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作者：新金融記者 游敏常 證監(jiān)會決定從今年4月1日開始，允許在內(nèi)陸工作生活的港澳臺居民投資A股。初步估計(jì),，此政策涉及境內(nèi)居住的港澳臺居民大約有45萬人,。 從設(shè)立B股到創(chuàng)設(shè)QFII，再到RQFII推出,，內(nèi)陸資本市場加快了對外開放的腳步,。 如今A股開始向境外個(gè)人投資者伸出橄欖枝。經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn),，從4月1日起,，放開對境內(nèi)港澳臺居民開立A股賬戶的限制。 另外,，全國人大代表,、中國證監(jiān)會機(jī)構(gòu)監(jiān)管部巡視員歐陽昌瓊?cè)涨斑€透露，目前證監(jiān)會正在研究向港澳臺符合資格的個(gè)人投資者放開A股投資(即QFII2,、RQFII2),，今年證監(jiān)會還會陸續(xù)出臺更多對外開放的具體政策。 縱觀內(nèi)陸股市20余年的發(fā)展歷史,，B股無疑是對外開放的橋頭堡,。B股正式稱謂是“人民幣特種股票”，即用外匯購買以人民幣計(jì)值的股票,，允許境外的企業(yè)法人,、投資基金和自然人委托兩市經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)購買。 1992年2月21日,，電真空B在上交所橫空出世,，一周后南玻B(5.610,-0.27,-4.59%)在深交所掛牌，B股市場隨之誕生,，B股的設(shè)立首次向境外投資者開辟了一扇投資內(nèi)陸股市的窗口,。從1992年到2000年，先后有114家公司發(fā)行B股,。 B股成功推行十年后,，監(jiān)管層在2002年趁著A股低迷之際再下一城，果斷推出醞釀許久的QFII制度,，自此A股正式向境外合格機(jī)構(gòu)投資者發(fā)放“英雄帖”,。 然而，試點(diǎn)之初,，出于審慎原則以及考慮到A股當(dāng)時(shí)的體量,，QFII投資額度上限僅為40億美元。伴隨境外機(jī)構(gòu)投資者對A股的投資興趣日漸濃厚,，加上A股快速擴(kuò)容,，QFII的額度才逐年攀升,。 2005年QFII總額度獲準(zhǔn)增加60億美元，至100億美元,；2007年底QFII投資額度擴(kuò)大至300億美元,；2012年4月，QFII的額度銳增500億美元,，至800億美元,。迄今為止，QFII家數(shù)已達(dá)到215家之多,。 QFII的推出不但為股市引來資金“活水”,，而且它們成熟的投資理念更給投機(jī)、坐莊之風(fēng)盛行的A股帶來一股清新風(fēng)氣,，使價(jià)值投資的理念逐漸為內(nèi)陸投資者所知,。 郭樹清執(zhí)掌證監(jiān)會后，資本市場開放的步伐更是越邁越大,。2011年末,，RQFII開始在香港試點(diǎn)，之后聲勢迅速壯大,。截至目前,，RQFII總投資額度已達(dá)2700億元人民幣。統(tǒng)計(jì)顯示,，共有27家基金管理公司,、證券公司香港子公司獲得RQFII資格,，合計(jì)獲批投資額度700億元,。 RQFII成功試點(diǎn)后，今年3月6日,，中國證監(jiān)會向社會公布《人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法》和《關(guān)于實(shí)施<人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法>的規(guī)定》,，決定繼續(xù)擴(kuò)大試點(diǎn)機(jī)構(gòu)類型，同時(shí)進(jìn)一步放寬投資范圍限制,。 在成功吸引到眾多境外投資機(jī)構(gòu)后,，A股終于將目光瞄準(zhǔn)了境外個(gè)人投資者。證監(jiān)會決定從今年4月1日開始,，允許在內(nèi)陸工作生活的港澳臺居民投資A股,。初步估計(jì)，此政策涉及境內(nèi)居住的港澳臺居民大約有45萬人,。 顯然,，監(jiān)管層對該項(xiàng)政策寄予厚望。歐陽昌瓊認(rèn)為,，允許境內(nèi)港澳臺居民投資A 股市場是改善投資者結(jié)構(gòu)的一種手段和舉措,，因?yàn)镽QFII,、QFII都是境外合格的機(jī)構(gòu)投資者，其投資特點(diǎn)之一就是求穩(wěn),，對眾多投資者的投資理念,、投資文化的改善有引導(dǎo)作用。 不過,，對“幸運(yùn)”入選的境外個(gè)人投資者來說,，A股到底是“餡餅”還是“陷阱”還有待觀察。事實(shí)上,，對于目前仍處于新興加轉(zhuǎn)軌階段的內(nèi)陸股市而言,，無論是估值水平、投資理念,，乃至監(jiān)管環(huán)境,，與境外成熟市場相比都相去甚遠(yuǎn)，這對境外個(gè)人投資者而言是一大挑戰(zhàn),。 正如全國政協(xié)委員,、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)近日所談到的，當(dāng)今國人的金融意識和理念出現(xiàn)錯位,，都想到股市撈錢,，而中國股市并非健康的投資型股市，沒有能夠依靠上市公司的盈利來分配紅利,，導(dǎo)致不少股民的錢打了水漂,。 有統(tǒng)計(jì)顯示，1990年至2012年三季度末,，A股累計(jì)完成現(xiàn)金分紅總額約1.842萬億元,，相比之下，同期上市公司實(shí)際募資總額達(dá)到4.45萬億元,。 內(nèi)陸資本市場法制尚未完善,，不但對違法、違規(guī)行為懲處力度不足,，而且由于集體訴訟制度缺失,，一旦上市公司出現(xiàn)違規(guī)問題，投資者的利益難以得到切實(shí)有效的保護(hù),。如曝出的萬福生科(5.640,-0.30,-5.05%)財(cái)務(wù)造假,、綠大地欺詐上市等，雖然部分涉案人員遭到處罰,，但投資損失最終只能由投資者來買單,。 而且，較之港澳臺等地區(qū)的股市,，A股不但波動性更大,，整體估值優(yōu)勢更明顯處于下風(fēng),。雖然藍(lán)籌股估值水平日漸向國際接軌，但小盤股仍然有嚴(yán)重的泡沫,，加上各類垃圾股橫行市場,，其風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于成熟市場。 監(jiān)管層希望A股隨著內(nèi)陸資本市場開放程度的加深,、境外機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者的不斷涌入,，最終蛻變成以機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的成熟市場，其用心可謂良苦,，但打鐵還需自身硬,。A股要想留住境外投資者，還必須完善制度環(huán)境,，提高上市公司質(zhì)量和治理水平,，切實(shí)保護(hù)中小投資者的利益，這才是關(guān)鍵所在,。
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