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券商2013年創(chuàng)新業(yè)務(wù)回顧 六大領(lǐng)域各有佼佼者 2014年券商創(chuàng)新大會(huì)將于后天在北京召開，消息顯示,，私募市場,、財(cái)富管理、互聯(lián)網(wǎng)證券,、融資業(yè)務(wù),、投資咨詢、風(fēng)險(xiǎn)管理等六方面業(yè)務(wù)或?qū)⒃趧?chuàng)新大會(huì)中被討論,。同時(shí),，證券業(yè)協(xié)會(huì)也公布了115家券商2013年年度業(yè)績情況以及《中國證券業(yè)發(fā)展報(bào)告(2014)》，終于讓投資者一睹券商各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的收成,。 回顧券商去年的創(chuàng)新歷程,，2013年，"類貸款"業(yè)務(wù)是創(chuàng)新業(yè)務(wù)的主力,，年底興起的券商互聯(lián)網(wǎng)金融模式也成了創(chuàng)新業(yè)務(wù)熱門話題,。融資融券、約定式購回,、股票質(zhì)押式回購等業(yè)務(wù)在2013年均出現(xiàn)了爆發(fā)式增長,，預(yù)計(jì)今年兩融等業(yè)務(wù)規(guī)模仍將繼續(xù)擴(kuò)大，但增速或計(jì)將有所放緩,。此外,，新三板業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)和中小企業(yè)私募債也被券商列入創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè),。 本屆券商創(chuàng)新大會(huì)已是第三屆,，褪去第一屆的喧嘩，歷經(jīng)第二屆的低調(diào),，相信本屆創(chuàng)新大會(huì)也如同券業(yè)創(chuàng)新之路一樣,，正逐漸走向理性成熟。本期《證券業(yè)》就給即將到來的創(chuàng)新大會(huì)做個(gè)預(yù)熱,，將那些在創(chuàng)新業(yè)務(wù)中有出色表現(xiàn)的券商挑選出來,，曬一曬他們的創(chuàng)新歷程,。 中信證券 融資融券業(yè)績排頭兵 2010年之前，融資融券只是清水衙門,，而短短兩三年的融資融券余額已經(jīng)躍居3400億元規(guī)模,，急速發(fā)展的融資融券業(yè)務(wù)成為券商的創(chuàng)新業(yè)務(wù)最重要的一部分，中信證券在融資融券市場份額爭奪戰(zhàn)中逐漸勝出,，成了排頭兵,。 2013年，券商兩融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長,，年底融資融券余額合計(jì)3465.27億元,，同比大幅增加287.11%，其中,，融資余額3434.70億元,，約占融資融券余額的99.12%；融券余額30.57億元,，約占0.88%,。與2012年底相比，融券余額的比重下降3.39個(gè)百分點(diǎn),。根據(jù)證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表,，2013年，115家證券公司融資融券業(yè)務(wù)利息收入184.62億元,，較此前一年暴增251%,。 證券公司中，中信證券的融資融券業(yè)務(wù)走勢漸強(qiáng),。根據(jù)海通證券研究所的數(shù)據(jù),，2011年4月，中信證券的融資融券余額所占市場份額是7.22%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于海通證券的10.63%，甚至還低于華泰證券,、招商證券和光大證券的融資融券余額所占的市場份額,。2012年7月開始正式反超海通證券，以8.65%的份額拔得頭籌,，此后逐漸與海通證券拉開距離,，2013年中信證券融資融券余額所占市場份額徘徊在10%左右，而第二名的海通證券已經(jīng)不超過6%,。中信證券在融資融券業(yè)務(wù)市場爭奪戰(zhàn)中逐漸取得市場領(lǐng)先地位,。 中信證券2013年財(cái)報(bào)顯示，中信證券和中信證券（浙江）,、中信萬通證券的融資融券業(yè)務(wù)市場份額合計(jì)9.64%,，排名第一位,。中信證券(浙江)和中信萬通證券獲準(zhǔn)開展轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，進(jìn)一步促進(jìn)了融資融券業(yè)務(wù)的均衡發(fā)展,。