世界衛(wèi)生組織表示,，冠狀病毒的種類很多，引起普通感冒的病毒和引起SARS的病毒都屬于冠狀病毒,。此次發(fā)現(xiàn)的是一種新型冠狀病毒,，世衛(wèi)組織目前仍在獲取進(jìn)一步信息,，以確認(rèn)這兩個(gè)病例給公共衛(wèi)生帶來(lái)的影響。

　　SARS病毒概念股淘金：

　　天壇生物：疫苗增長(zhǎng)超預(yù)期,，血液制品穩(wěn)態(tài)發(fā)展

　　疫苗業(yè)務(wù)在低基數(shù)基礎(chǔ)上增長(zhǎng)超預(yù)期,，麻腮風(fēng)、水痘系列產(chǎn)品增長(zhǎng)較快：報(bào)告期內(nèi),，公司實(shí)現(xiàn)預(yù)防制品（疫苗）銷售收入4.05億元,，同比大幅增長(zhǎng)66.79%，毛利潤(rùn)率小幅提升0.97個(gè)百分點(diǎn)至66.79%,。我們認(rèn)為當(dāng)期的疫苗業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)主要有兩方面的原因,，一是疫苗行業(yè)去年上半年受到《2010版藥典》實(shí)施，批簽發(fā)進(jìn)度延緩的影響基數(shù)較低;二是公司部分主力產(chǎn)品今年上半年市場(chǎng)推廣銷售狀況較好,。從批簽發(fā)量來(lái)看,，上半年對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大的麻腮風(fēng)三聯(lián)疫苗和子公司長(zhǎng)春祈健生產(chǎn)的水痘疫苗都出現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，其中麻腮風(fēng)批簽發(fā)量同比增長(zhǎng)41%,，水痘疫苗批簽發(fā)量同比增長(zhǎng)56%,，均快于市場(chǎng)平均增速，有力帶動(dòng)了預(yù)防制品板塊規(guī)模的增長(zhǎng),。而另兩項(xiàng)重點(diǎn)品種麻風(fēng)二聯(lián)和乙肝疫苗（酵母）批簽發(fā)量也同比分別增長(zhǎng)了35%和9%,，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)?？紤]到公司去年三季度確認(rèn)了部分甲流疫苗收入,，業(yè)績(jī)基數(shù)較高，我們預(yù)計(jì)其下半年疫苗業(yè)務(wù)同比增速可能會(huì)有所下滑,，但全年來(lái)看增長(zhǎng)趨勢(shì)依然十分明確,。

　　血液制品穩(wěn)態(tài)發(fā)展，成本上升拖累盈利能力：報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)血液制品銷售3.10億元,，同比下滑6.71%,，毛利潤(rùn)率為54.72%，同比下滑4.46個(gè)百分點(diǎn),。目前血液制品整體市場(chǎng)供求狀況依然較好,，但公司原料血漿短缺狀況仍未得到明顯改善，由于年內(nèi)公司與行業(yè)其他各主流企業(yè)均調(diào)高了營(yíng)養(yǎng)費(fèi),，導(dǎo)致漿源采購(gòu)價(jià)格持續(xù)上升,，血液制品盈利能力略有下降。目前公司新建漿站中渠縣漿站已于去年投產(chǎn),，安岳漿站也在報(bào)告期內(nèi)正式開業(yè),，新漿站的加入也有望部分緩解公司漿源不足的問(wèn)題，確保血液制品業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展,。

　　沃森生物：疫苗+單抗+血液制品,，大生物戰(zhàn)略揚(yáng)帆啟航

　　沃森生物公告受讓河北大安制藥 55%股權(quán)的框架協(xié)議,，大安制藥是河北省境內(nèi)唯一一家血液制品生產(chǎn)企業(yè)，已形成年100 噸左右的采漿能力,。公司現(xiàn)已儲(chǔ)備了約180 噸血漿,，已建成年處理200 噸人血漿生產(chǎn)能力的生產(chǎn)廠房并取得GMP 證書。該55%股權(quán)成交價(jià)定為2.2 億元-5.3億元,，具體的最終成交價(jià)將在盡職調(diào)查和資產(chǎn)評(píng)估完成后確定,。

