2、持有儲蓄型國債

　　各種國債品種讓人目眩,，簡單來說,，記住可分為不能流通上市的儲蓄型和能上市交易的記賬式兩類，其中不能流通的儲蓄型國債包括憑證式國債和電子式國債這兩種,。

　　儲蓄型國債面額都以100元起整數(shù)遞增,，擁有固定利率。這個利率是發(fā)行時由財政部和央行參照同期銀行存款利率及市場供求情況等確定下來的,，一般高于銀行同期存款利率不同幅度,。以財政部8月10日至8月19日發(fā)行的2012年憑證式(二期)國債為例，3年期年利率4.76%,，5年期年利率 5.32%。一旦發(fā)行,，不會隨降息等變動,，所以如果有降息預期，應該提前買入國債,，鎖定收益,。

　　與定期存款有存單做憑證一樣，憑證式國債購買時雖沒有單獨印刷的實物券,，但有填制的國庫券收款紙質(zhì)憑證,。它自購買之日開始記息，到期一次還本付息,，計單利,，期限一般為1年、3年,、5年,。電子式國債本質(zhì)就是憑證式國債的改良版，只針對個人銷售,，通過電子方式記錄債權,，免去了保管憑證的麻煩-主要有3年期與5年期,，且改付息方式為按年支付，每年還可以拿到兌現(xiàn)的利息,。仔細對比可以發(fā)現(xiàn),，電子式比憑證式更方便，且按年結(jié)付的利息可以提取出來再轉(zhuǎn)存,。

　　正因比定存利息高,、提前兌換損失小，所以儲蓄型國債是存款很好的替代品,。

　　它們發(fā)行依然搶手,，基本是發(fā)行第一天半日內(nèi)銷完，能否買到是個問題,。需要關注發(fā)售信息,，早做準備。不過好消息是2012年四季度憑證式國債的發(fā)行有新變化趨勢,，讓它真正成為可及的投資品種,。一個變化是，今后它將只面向個人發(fā)售,，不再向政府機關,、企事業(yè)單位等機構(gòu)投資發(fā)售 。而承銷方式也由包銷改為代銷,，發(fā)行結(jié)束后各承銷團成員須準確計算實際發(fā)售金額,，并將剩余額度注銷，不能自行持有或繼續(xù)發(fā)售,。這還能防止商業(yè)銀行“捂”票不賣自身投資,，大大增加了個人投資者的購買機會。另一個變化是明確規(guī)定不能二次轉(zhuǎn)讓,，發(fā)行期結(jié)束后,，承銷團成員也不能把提前兌取的國債再次銷售給其他人。

　　雖然儲蓄型國債本身零風險,，但它流動性差,，如果其后一兩年央行加息，還是比較被動,。對于年輕投資者來說,，3年期國債相對更適合。

　　3,、可持有可流通賺取差價-記賬式國債

　　流動性差是儲蓄型國債的最大弱點,，而記賬式國債就能解決這個問題。記賬式國債通過證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行交易，在二級市場可以像股票一樣直接買賣,。

　　它還有個優(yōu)點是提前兌換不損失利息,，仍可享受按票面利率支付持有期利息，不過正因為流動性高,，它的發(fā)行利率由承銷成員投標決定,，普遍沒有儲蓄型國債高。但是上市后其價格完全按市場供需及市場利率波動,，當市場預期利率上升時價格下降,，市場預期利率下降時價格則上升，投資者可以通過買賣取得價差收益,。

　　現(xiàn)已上市交易的記賬式國債共有29只,，期限從1年到20年不等。上市后隨時可以通過證券市場進行買賣,，既可享受高利率,，還可賺取價差。通過有豐富投資經(jīng)驗和風險承受能力的人準確判斷,，可獲得額外的價格收益,。所以要做的就是在證券交易所開通記賬式國債的證券交易賬號，也可以在商業(yè)銀行柜臺開立國債托管賬戶,，并開通記賬式國債的柜臺交易功能,。認購不收取手續(xù)費，券商只在買賣環(huán)節(jié)收取0.1%手續(xù)費,。交易時間是周一到周五,，8:30至16:30.

　　不過這并不是件低風險的事。當市場收益率上升時,，債券凈價下降,，有可能低于客戶購買時的價格，帶來價差損失 .

　　就算最后持有到期,，還可以獲得票面利息收入，本金不會損失,，可是一旦把握不穩(wěn),，就損失了機會收益。真正要賺取差價其實比較挑戰(zhàn)投資水平,。

　　在控制風險上,，需要注意的是：

　　國債的本質(zhì)是講究中長期持有，期間倒是可以按照股票的補倉手法,，低吸高拋,，以拉低成本獲得收益。

　　賺差價更適合機構(gòu)投資者或者對市場和債券本身走勢有較強判斷能力的投資者。普通投資者可以看重流動性而買入 .

　　4,、高風險方式-國債正回購或國債期貨

　　這個階段有大致兩種方式,，一是國債正回購，即與逆回購相對應,，利用自己手里持有的國債,，期間適當做正回購交易套取資金投資于其他短期品種獲得收益。

　　這個與國債逆回購恰恰是對手方,，即擁有國債的人可以做融資方,，把手里的國債質(zhì)押出去而獲得融券方的資金，投入到短期更有把握的地方,，比如股市短線交易,、新股申購 。但這個正回購參與門檻較高,，一般是銀行,、基金等機構(gòu)擁有交易席位，手里的國債還需按轉(zhuǎn)換率做成質(zhì)押,。這樣融到的資金需要支付給逆回購方利息，對短期的投資效果要求高,，建議普通投資者還是不要輕易嘗試,。

　　另外，加入杠桿,、與國債掛鉤的投資方向就是國債期貨,， 2012年2月13日仿真交易正式啟動，目前仍處于測試階段,。國債期貨的合約標的其實只是名義標準國債,，投資門檻為4萬元，但在保證金制度下能獲得25倍杠桿,。它實質(zhì)上屬于利率期貨,，因為國債對利率變化敏感，國債期貨就可以幫助對沖風險,。比如對未來利率做出走勢判斷,，看漲債券收益則做多，看跌就做空,。但一旦判斷錯誤,，杠桿也會放大損失。

　　只是這樣的操作對投資者成熟度的要求更高,，要慢慢修煉才能level up,！

　　Tips

　　1、上證國債指數(shù)是指以在上海證券交易所上市的所有固定利率國債為樣本,，按照國債發(fā)行量加權而成的反映債券市場整體變動狀況的指數(shù)，代碼為000012,。國債指數(shù)上升代表利率下降，流動性寬松,，反之代表市場利率上升，流動性收緊,。

　　2,、分檔利率計付利息：從購買之日起,，3年期和5年期本期國債持有時間不滿半年不計付利息,，滿半年不滿1年按0.35% 計息，滿1年不滿2年按2.70%計息,，滿2年不滿3年按3.69% 計息,；5年期本期國債持有時間滿3年不滿4年按4.77%計息 ，滿4年不滿5年按5.13%計息,。

　　3,、部分日期利息：前6個月沒有利息，而持有不滿2年扣除6個月利息,，滿2年不滿3年扣除3個月,，滿3年不滿5年的扣除2個月。