截至2013年12月31日,，集團(tuán)境內(nèi)融資余額330.86億元，同比增長285.32%,；境內(nèi)融券余額3.34億元,，同比增長33.15%。 中信證券還預(yù)計(jì),，2014年全市場融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模將繼續(xù)保持快速增長勢頭,，年末融資融券余額將達(dá)到4500億元左右，融資融券交易規(guī)模占全市場A股,、基金交易規(guī)模的比例將接近10%,，融資融券業(yè)務(wù)收入將成為證券公司的主要收入來源之一。 國金證券 打響互聯(lián)網(wǎng)證券第一槍 國金證券2013年的創(chuàng)新業(yè)務(wù),，包括自營業(yè)務(wù),、股權(quán)抵押貸款和融資融券等，相對其他上市券商成長幅度較小,，然而其傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)卻領(lǐng)先其他券商,，帶頭用互聯(lián)網(wǎng)金融的方式開辟了一種創(chuàng)新模式。 2013年11月22日,，國金證券宣布與騰訊《戰(zhàn)略合作協(xié)議》,，雙方結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，進(jìn)行全方位,、全業(yè)務(wù)領(lǐng)域的深度合作,，雙方將通過金融創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新，共同打造在線金融服務(wù)平臺(tái),。 具體來看,，國金證券與騰訊旗下騰訊網(wǎng)將在網(wǎng)絡(luò)券商、在線理財(cái),、線下高端投資活動(dòng)等方面展開全面合作,。合作期間，騰訊將向國金證券開放核心廣告資源,，協(xié)助國金證券進(jìn)行用戶流量導(dǎo)入,，并進(jìn)行證券在線開戶和交易，在線金融產(chǎn)品銷售等服務(wù),，騰訊通過流量平臺(tái)為國金證券提供持續(xù)的用戶關(guān)注度,，與此同時(shí)，國金證券將向騰訊支付相關(guān)廣告宣傳費(fèi)用,，廣告投放金額為每年度1800萬元,。 在協(xié)議的基礎(chǔ)上,，國金證券推出了一款名為"傭金寶"的產(chǎn)品在騰訊網(wǎng)證券頻道上線，傭金率低至萬分之二,，而且是線上開戶,。國金證券營業(yè)部數(shù)量為27家，在所有上市券商中最少,，傭金寶產(chǎn)品推出后大幅快速彌補(bǔ)國金證券營業(yè)部較少的劣勢,。據(jù)2家券商研究部門的數(shù)據(jù)分析，不到2個(gè)月內(nèi),，傭金寶業(yè)務(wù)開戶數(shù)已近10萬,。 受國金證券的啟示，華泰證券與網(wǎng)易締結(jié)同盟,，開啟為期三年的戰(zhàn)略合作,，網(wǎng)易以其龐大的流量為華泰證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)提供支持，同時(shí)華泰證券在線上提供200多名專家和證券分析師,，隨時(shí)為客戶提供在線理財(cái)咨詢和診斷,，同時(shí)網(wǎng)易還為華泰提供大數(shù)據(jù)服務(wù)。此外,，國元證券也積極與Wind合作突圍互聯(lián)網(wǎng)證券,。 雖然國金證券與騰訊合作沒有賺取可觀的利潤，但是其意義在于為其他券商轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)提供了參考樣本,，可以說是券商結(jié)盟門戶網(wǎng)站的先行者,。 國金證券媒體總監(jiān)張菂對記者表示，傭金寶不僅降低了傭金,，還打造高價(jià)值咨詢產(chǎn)品,，提供股票等產(chǎn)品的投資建議，"傭金寶"在受到投資者廣泛關(guān)注的同時(shí),，更是引發(fā)券商證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新一輪變革,。未來，公司將持續(xù)進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融新模式的探索,，并幫助公司盡早實(shí)現(xiàn)建成"差異化增值服務(wù)商"的戰(zhàn)略目標(biāo),。 