剛剛過去的三季度,，對(duì)國內(nèi)的股基債基而言,，是一個(gè)黑暗的季度，股債雙殺,，偏股型基金上半年好不容易斬獲的微利經(jīng)過三季度后蕩然無存,。不過對(duì)于投資海外市場的QDII而言，卻是一段可喜的好時(shí)光,，不僅扭轉(zhuǎn)了上半年的頹勢,，還一舉成為年內(nèi)表現(xiàn)最好的基金品種。

　　不過,，雖然偏股型基金近乎全軍覆沒,，但與被動(dòng)跟蹤的指數(shù)型基金相比，主動(dòng)偏股型基金還是戰(zhàn)勝了指數(shù),。

　　偏股型基金：主動(dòng)管理戰(zhàn)勝被動(dòng)

　　今年的A股市場可謂是熊冠全球,，滬深兩市三季度繼續(xù)震蕩下挫，上證綜指下跌6.26%,，深證成指下跌8.64%,，滬深300下跌6.85%。受此影響,，偏股型基金凈值大幅下挫,，96%的股票型基金在三季度出現(xiàn)了不同程度的虧損。根據(jù)銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù),，標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型基金下跌6.40%,，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金下跌4.00%?；旌掀苫鸷挽`活配置基金跌幅超標(biāo)準(zhǔn)股票型,，分別下跌4.74%和4.15%。

　　也正是由于三季度股市的大幅重挫,，原本在年內(nèi)取得正收益的偏股型基金凈值增長率由正轉(zhuǎn)負(fù),，截至9月30日，611只開放式偏股基金(剔除今年以來成立的次新基金)今年以來整體虧損,，同期跌幅為0.17%,。盡管整體跌幅不大,，但偏股基金前三個(gè)季度整體虧損的事實(shí)已成定局。

　　不過,，可喜的是,，主動(dòng)管理方向的股票型基金還是戰(zhàn)勝了被動(dòng)跟蹤的指數(shù)型基金，基金經(jīng)理的管理能力在今年也得到了市場的認(rèn)可,。

　　上投摩根新興動(dòng)力股票則以22.95%的收益率冠押群雄，其中三季度在股票型基金整體跌幅近4%的情況下,，該基金依然取得了6.18%的收益率,。該基金屬于小盤成長風(fēng)格型基金。定位于新興產(chǎn)業(yè)主題投資,，重點(diǎn)投資新興產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)質(zhì)上市公司,，兼顧傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中具備新成長動(dòng)力的上市公司?！罢w來看,，基金經(jīng)理杜猛的投資理念與國家經(jīng)濟(jì)政策主動(dòng)呼應(yīng)，投資方向迎合了當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的時(shí)代大背景,，具備長遠(yuǎn)的投資價(jià)值,。”

　　而上半年的冠軍景順長城核心競爭力,，也以以18.7%的漲幅排名第二位,，而廣發(fā)聚瑞則以17.53%的漲幅排名緊隨其后。此外,，中歐新動(dòng)力,、廣發(fā)核心精選、新華行業(yè),、華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè),、萬家精選、匯添富醫(yī)藥保健等基金,，今年前三個(gè)季度業(yè)績都表現(xiàn)不錯(cuò),，收益率均在13%以上。

　　QDII今年收益靠三季度斬獲

　　與A股市場持續(xù)下跌相對(duì)應(yīng)的是,，海外市場特別是美國市場,，連續(xù)上漲，投資海外的QDII基金也因此揚(yáng)眉吐氣,，成為今年以來最大的贏家,。QDII基金分散國內(nèi)單一市場風(fēng)險(xiǎn)的作用在今年得到了較大的體現(xiàn)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，今年前三季度,，51只QDII基金平均上漲了6.64%,， 在所有類型的基金產(chǎn)品中位居首位。其中國泰納斯達(dá)克100指數(shù)以21.25%的收益率遙遙領(lǐng)先,，國投瑞銀新興市場股票,、上投摩根全球新興市場股票則分別以18.37%、15.15%的收益率位居前三位,。

　　漲幅超過10%的產(chǎn)品多達(dá)13只,，占比超過了25%。不過QDII基金今年以來的收益率基本上都是在今年三季度斬獲的,。數(shù)據(jù)顯示,，51只QDII基金三季度的平均收益率為5.93%，6只產(chǎn)品的收益率在10%以上,。顯然資源類如黃金,、油氣的上揚(yáng)也對(duì)QDII的業(yè)績作出正貢獻(xiàn)，排名前九的QDII全部與資源主題相關(guān),。

　　從地域來看,，除了美國市場外，由于亞太市場今年以來漲幅超過了13%,，投資亞太地區(qū)的QDII產(chǎn)品也取得了不錯(cuò)的成績,。景順長城大中華股票前三季度收益率也超過了11%，在51只QDII基金中排名第九,。

　　景順長城謝天翎表示,，全球經(jīng)濟(jì)增長停滯，搖擺于復(fù)蘇和衰退間,。但美聯(lián)儲(chǔ),、歐洲央行、日本央行在9月份都有推出新一輪資產(chǎn)購買計(jì)劃,，對(duì)市場形成正向刺激,。美聯(lián)儲(chǔ)宣布新的MBS購買計(jì)劃，房市似乎觸底,，盡管領(lǐng)先指針仍顯示增長緩慢,，但消費(fèi)信心有所上揚(yáng)，工業(yè)產(chǎn)值目前仍顯疲軟,。歐洲央行的債券買入計(jì)劃受到市場歡迎,，增強(qiáng)了投資者信心，英國的經(jīng)濟(jì)增長上調(diào),，家庭信貸有所改善,。日幣升值，貿(mào)易不佳及生產(chǎn)疲軟打擊經(jīng)濟(jì)展望,，短期內(nèi)零售銷售及消費(fèi)信心正面,。政策及信心層面上,，外圍市場氛圍較好。大中華地區(qū)估值水平仍維持在低位,，吸引資金流入,。目前MSCI中國指數(shù)為9.2倍，MSCI香港指數(shù)為14.8倍,，MSCI臺(tái)灣為14.5倍,，均低于五年平均。