企業(yè)財務(wù)報表分析的基本內(nèi)容

財務(wù)報表分析通過分析資產(chǎn)負債表,、損益表,、現(xiàn)金流量表和內(nèi)部報表等，揭示企業(yè)財務(wù)狀況和財務(wù)成果變動的情況及其原因,；償債能力分析,、盈利能力分析、營運能力分析,，構(gòu)成了財務(wù)報表分析的大致框架,。

一、對財務(wù)報表的解讀與分析

（一）   資產(chǎn)負債表分析

1．  資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

（1）       資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的彈性分析

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的彈性分析,，就是要比較報告期和基期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),，從中判斷金融資產(chǎn)比重的變化情況，以確定企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的彈性水平,。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的彈性,，就是資產(chǎn)總量隨時調(diào)整的可能性及資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)可隨時調(diào)整的可能性，這取決于彈性資產(chǎn),，即金融資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重,。金融資產(chǎn)，具體指貨幣資金,、短期投資,、應(yīng)收票據(jù)、一年內(nèi)到期的長期債權(quán)投資,、長期投資中的股票和債券投資,。

保持一定數(shù)量的金融資產(chǎn)，可以降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和資產(chǎn)風(fēng)險,，但金融資產(chǎn)的機會成本較高,，過量的金融資產(chǎn)會導(dǎo)致企業(yè)效率和效益的下降。因此,，金融資產(chǎn)的持有量應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身經(jīng)營特點和宏觀經(jīng)濟等因素合理確定,。

（2）       資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的收益性分析

將資產(chǎn)劃分為收益性資產(chǎn)、保值性資產(chǎn)和支出性資產(chǎn),。為了提高盈利水平,，應(yīng)盡可能直接增加形成企業(yè)收益資產(chǎn)的比重，減少其他兩類資產(chǎn)的比重,。

（3）       資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險性分析

實踐中,，存在著三種資產(chǎn)風(fēng)險結(jié)構(gòu)類型：保守性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、中庸性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和風(fēng)險性資產(chǎn)結(jié)構(gòu),。三種風(fēng)險結(jié)構(gòu)的差別在于使流動資產(chǎn)保持在什么水平以及維持什么水平的金融資產(chǎn),、存貨資產(chǎn)和信用資產(chǎn),。一般來說，流動資產(chǎn)的風(fēng)險比較小,。

企業(yè)應(yīng)盡力構(gòu)建一種既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營對不同資產(chǎn)的要求,，又使經(jīng)營風(fēng)險最小的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

2．  融資結(jié)構(gòu)分析

融資結(jié)構(gòu)包括：a.融資的期限結(jié)構(gòu)：按時間長短,，分為長期融資和短期融資,，長期融資包括所有者權(quán)益和長期負債，短期融資包括短期負債,；b.融資的流動性結(jié)構(gòu)：流動性,，主要是由于到期償還約束性的高低而引起的；融資的方式結(jié)構(gòu)：c.融資方式即企業(yè)獲得資金的手段,，負債和所有者權(quán)益各項目的劃分，實際上已反映出了各自的融資方式,。

不同的融資結(jié)構(gòu),，其成本和風(fēng)險是各不相同的。最佳的融資結(jié)構(gòu)應(yīng)是成本最低而風(fēng)險最小的融資結(jié)構(gòu),。

企業(yè)要得以正常生存和發(fā)展,，其資金來源必須可靠而又穩(wěn)定，資金運用必須有效而又合理,，企業(yè)流動負債,、長期負債與所有者權(quán)益之間，以及各項資產(chǎn)之間,，必須保持一個較為合理的比例關(guān)系,。

（二）   利潤表和利潤分配表分析

通過利潤表和利潤分配表，可以考察企業(yè)投入的資本是否完整,、判斷企業(yè)盈利能力大小或經(jīng)營效益好壞,、評價利潤分配是否合理。

利潤表的項目分析可以從收益構(gòu)成的主營業(yè)務(wù),、附營業(yè)務(wù)以及營業(yè)外收支的角度進行項目搭配與排列,，從而形成多層次的收益結(jié)構(gòu)。

