一,、債券型基金的特點(diǎn)及種類 債券型基金是指將基金資產(chǎn)主要投資于債券,通過對債券進(jìn)行組合投資,,尋求較為穩(wěn)定投資收益的一種類型的基金,。債券型基金的投資對象主要包括國債、金融債,、企業(yè)債,、可轉(zhuǎn)債及其衍生品,也在一定程度上參與股票投資,。由于債券收益穩(wěn)定,,風(fēng)險也較小,因而債券基金的風(fēng)險性較低,,適于不愿過多冒險的穩(wěn)健型投資者,。但債券基金的價格也受到市場利率、匯率,、債券本身等因素影響,,其波動程度比股票基金低。因此,,債券型基金是一種風(fēng)險相對偏低的基金品種,,其風(fēng)險低于股票性基金,高于貨幣市場基金和保本基金。通常,,債券型基金可也分為兩種類型:純債券型基金和偏債券型基金,。所謂純債券基金則除了申購新股以外,所有資金都完全投資于債券市場,,而偏債型基金是指將一小部分基金資產(chǎn)投資于股票市場,,其余大部分資金都用于債券投資。 二,、如何投資債券型基金 債券型基金是一個風(fēng)險和收益相對較低的投資品種,,因此適合那些希望獲得較為穩(wěn)定的投資回報(bào)而不愿過多承擔(dān)市場風(fēng)險的投資者。當(dāng)然,,債券型基金并非沒有風(fēng)險,,有時候其投資風(fēng)險也相當(dāng)很高,因此投資者需要掌握一些基本的投資技巧,。首先,,投資者要注意購買債券型基金的時機(jī)選擇。債券型基金主要投資于債券,,因此選擇債券型基金很大程度上要分析債券市場的風(fēng)險和收益情況,。具體來說,如果經(jīng)濟(jì)處于上升階段,,利率趨于上調(diào),,那么這時債券市場投資風(fēng)險加大,尤其是在債券利率屬于歷史低點(diǎn)時,,就更要慎重,。反之如果經(jīng)濟(jì)走向低潮,利率趨于下調(diào),,部分存款便會流入債券市場,,債券價格就會呈上升趨勢,這時進(jìn)行債券投資可獲得較高收入,,尤其是在債券得率屬歷史高點(diǎn)時,,收益更為可觀??傊?,利率的走勢對于債券市場影響最大,,在利率上升或具有上升預(yù)期時不宜購買債券基金,。其此,投資者應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力選擇偏債型基金和純債型基金,。純債型基金除新股申購?fù)馊抠Y金投資于債券,,而新股申購一般風(fēng)險較小,因此純債型基金的風(fēng)險集中在債券市場,。偏債型基金以債券投資為主,,也參與股票投資,,因此風(fēng)險來自于債券市場和股票市場兩個方面。一般來說,,純債型基金風(fēng)險相對小于偏債型基金,,當(dāng)然相應(yīng)的收益預(yù)期也較小。投資者在選擇偏債型基金時還要特別注意股票市場走勢,,若股市走強(qiáng),,選擇偏債型基金可能是較好的的選擇。 三,、我國的債券型基金的基本情況 從2002年9月南方旗下第一只債券型基金南方寶元成立至今,,債券型基金已發(fā)展到15只,其中偏債型基金7只,,純債型基金8只,。債券基金的發(fā)展主要與市場環(huán)境有關(guān),2001年下半年至2003年11月市場的熊市環(huán)境促進(jìn)了債券型基金的發(fā)展,,這一段市場債券型基金發(fā)展速度較快,。2003年下半年以來,隨著債券市場走弱,、股票市場逐漸回暖,,債券型基金的發(fā)展也受到了限制。從債券型基金的表現(xiàn)來看,,近一年和近半年偏債型基金表現(xiàn)強(qiáng)于純債型基金,,這主要是因?yàn)楣善笔袌龅幕嘏癁槠珎突饚砹溯^高的回報(bào)。但是,,隨著四月份以來股票市場下跌,,偏債型基金的業(yè)績受到較大影響。(見附表) 四,、目前債券型基金的投資策略 今年以來,,由于經(jīng)濟(jì)連續(xù)強(qiáng)勢增長,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了過熱現(xiàn)象,,政府采取嚴(yán)厲的干預(yù)政策進(jìn)行調(diào)控,。目前,調(diào)控已從市場手段轉(zhuǎn)向行政手段,。從股票市場來看,,在緊縮的預(yù)期下,4月份以來市場出現(xiàn)大幅度回調(diào),,大盤持續(xù)走低,。目前,大盤仍未企穩(wěn),風(fēng)險依然較大,。債券市場同樣也經(jīng)歷了急速下跌的過程,,特別是“五一”前后,債券市場飽受了劇烈下跌的痛苦煎熬,,許多券商紛紛“割肉”拋出債券,。目前,雖然政府的宏觀調(diào)控措施已初步取得效果,,短期內(nèi)升息的可能性不大,,但未來升息的壓力依然存在。因此,,目前的債券市場走勢仍不明朗,,不確定風(fēng)險很高。我們認(rèn)為,,在當(dāng)前的市場環(huán)境下,,無論是純債型基金還是偏債型基金都不是理想的投資品種,持有債券型基金的投資者可適當(dāng)減倉,,或者通過基金轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)將債券型基金轉(zhuǎn)換為準(zhǔn)儲蓄的貨幣基金,。 |
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