文/搜狐互聯(lián)網(wǎng)金融 吉莉
飽受爭議的P2P行業(yè)最近又瞄上了新的業(yè)務(wù)模式：股票、期貨配資,，據(jù)媒體報(bào)道,，多個(gè)P2P平臺已經(jīng)將傳統(tǒng)股票配資業(yè)務(wù)搬到線上,，“借錢炒股”開始受到投資人追捧。
所謂的“配資炒股”的具體過程是：通過在線申請,，借款人用少量的自有資金做本金,，向平臺理財(cái)人借入一定比例的資金，這些資金全部注入指定的賬戶中,，供借款人炒股使用,。一般來講，借款資金杠桿在1：5到1：10不等,，即假設(shè)投資者自有資金10萬元,，就可以通過P2P平臺借到至少50萬元用于炒股。
在各P2P網(wǎng)貸平臺利率普遍下滑的今日,，追求更高收益無疑成為很多逐利者的目標(biāo),，這就為“借錢炒股”的P2P平臺以“高息攬客”提供了機(jī)會。據(jù)媒體報(bào)道,，市場上存在為數(shù)不下10家的P2P配資平臺,，贏在投資、貸未來,、錢程無憂及配資貸等幾家P2P平臺采用的均是股票,、期貨配資業(yè)務(wù)模式。多個(gè)P2P平臺信息表明,，通過配資炒股的人不在少數(shù),，有的平臺交易配資規(guī)模已經(jīng)超過2億元。
一邊是水深火熱的A股市場,，一邊是負(fù)面?zhèn)髀劜粩嗟腜2P平臺,，二者的結(jié)合是否會順風(fēng)順?biāo)?，為投資者和借款人帶來雙贏,，引發(fā)業(yè)內(nèi)極大關(guān)注。我們不妨先來看看以下幾個(gè)亟需厘清的問題：
1,、杠桿比例逼近股指期貨,，但準(zhǔn)入門檻存在嗎？
眾所周知,，股指期貨合約采用保證金交易,，一般只要付出合約面值約10-15%的資金（杠桿比例為6-10）就可以買賣一張合約，這一方面提高了盈利的空間,，但另一方面也帶來了風(fēng)險(xiǎn),。
整體來看，P2P配資炒股原理十分接近股指期貨,，同樣是通過杠桿放大資金交易總量,，同樣是保證金交易,，也同樣面臨著因虧損而遭遇強(qiáng)行平倉的風(fēng)險(xiǎn)。
但股指期貨因交易風(fēng)險(xiǎn)極高,，有著嚴(yán)格的準(zhǔn)入門檻,。在2010年中國金融期貨交易所發(fā)布的《股指期貨投資者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法》中，明確規(guī)定了股指期貨投資者準(zhǔn)入門檻,，自然人和法人投資股指期貨需滿足如下條件：申請開戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元,；具有至少10個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄,，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上商品期貨交易成交記錄,。
但類似的投資限制并未出現(xiàn)在各類配資炒股的P2P平臺上，在某平臺網(wǎng)站公示的借款人要求一欄里,，“開戶時(shí)間無限制”,、“資金最低100元起”、“配資期限無限制”,、“不需要足額的擔(dān)保物”等字眼充斥了整個(gè)屏幕,。這樣的做法看似降低了借款人門檻，但實(shí)際上卻將許多不具備高風(fēng)險(xiǎn)承受能力和選股能力的人放進(jìn)了市場,。
要知道,，證券市場的條條框框并非都是無用的，很多嚴(yán)格的游戲規(guī)則都是為了保護(hù)投資者,，在你沾沾自喜可以躲過股指期貨或融資融券條件限制的時(shí)候,，也有可能因高風(fēng)險(xiǎn)輸?shù)难緹o歸。
2,、來算算多少個(gè)跌停就會導(dǎo)致爆倉,？
在P2P配資炒股的過程中，隨時(shí)面臨著爆倉的風(fēng)險(xiǎn),，一旦你的保證金虧損達(dá)到50%,，就會被要求補(bǔ)倉（補(bǔ)齊保證金余額），超過70%,，就會被強(qiáng)行平倉變賣股票或期貨來保證投資者（出借人）的本金及收益,。
