兵分兩路掘金高送轉(zhuǎn)股

-本刊記者 田江山

近兩周以賽為智能[20.05 3.94% 資金 研報(bào)]、德威新材[20.15 -1.47% 資金 研報(bào)]等為代表的高送轉(zhuǎn)預(yù)期股在短期內(nèi)漲幅翻倍,，激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)高送轉(zhuǎn)概念股的挖掘熱情,。

次新股中易出高送轉(zhuǎn)

從市場(chǎng)表現(xiàn)看，今年大盤的表現(xiàn)是近幾年年初表現(xiàn)最好的時(shí)期,，經(jīng)過(guò)5年熊市的洗禮,，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已得到了充分釋放。去年12月初,，以金融,、地產(chǎn)為代表的低估值周期股迅速崛起，推動(dòng)了行情向新一輪中級(jí)反彈行情演變,。而伴隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)逐步回暖,，以及我國(guó)即將實(shí)施數(shù)十萬(wàn)億新城鎮(zhèn)化投資的預(yù)期，本輪反彈基礎(chǔ)將變得更加堅(jiān)實(shí),。諸多利好恰好為今年高送轉(zhuǎn)概念股的反復(fù)活躍創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)氛圍,，這表現(xiàn)在與目前主流熱點(diǎn)城鎮(zhèn)化主題相契合的高送轉(zhuǎn)概念股的持續(xù)走強(qiáng)，如建筑節(jié)能龍頭聯(lián)創(chuàng)節(jié)能[55.69 1.44% 資金 研報(bào)](目前高送轉(zhuǎn)預(yù)期已破滅)近期就因擁有高送轉(zhuǎn)預(yù)期而連續(xù)19連陽(yáng)(附圖),。從歷史數(shù)據(jù)分析來(lái)看,，大約有70%以上的高送轉(zhuǎn)股是從次新股中涌現(xiàn)出來(lái)的，這種鮮明特點(diǎn)與次新股自身盤小,、價(jià)高等特點(diǎn)有一定關(guān)系,。從投資角度看，次新股的盤子小,、題材豐富,、套牢籌碼少等優(yōu)點(diǎn)在反彈市場(chǎng)中特別容易引發(fā)資金的高度關(guān)注，而每到每年年報(bào)披露期,，因高分紅預(yù)期更導(dǎo)致那些具有“三高”(股價(jià)高,、公積金和未分配利潤(rùn)高、業(yè)績(jī)高增長(zhǎng))優(yōu)勢(shì)的次新股成為被投資者深度挖掘和瘋狂追捧的對(duì)象,。

兩條主線掘金高送轉(zhuǎn)

因監(jiān)管層強(qiáng)制上市公司現(xiàn)金分紅因素和當(dāng)前個(gè)股已普遍大漲的原因,，以往年主要只從“三高”的次新股中去選擇個(gè)股的方式相比，今年個(gè)股的選擇一定要考慮個(gè)股大幅反彈的背景和市場(chǎng)投資主線,，如新型城鎮(zhèn)化主題和美麗中國(guó)概念等影響,，只有清楚了解到市場(chǎng)熱點(diǎn)和個(gè)股漲幅情況才能更好地選擇到個(gè)股，具體可從以下兩方面選擇：1,，以績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股作為主要的關(guān)注對(duì)象,。考慮到高送轉(zhuǎn)是中長(zhǎng)線資金運(yùn)作績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股的一種手法,，通過(guò)高送轉(zhuǎn)降低股價(jià),，解決股價(jià)過(guò)高導(dǎo)致的股性呆滯、流動(dòng)性差,、技術(shù)指標(biāo)鈍化的問(wèn)題,，也為資金的下一步推升股價(jià)做準(zhǔn)備，因此,，每年的年報(bào)披露階段,，保持上升趨勢(shì)的績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股通常會(huì)有高送轉(zhuǎn)方案推出，而且高送轉(zhuǎn)方案推出前后,，其股價(jià)一般會(huì)出現(xiàn)連續(xù)的漲升,，走出搶權(quán)和填權(quán)行情。具體篩選標(biāo)準(zhǔn)如下：1,、股價(jià)保持良好的上升趨勢(shì),，近期不斷創(chuàng)出歷史新高，股價(jià)在20元以上(40元以上最佳),，換手率較低(不足2%),，上市時(shí)間一般不少于一年；2,、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)近三年持續(xù)保持30%以上的增長(zhǎng),，行業(yè)屬于消費(fèi)行業(yè)或者戰(zhàn)略新興行業(yè)；3,、基金持股比例較高(20%左右),，持股時(shí)間不少于三個(gè)季度。原因是中長(zhǎng)線資金需要資金來(lái)源足夠穩(wěn)定,，以基金為代表的資金有能力做中長(zhǎng)線運(yùn)作,，而且歷史數(shù)據(jù)表明，基金很少在每只成長(zhǎng)股的上漲過(guò)程中缺席(附表),。2,，市場(chǎng)熱門題材疊加效應(yīng)和為定向增發(fā)護(hù)航的交易性機(jī)會(huì)。高送轉(zhuǎn)概念和市場(chǎng)的主流題材熱點(diǎn)疊加,，使部分個(gè)股具備了雙重題材利好,，有力地吸引了市場(chǎng)資金跟風(fēng)炒作，最近城鎮(zhèn)化熱點(diǎn)和高送轉(zhuǎn)的疊加效應(yīng)較為顯著,。還有一類個(gè)股是通過(guò)高送轉(zhuǎn)利好消息刺激股價(jià)上揚(yáng),，將股價(jià)推升至遠(yuǎn)離定向增發(fā)價(jià)以上，以便順利實(shí)現(xiàn)定向增發(fā),。此現(xiàn)象在2012年表現(xiàn)得最為顯著,，一些具備定向增發(fā)題材的高送轉(zhuǎn)個(gè)股表現(xiàn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于其他類型的高送轉(zhuǎn)股，比如川潤(rùn)股份[6.50 0.62% 資金 研報(bào)]、鑫龍電器[9.26 0.33% 資金 研報(bào)]等,。-

