余額寶收益率持續(xù)下跌，不斷引發(fā)輿論關(guān)注。貨幣基金的流動(dòng)性使得用戶們可以隨時(shí)考慮本金贖回,，尋找更優(yōu)投資,。

毫無疑問，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模的不斷擴(kuò)大,，出現(xiàn)擠兌風(fēng)險(xiǎn)的可能性也更加突出,。

美國在金融和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域都屬于最發(fā)達(dá)的國家，我們不妨看看美國的歷史教訓(xùn),。

縱觀美國貨幣基金的發(fā)展史,，也曾經(jīng)出現(xiàn)過在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里銷售貨幣基金產(chǎn)品，只是互聯(lián)網(wǎng)金融在美國并不像今天的中國這樣形成如此大的氣候,。貨幣基金屬于投資不是存款,，投資就伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，金融危機(jī)到來,，風(fēng)險(xiǎn)立現(xiàn),。

之前的美國人一直認(rèn)為貨幣基金和銀行賬戶一樣安全，而2008年時(shí),，貨幣市場(chǎng)基金Reserve Primary 凈值不斷下跌,，一時(shí)間投資者們蜂擁而至要求贖回資金。大量資金不再保本,，貨幣基金流動(dòng)消失殆盡,，最后以0.97美元的價(jià)格清盤，直接損失達(dá)3%,。

高收益必然帶來高風(fēng)險(xiǎn),，貨幣基金無法相比于銀行活期類理財(cái)產(chǎn)品的安全性和流動(dòng)性，但是銀行活期理財(cái)產(chǎn)品不高的收益率不能保證吸引更多投資,。即使貨幣基金收益高,、本身出現(xiàn)虧損的可能性極低，但它背后并沒有像銀行那樣有國家信用作為保證,，擠兌陰影無法抹去,。

余額寶已對(duì)銀行的活期存款形成巨大分流，而活期存款本是銀行存款的重要組成部分,，央行公布的2014年1月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，人民幣存款減少9402億元，存款大量流失,，銀行更會(huì)采取多種措施保存資金,。

2月25日,，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)召開研究銀行存款自律規(guī)范的措施，將“余額寶”等互聯(lián)網(wǎng)金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理,，不作為同業(yè)存款,，按規(guī)定繳納存款準(zhǔn)備金，并嚴(yán)格遵守監(jiān)管規(guī)定,，利率上限執(zhí)行同檔次基準(zhǔn)利率1.1倍,，提前支取按照活期存款利率計(jì)息或收取罰息。這一系列狠招也表明銀行不會(huì)坐以待斃,，任由互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品吸走大量資金,。

加之余額寶本身的利益收入來自于銀行的協(xié)議存款利率，資金面寬松之后,，銀行必要降低協(xié)議存款利率,，這也就直接導(dǎo)致余額寶收益率下降。

考慮到目前余額寶已經(jīng)超過4000億的規(guī)模,，隨著收益的不斷下降,，一旦引起投資者們的恐慌，資金流出的可能性就會(huì)增大,。資金撤回達(dá)到一定規(guī)模,，而余額寶若無法按照承諾及時(shí)支付，就會(huì)引起更大恐慌,，進(jìn)一步擴(kuò)大贖回潮,，擠兌就難以避免。

余額寶對(duì)此也不是沒有防范措施,。之前余額寶推出了一款名為“余額寶用戶專享權(quán)益2期”的定期理財(cái)產(chǎn)品,，其一年收益率預(yù)期為7%，并承諾保本保底,。這實(shí)質(zhì)上就是在防止用戶集中贖回出現(xiàn)擠兌,。

至于能否真的達(dá)到7%的收益，而且還在保本保底上符合相關(guān)政策,，具體的操作還是要看余額寶了,。