動態(tài)PE已經(jīng)不足25倍,，估值趨于合理,，且面臨年底估值切換的機會,。在德傳醫(yī)療基金董事長姜廣策[微博]看來，醫(yī)藥行業(yè)的景氣程度在工信部各大工業(yè)門類里面是最好的,，對于結(jié)構(gòu)性行情而言，有業(yè)績的行業(yè)將是結(jié)構(gòu)化中的牛市板塊,。

　　一位掌管醫(yī)藥基金的基金經(jīng)理認為，2014 年是藥品招標大年,，隨著招標落地，基本藥物和新進醫(yī)保藥物銷售放量可期,；此外，今年行業(yè)熱點多，許多新的技術、新的商業(yè)模式誕生,，醫(yī)藥行業(yè)新的增長驅(qū)動力正在醞釀,，而且行業(yè)并購大潮的來臨也提供了不少投資機會；同時,，部分制藥企業(yè)的估值調(diào)整充分,，復合增長率已低于市盈率水平，全年來看,，存在絕對收益概率較大,。個股配置上,，繼續(xù)看好與大病醫(yī)保和基本藥物擴容的相關企業(yè),，在估值相對合理的條件下,，尋找增長可能超預期的制藥企業(yè),，同時繼續(xù)加大對醫(yī)療服務相關公司的配置力度。

　　尋覓下一波漲升主題

　　“前期市場的大幅上漲主要緣于活躍的主題投資,。”大成基金[微博]研究團隊昨日認為,，從整個宏觀經(jīng)濟來看,，數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟仍處于較為困難的階段，而短期流動性又處在較為緊密的刺激中,，因此趨勢性的上漲行情并不明顯,。大成基金強調(diào),，市場需要時間來進行休整,，出現(xiàn)大幅回調(diào)是正?，F(xiàn)象,。大成基金的判斷是,，市場或維持區(qū)間階段性震蕩行情，但是調(diào)整后仍會有結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型所帶來的投資機會,。

　　一些基金經(jīng)理也坦言以中小板,、創(chuàng)業(yè)板為代表的一些主題投資過分活躍,，短期漲幅巨大,，不少標的從前期小市值品種變身中大市值公司，但由于這類公司后期缺乏業(yè)績支撐,，本身基本面難以支持股價快速上漲,，也無力消化當前的市值規(guī)模。

　　但基金經(jīng)理也強調(diào),，當前市場調(diào)整也意味著資金很快將尋找新的投資品種,，尤其是在當前市場震蕩階段捕捉一些尚待挖掘的新主題、新概念以及那些被錯殺的優(yōu)質(zhì)成長類品種,。而昨日二級市場的表現(xiàn)也顯示出資金的這種動向,，在早盤慣性殺跌之后，不少個股強勢翻紅實際上反映出從強勢股撤離的資金或?qū)⑼诰蛉杂休^大空間的品種,，如昨日京新藥業(yè)(20.14, 0.27, 1.36%)顯示有多家機構(gòu)搶籌買入,，最終導致該股當日漲停，而京新藥業(yè)正是前期嚴重跑輸市場的中小板品種,，也反映出機構(gòu)資金可能在下一階段投資中更加注重個股輪動的節(jié)奏,。

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