中關(guān)村（000931）：高新園區(qū)鼻祖 新增長點呼之欲出

　　投資亮點：

　　公司在開發(fā)與管理科技園區(qū)業(yè)務(wù)方面積累了豐富的經(jīng)驗,，充分利用"中關(guān)村"品牌資源和團隊資源，拓展與地方城市合作開發(fā)管理科技園的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,，使之成為公司業(yè)務(wù)新的增長點,。（頂點財經(jīng)）

　　東湖高新（600133）：三大看點 增持

　　公司三大看點。一,、業(yè)績拐點,。公司的園區(qū)、住宅和煙氣三大脫硫業(yè)務(wù)未來增速較高,，將拉動業(yè)績進入上升通道,；與此同時，如果環(huán)保發(fā)電業(yè)務(wù)能夠及時扭虧,，將對業(yè)績產(chǎn)生較大拉動,；二、環(huán)保概念,。公司有煙氣脫硫和環(huán)保發(fā)電等環(huán)保概念業(yè)務(wù),，并且煙氣脫硫業(yè)務(wù)已進入收獲期和成長期；三,、重組預(yù)期,。湖北國資委下屬的、服務(wù)于武漢都市圈建設(shè)的政府投融資平臺——湖北聯(lián)發(fā)投成為公司第二大股東,，從公司原大股東高折價轉(zhuǎn)讓的動機,，以及湖北聯(lián)發(fā)投與東湖高新在業(yè)務(wù)上的匹配等方面來看，公司的資產(chǎn)注入是值得期待的,。

　　維持"增持"評級,。我們預(yù)計公司2010-2012年的每股收益分別為0.15元、0.30元和0.44元,，以昨日收盤價11.44元計算,，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為78倍、38倍和26倍,，雖然估值水平較高,，但考慮到公司具備業(yè)績拐點、環(huán)保概念、以及重組預(yù)期三大實質(zhì)性利好,，我們維持公司"增持"評級,。（天相投顧）

　　張江高科（600895）：深握高新產(chǎn)業(yè)"高科技地產(chǎn)+創(chuàng)投 推薦

　　公司以開發(fā)高科技地產(chǎn)為主業(yè)，客戶群優(yōu)質(zhì),，成長性好,。公司在做好高科技園區(qū)"房東"的同時努力向好"股東"方向發(fā)展，創(chuàng)業(yè)投資的嘉士堂,、微創(chuàng)醫(yī)療近期已分別在A股創(chuàng)業(yè)板和香港上市,。公司利用張江園區(qū)高新企業(yè)聚集的優(yōu)勢，已加大創(chuàng)業(yè)投資力度,。另外,，公司不但已向浦江新區(qū)發(fā)展擴張，并已在西部開拓,。目前已在成都和雅安擁有300畝的房地產(chǎn)開發(fā)項目,。我們預(yù)測公司2010年至2012年公司營業(yè)總收入分別達(dá)25.44億元、36.84億元和54.80億元,。公司的每股收益分別為0.56元,、0.80元和1.19元，相對應(yīng)的PE是16.81,、11.73和7.85.公司成長性和盈利性在加強,，目標(biāo)價13元，我們維持"推薦"的投資評級,。（東興證券）

　　蘇州高新（600736）：簽約項目 喜笑顏開

　　投資亮點：

　　1,、公司擁有三家一級開發(fā)資質(zhì)的房地產(chǎn)企業(yè)，分別是新港建設(shè),、永新置業(yè),、新創(chuàng)建設(shè)。公司目前在建項目128萬平米,，你開發(fā)項目約70萬平米,，至09年底公司土地儲備有望達(dá)到1000畝。公司也正向商業(yè)地產(chǎn)逐步延伸擁有62萬平米規(guī)劃商業(yè)物業(yè)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),。