利潤表的項目分析以主營業(yè)務(wù)收入為起點,，以凈利潤為終點,。分析收益的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，可以了解不同業(yè)務(wù)的獲利水平,，明確它們各自對企業(yè)總獲利水平的影響方向和影響程度,。

企業(yè)的收益是由不同部分組成的，每個部分對于盈利的持續(xù)性和重要性不一樣,。企業(yè)的利潤可分為：主營業(yè)務(wù)利潤和其他業(yè)務(wù)利潤,、稅前利潤和稅后利潤,、經(jīng)營利潤和投資收益等。這些項目的數(shù)額和比例關(guān)系,，會導(dǎo)致收益質(zhì)量不同,，在預(yù)測未來時有不同意義。

利潤分配表,，全面揭示企業(yè)利潤分配的去向結(jié)構(gòu)等情況,，考核企業(yè)利潤的分配是否合理，是否正確計算應(yīng)上繳的或應(yīng)分配的各項基金,，是否有挪用利潤或弄虛作假等違法行為,，從而保證各方管理者的經(jīng)濟利益和整個企業(yè)的健康發(fā)展。

（三）   現(xiàn)金流量表分析

現(xiàn)金流量表有助于評價企業(yè)支付能力,、償還能力和周轉(zhuǎn)能力?，F(xiàn)金流量表所揭示的現(xiàn)金流量信息可以從現(xiàn)金角度對公司或企業(yè)償還長、短期債務(wù)和支付利息,、股利或利潤等支付能力作進一步的分析,，從而作出更可靠、更穩(wěn)健的評價,。

現(xiàn)金流量表有助于分析企業(yè)收益質(zhì)量,。一般來說，凈利潤增加,，現(xiàn)金流量凈額也增加,，但在某些情況下，比如企業(yè)雖然大量銷售了商品,，但貨款沒能及時收回,，由此影響了資金周轉(zhuǎn)，收益質(zhì)量不佳,。

現(xiàn)金流量表有助于預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展情況：如果現(xiàn)金流量中各部分現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)合理,，現(xiàn)金流入流出無重大異常波動，一般來說企業(yè)的狀況基本良好,；另一方面,，企業(yè)存在的癥狀也可在現(xiàn)金流量表中得到反映，比如,，從投資,、籌資活動流入流出的現(xiàn)金中，可以分析企業(yè)是否過度擴大經(jīng)營規(guī)模,。

現(xiàn)金流量表的分析主要從各種活動引起的現(xiàn)金流量的變化及各種活動引起的現(xiàn)金流量占企業(yè)現(xiàn)金流量總額的比重方面去分析：a.現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析?，F(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括總體結(jié)構(gòu)分析和內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析?？傮w結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量,、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量中,，各部分現(xiàn)金凈流量占企業(yè)現(xiàn)金凈增加額的比重。內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析,，就是在經(jīng)營活動現(xiàn)金流量,、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量內(nèi)部進一步分析各現(xiàn)金流入項目和現(xiàn)金流出項目占各現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的比重。通過這一分析,，可以了解掌握一定時期內(nèi),，現(xiàn)金流入量的主要來源和現(xiàn)金流出量的主要去向以及影響企業(yè)現(xiàn)金增減比變化的重要因素，確?，F(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)合理,。b.現(xiàn)金流量的充足性分析。現(xiàn)金流量的充足性分析一般注重企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金滿足生產(chǎn)經(jīng)營與投資的需要,，反映和考察現(xiàn)金流量所能滿足償債需要的程度,。

（四）   內(nèi)部報表分析

內(nèi)部報表提供了更為詳細具體的信息和一些不便公開的信息，是管理者進行財務(wù)預(yù)測和決策的重要依據(jù),，也是企業(yè)編制經(jīng)營計劃的信息來源,。