國信證券 私募債"潛伏者" 中小企業(yè)私募債是近年來券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)方向之一，不少券商把中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略發(fā)展業(yè)務(wù)之一,，其中國信證券積極參與包銷，而國開證券是今年以來發(fā)行私募債募資額最多的券商,。 中小企業(yè)私募債問世剛好2年,，從2012年5月首次推出私募債至今21個(gè)月的時(shí)間里，70家券商共計(jì)承銷了418只中小企業(yè)私募債（未到期）,，發(fā)行總額共計(jì)516億元,。然而相比券商發(fā)行的債券,，券商2年內(nèi)發(fā)行的私募債發(fā)行總額還不及券商一個(gè)月承銷的債券的發(fā)行量。 對于券商來說,，中小企業(yè)私募債是個(gè)吃力不討好的業(yè)務(wù),，又是一個(gè)可以沖量的業(yè)務(wù)，因此處理起來相當(dāng)尷尬,。 中小企業(yè)私募債發(fā)行量小,，承銷難度大，屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收入債券,，然而券商們?yōu)榱藘?chǔ)備IPO資源和為以后開展綜合創(chuàng)新業(yè)務(wù),、提高市場競爭力等做鋪墊，紛紛"跑馬圈地",，所以幾乎都按照1%-2%傭金率收取費(fèi)用,。最終，券商承銷中小企業(yè)私募債所獲承銷費(fèi)收入極低,。不僅如此,，銷售難度也比較大。甚至有券商人士表示,，由于銷售難度變大,，目前已少有券商愿意與企業(yè)簽訂私募債包銷協(xié)議。 即便如此,，不少券商仍然相當(dāng)看好中小企業(yè)私募債,。原因在于雖然目前狀態(tài)來看,中小企業(yè)私募債對券商收入貢獻(xiàn)較低,不足營業(yè)收入的1%。但是從長期來看,在政策支持下,中小企業(yè)私募債有望獲得爆發(fā)性增長,。同時(shí),縱向可以完善投行業(yè)務(wù)鏈,橫向可以整合固定收益,、資管等部門,為券商提供多元化發(fā)展空間。從長期來看,中小企業(yè)私募債的發(fā)展有利于改善中型地方性券商的業(yè)績,。 以興業(yè)證券為例,，其仍把中小企業(yè)私募債作為其戰(zhàn)略發(fā)展的業(yè)務(wù)之一。并且2013年國信證券承銷中小企業(yè)私募債家數(shù)在所有券商中居首位,，國開證券則承銷發(fā)行募集的資金最多,。 自中小企業(yè)私募債問世以來，從券商的承銷情況來看,，承銷項(xiàng)目數(shù)超過10單的有9家券商,，其中，國信證券承銷31單,、中信證券承銷27單,，這兩家券商承銷私募債的數(shù)量遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他券商。 近期有消息顯示,，為了降低風(fēng)險(xiǎn),，券商創(chuàng)新推出的"通道類私募債"很容熱捧,，據(jù)悉，這種通道類私募債的流程是,，擬發(fā)私募債的企業(yè)向某銀行申請授信額度,，同時(shí)向一家券商申請發(fā)行私募債，等到券商向交易所備案通過,，銀行再用理財(cái)資金買入該私募債,，券商只收通道費(fèi)。 申銀萬國 新三板弄潮兒 新三板也是近年來券商翹首以盼的重要?jiǎng)?chuàng)新業(yè)務(wù)之一,，雖然至今交易并不活躍,，但是券商還是在搶奪掛牌數(shù)量上躍躍欲試，其中申銀萬國最為積極,，其保薦掛牌的企業(yè)已近百家,。 截至5月13日，新三板掛牌公司已達(dá)740家,，總市值達(dá)到1434億元,，遠(yuǎn)超創(chuàng)業(yè)板，也超過中小板721家的數(shù)量,。證監(jiān)會(huì)副主席姚剛近期還透露,，今年新三板掛牌公司數(shù)肯定會(huì)超過1000家，并將以很快的速度超過兩個(gè)交易所上市公司的總量,。 雖然"新三板"的交易活躍度仍有待提高,，交易制度也不完善，券商切入過程中多是以搶掛牌數(shù)量,，作為未來參與新三板業(yè)務(wù)的墊腳石,，但不可否認(rèn)，新三板未來帶來的收益頗有想象空間,。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的目標(biāo),，未來新三板容量將是一萬家。而新三板潛力就體現(xiàn)在全國所有地區(qū)的科技園區(qū),，這是它源源不斷的后續(xù)掛牌項(xiàng)目的源泉,。 而目前的保薦爭奪戰(zhàn)中，申銀萬國最積極,，也走在了最前面,。截至5月13日，申銀萬國累計(jì)推薦新三板上市家數(shù)94家,，遠(yuǎn)拋后者,。