貧富差距將持續(xù)增加,，直到我們放棄QE
作者：托馬斯·帕斯科（Thomas Pascoe）
時(shí)間：2013年3月5日
翻譯：龔蕾
原文地址：http://blogs./finance/thomaspascoe/100023182/the-gap-between-rich-and-poor-will-continue-to-grow-until-we-give-up-on-qe/

    《福布斯富豪榜》今天早上發(fā)布,，世界上富人越來(lái)越富。（全球范圍內(nèi)以美元計(jì)算有1426人上榜,，在過(guò)去的一年有210位新入圍者）,，他們總計(jì)財(cái)富比上一年增加了8千億。平均而言,，每位億萬(wàn)富翁比2011年增加了1億美元,，平均增加了37億美元。
    幾乎可以肯定的是有一個(gè)驚喜,。全球范圍內(nèi)股票市場(chǎng)表現(xiàn)繁榮,。債券價(jià)格也強(qiáng)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)盡管這些國(guó)家深陷債務(wù)危機(jī)。同時(shí),，沒(méi)有主要幣種崩潰,，由于西方貨幣貶值而對(duì)商品影響消失，看上去相當(dāng)穩(wěn)定,，即使牛市停止。簡(jiǎn)而言之,，如果您沒(méi)有任何資產(chǎn),，實(shí)際上去年賠了錢。
    強(qiáng)勢(shì)股票與強(qiáng)大債券的確是一種不尋常的組合,。從歷史與理論看,，由于通脹與量化寬松錢已經(jīng)被洗，而目前不同的環(huán)境是,，中央銀行印刷如此多的錢創(chuàng)建了一個(gè)泡沫,。嗯，是的,。
    有很多事情要做,，不同于直接印錢，量化寬松如何運(yùn)作。它的目的是把貨幣轉(zhuǎn)移到銀行,，而不是給消費(fèi)者與政府,。銀行用現(xiàn)有的政府債券交換新發(fā)行貨幣。從理論上,，銀行現(xiàn)在借給消費(fèi)者和企業(yè)大量現(xiàn)金?，F(xiàn)實(shí)中一個(gè)問(wèn)題是，受到金融危機(jī)影響,，銀行實(shí)行了更加嚴(yán)格的貸款限制,，信譽(yù)受損。因此,，他們不能借錢,。相反，錢最終的交易,，得到金融工具（股票）或擔(dān)憂（債券）制度中的貪婪比例,。量化寬松政策沒(méi)有成了災(zāi)難性通脹是因?yàn)闆](méi)有到普通股民，很大程度上只是簡(jiǎn)單地推高了金融市場(chǎng)董事會(huì)的價(jià)值,。
    總之,，如果去年你擁有資產(chǎn)，你做得很好,。當(dāng)然,，無(wú)論是保護(hù)資產(chǎn)價(jià)格所做是否有用與央行政策是兩回事。
    量化寬松政策被稱作“魔術(shù)錢山”,，對(duì)于固定工資的那些人來(lái)說(shuō)不好,。隨著資產(chǎn)名義價(jià)格增加與工資增長(zhǎng)滯后于通貨膨脹而使得差距增加。
    值得一提的是,，通貨膨脹是一個(gè)凈成本（稅后薪金）,，而工資上漲是總收益，任何工資上漲需求將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于通貨膨脹率以維持生活水平,，即使生活水平最終平衡,，三年規(guī)劃中工資增長(zhǎng)4%，通脹率是2%,。
    資產(chǎn)增值,，然而，這是一個(gè)問(wèn)題,。同樣印刷貨幣導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)通脹而支撐著資產(chǎn)價(jià)格,，每年3%的通貨膨脹率，而去年是6%,。
    盡管消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上漲,，但是那些福利國(guó)家受打擊最嚴(yán)重,，比如養(yǎng)老金。因?yàn)榉N種原因,，CPI在通貨膨脹顯得無(wú)用,。根據(jù)國(guó)際經(jīng)紀(jì)行Tullet Prebon，2011年為7.8%,，2012年為2.8%,，CPI上漲1.7%。2007年以來(lái)英國(guó)工資上漲,，但是食品上漲29.8%,，汽油價(jià)格上漲了56.5%。這是保守的數(shù)字,。如果你有一個(gè)固定收入,，CPI上漲了，自危機(jī)以來(lái)你的實(shí)際生活水平下降了,。
    這不是指社會(huì)主義國(guó)家,，而是意味著窮人的問(wèn)題只能通過(guò)沒(méi)收富人財(cái)富，或者從優(yōu)勢(shì)一方獲得了社會(huì)其它成本,。這也不是以互聯(lián)網(wǎng)上的角度在寫(xiě),，而是窮人更窮。問(wèn)題是金融政策,，特別是我們很少考慮行為的后果,。西方國(guó)家印刷貨幣正在慢慢地?zé)舾蝗伺c窮人之間的橋梁。無(wú)論經(jīng)濟(jì)效益如何,，值得考慮的是增加了一個(gè)顯著的社會(huì)成本,。