什么是高勝算交易

獅子捕獵的故事

即便是強(qiáng)悍的獅群,，也不會(huì)攻擊大象,。獅群喜歡攻擊老弱病殘的中小型動(dòng)物。這是最容易獵殺的對(duì)象,。

這和外匯交易的“高勝算”原理如出一轍,。獅子知道攻擊大象會(huì)有危險(xiǎn)，沒有多高的勝算,，甚至?xí)軅?。但是獵殺一只患病的斑馬，就不會(huì)有危險(xiǎn)了,。

于是獅子們就耐心等待,，等待著虛弱獵物的出現(xiàn)，然后全力出擊,，從而保證了較高的捕獵勝算,。

這種耐心簡(jiǎn)直是獅群的美德——正是這種完美的機(jī)會(huì)讓它們得到獵物,，生存下去。如果一名交易者具有這種耐心,，等待外匯市場(chǎng)出現(xiàn)出這種低風(fēng)險(xiǎn),、高勝算的機(jī)會(huì)，他將成為贏家,。

市場(chǎng)完全可以預(yù)測(cè),？絕對(duì)不是！交易是“勝算”的游戲,，目標(biāo)只有一個(gè)——做有把握的事兒,。

在不確定的市場(chǎng)，掌握高勝算

許多新手認(rèn)為市場(chǎng)是完全可以預(yù)測(cè)的,，就像算“1+1=2”的數(shù)學(xué)題一樣清楚,。在市場(chǎng)神話里，有一種“圣杯”,，交易者得到它,，就可以“名利雙收”——圣杯的主人可以精確地預(yù)測(cè)每波走勢(shì)的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)。數(shù)百年過去了,，這樣的“人物”始終沒有出現(xiàn)一個(gè),。

交易只是概率的游戲——這和天氣預(yù)報(bào)的理兒差不多。十次預(yù)報(bào)里,，我們可能預(yù)測(cè)對(duì)七次,，但有三次會(huì)出錯(cuò),。預(yù)報(bào)里說明天多云轉(zhuǎn)晴,，我們于是去效游，結(jié)果卻被一場(chǎng)瓢潑大雨澆了個(gè)透心涼,。不過我們知道,，參考天氣預(yù)報(bào)不是錯(cuò)誤，因?yàn)槭卫锩?，有七次是正確的,。

對(duì)交易來說，要把概率放在心里,，掌握高勝算,，讓交易的盈利多于虧損。

只有掌握勝算,，才能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),。最好的交易者之所以進(jìn)行交易，是因?yàn)樗麄冋莆樟撕芎玫膭偎?。這種高勝算交易法,，并不是說你絕對(duì)不會(huì)賠錢,，而是持續(xù)地進(jìn)行高勝算交易，會(huì)讓你取得一個(gè)整體的效果——損失少,；而獲利多,。

高勝算的“公式”

高勝算公式有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)——“風(fēng)險(xiǎn)/收益比”和“成功率”。

“風(fēng)險(xiǎn)”和“收益”的關(guān)系,，是高勝算操盤的關(guān)鍵,。

“風(fēng)險(xiǎn)/收益比”就是一筆交易的潛在損失和預(yù)期收益的比值。比值越小,，代表風(fēng)險(xiǎn)越小,，收益越高。例如,，我們打算執(zhí)行一筆交易,，如果潛在損失是100點(diǎn)，而潛在盈利目標(biāo)是300點(diǎn),，那么這筆交易的“風(fēng)險(xiǎn)/收益比”就是1：3,。

風(fēng)險(xiǎn)/收益比=進(jìn)場(chǎng)價(jià)位-止損價(jià)位/目標(biāo)價(jià)位-進(jìn)場(chǎng)價(jià)位

“成功率”，是交易成功的概率,。例如在10次交易中,，獲利次數(shù)為7次，則成功率為70％,。

假設(shè)我們的“風(fēng)險(xiǎn)/收益比”=100點(diǎn)的潛在虧損/300點(diǎn)的潛在盈利,，成功率是70%，這意味著我們做10次交易中,，共有7次盈利,，每次都賺300點(diǎn)；共有3次虧損,，每次都虧100點(diǎn),，10筆交易下來，整體盈利將是300x7-100x3=1,，800點(diǎn),。