齊魯證券排在第二位，推薦40家；國信證券,、廣發(fā)證券、長江證券,、中信建投證券分別推薦39家,、36家、35家,、35家,。 據(jù)證監(jiān)會(huì)副主席姚剛稱，新三板本月將進(jìn)行系統(tǒng)切換升級,，8,、9月能正式提供協(xié)議交易、做市商制度,、集中競價(jià)三種交易方式,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月8日,，"新三板"累計(jì)成交901筆,，成交股數(shù)1.17億股，涉及金額5.7626億元,。 日前,，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易支持平臺(tái)進(jìn)行了第一輪全網(wǎng)測試，完成預(yù)定測試任務(wù),。據(jù)悉,，在此基礎(chǔ)上，"新三板"將分別于5月3日和5月10日進(jìn)行第二輪和第三輪全網(wǎng)測試,，做市轉(zhuǎn)讓功能預(yù)計(jì)于8月份上線,。 做市商是在證券市場上不斷地為所代表的股票提供雙向報(bào)價(jià)，并以自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易的公司,。做市商負(fù)有維持股票流動(dòng)性的義務(wù),，其利潤來自于買賣的價(jià)差。 申銀萬國擁有大量保薦企業(yè),，而未來做市商開啟,，券商有機(jī)會(huì)從做市商業(yè)務(wù)獲取巨大利益，屆時(shí)申銀萬國收購宏源證券后,，將成為國內(nèi)第三大券商,，將有機(jī)會(huì)在做市商業(yè)務(wù)上大展身手。 東方證券 集合理財(cái)最大贏家 券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)從2012年開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)以來發(fā)展迅速,，業(yè)務(wù)"松綁"讓證券公司有機(jī)會(huì)"跑馬圈地",。2013年也是被認(rèn)為是券商集合理財(cái)爆發(fā)式增長的一年，據(jù)國金證券統(tǒng)計(jì)，截至2013年12月31日,，有795只券商集合理財(cái)產(chǎn)品成立,，然而2013年收益率最好的則要數(shù)券商排名20開外的東方證券。 截至2013年底,券商集合理財(cái)規(guī)模不斷擴(kuò)張,從2009年的978億元提升到了2013年底的5652億元,，僅僅用了4年的時(shí)間,，就提高了478%。特別是近兩年,，增長逐漸增速,。增速從2010年的2%和2011年的36%，提高到2012年的50.3%以及去年的176%,。 2013年券商和其資管無論是在發(fā)行數(shù)量上還是在發(fā)行份額上都強(qiáng)于往年,。共有87家證券公司和資產(chǎn)管理公司總計(jì)共發(fā)行的2000只左右產(chǎn)品,其中發(fā)行量最大的為海通證券資管,在2013年其資管業(yè)務(wù)總共發(fā)行了約130只產(chǎn)品。華融證券以124排名第二位,去年發(fā)行產(chǎn)品量最多的國泰君安今年居第三位,。前三名發(fā)行只數(shù)占市場的18%的比例,。排名前十的券商和資管總計(jì)發(fā)行了800余只產(chǎn)品，占比40%,。 截至2013年12月31日,2013年以前成立并仍在運(yùn)行的19家管理人2013年資產(chǎn)凈值實(shí)現(xiàn)總體正增長,。東方證券、光大證券,、中金公司排名靠前,，其中東方證券產(chǎn)品數(shù)量最多，而且無論是近半年,、近一年,、近兩年還是近三年的實(shí)際資產(chǎn)凈值增長率均表現(xiàn)最佳。 東方證券財(cái)報(bào)顯示,，2011年,，東方證券管理集合理財(cái)產(chǎn)品18只，規(guī)模95.12億元,，2012年為25只,，規(guī)模116.42億元，2013年40只,，規(guī)模141.6億元,。 根據(jù)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年12只集合理財(cái)產(chǎn)品收益率超過30%,，其中一半都來自東證資管,。分別是東方紅5號(hào)、東方紅4號(hào),、東方紅新睿1號(hào),、東方紅公益,、東方紅先鋒6號(hào)、東方紅先鋒6號(hào)Ⅱ期,，收益率分別為46.8%,、41.3%、35.9%,、33.7%,、30.9%、30.6%,。 