　　2、公司未來一年將有大量的項目集中結(jié)算,，將體現(xiàn)為業(yè)績的加速釋放,。此次，由高新區(qū)規(guī)劃建設(shè)的蘇州高新光伏產(chǎn)業(yè)園正式獲得市政府批準(zhǔn),，將直接投資超過百億元,，著力打造一個自主創(chuàng)新能力強、產(chǎn)品供應(yīng)鏈完整、物流配送能力高效的光伏園區(qū),。這標(biāo)志著蘇州在發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè),、新能源產(chǎn)業(yè)上將實現(xiàn)一個新跨越。

　　3,、公司持有江蘇銀行500萬股,，東吳證券500萬股，中新蘇州工業(yè)園區(qū)開發(fā)有限公司6745萬股,。（頂點財經(jīng)）

　　高新發(fā)展（000628）：接力區(qū)域經(jīng)濟 關(guān)注

　　投資亮點：

　　1,、公司積極應(yīng)對房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷、"5.12"特大地震災(zāi)害等諸多不利因素給房地產(chǎn)業(yè)帶來的挑戰(zhàn),，努力克服經(jīng)營活動中的重重困難,，持續(xù)推動房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的開展，并取得較好業(yè)績,。報告期,，"倍特。林郡",、"濱河春天"底商項目實現(xiàn)銷售,、結(jié)轉(zhuǎn)收入；"濱河春天"公建配套工程建設(shè)按期完成,，社區(qū)服務(wù)樓,、社區(qū)醫(yī)院、綠化提升工程均完成移交,，小區(qū)形象得到明顯改善,；"倍特。領(lǐng)尚"項目有序推進,。

　　2,、公司通過強化營銷隊伍建設(shè)、清理商業(yè)渠道,、加快重點醫(yī)院開發(fā)進度,，繼續(xù)保持易啟康、巴沙等拳頭產(chǎn)品的市場份額,。同時,，加大銷售回款力度，減少應(yīng)收賬款,。新藥開發(fā)方面,，報告期，羥乙基淀粉200獲生產(chǎn)批件,、羥乙基淀粉130注射液等2項產(chǎn)品獲準(zhǔn)立項,。（頂點財經(jīng)）

　　紫光股份（000938）：業(yè)績增長仍未恢復(fù)

　　公司收入同比增加10%,，不過成本增速達(dá)到了12%，故毛利率和去年同期比有所下滑,。費用控制方面公司做的仍然不錯,，同比均有較大幅度的降低。不過EPS增加不多,，僅1分錢不到,。

　　硬件產(chǎn)品業(yè)務(wù)毛利率進一步降低，未來出現(xiàn)大幅反彈可能性不大

　　隨著上半年伴隨著企業(yè)換機潮以及windows7推出對PC行業(yè)的刺激,，公司代理的HP產(chǎn)品銷量上有所增加,，但由于代理商在整個PC產(chǎn)業(yè)鏈中份額受到嚴(yán)重擠壓。HP通過降價策略擴大銷量,，但公司的毛利率空間受到進一步的壓縮,。我們認(rèn)為這種格局在未來的數(shù)年內(nèi)仍將持續(xù)，由于像公司這樣成規(guī)模的代理商資源也相對較為匱乏,，所以毛利率水平應(yīng)當(dāng)維持在一定的區(qū)間內(nèi)波動,。但由于自己不掌握核心技術(shù)，所以要想在代理業(yè)務(wù)的收入和毛利水平上取得突破可能性不大,。

　　期待圖文連鎖業(yè)務(wù)模式能有效推廣

　　我們認(rèn)為,，公司能夠借助在掃描領(lǐng)域的優(yōu)勢地位及較高的市場份額和品牌知名度，推廣自己的圖文連鎖業(yè)的發(fā)展,。公司已經(jīng)在北京進行了試點,，目前主要走寫字樓這種高端路線。從上海的圖文連鎖市場情況來看,，像聯(lián)邦金考,、榮大快印已經(jīng)有數(shù)家分店。不過前者走的標(biāo)準(zhǔn)化路線,，后者走的專業(yè)化路線,。我們認(rèn)為如果紫光能夠在駐場打印服務(wù)領(lǐng)域深耕的話也許能夠打開一片天空。（湘財證券 李瑩）

