要點(diǎn)：

ADP數(shù)據(jù)與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)相關(guān)性較高，根據(jù)本周三公布的ADP數(shù)據(jù)推算,，今晚非農(nóng)數(shù)據(jù)利多黃金的概率較高

非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)黃金的長(zhǎng)期趨勢(shì)并無(wú)影響

一般非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后的兩個(gè)小時(shí)內(nèi)黃金價(jià)格的波動(dòng)較大,，并且非農(nóng)走勢(shì)將迅速得到回補(bǔ)

技術(shù)上，當(dāng)非農(nóng)來(lái)襲時(shí)一定務(wù)必注意跟進(jìn)止損,，注重“見(jiàn)招拆招”

近期美國(guó)的量化寬松政策去留問(wèn)題引起了貴金屬市場(chǎng)投資者的一片喧嘩,，而在2013年以來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)一再?gòu)?qiáng)調(diào),，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的狀況將在一定程度上決定了美國(guó)的量化寬松政策的命運(yùn),。因此美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)狀況值得我們從申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，ADP,，非農(nóng)就業(yè)人口增加人數(shù)等數(shù)據(jù)方面進(jìn)行深入研究,。(5月非農(nóng)新口號(hào)：放低你的預(yù)期)

回顧進(jìn)入2013年以來(lái)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況,，其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢,，尤其是就業(yè)市場(chǎng)的狀況仍然差強(qiáng)人意，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的主要?jiǎng)恿?lái)源于消費(fèi)支出和房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇,，雖然美國(guó)的制造業(yè)狀況出現(xiàn)改善,，但是走勢(shì)并不穩(wěn)定,，因此美國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷的大背景，注定了美國(guó)的就業(yè)狀況可以用四個(gè)字概括——不容樂(lè)觀,。而非農(nóng)就業(yè)人數(shù)就更是體現(xiàn)美國(guó)就業(yè)狀況的最佳指標(biāo),，每個(gè)月的非農(nóng)之夜也是投資者所青睞的投資機(jī)會(huì)，那么非農(nóng)如何投資,，世元金行研究中心做出了詳細(xì)的分析,。

非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

每周四美國(guó)勞工部都會(huì)公布當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。申請(qǐng)失業(yè)金的人數(shù)能夠從側(cè)面反映美國(guó)的就業(yè)狀況,，那么能否通過(guò)每周的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)來(lái)預(yù)測(cè)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)呢,？

我們選用的是從2001年5月份至2013年4月份非農(nóng)就業(yè)增加人數(shù)和初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)月度數(shù)據(jù)（當(dāng)月每周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)之和）。下圖為二者的散點(diǎn)圖以及趨勢(shì)線(xiàn),，從圖中可以看出二者的相關(guān)性非常弱,，因此初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)難以預(yù)測(cè)非農(nóng)數(shù)據(jù)。

圖一：初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)關(guān)系

數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)勞工部

非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與ADP

有“小非農(nóng)”之稱(chēng)的ADP也頗受投資者關(guān)注,，也有不少投資者傾向于通過(guò)ADP數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)測(cè)非農(nóng)數(shù)據(jù),，下面我們就來(lái)討論一下二者的關(guān)系。

我們選取了2001年5月份至2013年4月份的月度ADP就業(yè)增加人數(shù)和非農(nóng)就業(yè)增加人數(shù),。下圖為二者的散點(diǎn)圖以及趨勢(shì)線(xiàn),，從圖中也可以看出，二者的線(xiàn)性關(guān)系非常強(qiáng),，相關(guān)性高達(dá)0.964,，并且擬合優(yōu)度R2的值也較高，反應(yīng)出較好的擬合度,。

昨日公布的ADP就業(yè)增加人數(shù)為13.5 萬(wàn)人,，根據(jù)二者的關(guān)系：y = 0.964x + 9.606（其中x為ADP就業(yè)增加人數(shù)，y為非農(nóng)就業(yè)增加人數(shù)）,，推算出本月非農(nóng)就業(yè)增加人數(shù)為13.9746萬(wàn)人,，低于前值的16.5萬(wàn)人和預(yù)測(cè)值17萬(wàn)人。因此,，從ADP的推算來(lái)看,，明日非農(nóng)數(shù)據(jù)利多黃金的概率較高。

圖二：ADP數(shù)據(jù)與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)關(guān)系

數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)勞工部,、ADP（Automatic Data Processing, Inc）

非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)黃金價(jià)格的長(zhǎng)期影響

我們選取了2008年1月到2013年4月份,，月度非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加的變動(dòng)情況與2008年2月至2013年5月每天黃金價(jià)格收盤(pán)價(jià)的月度平均值。從圖三中可以看出從08年至今,，雖然2013年黃金有所下行,，但整體處于向上的趨勢(shì)中，而非農(nóng)就業(yè)增加人數(shù)卻維持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的震蕩區(qū)間內(nèi),，唯有2010年6月份出現(xiàn)過(guò)一次大幅的下降,，但是觀察當(dāng)月的黃金價(jià)格,，卻較上一月有所回落。因此我們得出結(jié)論,，非農(nóng)數(shù)據(jù)難以影響中長(zhǎng)期走勢(shì),。因此下文中我們?cè)敿?xì)分析了非農(nóng)數(shù)據(jù)如何影響黃金的短期走勢(shì)。