　　智飛生物：股權(quán)激勵(lì)彰顯公司長(zhǎng)期發(fā)展信心

　　智飛生物推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：擬以28.40元的行權(quán)價(jià)格向部分高級(jí)管理人員以及核心技術(shù)人員授予400萬(wàn)份股票期權(quán)，股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件從2012-2015分為四期進(jìn)行考核,。

　　自主Hib疫苗即將上市,，與默沙東合作逐步深入：公司自主研發(fā)Hib疫苗于今年年初獲得藥品注冊(cè)批件，目前生產(chǎn)車間已經(jīng)通過(guò)新版GMP認(rèn)證,，預(yù)計(jì)公司自主Hib疫苗能夠在四季度投入市場(chǎng),，高毛利自主產(chǎn)品的推出有望提升公司整體盈利水平。同時(shí)與默沙東的合作不斷深入,，在今年7月默沙東簽訂新的代理合同,，維持銷售合作關(guān)系，同時(shí)還就口服輪狀病毒五價(jià)活疫苗在國(guó)內(nèi)的III期臨床展開合作,，未來(lái)該產(chǎn)品上市以后公司將有國(guó)內(nèi)專營(yíng)權(quán),。

華蘭生物：重慶分公司血漿存儲(chǔ)量豐富，業(yè)績(jī)彈性大

　　事件：近期我們調(diào)研了華蘭生物重慶分公司,，就人白與靜丙產(chǎn)品的上市時(shí)間窗口與采漿量的增長(zhǎng)情況進(jìn)行深入溝通,。

　　調(diào)研紀(jì)要：1、華蘭生物重慶分公司概要公司 07年8月成立,，總投資2.5億,。先用自有資金建設(shè)，募集資金08年7月到位后基本建成;08年底完工,，09年發(fā)證;10,、11年試生產(chǎn)、申請(qǐng)文號(hào)轉(zhuǎn)移,。11年11月拿到文號(hào),，11年12現(xiàn)場(chǎng)檢查，12年6月通過(guò)新版GMP 認(rèn)證?，F(xiàn)重慶已經(jīng)批了7個(gè)漿站，石柱漿站正在建設(shè)（是從其重慶其它地方轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的）,，年底將投產(chǎn),。公司力爭(zhēng)當(dāng)年批當(dāng)年建成，不像其它公司漿站設(shè)立需要幾年或者只占部分股權(quán),。

　　2,、對(duì)于血液制品高風(fēng)險(xiǎn)主要是集中哪里,？風(fēng)險(xiǎn)主要集中在原料，尤其是對(duì)血漿的檢測(cè),，如對(duì)乙肝,、丙肝、梅毒,、蛋白質(zhì)的質(zhì)量,、人類免疫缺陷病毒抗體、丙氨酸氨基轉(zhuǎn)酶的檢查,。公司采漿全過(guò)程：獻(xiàn)漿員檢驗(yàn),、采集后檢驗(yàn)、過(guò)檢疫期后復(fù)檢,、混合檢驗(yàn),、病毒滅活（技術(shù)含很高）、半成品檢驗(yàn),、成品檢驗(yàn),、批簽發(fā)。

　　3,、公司的冷鏈管理怎么樣,？冷鏈管理非常重要，如果冷鏈管理做的不行,，產(chǎn)品質(zhì)量很可能出現(xiàn)問(wèn)題,，即“所謂的高溫產(chǎn)品”，所以公司產(chǎn)品現(xiàn)在自己配送確保產(chǎn)品質(zhì)量,。