　　同方股份（600100）：LED業(yè)務(wù)重整旗鼓 大展宏圖

　　同方的LED業(yè)務(wù)已經(jīng)重整旗鼓,，并將依靠產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢大展宏圖,。同方是國內(nèi)最早切入LED芯片制造業(yè)務(wù)的公司之一， 2006年通過接收清芯光電進入LED芯片制造領(lǐng)域,。由于清芯光電的合資體制沒有理順,，公司沒有在LED芯片制造市場占得先機。但公司隨后堅定地獨立發(fā)展LED業(yè)務(wù),，并通過參控股公司,，形成了對LED產(chǎn)業(yè)鏈的良好覆蓋，公司除了對襯底和封裝環(huán)節(jié)尚未涉入,，在LED產(chǎn)業(yè)鏈中已經(jīng)進行了較為完整的布局,，在未來LED產(chǎn)業(yè)的市場競爭中可以獲得整體優(yōu)勢。

　　在半導(dǎo)體和照明產(chǎn)業(yè),，公司逐步打造從外延片,、芯片制造、終端產(chǎn)品的生產(chǎn)和應(yīng)用,、到城市景觀照明完整的產(chǎn)業(yè)鏈,。同方最早從景觀照明工程接觸到LED，2006年通過接收清芯光電進入LED芯片制造領(lǐng)域,，2008年開始獨立自主發(fā)展LED 芯片制造業(yè)務(wù),，2010年初基本掌握了LED芯片的制程技術(shù)。

　　11年LED芯片制造業(yè)務(wù)產(chǎn)能猛增,，下游需求旺盛,。公司有北京順義、南通兩個基地用于LED芯片制造業(yè)務(wù),，目前順義基地的6臺MOCVD已經(jīng)達(dá)產(chǎn),，產(chǎn)能達(dá)到月產(chǎn)2萬片外延片，1萬片LED芯片毛片（規(guī)劃達(dá)到2萬片LED芯片毛片）,，11年3月份PSS襯底達(dá)產(chǎn)5萬片,，7月份達(dá)產(chǎn)20萬片。南通基地11年規(guī)劃48臺MOCVD,，其中24臺VEECO的52片機11年10月份之前全部達(dá)產(chǎn),。公司與LED 芯片下游的封裝廠已經(jīng)建立了良好的業(yè)務(wù)關(guān)系，包括臺灣的百鴻,、東貝等,、大陸的木林森、國星,、彩虹等,、馬來西亞的Dominant.公司的LED業(yè)務(wù)將對公司整體業(yè)績形成較大支撐。根據(jù)公司的產(chǎn)能規(guī)劃和LED市場狀況,，我們預(yù)測同方半導(dǎo)體和照明產(chǎn)業(yè)本部2011-2013年LED芯片業(yè)務(wù)的收入分別為1.52億元,、6.5億元、9.36億元,，半導(dǎo)體和照明產(chǎn)業(yè)本部整體的收入規(guī)模分別為26.52億元,、46.50億元、59.36億元,，凈利潤分別為2.50億元,、4.65億元、6.87億元,。

　　我們預(yù)計同方股份2010-2012年的EPS分別為0.57元,，0.86元,，1.33元，復(fù)合增長率接近50%.我們對公司的業(yè)務(wù)板塊進行獨立估值,，匯總之后得到公司2011年的合理市值為435億元,，結(jié)合對公司業(yè)績進行PE估值法，我們給出公司2011年的目標(biāo)價為43元,，維持"強推"評級,。（華創(chuàng)證券 高利）