二、幾項能力的分析

（一）   償債能力分析

1．  短期償債能力

短期償債能力是指用企業(yè)的流動資產(chǎn)償還流動負債的能力,。

最能反映短期償債能力的指標(biāo)有：流動比率、速動比率,、現(xiàn)金比率和營運資本,。營運資本，是流動資產(chǎn)大于流動負債的差額,。

2．  長期償債能力

決定企業(yè)長期償債能力的關(guān)鍵因素：資本結(jié)構(gòu)與盈利能力,。

資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)擁有的資產(chǎn),、負債和所有者權(quán)益各組成要素之間的比例關(guān)系,。如果企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)的比例越高，表明大部分經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)移到了債權(quán)人身上,，則企業(yè)無力償還債務(wù)的可能性越大,。良好的資本結(jié)構(gòu)使企業(yè)在保持良好的盈利能力的同時，具有良好的財務(wù)風(fēng)險抵御能力,。

盈利能力的影響比較直觀,。其一，企業(yè)每年賺取的利潤應(yīng)作為其償還債務(wù)利息的直接保障,；其二,，盈利能力在長期中能反映出企業(yè)支付現(xiàn)金的能力。

評價企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負債率,、產(chǎn)權(quán)比率等,。

（二）   盈利能力分析

盈利結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成企業(yè)利潤的各種不同性質(zhì)盈利的有機搭配和比例,。如果從質(zhì)的方面來看，可以表現(xiàn)為企業(yè)的利潤是由哪些盈利項目組成的,，而如果從量的方面來看,，則表現(xiàn)為不同的盈利占總利潤的比重。盈利結(jié)構(gòu)分析,，就是要認識不同的盈利項目對企業(yè)盈利能力影響的性質(zhì)和程度,。

常用的反映盈利能力的比率指標(biāo)主要有資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、投資報酬率,、凈資產(chǎn)收益率等,。

（三）   營運能力分析

企業(yè)經(jīng)營水平的高低，主要表現(xiàn)為對其所擁有控制的資金能否予以充分有效地運用,。一般來說,，資金的多少可以表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的大小，而資金周轉(zhuǎn)快慢則反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力是否得到了有效的利用,。善于經(jīng)營而能實現(xiàn)較多收入的企業(yè),，其資金周轉(zhuǎn)就較快，資金運用就較好,；反之,，則未能有效運用資金。

分析評價企業(yè)的營運能力,，主要針對存貨的周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款的收款情況,。在財務(wù)上，通常采用存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來衡量企業(yè)的營業(yè)能力,。

三,、常用的財務(wù)比率指標(biāo)分析

（一）   反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)

企業(yè)償債能力分析主要涉及企業(yè)融資結(jié)構(gòu)分析、企業(yè)的短期償債能力分析和長期償債能力分析,。

1．  反映融資結(jié)構(gòu)的比率

融資結(jié)構(gòu)彈性,，是指企業(yè)融資結(jié)構(gòu)隨著經(jīng)營和理財業(yè)務(wù)的變化，能夠適時調(diào)整和改變的可能性,。

（1）融資結(jié)構(gòu)彈性的總體分析：整體判斷企業(yè)在不同時期的彈性融資與融資總量的變化情況,。計算公式如下：

融資結(jié)構(gòu)彈性=彈性融資/融資總量*100%

（2）融資結(jié)構(gòu)彈性的結(jié)構(gòu)分析：根據(jù)不同彈性的融資分別計算分析企業(yè)在不同時期各類彈性融資占總彈性融資比重的變化情況，以此了解企業(yè)融資結(jié)構(gòu)彈性的內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化,。結(jié)構(gòu)分析可以揭示出融資結(jié)構(gòu)彈性的強度,，也就是彈性大的融資所占比重越大則彈性強度越大。計算公式如下：