惹人注目的是，東方紅4號(hào)積極成長集合理財(cái)產(chǎn)品成立五周年,，累計(jì)凈值增長率超過125%,，取得了5年平均年化收益率逾25%的優(yōu)秀業(yè)績，在有統(tǒng)計(jì)的同期34只券商集合理財(cái)產(chǎn)品中位列第一名,。 海通證券 股權(quán)質(zhì)押回購開拓者 2013年也是券商股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)井噴的一年,，券商創(chuàng)新的"類貸款"業(yè)務(wù)在各家上市券商財(cái)報(bào)中均嶄露頭角，并且,，廣發(fā)證券,、華泰證券、招商證券,、宏源證券等均把股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)作為2013年發(fā)展戰(zhàn)略,，不過海通證券的成績最為顯著。 2012年僅海通證券一家券商在股權(quán)質(zhì)押回購業(yè)務(wù)上取得收入,。然而,，2013年共有19家券商的股權(quán)質(zhì)押回購業(yè)務(wù)利息收入已實(shí)現(xiàn)千萬元量級。 根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，2013年1月1日至6月23日,，上市公司共實(shí)現(xiàn)1006筆股權(quán)質(zhì)押融資交易，其中券商直接參與做質(zhì)權(quán)人的股權(quán)質(zhì)押融資交易只有58筆,，其次還有31筆由券商旗下資產(chǎn)管理公司參與,，其余917筆全部為銀河和信托公司所承接。 而上市券商中,，券商股權(quán)質(zhì)押回購業(yè)務(wù)情況窘境顯得更突出,。證券業(yè)的2012年報(bào)顯示，19家上市券商中僅僅海通證券的股權(quán)質(zhì)押回購業(yè)務(wù)取得成績,，實(shí)現(xiàn)2853萬元利息收入,，其他18家全部都是零。而2013年半年報(bào)也顯示,，多家券商股權(quán)抵押回購業(yè)務(wù)的利息收入仍然是零元,。 然而,，從去年下半年券商開展股權(quán)質(zhì)押回購業(yè)務(wù)發(fā)生轉(zhuǎn)機(jī)后，券商的潛力很快得以釋放出來,，股權(quán)質(zhì)押回購業(yè)務(wù)格局開始出現(xiàn)大幅度調(diào)整,。 根據(jù)統(tǒng)計(jì)，從去年6月24日截至年底,，上市股權(quán)質(zhì)押回購業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)1730筆,，其中763筆是由證券公司及其旗下的資產(chǎn)管理公司參與，在質(zhì)權(quán)人中所占比例已經(jīng)由上半年的8.85%,，快速提升到44.13%,，表明券商在股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)領(lǐng)域很快站穩(wěn)了腳跟。 其中券商股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)開展力度最大的并非券商龍頭中信證券,，而是海通證券,。 2012年在股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入的僅海通證券一家，而且并不是海通證券自身做質(zhì)權(quán)人,，而是通過旗下上海海通證券資產(chǎn)管理有限公司運(yùn)作,，全年實(shí)現(xiàn)股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)利息收入2853萬元。然而2013年,，海通證券自身開始涉足股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù),，全年直接參與37筆上市公司股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)，合并財(cái)報(bào)共實(shí)現(xiàn)股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)利息收入18372.4萬元,。2014年至今已經(jīng)參與69筆上市股權(quán)質(zhì)押回購業(yè)務(wù),。(.證.券.日.報(bào) .田.運(yùn).昌) |
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