假設(shè)我們的“風(fēng)險(xiǎn)/收益比”=300點(diǎn)潛在虧損/100點(diǎn)潛在盈利，成功率是90%,，每次虧損300點(diǎn),，每次盈利100點(diǎn)，那么在10次交易中,，整體盈利將是100x9-300x1=600點(diǎn),。

風(fēng)險(xiǎn)/收益比越小，成功率越高，交易越成功,。

如何判斷風(fēng)險(xiǎn)/收益比,？

原理：以技術(shù)分析的方法，可以計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)/收益比,。你需要觀察圖形,，結(jié)合歷史的數(shù)據(jù)，判斷價(jià)格可能到達(dá)的價(jià)位——目標(biāo)價(jià)位,；并決定市場(chǎng)證明你為錯(cuò)誤的價(jià)位——止損價(jià)位,；然后計(jì)算下列比率：

進(jìn)場(chǎng)價(jià)位-止損價(jià)位=風(fēng)險(xiǎn)/收益比=目標(biāo)價(jià)位-進(jìn)場(chǎng)價(jià)位

這項(xiàng)比率是由技術(shù)分析的角度表示風(fēng)險(xiǎn)/收益的關(guān)系：最大的可能損失與可能的潛在獲利。

持續(xù)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的關(guān)系而永遠(yuǎn)掌握勝算,，這項(xiàng)概念適用于所有趨勢(shì),。例如，從事短線交易時(shí),，因?yàn)椴ǚ^小,，可以將潛在損失局限在3檔至5檔之間，而獲利則在15檔至20檔以上,。從事中線交易時(shí),，也可運(yùn)用相同原則，只是單位較大,，例如：10檔至30檔的風(fēng)險(xiǎn)與30檔至100檔以上的利潤(rùn),。

好，下面讓我們觀察圖表,，來決定是否交易,。先看風(fēng)險(xiǎn)。觀察應(yīng)該止損的位置,。然后,，試著計(jì)算出交易成功可獲得的收益。

使用技術(shù)分析的手段,，可判斷的目標(biāo)價(jià)位和止損價(jià)位在何處,。通過黃金分割比率,；或者運(yùn)用形態(tài)分析法,，測(cè)算止損位和目標(biāo)位；或者測(cè)量先前密集交易區(qū)的波動(dòng)幅度,；這些是可以做到的,。

如果交易風(fēng)險(xiǎn)為200美元，而潛在收益是100美元,。而交易的成功率只有50%,。你會(huì)操作嗎？當(dāng)然不會(huì),。如果潛在收益不是100美元,，而是400美元,、500美元或1000美元呢？會(huì),，你當(dāng)然會(huì),。

另外，一些交易,，如果歷史統(tǒng)計(jì)資料顯示成功率很高,，風(fēng)險(xiǎn)/收益比較差，也可以接受,。同樣當(dāng)你試圖捕捉反轉(zhuǎn)走勢(shì)或進(jìn)行其他有風(fēng)險(xiǎn)的交易,，因失敗概率高，風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)比必須較小,。

死亡概率表

24歲的女生,，正是最漂亮的時(shí)候。這些年青的女人,，在紐約不幸死亡的概率是多少呢,？五萬比一。也就是說,，每五萬名女生里面,，就會(huì)有一人在24歲，這個(gè)完美的年月離世,。不幸的姑娘,。

如果這位姑娘買了保險(xiǎn)，那么受益人會(huì)得到多少錢呢,？10萬美元,。而這時(shí)候，保險(xiǎn)公司已經(jīng)賣出了多少保險(xiǎn)呢,？五萬份,。每份多少錢？100美元,。這樣,，保險(xiǎn)公司毛收入500萬，賠10萬,，凈賺490萬,。

