定向增對(duì)上市公司有明顯優(yōu)勢(shì)：有可能通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),、整合上下游企業(yè)等方式給上市公司帶來立竿見影的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)效果,；也有可能引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),。而且,，由于“發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司股票均價(jià)的百分之九十”，定向增發(fā)基可以提高上市公司的每股凈資產(chǎn),。因此,，對(duì)于流通股股東而言,，定向增發(fā)應(yīng)該是利好。
同時(shí)定向增發(fā)降低了上市公司的每股盈利,。因此,，定向增發(fā)對(duì)相關(guān)公司的中小投資者來說，是一把雙刃劍,，好者可能漲停,；不好者，可能跌停,。判斷好與不好的判斷標(biāo)準(zhǔn)是增發(fā)實(shí)施后能否真正增加上市公司每股的盈利能力，以及增發(fā)過程中是否侵害了中小股東利益,。
如果上市公司為一些情景看好的項(xiàng)目定向增發(fā),，就能受到投資者的歡迎,，這勢(shì)必會(huì)帶來股價(jià)的上漲。反之，如果項(xiàng)目前景不明朗或項(xiàng)目時(shí)間過長(zhǎng),，則會(huì)受到投資者質(zhì)疑，股價(jià)有可能下跌,。
如果大股東注入的是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，其折股后的每股盈利能力明顯優(yōu)于公司的現(xiàn)有資產(chǎn)，增發(fā)能夠帶來公司每股價(jià)值大幅增值,。反之,，若通過定向增發(fā)，上市公司注入或置換進(jìn)入了劣質(zhì)資產(chǎn),，其成為個(gè)別大股東掏空上市公司或向關(guān)聯(lián)方輸送利益的主要形式,，則為重大利空。
如果在定向增發(fā)過程中,，有股價(jià)操縱行為,，則會(huì)形成短期“利好”或“利空”。比如相關(guān)公司很可能通過打壓股價(jià)的方式,，以便大幅度降低增發(fā)對(duì)象的持股成本,，達(dá)到以低價(jià)格向關(guān)聯(lián)股東定向發(fā)行股份的目的，由此構(gòu)成利空,。反之,，如果擬定向增發(fā)公司的股價(jià)跌破增發(fā)底價(jià)，則可能出現(xiàn)大股東存在拉升股價(jià)的操縱,，使定向增發(fā)成為短線利好,。
因此判斷定向增發(fā)是否利好，要結(jié)合公司增發(fā)用途與未來市場(chǎng)的運(yùn)行狀況加以分析,。一般而言,，對(duì)中小投資者來說,，投資具有以下定向增發(fā)特點(diǎn)的公司會(huì)比較保險(xiǎn)：一是增發(fā)對(duì)象為戰(zhàn)略投資者，定向增發(fā)有望使公司的估值水平提高,，進(jìn)而帶動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)上漲,；二是增發(fā)對(duì)象是集團(tuán)公司，有望集團(tuán)公司整體上市,，消除關(guān)聯(lián)交易,；三是增發(fā)對(duì)象是大股東，其以現(xiàn)金認(rèn)購,，表明大股東對(duì)上市公司發(fā)展的信心,；四是募集資金投資項(xiàng)目較好且建設(shè)期較短的公司；五是當(dāng)前市價(jià)已經(jīng)跌破增發(fā)價(jià)或是在增發(fā)價(jià)附近等,，且由基金重倉持有,。
|