　　長春高新（000661）：拳頭產(chǎn)品再發(fā)新力 儲備產(chǎn)品助推業(yè)績快速增長

　　我們預(yù)測公司2010-2012年EPS為0.89/1.22/1.67元，對應(yīng)PE為71X/52X/38X.今年業(yè)績低于我們的預(yù)期,，主要是由于前期百克狂犬疫苗生產(chǎn)不夠穩(wěn)定,，導(dǎo)致的研發(fā)費用較大，拖累公司業(yè)績,，但四季度百克的盈利逐漸得到改善有望實現(xiàn)盈虧平衡,。長遠(yuǎn)看我們認(rèn)為公司拳頭產(chǎn)品生長激素增長較快，長效產(chǎn)品投產(chǎn)后行業(yè)龍頭地位難以撼動,；狂犬疫苗明年有望規(guī)模生產(chǎn),，未來多個儲備產(chǎn)品有望成為億元銷售品種，公司長期快速增長有保障,，且不排除未來股價合適的時候,，公司會以向管理層定向增發(fā)的方式吸收合并換股，提升企業(yè)的核心競爭力,?；谝陨弦蛩兀覀兛春霉镜拈L期發(fā)展,，給予"推薦"評級,。（華創(chuàng)證券 廖萬國）

　　雙鷺?biāo)帢I(yè)（002038）：業(yè)績增長穩(wěn) 蓄勢待來年

　　業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)步增長

　　公司2010年三季報公告預(yù)計全年實現(xiàn)凈利潤較2009年增幅小于20%，實際凈利潤同比增長11.72%,，凈利潤增速低于營收增速,，基本每股收益略低于市場一致預(yù)期，系報告期內(nèi)銷售費用及所得稅率優(yōu)惠截止導(dǎo)致的所得稅費用增長較快所致,。公司業(yè)績延續(xù)了09年的態(tài)勢,，繼續(xù)保持12%左右的穩(wěn)步增長。

　　2010積極蓄勢,，2011或迎爆發(fā)

　　公司主力產(chǎn)品貝科能05年成功進入十余省醫(yī)保,，隨后迎來3年高速增長，08年后進入平穩(wěn)增長期,，主要原因在于新市場開發(fā)受限于醫(yī)保目錄5年一調(diào)的政策斷檔期,。公司在發(fā)展相對平穩(wěn)期積極備戰(zhàn)各省新醫(yī)保目錄調(diào)整，2010年成功新進入包括廣東,、江蘇,、吉林等用藥大省在內(nèi)的10省醫(yī)保目錄,，河北、山西,、山東等省也放寬了貝科能的使用限制,，預(yù)計2011年開始，貝科能用量將進入新一輪快速上升通道,，甚至很可能超過07年60%的增速峰值。

　　公司注重新產(chǎn)品的培育,。09年末起到10年期間陸續(xù)新取得阿德福韋酯片,、杏靈滴丸、環(huán)孢素膠囊,、奧曲肽等品種的注冊生產(chǎn)批件,，還有多個品種的臨床批件，形成了良好的產(chǎn)品梯隊層次,，為公司長期發(fā)展奠定了基礎(chǔ),。而公司參股的醫(yī)藥流通企業(yè)北京普仁鴻覆蓋北京所有二級以上醫(yī)院，暢通的渠道將為公司新一輪市場擴張?zhí)峁娪辛χС?。公司年報中還披露,，計劃于2011年年底底前完成美國FDA注冊和認(rèn)證的前期所有準(zhǔn)備工作并遞交申報材料，如果能夠成功進入占全球醫(yī)藥市場40%的美國市場,，對公司未來發(fā)展的影響不言而喻,。

　　此外，公司參股的星昊醫(yī)藥今年過會登陸創(chuàng)業(yè)板是大概率事件,，外延式收購的成功有助于公司抓住機會實現(xiàn)跨越式發(fā)展,。公司股權(quán)激勵行權(quán)近尾聲，這一股價壓制的可能因素預(yù)計2011年起將不復(fù)存在,。主營業(yè)務(wù)以外的因素也有利于公司2011年的業(yè)績釋放,。

　　盈利預(yù)測和評級