所以，保險(xiǎn)公司掌握的風(fēng)險(xiǎn)/收益比為“一比五十”——相當(dāng)不錯(cuò)的勝算,。

我們不能精確說出某位姑娘的剩余壽命,，要真是這樣，我們不就是閻王爺了？

但我們有強(qiáng)大的“統(tǒng)計(jì)學(xué)”,，可以統(tǒng)計(jì)出群體標(biāo)準(zhǔn),，來推算這位姑娘，活到某一年齡的概率,。這就是保險(xiǎn)公司常用的死亡率統(tǒng)計(jì)表,。根據(jù)這種統(tǒng)計(jì)表，可以計(jì)算保險(xiǎn)費(fèi),。

衡量市場(chǎng)的指標(biāo)——價(jià)格的波動(dòng)“幅度”和“持續(xù)時(shí)間”

讓我們看看華爾街終結(jié)者——斯波朗迪的操作,。

“截至1987年8月25日為止，道瓊斯工業(yè)指數(shù)在96天以內(nèi)上漲22.9%,，運(yùn)輸指數(shù)則在108天以內(nèi)上漲21.3%,。不論就幅度或期限而言，它們都已經(jīng)是歷史上多頭市場(chǎng)中期走勢(shì)的平均水準(zhǔn),。以人壽保險(xiǎn)的術(shù)語來說,，行情已經(jīng)到達(dá)平均壽命；換言之,，在歷史上所有中期走勢(shì)中,。50%是結(jié)束于此之前。單就這個(gè)準(zhǔn)則而言,，提高警戒是必要的,，所以應(yīng)該進(jìn)一步檢查病歷表?！?987年10月份,，市場(chǎng)不僅不是一位身心健全的人，它是酒精中毒,，再加上肺炎第三期,，而且每天還抽三包無濾嘴的‘新樂園’。所以,，我斷然出場(chǎng),，并等待賣空的機(jī)會(huì)。

有兩個(gè)男人,，一個(gè)18歲,，另一個(gè)75歲（男人的平均壽命），健康都很給力,。他們到保險(xiǎn)公司購(gòu)買期限相同的人壽保險(xiǎn),，年輕人的保費(fèi)將很低，老者的保費(fèi)將很高,。為什么呢？保費(fèi)多少，是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算計(jì)算的,。18歲小伙子火力旺,，死亡的幾率很低。老者卻可能隨時(shí)離開人世,。如果這位老者體質(zhì)又弱,，心臟病也隨時(shí)可能復(fù)發(fā)，保險(xiǎn)公司就根本不愿意賣保險(xiǎn)給他,。

這種推理也適用于外匯交易,。外匯走勢(shì)也像人類壽命一樣，在統(tǒng)計(jì)上具備顯著的意義,。交易者可以統(tǒng)計(jì)兩樣事兒——價(jià)格波動(dòng)的“幅度”和“持續(xù)時(shí)間”,，并繪制統(tǒng)計(jì)分布的圖形。以“幅度”和“持續(xù)時(shí)間”預(yù)測(cè)外匯行情的確切轉(zhuǎn)折點(diǎn),。

這是一個(gè)非常復(fù)雜的問題：你如何建立一種衡量風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn),，判斷成功的機(jī)率，而且程序中不可涉及任意與主觀的成分,？

市場(chǎng)并不像撲克牌一樣僅存有限的可能排列,，對(duì)市場(chǎng)，我們頂多僅能以機(jī)率處理,，所以問題將是：你以什么標(biāo)準(zhǔn)衡量市場(chǎng)的機(jī)率,？我們可以學(xué)習(xí)華爾街終結(jié)者——斯波朗迪的兩項(xiàng)指標(biāo)——波動(dòng)幅度與持續(xù)時(shí)間。