兩線索尋找業(yè)績(jī)超預(yù)期公司

-國(guó)泰君安證券

自上而下的線索：行業(yè)景氣度,、財(cái)務(wù)信息選股行業(yè)景氣度的指標(biāo)包括但不限于宏觀經(jīng)濟(jì)先導(dǎo)指標(biāo)、行業(yè)中觀數(shù)據(jù),、同行業(yè)公司的業(yè)績(jī)預(yù)告等等,。行業(yè)景氣度在強(qiáng)周期行業(yè)會(huì)表現(xiàn)得比較明顯，如2012年四季度鐵路投資建設(shè)同比,、環(huán)比大幅的提升,，預(yù)計(jì)將會(huì)反映到如中國(guó)中鐵[3.27 1.24% 資金 研報(bào)]、中國(guó)鐵建[6.14 0.49% 資金 研報(bào)]等相關(guān)公司四季度的業(yè)績(jī)當(dāng)中,。同樣,，行業(yè)景氣度上升還會(huì)在某些細(xì)分行業(yè)上也有所表現(xiàn)，如我們判斷未來(lái)數(shù)年互聯(lián)網(wǎng)流量增速都在40%以上,，國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)加速普及率將會(huì)從目前的10%逐步向美國(guó)的50%看齊,，因此，像網(wǎng)宿科技[18.60 2.09% 資金 研報(bào)]等龍頭公司也將從中受益,。財(cái)務(wù)信息選股也是自上而下選股的,，為我們判斷業(yè)績(jī)拐點(diǎn)(負(fù)轉(zhuǎn)正、加速度增加)提供了量化方法,。通過(guò)對(duì)去年上市公司業(yè)績(jī)檢驗(yàn)的效果評(píng)價(jià),，我們將最近一季度單季歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比、最近二季度單季歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比,、最近一季度單季歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比的環(huán)比,、最近一季度單季ROE同比的環(huán)比等作為篩選條件，發(fā)現(xiàn)建筑裝飾,、計(jì)算機(jī)應(yīng)用,、消費(fèi)電子等細(xì)分領(lǐng)域和行業(yè)在2012年四季度和2013年一季度存在業(yè)績(jī)超預(yù)期的可能。自下而上的線索：基于業(yè)績(jī)向上修正公司的思考截至1月12日,，滬深兩市有36家上市公司對(duì)此前發(fā)布的2012年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行了修正,，其中有12家對(duì)業(yè)績(jī)進(jìn)行了向上修正。通過(guò)對(duì)這12家公司的分析,，我們可以看到,，業(yè)績(jī)超預(yù)期典型的可以分為三類：政府補(bǔ)貼、資產(chǎn)重組和自身業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),。如政府補(bǔ)貼的公司包括天原集團(tuán)[6.87 0.88% 資金 研報(bào)],、沙鋼股份[3.74 0.54% 資金 研報(bào)]、聯(lián)合化工[4.81 1.26% 資金 研報(bào)],、歐菲光[48.36 3.98% 資金 研報(bào)]等,，資產(chǎn)重組的公司包括*ST領(lǐng)先[33.70 1.20% 資金 研報(bào)],、中航精機(jī)[14.67 0.14% 資金 研報(bào)]、南嶺民爆[14.52 9.67% 資金 研報(bào)]等,，而業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)的有珠江啤酒[9.09 0.78% 資金 研報(bào)],、奧飛動(dòng)漫[21.02 4.32% 資金 研報(bào)]、鑫龍電器[9.26 0.33% 資金 研報(bào)]等,。至此，我們采用自上而下和自下而上兩種方式相結(jié)合的方法選出表1和表2內(nèi)容,，供投資者參考,。-