某類彈性融資強度=某類彈性融資/彈性融資總額*100%

2．  反映短期償債能力的比率

（1）       流動比率

流動比率是企業(yè)的流動資產(chǎn)總額與流動負債總額之比,。其計算公式是：

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

一般來說,，流動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越大，短期償債能力越強,。但過高的流動比率,，也許是存貨的積壓，或應(yīng)收賬款的呆賬造成的,，在此情況下,，如果現(xiàn)金不足，仍會出現(xiàn)償債困難,。此外,，較高的流動比率可能反映了企業(yè)擁有過分充裕的現(xiàn)金，不能將這部分多余的現(xiàn)金充分利用于效益更好的方面,。因此,，從合理利用資金的角度，各行業(yè),、各不同企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的情況和行業(yè)特點,，確定一個流動比率的最佳點。

（2）       速動比率

速動比率,，是指速動資產(chǎn)同流動負債的比率,。速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，是流動資產(chǎn)扣除存貨和待攤費用后的余額,。速動資產(chǎn)一般由貨幣資金,、短期投資、應(yīng)收票據(jù),、應(yīng)收帳款等構(gòu)成,。其計算公式為：

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債*100%

這一比率是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償還流動負債的能力。速動比率與流動比率相比,，在對短期償債能力的分析考核上，向具體化邁進了一大步,，其更加穩(wěn)妥可信,。一般認為，速動比率等于或稍大于1比較合適,。

（3）       現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率,，是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率。現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金（現(xiàn)鈔和各種存款）和短期投資（包括一年內(nèi)到期的長期債券投資）,。其計算公式是：

現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動負債*100%

=（貨幣資金+短期投資+一年內(nèi)到期的長期債券投資）/流動負債*100%

速動比率已經(jīng)將存貨,、待攤費用等變現(xiàn)能力較差的流動資產(chǎn)剔除，但速度資產(chǎn)中的應(yīng)收帳款等有時也會因客戶倒閉,、抵押等情況使變現(xiàn)能力受影響,，甚至出現(xiàn)壞賬，最終減弱企業(yè)的短期償債能力。即使有較高的速動比率,，企業(yè)應(yīng)付突發(fā)事件的能力也不一定強,。衡量企業(yè)的短期償債能力的最穩(wěn)健或最保守的方法是采用現(xiàn)金比率法。

3．  反映長期償債能力的比率

（1）       資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債比率,，是指負債總額對全部資產(chǎn)總額之比,，用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度,。其計算公式為：

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%

（2）       產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率,，也稱負債與所有者權(quán)益比率，是企業(yè)負債總額與所有者權(quán)益總額之比,，表明由債權(quán)人提供的和投資者提供的資金來源的相對關(guān)系,。其計算公式為：

產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額*100%

       產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強,，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險越小,。但如果這一比率過低，所有者權(quán)益比重過大,，意味著企業(yè)有可能失去充分發(fā)揮負債的財務(wù)杠桿的大好時機,。

（3）       利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)，又稱已獲利息倍數(shù),，是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率,，反映企業(yè)用經(jīng)營所獲得支付債務(wù)利息的能力，是評價債權(quán)人投資風(fēng)險程度的重要指標(biāo)之一,。其計算公式為：

利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=（稅前利潤+利息費用）/利息費用

一般來說,，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)等于1。這項指標(biāo)越大,，說明支付債務(wù)利息的能力越強,。就一個企業(yè)某一時期的利息保障倍數(shù)來說，應(yīng)與本行業(yè)該項指標(biāo)的平均水平比較,，或與本企業(yè)歷年該項指標(biāo)的水平比較,，評價企業(yè)目前的指標(biāo)水平。

（4）       有形凈值債務(wù)率

有形凈值債務(wù)率,，就是將無形資產(chǎn)從所有者權(quán)益中予以剔出,，計算企業(yè)負債總額與有形凈值之間的比率。其計算公式為：

有形凈值債務(wù)率=負債總額/（所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）*100%