在歷史上的112個(gè)類似走勢(shì)中,，僅有15個(gè)走勢(shì)的凈漲幅超過24.4%,。更重要者，不論多頭或空頭市場(chǎng),，在174個(gè)上升走勢(shì)中,，僅有8個(gè)走勢(shì)的幅度等于或超過“運(yùn)輸指數(shù)”當(dāng)時(shí)的漲幅（54%）。換言之,，根據(jù)歷史資料,，當(dāng)時(shí)趨勢(shì)結(jié)束的勝算介于7.46:1至21.75:1之間。這告訴我應(yīng)該了結(jié)所有的多頭頭寸,，并等待賣空的機(jī)會(huì),。若僅根據(jù)這項(xiàng)統(tǒng)計(jì)準(zhǔn)則考慮，在1989年10月份做多行情,，必須承擔(dān)非常不利的風(fēng)險(xiǎn),。此外，基本分析與技術(shù)分析也都支持統(tǒng)計(jì)分析的結(jié)論,?！傊?，這位病人的年紀(jì)既高，體質(zhì)又弱,，心臟病也隨時(shí)可能復(fù)發(fā)--不論保費(fèi)多高都不是承保的適當(dāng)時(shí)機(jī),。這當(dāng)然也不是做多的時(shí)候。我在正確的時(shí)機(jī),，賣空正確的交易工具,，這當(dāng)然有幸運(yùn)的成分，但上述的統(tǒng)計(jì)分布結(jié)構(gòu)讓我了解下檔的機(jī)會(huì),?！?/p>

風(fēng)險(xiǎn)/收益比的范例

看一下斯波朗迪的實(shí)例，來說明如何結(jié)合所有的相關(guān)因素,。

這個(gè)例子發(fā)生在1989年10月的黃金市場(chǎng),。在1989年10月27曰，黃金價(jià)格向上突破先前的反彈高點(diǎn)367.7美元,，確認(rèn)1-2-3中期趨勢(shì)變動(dòng)的信號(hào),，我進(jìn)場(chǎng)買進(jìn)黃金。在這個(gè)時(shí)候,，根據(jù)相同的準(zhǔn)則判斷,，長(zhǎng)期趨勢(shì)也可能發(fā)生變動(dòng)--價(jià)格向上突破趨勢(shì)線（條件1），并已經(jīng)試探先前的低點(diǎn)而未跌破（條件2）,。

在中期趨勢(shì)上,，由于趨勢(shì)變動(dòng)已經(jīng)確認(rèn)，如果價(jià)格跌破我的買進(jìn)點(diǎn),，證明我的判斷錯(cuò)誤,，所以我將心理停損設(shè)定在稍低于375.70美元的位置。中期趨勢(shì)的目標(biāo)價(jià)位設(shè)定在1989年7月25日的高點(diǎn)399.50美元,。因此,，我的風(fēng)險(xiǎn)/收益比率為：

在長(zhǎng)期走勢(shì)圖——周線圖上，上檔空間更廣,。我判定目標(biāo)價(jià)位在433．50美元（壓力水準(zhǔn)）,。如果可以突破，上檔的另兩個(gè)壓力區(qū)分別在469．50美元與502．30美元,，如果觀察更長(zhǎng)期的圖形——月線圖,，目標(biāo)價(jià)位在800附近。我不想再計(jì)算每一價(jià)位的風(fēng)險(xiǎn)/收益比,，但這些比率顯然非常有利,。由技術(shù)分析的角度來說，如此理想的機(jī)會(huì)不常出現(xiàn),。

唯一的問題是計(jì)算成功率,，并決定進(jìn),、出場(chǎng)價(jià)位。你應(yīng)該怎么做：以中期趨勢(shì)為準(zhǔn)來操作,，或采取買進(jìn)--持有的長(zhǎng)期策略,？

為了解決這個(gè)問題,，我采取最保守的假定,。換言之，因?yàn)楦鶕?jù)定義,，中期趨勢(shì)已經(jīng)變化,，所以我假定這是一個(gè)為期三周至三個(gè)月的中期趨勢(shì)。于是,，我取出1981年以來的黃金價(jià)格資料,，挑選為期三周至三個(gè)月的上升走勢(shì)，并登錄走勢(shì)的幅度,。

我發(fā)現(xiàn)這類走勢(shì)總共有18個(gè),，最小的漲幅為9.4%,最大的漲幅為68.8%，平均漲幅為15.2%,。

以12月份期貨的低點(diǎn)360.60美元為基準(zhǔn),，黃金價(jià)格漲幅至少為9.4%的幾率非常高，這相當(dāng)于是每英兩33.90美元的漲幅,，價(jià)位為394.50美元,。另外，根據(jù)近九年的資料顯示,，50%的走勢(shì)的漲幅都超過15.2%,若以此計(jì)算,，12月份期貨的漲幅為54.81美元，價(jià)位415.40美元,。