　　4,、血漿產(chǎn)值的計(jì)算？每噸漿產(chǎn)值200萬(wàn)（僅包括人白與靜丙,，不包括小產(chǎn)品,，如凝血因子、凝血原酶復(fù)合物）,。噸血漿能生產(chǎn)凝血因子好幾種,，但免疫產(chǎn)品只能生產(chǎn)其中的1種，例如1噸血漿8因子產(chǎn)值20萬(wàn),。重慶公司小產(chǎn)品批文明年可能拿到（重慶公司是蘇州公司遷移過(guò)來(lái)的,，國(guó)家規(guī)定公司地址轉(zhuǎn)移時(shí)必須申請(qǐng)文號(hào)轉(zhuǎn)移）。公司的8因子市場(chǎng)占有率高達(dá)80%,，9因子與原酶復(fù)合物市場(chǎng)占有率高達(dá)70%,。我們估計(jì)：12年以前公司存漿量約150噸，截止到12年前3季度共存漿約250噸,，按照噸漿200萬(wàn)產(chǎn)值,、凈利率40%計(jì)算,，將貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約2億元。

　　安科生物：調(diào)研深度：增長(zhǎng)加速,，看好長(zhǎng)期發(fā)展

　　生長(zhǎng)激素：在矮小癥領(lǐng)域保持高增長(zhǎng),，整體增長(zhǎng)加速。

　　公司生長(zhǎng)激素主要面向矮小癥領(lǐng)域和燒傷領(lǐng)域,，2011年銷售金額比例約為2:1,，2012年上半年公司生長(zhǎng)激素在矮小癥領(lǐng)域增速為47%，保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，而生長(zhǎng)激素在燒傷領(lǐng)域市場(chǎng)較穩(wěn)定,，拖累了公司生長(zhǎng)激素的整體增速，隨著生長(zhǎng)激素在矮小癥領(lǐng)域比重的提升,，公司生長(zhǎng)激素銷售整體將加速,。公司目前正在研發(fā)生長(zhǎng)激素水針劑和長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素，成功后將增強(qiáng)公司在生長(zhǎng)激素領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力,。

　　干擾素：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)良好,，多因素促增長(zhǎng)。

　　公司干擾素在2012年上半年增速較低,，為13.77%,，主要原因是干擾素出口下滑，其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的增速為25%,，較之前大幅提升,。雖然干擾素市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，我們認(rèn)為公司依舊能夠保持較快速度增長(zhǎng),，主要有三個(gè)原因：一是干擾素進(jìn)入醫(yī)保后,，市場(chǎng)快速擴(kuò)容;二是未來(lái)治療乙肝的趨勢(shì)是干擾素和核苷類藥物聯(lián)合用藥，安科生物作為國(guó)內(nèi)唯一擁有干擾素和阿德福韋酯的公司,，受益明顯;三是公司以預(yù)充式干擾素替代傳統(tǒng)劑型,，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　中成藥：公司第二利潤(rùn)中心,，發(fā)展態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁,。

　　公司擁有中華老字號(hào)“余良卿”品牌的優(yōu)質(zhì)資源，產(chǎn)品以貼膏類為主,，主打產(chǎn)品活血止痛膏為類獨(dú)家品種,，僅有兩家生產(chǎn)。近年來(lái)公司中成藥增長(zhǎng)快速,，2012年上半年增速高達(dá)43.98%,，且凈利率不斷提高，中華老字號(hào)煥發(fā)新生機(jī)，成為公司第二大利潤(rùn)中心,。近年來(lái)公司逐漸重視在中成藥領(lǐng)域的發(fā)展，對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行工藝改造,，開發(fā)新劑型,，收回總代理權(quán)，進(jìn)行營(yíng)銷改革,，深度挖掘余良卿的發(fā)展?jié)摿?，我們認(rèn)為公司在中成藥領(lǐng)域能夠保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　萊茵生物：隨疫情蔓延,，凈利潤(rùn)大幅增厚

　　天康生物：多政策打開成長(zhǎng)天花板

　　超額獎(jiǎng)勵(lì)金制度今年有望開始改革,。公司的超額獎(jiǎng)勵(lì)金制度一直飽受詬病，我們認(rèn)為由于公司基本薪酬水平比較低,，這種覆蓋面較廣考核較為簡(jiǎn)單的超額獎(jiǎng)勵(lì)金制度在前期為公司利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)發(fā)揮很大的作用,，從2007年實(shí)施。