上周五中國銀監(jiān)會副主席王兆星表示，近期會對存貸比計算方式進行微調(diào),，以滿足商業(yè)銀行支持實體經(jīng)濟的需要,。

此舉將在不全面寬松的基礎上提高商業(yè)銀行的放貸能力，令資金流向政策希望流入的領域,。

因75%的存貸比是《商業(yè)銀行法》規(guī)定的,，不能突破，所以可能的調(diào)整方式是在計算銀行存貸比時縮小分子并擴大分母,。

（注：存貸比即銀行貸款總額/存款總額的比值，準確來說應為貸存比,，但市場普遍稱之為存貸比,。）

路透社分析了銀監(jiān)會調(diào)整存貸比的幾種情景：

一：銀監(jiān)會提高存貸比的分母

對于部分以前不可計入一般性存款的資金，重新可計入分母中,，增加分母,，從而降低存貸比，實質(zhì)是降低負債的成本率,，降低資產(chǎn)端的收益率,。

王兆星表示，有一些其他的比較穩(wěn)定的存款來源,，過去可能沒有計算在分母中,。

二：銀監(jiān)會減少存貸比的分子

政策性金融和商業(yè)性金融分離管理，政策性貸款（比如：小微貸款,、三農(nóng)貸款等）不納入75%存貸比監(jiān)管,，減少銀行的政策性成本，從而可適度降低這類貸款利率,，減低社會平均融資成本,。

王兆星表示，中央銀行對小微企業(yè),、“三農(nóng)”的專項貸款,，不再計入貸款分子中。

銀行監(jiān)管二部主任楊麗平稱，銀監(jiān)會通過差異化的監(jiān)管措施,，包括存貸比,、包括單列信貸指標等，引導銀行業(yè)金融機構加強和改進小微企業(yè)金融服務,。

三：銀監(jiān)會不將政策性金融納入存貸比分子分母考量

王兆星表示,，用于支持小微企業(yè)發(fā)行的金融債券，既不計入到存貸比的分母“存款”中,，其發(fā)放的貸款也不能計入分子中,。

楊麗平稱，到目前為止小微企業(yè)金融債已經(jīng)發(fā)行了近5,000億,。這近5,000億小微企業(yè)金融債在存貸比當中不計算,。

國泰君安在最新的一份報告中提到，靜態(tài)的來看,，貸存比指標變化對商業(yè)銀行當前的信貸行為影響不大,。

從商業(yè)銀行現(xiàn)有的數(shù)據(jù)上看，目前的貸存比指標離 75%的監(jiān)管紅線還較遠,，貸存比從總量上來說并不是制約銀行資產(chǎn)配置行為的最主要因素,，放松該約束對于商業(yè)銀行的資產(chǎn)配置行為影響有限。如表 1,，銀監(jiān)會公布的 1 季度末商業(yè)銀行貸存比為 65.89%,，離75%的紅線尚有一段距離。目前絕大部分銀行的貸存比指標也都在 70%以下,。

但其認為,，從動態(tài)的來看，放松貸存比指標將為未來新增信貸投放留出空間,。

127號文要求同業(yè)非標資產(chǎn)進表（納入信貸科目）,，受制于存貸比不松動，商業(yè)銀行很可能會收縮資產(chǎn),，因此在“非標”進表的同時,，有必要提前放松存貸比指標。

此外,，這一舉措也符合定向金融和調(diào)結構的政策特征,，激勵商業(yè)銀行將信貸資源定向投放到有利于“調(diào)結構”部門。

報告稱,，中期來看,，監(jiān)管指標的放松可能提高信貸資產(chǎn)的回報，使得資產(chǎn)方中信貸占比回升,。事實上,，更進一步來推斷,，隨著商業(yè)銀行資本金補充逐漸到位（次級債和優(yōu)先股等），約束商業(yè)銀行信貸投放的監(jiān)管成本會出現(xiàn)明顯的下降,，信貸投放出現(xiàn)相對改善的概率在上升,。 

最后，從微觀角度來看,，此次放松領域可能是小微企業(yè),，若這部分信貸能有效擴張，實際上有利于減小社會整體的信用尾部風險,，從而提升市場風險偏好,。