這就意味著，按照5倍杠桿來算,，兩個(gè)跌停就可以被強(qiáng)制平倉,，而假如是10倍杠桿的話，一個(gè)跌停就足夠了,。從這一點(diǎn)上來看,，以較高杠桿投資個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)要大于投資股指期貨，畢竟滬指每日波動(dòng)范圍基本不及單只股票,。
所以,，當(dāng)你正在幻想收益會被放大無數(shù)倍時(shí),，風(fēng)險(xiǎn)同樣也被放大了無數(shù)倍。與股指期貨不同的是,，借錢炒股還要支付給出借人固定利息,，也就是說即使你爆倉了，也要先把欠人家的錢還完,。
3,、證監(jiān)會？銀監(jiān)會,？模糊地帶造成監(jiān)管缺失
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融日益火爆,，關(guān)于各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的監(jiān)管從屬問題終于在2014年敲定，其中,，P2P明確交由銀監(jiān)會來監(jiān)管,。但一旦P2P涉足股票市場，擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn),，滋生亂象,，這又讓負(fù)責(zé)監(jiān)管資本市場的證監(jiān)會情何以堪？
目前,，中國金融業(yè)監(jiān)管仍以分業(yè)監(jiān)管為主,，混業(yè)監(jiān)管的推進(jìn)尚面臨許多難題，在這種情況下,，配資炒股的P2P平臺被劃在了誰都管不到的模糊地帶,，監(jiān)管缺失或讓平臺和出借人面臨極大的政策風(fēng)險(xiǎn)。
在缺乏有效監(jiān)管的情況下,，行業(yè)僅能憑借成立行業(yè)協(xié)會,、抱團(tuán)自律這種“軟法治理”來過活，但與主流P2P平臺相比,，配資炒股的平臺似乎顯得有些“格格不入”,，沒有靠山、找不到組織的平臺們能否安然度過A股巨震的時(shí)刻,，一切還未得而知,。
4,、A股暴跌將引發(fā)P2P跑路潮,？
從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上不難看出，近期配資炒股的P2P平臺活躍起來正值A(chǔ)股復(fù)蘇之際,，從7月22號到8月21號的22個(gè)交易日內(nèi),，滬指大漲200點(diǎn)，市場情緒極為樂觀,。但在最近幾個(gè)交易日內(nèi),，滬指卻呈現(xiàn)出一副震蕩回調(diào)的態(tài)勢,。關(guān)于后市看法，機(jī)構(gòu)眾說紛紜,，其中也不乏看空的言論,。
數(shù)據(jù)顯示，股市中大多數(shù)的散戶總是在虧損,，因?yàn)楣墒斜緛砭褪且粋€(gè)零和游戲,，現(xiàn)有的游戲玩法和規(guī)則更利于機(jī)構(gòu)主力充分運(yùn)作，散戶在激烈的市場競爭中顯得相對弱勢,，加上一些不適當(dāng)?shù)男膽B(tài)和操作方法,，加劇了其處處被動(dòng)挨打的局面。P2P股票配資平臺的借款人大部分都是散戶,，其中有多少人能夠保持正常的心態(tài),，保證股市大漲時(shí)及時(shí)止盈，大跌時(shí)及時(shí)止損,？
而A股市場的劇烈波動(dòng),，加上高杠桿效應(yīng)，很可能令一部分借款人賠的傾家蕩產(chǎn),。對于出借人而言,，盡管有股票作為抵押，但隨時(shí)波動(dòng)的市值很難保證借出的本金安全,。加上平臺資金缺乏監(jiān)管,，既增加了非法集資的可能，也難以避免網(wǎng)站倒閉,、甚至跑路的風(fēng)險(xiǎn),。據(jù)媒體報(bào)道，今年5月曝出網(wǎng)站打不開的股民貸,，采取的就是配資模式,。
通過上述問題不難發(fā)現(xiàn)，P2P股票配資平臺暗藏隱患,，不僅出借人和借款人均面臨極高風(fēng)險(xiǎn),，甚至在A股大幅波動(dòng)的情況下，平臺也存在倒閉和跑路的可能,。