就資金管理而言,，上述資料有什么意義？風(fēng)險(xiǎn)/收益比很低,，這波段走勢(shì)至少到達(dá)394.50美元的歷史幾率很高,，所有基本面的考慮也支持在10月27日建立多頭頭寸。在這種情況下,，所有條件都非常理想,，這顯然是采取積極行動(dòng)的時(shí)候了。

這代表在走勢(shì)的初期,，你應(yīng)該盡可能運(yùn)用杠桿效果,。在我管理的所有投資組合中，我以大約10%的資金購(gòu)買黃金期貨的買權(quán)期權(quán),、某些黃金個(gè)股的買權(quán)期權(quán)以及某些黃金個(gè)股,。價(jià)格向上突破400美元時(shí),，我開始分批獲利了結(jié)，但我仍持有少部分多頭頭寸,，并保持偏高的杠桿倍數(shù),，我打算繼續(xù)持有這部分的頭寸，直至市場(chǎng)證明我錯(cuò)誤為止,。

我為什么要了結(jié)一部分的獲利呢,？因?yàn)閮r(jià)格到達(dá)中期趨勢(shì)的目標(biāo)價(jià)位以后，繼續(xù)持有頭寸的風(fēng)險(xiǎn)/收益比大幅增加,。至于我何以繼續(xù)留在場(chǎng)內(nèi),，這是因?yàn)槲蚁嘈砰L(zhǎng)期趨勢(shì)仍然向上。我必須強(qiáng)調(diào),，我已經(jīng)回收本金與一部分獲利,，而持有的頭寸僅是總利潤(rùn)的一部分。你猜結(jié)果如何,？我的判斷錯(cuò)誤,，這部分頭寸發(fā)生虧損。然而,，我雖然未察覺黃金無法維持漲勢(shì),，但我的資金管理方法讓我全身而退，并保有一部分獲利,。讓我說明上述程序與我的交易根本哲學(xué)之間的直接關(guān)系,。

首先，利用杠桿原理,，挑選適當(dāng)?shù)馁I進(jìn)點(diǎn)與停損點(diǎn),，我的資金并未暴露在偏高的風(fēng)險(xiǎn)中。如果發(fā)生非常罕見的情況,，價(jià)格再度向下跌破趨勢(shì)線,，我會(huì)認(rèn)賠出場(chǎng)，損失頂多是1%—2%,。隨后,，如果價(jià)格又回升，我有能力再進(jìn)場(chǎng),?？傊@筆交易符合保障資本的原則,。

其次,，價(jià)格到達(dá)目標(biāo)價(jià)位時(shí)，我了結(jié)相當(dāng)比例的頭寸鎖定獲利,，這符合一致性獲利能力的目標(biāo),。最后,，我以一部分獲利繼續(xù)持有多頭頭寸而追求卓越的績(jī)效。我對(duì)于長(zhǎng)期趨勢(shì)的判斷雖然錯(cuò)誤,，但整體頭寸卻仍有獲利,。根據(jù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)配置資本，設(shè)定初步的目標(biāo)價(jià)位以鎖定利潤(rùn),，再運(yùn)用一部分的獲利追求更高的績(jī)效,，如此一來，即使連續(xù)發(fā)生數(shù)次的損失,，你還有能力繼續(xù)留在市場(chǎng)交易,。

你必須衡量每一項(xiàng)決策的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系,，根據(jù)已經(jīng)累積的獲利或虧損評(píng)估風(fēng)險(xiǎn),，如此才能增加一致性的勝算。就像保險(xiǎn)公司一樣,，它支付少量的賠付金,，是為了獲取更多的保險(xiǎn)收入。交易者之所以動(dòng)用止損,，是為了限制風(fēng)險(xiǎn),，爭(zhēng)取更多的收益。