圖三：2008年1月至今非農(nóng)就業(yè)增加人數(shù)變動(dòng)與黃金價(jià)格走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)勞工部,，LBMA（London Bullion Market Association）

非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)黃金價(jià)格的短期影響

由于美國(guó)就業(yè)狀況決定著美國(guó)量化寬松政策的命運(yùn),，投資者對(duì)于美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)的反應(yīng)越來(lái)越敏感。表一是我們對(duì)近一年以來(lái),，每月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布之后兩小時(shí)內(nèi)黃金走勢(shì)以及價(jià)格波動(dòng)幅度的總結(jié),。從黃金的走勢(shì)來(lái)看，近14個(gè)月以來(lái),，在93%的情況之下,，黃金價(jià)格走勢(shì)基本符合“非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，打壓黃金走勢(shì),；非農(nóng)數(shù)據(jù)差于預(yù)期,，支撐黃金價(jià)格”的規(guī)律，而其平均波動(dòng)的幅度趨于增大,，而且特別提醒投資者的一點(diǎn)，從非農(nóng)當(dāng)晚黃金價(jià)格上下波動(dòng)的幅度來(lái)看,，在近60%的情況下,，非農(nóng)對(duì)金價(jià)的影響在兩小時(shí)之內(nèi)可以迅速得到回補(bǔ)，因此,，非農(nóng)數(shù)據(jù)僅影響黃金短線(xiàn)走勢(shì),，并不足以成為逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)的因素，建議投資者持控制在兩小時(shí)之內(nèi)的超短線(xiàn)操作,。

表一：非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后兩小時(shí)內(nèi)黃金走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)勞工部,，世元金行研究中心

非農(nóng)之夜盤(pán)面解析

我們根據(jù)大量的統(tǒng)計(jì)預(yù)判和ADP先行指標(biāo)的預(yù)計(jì)之后相信大家都得出了偏空概率相對(duì)較大的結(jié)論，那么我們?cè)撊绾卫梦覀兊呐袛嗳ケP(pán)面上戰(zhàn)斗,，獲得豐富的利潤(rùn)呢,，筆者在此為大家介紹一種較為簡(jiǎn)單易懂的方法——“趨勢(shì)線(xiàn)+RSI+平臺(tái)掛單操作法”。

在操作時(shí),，我們需要注意幾個(gè)問(wèn)題：1.不建議大家非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后追單,，行情波動(dòng)過(guò)快，追單成交價(jià)位有較大風(fēng)險(xiǎn),，所以會(huì)造成后面一系列的被動(dòng)狀況,。2.不建議大家在非農(nóng)之前去操作，盡管我們對(duì)于數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)了詳細(xì)的分析,，但仍無(wú)法準(zhǔn)確的判斷數(shù)據(jù),，因此不建議這種賭博行為,。3.若非農(nóng)利空，不建議在1個(gè)小時(shí)內(nèi)逆勢(shì)抄底做多,，風(fēng)險(xiǎn)較大,，畢竟非農(nóng)的爆炸力不容小視，反之亦然,。4.在非農(nóng)前應(yīng)做好準(zhǔn)備工作,，包括分析和掛單，特別強(qiáng)調(diào)務(wù)必跟進(jìn)止損,，謹(jǐn)防誘空或者誘多對(duì)我們的資金產(chǎn)生重大威脅,。

下面我們用近三個(gè)月的非農(nóng)操作圖解來(lái)跟大家分析一下如何操作：

圖四：2013年5月3日非農(nóng)之戰(zhàn)

資料來(lái)源：世元金行研究中心

圖五：2013年4月5日非農(nóng)之戰(zhàn)

資料來(lái)源：世元金行研究中心

圖六：2013年3月8日非農(nóng)之戰(zhàn)

資料來(lái)源：世元金行研究中心

通過(guò)這三幅圖解，相信大家已經(jīng)對(duì)筆者對(duì)非農(nóng)的操作方法有所了解,，盤(pán)面的分析和對(duì)數(shù)據(jù)的提前預(yù)測(cè)分析要提前做好,，當(dāng)非農(nóng)來(lái)襲時(shí)一定務(wù)必注意跟進(jìn)止損和具備“見(jiàn)招拆招”的能力。畢竟價(jià)格包含了一切,，包括市場(chǎng)參與者的心態(tài),、包括一些不為我們所知的

作者：世元金行研究團(tuán)隊(duì)沈匯川、楊雪,、賀明華

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